Jusqu'où Solana peut-elle aller ? Un article pour clarifier l'histoire des liens entre Solana et FTX
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Jusqu'où Solana peut-elle aller ? Un article pour clarifier l'histoire des liens entre Solana et FTX
Les retombées du krach de FTX ne se sont toujours pas apaisées.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLa chute de FTX continue d’envoyer des ondes de choc. Solana, autrefois considérée comme un tueur potentiel d'Ethereum, a été entraînée vers le bord du précipice en raison de ses liens étroits avec ce dernier.
Si l'effondrement simultané de Terra et LUNA reste compréhensible, quel lien existe-t-il entre deux projets apparemment indépendants comme FTX et Solana ? Pourquoi Solana se retrouve-t-elle dans une telle situation ? Quelles conséquences la forte dévaluation du SOL aura-t-elle sur l'écosystème Solana ? Cette blockchain, qui se proclame « la plus performante au monde », parviendra-t-elle à survivre à la tempête ? En réfléchissant aux enseignements à tirer de l'affaire FTX avec l'industrie web3, R3PO retrace ici l'histoire du projet Solana pour tenter de répondre à ces questions.
Pourquoi Solana ?
Après la chute de FTX, Solana s'est immédiatement retrouvée au cœur de la tourmente, une situation remontant à l'été DeFi 2020. À cette époque, Solana était encore méconnue, l'une des nombreuses blockchains tentant de résoudre le « triangle impossible ». Mais SBF (Sam Bankman-Fried), cofondateur et PDG de FTX ainsi que fondateur d'Alameda Research, a vu le potentiel de Solana. Outre sa participation à plusieurs tours de financement de Solana, il a choisi d'y construire Serum, un échange décentralisé (DEX) — le premier DEX sur Solana — et a également investi par la suite dans de nombreuses applications basées sur Solana, telles que la carte hors ligne Maps.me, le courtier institutionnel Oxygen, Bonfida exploitant pleinement le potentiel de Solana, ou encore Raydium combinant AMM, minage et IDO.
Ce soutien financier massif a fortement associé SBF à Solana. Au point qu’au début certains pensaient même qu’il en était le fondateur. Les grandes quantités de jetons mutuellement détenues par FTX, Alameda et Solana ont fait chuter le prix du SOL dès le 9 novembre, jour de l'implosion de FTX, divisant quasiment par deux sa valeur depuis lors.
Légende : Évolution du prix du SOL sur le dernier mois Source : CoinMarketCap
Dans une certaine mesure, les niveaux d'interconnexion entre FTX, Alameda et Solana ne sont pas loin derrière la relation symbiotique entre Terra et LUNA. Ainsi, lorsque FTX s’est effondrée, cela revenait à annoncer publiquement la chute du principal bailleur de fonds de Solana. Il était donc tout naturel que l'attention se tourne vers Solana, et que commence alors une cascade de ventes et de critiques.
En particulier, Serum, pilier de l'infrastructure DeFi de Solana, n'a plus offert rapidité et faibles coûts après la chute de FTX, mais plutôt gêne et suspicion, s'effondrant rapidement.
Le 13 novembre, craignant que Serum n’ait été compromis lors du piratage de FTX, les développeurs de Solana ont procédé en urgence au fork du DEX développé par FTX. La version bifurquée, OpenBook, a été rapidement déployée sur le réseau principal de Solana, atteignant un volume quotidien supérieur à 1 million de dollars, tandis que le volume et la liquidité de Serum tombaient presque à zéro.
Dans un climat de défiance généralisée, les capitaux fuient massivement l’écosystème DeFi de Solana. Selon DefiLlama, la valeur totale verrouillée (TVL) dans le DeFi de Solana a chuté brutalement à 280 millions de dollars (au moment de la rédaction), un niveau bien inférieur à celui observé en juin 2021 lors d’un précédent reflux du marché cryptographique.
