Comment le protocole de rendement réel Camelot peut-il remporter la guerre des DEX sur Arbitrum ?
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Comment le protocole de rendement réel Camelot peut-il remporter la guerre des DEX sur Arbitrum ?
La vente publique du pool de création et des $GRAIL a lieu sur le DEX Camelot, basé sur Arbitrum.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Small Cap Scientist
Traduction : TechFlow
Le pool de genèse et la vente publique de $GRAIL ont lieu sur Camelot DEX, sur Arbitrum.
De solides partenariats, une économie de jeton $GRAIL révolutionnaire et un programme innovant de liquidité basé sur les NFT sont quelques-unes des raisons pour lesquelles Camelot pourrait l’emporter dans la guerre des DEX d’Arbitrum, ce qui mérite une analyse approfondie.
Étant donné la direction actuelle de DeFi, Uniswap et SushiSwap détiendront probablement la majeure partie de la liquidité inter-chaînes pour les principales paires comme USDC/ETH ou ETH/WBTC.
Il est donc plus logique de concentrer les incitations sur les paires monétaires natives d’Arbitrum, tout en exploitant ces grandes paires ailleurs afin d’accéder à une liquidité plus profonde.
L’équipe adopte une approche unique, centrée sur les projets natifs d’Arbitrum et axée sur les partenariats stratégiques.
La liquidité fournie par les utilisateurs manque souvent de fidélité, car elle poursuit systématiquement le plus haut APR. En revanche, les projets ont besoin de fournisseurs de liquidité (LP) à long terme, capables de concentrer durablement la liquidité sur un seul DEX.
C’est pourquoi Camelot a décidé d’inciter fortement ses partenaires à maintenir leur liquidité sur sa plateforme.
Parmi les partenaires jusqu’à présent figurent GMX, Umami, JonesDAO, Buffer Finance, Sperax, Spell, GMD et Nitro.
Des protocoles comme GMX pourraient faire du market-making pour Camelot et potentiellement transférer leur liquidité vers lui — une différenciation clé face aux autres nouveaux DEX. L’équipe partage même certains conseillers avec GMX.
L’équipe de JonesDAO collabore également étroitement avec Camelot et assure la promotion croisée sur les réseaux sociaux.
C’est une victoire majeure pour ces protocoles, car grâce à ces partenariats, ils obtiennent une participation au DEX Camelot, peuvent inciter leurs LP via le jeton $GRAIL, et ainsi accumuler une liquidité plus profonde que celle des principaux DEX.
Avec tous ces projets qui s’associent et incitent activement à la liquidité, cela devient une compétition entre projets pour attirer et retenir cette liquidité. Le modèle est extrêmement attrayant, et les utilisateurs finaux en seront les bénéficiaires à long terme, profitant d’une liquidité profonde.
Environ 25 % de l’offre totale est réservée aux partenaires (10 %), aux réserves (8 %), à l’écosystème (5 %) et au fonds de développement (2,5 %).
Cela signifie qu’ils incitent fortement leurs partenaires actuels à utiliser Camelot comme DEX principal, tout en conservant des réserves pour de futurs partenariats.
Une fonctionnalité exceptionnelle offerte aux partenaires est celle des « Nitro Pools » de Camelot.
Grâce à leurs spNFTs, les projets peuvent définir certains paramètres tels que le montant minimum de LP, un verrouillage temporel ou une liste blanche, afin d’inciter sélectivement les récompenses LP. Cela offre une flexibilité quasi illimitée aux LP sélectionnés.
Prenons un exemple :
$JONES peut utiliser un Nitro Pool pour dire : « Tout utilisateur ayant verrouillé au moins 500 $ de JONES/ETH pendant 6 mois et figurant sur notre liste blanche peut déposer ». Ensuite, distribuer 50 000 $JONES au pool.
Récompense = Fidélité + détention à long terme.
À terme, idéalement, vous pourrez utiliser votre position spNFT à long terme comme garantie pour emprunter.
Sur la feuille de route, cela débloquera une nouvelle couche complète pour inciter à la liquidité à long terme. Vos positions LP pourraient même bénéficier de prêts à taux zéro.
Une autre fonctionnalité de Camelot peu discutée : il appliquera des frais dynamiques et directionnels sur chaque paire échangée.
Cela permet de facturer différemment selon la direction, par exemple cmUMAMI/UMAMI (ex. : 0,01 % lors de l’achat de cmUMAMI, 2 % lors de la sortie). Cela aidera à stabiliser la volatilité lors d’événements extrêmes.
