TheDeFiedge : 7 protocoles DeFi disposant de revenus réels et d'utilité token
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TheDeFiedge : 7 protocoles DeFi disposant de revenus réels et d'utilité token
Qu'est-ce qu'un protocole de rendement réel ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Edgy
Traduction : TechFlow
La plupart des projets DeFi incitent la liquidité en offrant d'importantes récompenses sous forme de jetons. Les utilisateurs apprécient cela, et les rendements initiaux sont souvent très élevés. Les projets utilisent fréquemment cette méthode pour stimuler la croissance de leur TVL (valeur totale verrouillée). Cependant, ce modèle présente plusieurs problèmes :
1) Si les protocoles émettent continuellement trop de jetons sans générer une valeur suffisante, le système finira par s'effondrer ;
2) Ces utilisateurs ne sont pas fidèles. Dès que les incitations diminuent, ils migrent vers un nouveau DEX apparu sur le marché ;
Lorsque l'on combine une forte émission de jetons à de faibles revenus générés par le protocole, le prix du jeton peut chuter. Les investisseurs veulent un jeton ayant une véritable valeur, pas une simple « poubelle ». Les utilisateurs DeFi commencent à en prendre conscience. Si un protocole peut générer des flux de trésorerie libres, nous voulons en bénéficier.
Alors, qu'est-ce qu'un protocole à rendement réel (« real yield ») ?
1) Adéquation produit/marché : le protocole est utilisé indépendamment des conditions du marché ou des incitations liées au jeton.
2) Le protocole génère des revenus directement sur la chaîne via ses produits.
3) Revenus > Frais opérationnels + émission de jetons : tant que les revenus restent élevés, une certaine émission de jetons reste supportable.
4) Paiement en monnaie fiable : les choix les plus populaires sont l'ETH et les stablecoins.
Voici 7 protocoles remplissant ces critères :
1. BTRFLY (Redacted Cartel)
BTRFLY a lancé sa version V2. Il adopte désormais un modèle centré sur les obligations, passant progressivement d’un modèle dilutif à un modèle axé sur le rendement réel. Les utilisateurs peuvent verrouiller leurs BTRFLY via rlBTRFLY (staking générant des revenus) afin de percevoir des revenus distribués en ETH. Ces revenus proviennent de son écosystème financier et de ses produits.
2. Gains Network (sur Polygon)
Une plateforme décentralisée de trading avec effet de levier, offrant jusqu’à 150x de levier sur les cryptomonnaies, actions et devises. Actuellement, elle propose un DAI Vault, un pool de liquidité GNS-DAI, et prévoit prochainement le staking simple du jeton GNS.
3. Umami (Arbitrum)
1) Déposez votre UMAMI dans mUMAMI pour percevoir passivement des revenus stables en WETH provenant des revenus du protocole et de sa trésorerie, avec un taux annuel d’environ 5 %. Grâce à la capitalisation des intérêts via mUmami, il est également possible de générer davantage de rendement.
2) Pool GLP/TCR USDC :
Un taux de rendement annuel (APR) d’environ 20 %. Je sais, un rendement de 20 % en stablecoin peut sembler suspect...
1. La création de GLP permet de percevoir des frais auprès de GMX.
2. La couverture contre la volatilité du marché est assurée via les paires non liquidables de TracerDao.
Malheureusement, ce pool est actuellement saturé en raison de la forte demande.
4. Kujira (Cosmos L1)
Kujira propose plusieurs produits :
• Orca – Permet d’acheter des actifs à prix réduit lors des liquidations ;
• Fin – Trading décentralisé basé sur un carnet d’ordres ;
• Blue – Cœur de l’écosystème ;
• $USK – Stablecoin décentralisé ;
En stakant KUJI, vous percevez une partie des revenus du protocole Kujira, avec actuellement un taux annuel de 0,49 %. Les frais générés par les swaps constituent un revenu réel pour les détenteurs de KUJI. À mesure que l’adoption augmentera et que davantage de dApps seront lancées sur Kujira, ce taux devrait croître.
5. Trader Joe (Avalanche)
Le DEX numéro un sur Avalanche. En stakant JOE pour obtenir sJOE, vous recevez des récompenses en stablecoin – 'USDC'.
Trader Joe prélève 0,05 % de frais sur chaque swap. Ces frais sont convertis en stablecoin puis distribués quotidiennement au pool sJOE.
6. Synthetix (Ethereum / Optimism)
L’un des dApps les plus impressionnants dans le domaine DeFi, véritable pionnier de l’innovation. Vous pouvez créer des actifs synthétiques via Kwenta et trader sur la blockchain des actifs du monde réel, incluant cryptomonnaies, devises étrangères, métaux précieux, etc.
En stakant SNX, vous obtenez :
1. Des sUSD provenant des traders (futures Kwenta, options Lyra, etc.), sUSD étant leur stablecoin natif.
2. Des récompenses inflationnistes en SNX.
7. GMX (Arbitrum / Avax)
Un exchange décentralisé de contrats avec un effet de levier allant jusqu'à 30x :
1) Ils perçoivent 30 % des frais générés par les échanges et les transactions à effet de levier.
2) Ces frais sont convertis en ETH / AVAX et distribués aux détenteurs de GMX en staking.
GMX fait régulièrement parler de lui durant ce marché baissier, et pour cause. C’est l’application n°1 sur Arbitrum, et son utilisation continue de croître.
Outils pour analyser les projets
• TokenTerminal / CryptoFees – Pour identifier les sources de revenus
• Dune Analytics – Propose d’excellents tableaux de bord pour des protocoles comme GMX ou Gains
• Messari – Informations sur l’offre de jetons
• Données du protocole – Consultez les tableaux de bord internes fournis par les protocoles eux-mêmes.
Questions à se poser lors de l'évaluation d'un projet :
• D'où provient le rendement ?
• Quel est le niveau de revenus générés par le protocole ?
• Quelle est l'offre totale et le taux d'émission du jeton natif ?
• Avec quel(s) jeton(s) les rendements sont-ils payés ?
• Quelle est l'attrait du réseau ?
Risques
1) Certains protocoles pourraient être qualifiés d’instruments financiers par les régulateurs en raison de leur modèle de partage des revenus, ce qui pourrait entraîner des actions de régulation.
2) Un nombre significatif de ces protocoles reposent sur de l'ingénierie financière, notamment les contrats et options.
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