Légende : Valeur totale verrouillée (TVL) du DeFi Solana Source : DefiLlama
D’un côté, l’écosystème DeFi est en crise ; de l’autre, l’écosystème NFT subit une vague de vente massive. Selon Forbes, l'effondrement de FTX détruit l’écosystème NFT de Solana et provoque une ruée vers la sortie : selon les données publiques, le volume des transactions d’NFT sur les marchés Magic Eden, OpenSea et Solanart a triplé en une semaine, passant de plus de 80 000 NFT par jour à plus de 250 000, signe que les détenteurs vendent rapidement leurs actifs.
Tandis que de nouvelles blockchains concurrentes resserrent l’étau, Solana, elle, est prise dans la tempête FTX. Reste-t-il une chance de rebondir ?
Qu'est-ce que Solana ?
Pour répondre à ces questions, commençons par comprendre ce qu’est Solana et quelle est sa valeur ajoutée.
Solana est une blockchain publique fondée par Anatoly Yakovenko et deux anciens collègues de Qualcomm, Greg Fitzgerald et Stephen Akridge. Le solide bagage technique des trois fondateurs inspire confiance aux investisseurs et au marché.
Créée en réponse technologique au « triangle impossible » de la blockchain, Solana cherche à améliorer l’évolutivité grâce à une nouvelle architecture reposant sur la preuve d’historique (Proof of History, PoH). Elle se positionne comme la blockchain publique la plus rapide au monde.
Selon son livre blanc, Solana utilise PoH pour encoder dans le registre le passage du temps non fiable — une structure de données uniquement ajoutée. Utilisée conjointement avec des algorithmes de consensus comme la preuve de travail (PoW) ou la preuve d’enjeu (PoS), PoH réduit les coûts de communication dans les machines à états répliquées tolérantes aux pannes byzantines, permettant ainsi une confirmation en moins d’une seconde. Solana propose aussi deux algorithmes exploitant les propriétés temporelles du registre PoH : un algorithme PoS capable de se rétablir à partir de partitions de toute taille, et une preuve efficace de réplication en flux (PoRep). La combinaison de PoRep et PoH offre une protection contre la falsification du registre en matière de temps (ordre) et de stockage.
Théoriquement, Solana peut atteindre 710 000 TPS (transactions par seconde) sur un réseau standard de 1 Gbps.
Les huit innovations clés de Solana rendent possibles ses hautes performances et ses faibles coûts.
Légende : Les huit innovations fondamentales de Solana Source : The Tie
Solana supporte les contrats intelligents, les Dapps, les plateformes DeFi et les marchés d’NFT. Dans une certaine mesure, Solana a réalisé la vision d’Anatoly : créer une blockchain haute performance, à frais réduits, à haut débit transactionnel, capable d’accueillir de nombreux projets.
Solana parvient à une extension massive sans recourir au sharding, permettant aux applications de s’interconnecter librement sur une seule couche complète. En comparaison, Ethereum, longtemps tributaire d’un système de gouvernance PoW intensif en ressources avant son fusionnement, était déjà saturé. Profitant de cet état, Solana proposait via Wormhole, un pont vers Ethereum, une migration facile et peu coûteuse sans nécessiter de réécriture de contrats, attirant ainsi de nombreux projets de qualité et utilisateurs actifs.
De plus, Solana offre une « prévisibilité », c’est-à-dire un modèle de programmation allégé : une fois le code écrit, les développeurs savent qu’il restera fonctionnel, et que le coût futur de son exécution sera inférieur à aujourd’hui. Cela rassure développeurs et porteurs de projets, leur permettant de développer et maintenir à long terme en toute sérénité.
En somme, les atouts de Solana comblent efficacement les lacunes d’Ethereum, offrant aux développeurs et projets une alternative attrayante et stable. Forte de cela, Solana a pu bâtir un écosystème florissant.
En tant qu’infrastructure blockchain, Solana a obtenu la reconnaissance de nombreuses applications.