Les frais dynamiques permettent de mettre en place un système adapté à la volatilité de chaque paire, alors que ceci est généralement géré au niveau global de l’échange. On comprend ainsi que le système est très orienté vers le développement de nouvelles fonctionnalités au service des projets partenaires.
Ce qui me passionne le plus, c’est leur économie de jeton.
J’attendais depuis longtemps qu’un DEX adopte un système similaire aux doubles jetons. Leur système $GRAIL / $xGRAIL n’est pas exactement identique à celui que j’avais imaginé, mais il présente de nombreux avantages similaires.
$GRAIL est liquide, tandis que $xGRAIL est un jeton d’engagement et de partage des profits du DEX.
Exemple : Vous obtenez un APR de 100 % sur le pool $JONES-$ETH, dont 60 % sous forme de liquidité $GRAIL et 40 % sous forme de $xGRAIL.
Cela aligne les intérêts des fournisseurs de liquidité avec le succès à long terme du protocole.
$xGRAIL est un jeton non transférable. En le plaçant en staking, vous pouvez percevoir une partie des frais du protocole (payés en ETH/USDC LP), participer à la gouvernance ou augmenter vos gains LP.
22,5 % des frais d’échange seront distribués aux détenteurs de $xGRAIL en staking, ce qui signifie que les utilisateurs et les projets partenaires profiteront de l’augmentation du volume sur le DEX.
Vous pouvez racheter $GRAIL contre $xGRAIL, mais si vous voulez un remboursement 1:1, cela prendra du temps.
La période minimale de vesting pour $xGRAIL est de 15 jours, avec un ratio de 0,5:1. Pour atteindre un ratio 1:1, il faut 6 mois.
Cela maintient une faible circulation de $GRAIL tout en offrant de la flexibilité aux utilisateurs.
Camelot réalise également une contraction monétaire via le rachat et la destruction de $GRAIL à hauteur de 12,5 % des frais d’échange, ainsi que via les frais de rachat de $xGRAIL.
Cela contribue à contrer l’inflation et rend leur modèle plus proche de celui du $ETH : à mesure que le volume augmente, le nombre total de jetons du protocole pourrait diminuer au fil du temps.
La distribution des jetons montre que la majorité de la dilution provient du $xGRAIL durant la première année, tandis que $GRAIL (en bleu) ne croît que d’environ 50 %.
Gardez à l’esprit qu’il est impossible de prévoir précisément les effets combinés du rachat de xGRAIL (inflation pour GRAIL) ou de la destruction (déflation).
Au lancement, environ 35 000 unités sur les 100 000 au total de $GRAIL + $xGRAIL seront en circulation.
Distribution notable pour les utilisateurs :
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10k PooL ($GRAIL) ;
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15k pour la vente publique (10k $GRAIL + 5k $xGRAIL) ;
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5k pour les Genesis Nitro Pools ($xGRAIL distribué sur 6 mois).
Les fermes de genèse offrent un moyen gratuit de fournir de la liquidité et de gagner du $xGRAIL avec un vesting supérieur à 6 mois.
Ces dépôts se termineront en quelques jours, et commencent à générer des revenus sans nécessiter de blocage initial de liquidités.
La vente publique est actuellement ouverte jusqu’au 5 décembre, représentant 15 % de l’offre totale de $GRAIL.
Tous les achats sont réglés au même FDV, laissant donc suffisamment de temps pour acheter.
30 % des recettes serviront à alimenter les retours sur $xGRAIL. C’est comme un cashback pour les acheteurs de la vente publique — plus le FDV de la vente est élevé, plus c’est avantageux pour les participants aux fermes de genèse.
50 % des recettes de la vente publique seront utilisées pour financer le lancement du PoL (Proof of Liquidity) de $GRAIL.
La vente publique de Camelot a déjà levé 1 million de dollars, ce qui implique une valorisation (FDV) d’environ 7 millions de dollars avec près de 5 jours restants. Je m’attends à une clôture bien plus élevée.
En comparant leur FDV à celle d’autres grands DEX, on constate qu’il reste un fort potentiel de croissance :
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$OSMO : 1 milliard $ ;
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$JOE : 85 millions $ ;
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$JEWEL : 131 millions $ ;
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$BOO : 19 millions $ ;
Notons également que par rapport à la plupart des sidechains ou autres L2, Arbitrum présente aussi un potentiel de croissance considérable.
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