Prenons l'exemple du projet Francium dans l’écosystème Solana, qui a cité trois raisons principales pour développer du DeFi sur Solana :
La couche de base de la blockchain offre des coûts de transaction faibles, une évolutivité à long terme, une plus grande valeur réseau et un meilleur niveau de décentralisation ;
L’exécution sans état permet une programmation parallèle à grande échelle ;
L’écosystème connaît une croissance rapide, atteint une certaine maturité et fournit les bases pour construire des briques modulaires interconnectables.
Insatiable, Solana a mis en place un programme de subventions pérenne, organise régulièrement des hackathons dotés de prix importants et des conférences communautaires comme Breakpoint. Elle a également cofondé avec des entreprises leaders plusieurs fonds dédiés à l’écosystème et aux créateurs, encourageant activement le développement par des financements concrets. Ce flux constant de nouveaux projets, d’utilisateurs et développeurs actifs, ainsi que des fonds abondants, ont permis à Solana de construire un écosystème prospère.
Par ailleurs, Solana a lancé sa propre cryptomonnaie native, le SOL. Celui-ci utilise un consensus PoS délégué : les mineurs délèguent leurs SOL à des nœuds validateurs pour participer à la sécurisation du réseau et obtenir des récompenses. Le SOL sert à payer les frais de transaction, à staker et à participer à la gouvernance. Le mécanisme du jeton prévoit une inflation initiale de 15 %, diminuant chaque année de 15 % jusqu’à atteindre un taux stable à long terme (1 % - 2 %). Ce modèle assure une croissance rapide de l’offre initiale, puis une stabilisation progressive.
Vers où Solana se dirige-t-elle ?
L’impact direct de l’affaire FTX sur Solana semble désormais toucher le fond. Selon le site officiel de Solana, le réseau n’a connu aucun problème notable de performance ou de disponibilité durant l’événement. Par ailleurs, la Fondation Solana a clarifié l’événement de déblocage de jetons SOL ayant récemment semé la panique dans la communauté : il s’agit d’un événement normal se produisant tous les deux ou trois jours, chaque epoch se terminant par la possibilité pour les détenteurs de demander le retrait de leur mise en jeu. Le grand nombre de déblocages actuels provient de 250 adresses environ, représentant 29 millions de SOL retirés à la fin de l’epoch 370. Initialement, 63 millions de SOL étaient attendus, mais le retrait anticipé de 28,5 millions de SOL par la Fondation Solana a été reporté, et entrera en vigueur prochainement.
Malgré la mauvaise nouvelle, l’autre chaussure est tombée : selon l’annonce de l’interface Sollet, le soBTC émis par FTX ou Alameda sur Solana est confirmé irrécupérable. Solana Compass indique également que les 48 636 772 jetons SOL contrôlés auparavant par Alameda sont désormais détenus par des liquidateurs, et ne pourront être vendus pendant près de dix ans.
Exposition financière de la Fondation Solana à FTX / Alameda
Selon le site officiel de Solana, la Fondation détient environ 1 million de dollars en espèces ou quasi-espèces sur FTX.com, plateforme ayant cessé de traiter les retraits. Cela représente moins de 1 % des liquidités de la Fondation, un impact donc négligeable sur ses opérations.
La Fondation Solana n’a aucun SOL déposé sur FTX.com.
Actifs exposés de la Fondation Solana à FTX / Alameda
Selon le site officiel, les actifs détenus par la Fondation sur FTX.com (au 6 novembre, date d’arrêt des retraits) comprenaient : environ 3,24 millions d’actions ordinaires de FTX Trading LTD, environ 3,43 millions de jetons FTT et environ 134,54 millions de jetons SRM. Les expositions aux deux derniers s’élèvent respectivement à 75,46 millions et 107,6 millions de dollars.
Légende : Résumé des ventes de SOL par la Fondation Solana à FTX / Alameda
Légende : Résumé des ventes de SOL par SolanaLabs, Inc. à FTX / Alameda
Selon le site officiel, concernant les actifs encapsulés sur la chaîne Solana affectés par le pont Sollet, la valeur totale exposée des actifs basés sur Sollet en circulation sur Solana est d’environ 40 millions de dollars, l’état des actifs sous-jacents étant actuellement inconnu.
Bien que les risques soient désormais clairs, les répercussions de l’affaire FTX ne sont pas terminées, et le prix du SOL n’a pas encore atteint son plancher. Pour Solana, même sans cet événement, de nombreux problèmes existent : concurrence féroce dans l’infrastructure blockchain, arrivée tardive sur le marché, manque de contenu commercial substantiel et de feuille de route claire, poids excessif des VC, fréquentes pannes réseau (trois fois depuis mars 2022), frais trop bas menant à des pertes, clientèle cible trop étroite, etc. La tempête FTX a emporté non seulement des fonds, mais aussi des opportunités et de la confiance. Le temps joue contre Solana. Renforcer ses bases fragilisées est désormais son impératif absolu. De façon optimiste, dans le secteur global des infrastructures blockchain, aucun produit n’est encore assez bon pour remplacer complètement Solana. Aptos, très attendu, a déçu à son lancement, échouant à reprendre le flambeau. Solana conserve donc un espoir de survie.
Légende : Rentabilité des différentes blockchains Source : Bankless
Légende : Distribution initiale des jetons des différentes blockchains Source : Merssari
Sur les réseaux sociaux, les discussions autour de Solana font rage, mais semblent converger vers un consensus : l’avenir de Solana réside dans son écosystème (s’il y a un avenir). Heureusement, cette conviction n’appartient pas seulement à l’intérieur de Solana ou aux détenteurs de SOL, mais aussi à de nombreux porteurs de projets et développeurs dans l’écosystème. En particulier pour les projets NFT, Solana est actuellement la deuxième blockchain la plus importante après Ethereum, avec des ventes dépassant 1,7 million de dollars, soit plus de huit fois celles du troisième, Cardano. Solana fournit un ensemble d’outils mondiaux pouvant répondre aux besoins de développement de projets de toutes tailles, une plateforme d’infrastructure à la fois élégante et complète, tous ses outils étant open source et gratuits. Les participants peuvent créer gratuitement des œuvres NFT et bâtir des communautés. Si Solana venait à disparaître, ce serait une catastrophe pour les développeurs de projets NFT.
Certaines données techniques montrent que Solana suit toujours une trajectoire de croissance : depuis le début de l’année, le nombre maximal de transactions par seconde (TPS) ne cesse d’augmenter. Bien que temporairement affecté par l’affaire FTX, il a rapidement repris sa tendance ascendante.
Légende : TPS de Solana depuis janvier 2022 Source : Dune@Dsaber
Dans son rapport d’octobre, Solana a introduit des changements techniques visant à résoudre les problèmes actuels de stabilité du réseau, augmenter les revenus sans hausser les frais, et élargir sa base d’utilisateurs :
Application de QUIC sur le réseau principal testnet :
QUIC est un protocole développé par Google, conçu pour les communications rapides et asynchrones. Il améliore le protocole UDP précédemment utilisé par Solana pour transmettre les transactions entre les nœuds RPC et le leader de bloc. UDP manquant de contrôle de flux et de confirmation de réception, il ne permettait pas d’empêcher efficacement les abus. Pour y remédier, le protocole d’ingestion des transactions de Solana est en cours de refonte sur QUIC, qui permet un contrôle des sessions et du trafic. Actuellement opérationnel sur le testnet et le mainnet beta, ce dernier continuant toutefois de supporter UDP et QUIC. QUIC devrait devenir le protocole par défaut d’ingestion et de transfert des transactions sur le mainnet beta. Une fois adopté, davantage d'options seront disponibles pour optimiser l'ingestion des données et bloquer les abus.
Augmentation de la taille des transactions :
Les transactions sur Solana sont actuellement limitées à 1 232 octets maximum. Cette limite freine la capacité des programmes à s’interconnecter. Avec l’implémentation de QUIC, l’augmentation de la taille des transactions devient envisageable.
Qualité de service pondérée par l’enjeu (Stake-weighted QoS) :
Construite en parallèle avec QUIC, elle sera activée avant l’adoption complète de QUIC sur le mainnet beta. Actuellement, les producteurs de blocs acceptent les transactions sans distinction d’origine. Solana étant un réseau Proof-of-Stake, la QoS pondérée par l’enjeu étend cette pondération à la qualité des transactions. Dans ce modèle, un nœud détenant 0,5 % des enjeux aura le droit de transmettre au moins 0,5 % des paquets au leader. Peu importe le volume de trafic provenant de nœuds sans enjeu, les transactions soumises par des validateurs possédant une mise en jeu seront toujours acceptées par les producteurs de blocs.
Marché des frais :
Le marché des frais est partiellement implémenté, avec des extensions prévues après l’adoption complète de QUIC. La première étape consiste à supporter les frais prioritaires. Avant cela, le réseau traitait les transactions selon le principe du « premier arrivé, premier servi », ne permettant pas aux utilisateurs d’exprimer l’urgence de leurs transactions. Les frais prioritaires changent cela : ils permettent à l’utilisateur de payer des frais supplémentaires pour accélérer l’exécution et l’inclusion dans un bloc. Ces frais sont calculés selon les ressources computationnelles estimées nécessaires. Par exemple, un simple transfert de jeton nécessite moins de frais prioritaires totaux qu’un mint d’NFT exprimant le même niveau d’urgence. Depuis juillet 2022, les frais prioritaires sont opérationnels sur le mainnet beta. Les futures versions ajouteront d’autres fonctionnalités, notamment de nouvelles méthodes RPC aidant les utilisateurs et applications à déterminer les frais minimums requis pour inclusion dans le prochain bloc, des frais plus élevés pour les comptes concurrentiels, et des améliorations dans la planification des blocs. Ces évolutions promettent de créer un marché des frais plus efficace pour tous les participants à Solana.
Sur le plan écosystémique, plus de 500 projets sont actuellement construits sur Solana, couvrant huit grands domaines : DeFi, NFT, jeux, outils, portefeuilles, dApps, développement. Les sous-domaines incluent DEX, dérivés, analyse et visualisation des échanges, prêt, actifs synthétiques, stablecoins, etc. Grâce à ce large soutien de marchés spécialisés, Solana conserve encore l’ambition de devenir l’infrastructure principale de Web3.
Solana a également annoncé que son activité mobile avance : le kit de développement pour développeurs Saga sera expédié en décembre, le magasin d’applications SolanaMobile ouvrira en janvier 2023, et les appareils grand public arriveront début 2023. Entre Ethereum et Apple, Solana semble pleine d’assurance quant à son avenir.
Conclusion
Solana a prospéré grâce à SBF, mais a aussi chuté à cause de lui. Selon R3PO, Solana n’a jamais eu de problème fondamental intrinsèque. Lorsqu’elle a rencontré SBF, elle a obtenu son plein soutien grâce à ses propres mérites. La chute de SBF pourrait justement offrir à Solana l’occasion de se prouver elle-même.
Dans la course aux blockchains, les caractéristiques, avantages et utilité de Solana restent irremplaçables pour l’instant. Mais les fenêtres d’opportunité sont souvent brèves. Que Solana parvienne à les saisir et réussisse, reste à voir. R3PO estime que l’urgence absolue pour Solana est de renforcer ses fondations, de résoudre les problèmes de pannes et de rentabilité, plutôt que de foncer tête baissée. Après tout, dans un hiver rigoureux, les jeunes pousses qui germent rencontrent bien plus souvent le gel que le soleil.
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