Répertorier quatre grandes catégories de DEX multichaînes dominants : la demande de ponts entre chaînes augmente, tandis que l'évaluation globale reste faible
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Répertorier quatre grandes catégories de DEX multichaînes dominants : la demande de ponts entre chaînes augmente, tandis que l'évaluation globale reste faible
L'industrie de la cryptographie est entrée dans l'ère du cross-chain.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTraduction : Maxlion
I. Contexte
L'industrie de la cryptographie est entrée dans l'ère du multichaîne. Selon les données de Defillama, la part de la valeur totale verrouillée (TVL) d'Ethereum a constamment diminué depuis le début de l'année dernière, passant de plus de 95 % à seulement 58,37 %.
Avec la multiplication croissante des blockchains publiques et des layers de regroupement (rollups) dans Web3, de nombreuses applications sont construites sur des écosystèmes isolés différents. Bien que certaines applications soient déployées sur plusieurs blockchains et couches rollup, leur liquidité est inévitablement fragmentée, ce qui crée des désagréments pour les utilisateurs. En outre, il est fastidieux pour les utilisateurs de transférer leurs actifs vers différents écosystèmes via des exchanges centralisés ou des ponts multichaînes peu pratiques. Pour résoudre ce problème, les exchanges décentralisés (DEX) devront peut-être accepter la transition vers un écosystème multichaîne. Depuis l’année dernière, de nombreux exchanges multichaînes ont progressivement été lancés. Même SushiSwap et Ren Project ont publié leurs propres applications d’échange multichaîne.
Les applications d’échange multichaîne sont des produits extrêmement complexes, intégrant DEX, ponts multichaînes et routage au sein d'une seule application. Dans cet article, nous analyserons en détail divers produits DEX multichaînes.
II. Projets
Certains ponts multichaînes ne prennent en charge que l'échange entre stablecoins. Par exemple, Stargate Finance permet aux utilisateurs de transférer USDT d’Ethereum vers USDC sur Polygon. Ce type de pont n'est pas l'objet principal de cet article. Au contraire, celui-ci se concentre sur ceux permettant aux utilisateurs de déplacer leurs actifs sans friction entre différentes blockchains et jetons. En fonction du fait que les projets construisent ou non leur propre DEX, pont ou blockchain, nous classifions les produits en quatre catégories :
2.1 Agrégateurs purs
Un agrégateur pur est un DEX multichaîne qui ne possède ni sa propre blockchain, ni pont, ni fonctionnalité d’échange. Contrairement à 1inch, ce produit agrège non seulement des DEX comme Uniswap, PancakeSwap ou SushiSwap, mais aussi des pools de liquidité multichaînes tels que Connext, Hop et ThorChain. Il utilise son algorithme de routage pour trouver le meilleur chemin possible et exécute les transactions en appelant les protocoles inclus dans ce chemin.
2.1.1 Li.Finance
Li.Finance est un agrégateur de ponts multichaînes et de DEX. Il fournit un SDK « bridge & DEX » et un widget, aidant les développeurs à construire leurs propres applications multichaînes basées sur Li.Fi. Il a également lancé son propre DEX multichaîne : TransferTo.xyz. Ce produit agrège 10 ponts, 18 exchanges et 16 chaînes EVM ou rollups.
La fonction d’échange permet aux utilisateurs de convertir n’importe quel jeton d’une blockchain ou rollup vers une autre. Tous les détails des chemins de routage sont affichés aux utilisateurs, notamment le pont multichaîne utilisé, le trajet d’échange, le temps estimé, le coût en gaz et le résultat attendu. De plus, le protocole propose plusieurs options de trajet parmi lesquelles choisir. Les utilisateurs avancés peuvent même exclure les protocoles qu'ils jugent risqués.
Le tableau de bord affiche clairement le portefeuille de l’utilisateur sur toutes les blockchains EVM et rollups pris en charge par Li.Fi. Cette fonction est très pratique, car les utilisateurs peuvent parfois oublier les actifs qu'ils détiennent sur divers réseaux blockchain.
Li.Fi a été lancé fin 2021, a bénéficié d’un financement de Gitcoin, ainsi que d’investissements de Coinbase, Dragonfly Capital, 1k(x), etc. À la date de rédaction de cet article, l’outil est gratuit et a réalisé un volume de transactions de 250 millions de dollars. Bien que l’équipe Li.Fi ait publié le contrat du jeton sur Github, aucun jeton n’a encore été émis.
2.1.2 Bungee
Bungee (anciennement FundMovr) est très similaire à Li.Fi. Bungee est alimenté par Socket, un protocole d’interopérabilité permettant un transfert sécurisé et efficace de données et d’actifs entre chaînes. Socket n’est ni un pont multichaîne ni une application multichaîne. C’est un outil d’infrastructure permettant aux développeurs de construire facilement des applications interopérables. Les développeurs peuvent utiliser Socket pour intégrer l’interopérabilité comme composant central de leur infrastructure applicative. SocketLL et SocketDL sont les principaux produits de Socket.
SocketLL permet un transfert efficace d’actifs entre chaînes. Il unifie la liquidité entre ponts et DEX, puis route les fonds selon les préférences de l'utilisateur (coût, rapidité ou sécurité). SocketDL prend en charge le transfert de données multichaînes. À la fin du mois dernier, SocketLL avait traité plus de 400 000 transactions et un volume supérieur à 400 millions de dollars. Le transfert de données via SocketDL sera bientôt lancé.
Bungee déplace les actifs entre chaînes en s'appuyant sur la couche meta-liquide de Socket. Il permet aux utilisateurs d'échanger et transférer des fonds sans friction sur n'importe quelle chaîne via ses routes.
Comme Li.Fi, Bungee offre plusieurs choix aux utilisateurs et affiche tous les détails. Bungee est également gratuit. La différence réside dans le fait qu’avec Bungee, les utilisateurs ne peuvent pas choisir quel pont ou DEX utiliser ; ils doivent simplement sélectionner un chemin d’exécution. En outre, Bungee permet aux utilisateurs de recevoir leurs actifs sur une adresse différente de celle ayant initié l’échange. Refuel est un outil pratique, faisant partie intégrante de Bungee. Lorsqu’un utilisateur configure une nouvelle adresse sans jetons pour payer les frais de gaz, il peut facilement acheter les jetons nécessaires via Bungee avec les actifs détenus sur d'autres blockchains.
Socket a reçu des investissements de Framework Capital, Nascent et Lightspeed. Selon DappRader, Bungee n’a traité que 5,65 millions de dollars de volume. À la date de rédaction (16 août), ni Bungee ni Socket n’avaient lancé de jeton.
2.1.3 Router Protocol
Router Protocol est un pont multichaîne très différent de Li.Fi et Bungee. Il s’agit d’un pont bidirectionnel extensible reliant les blockchains de niveau 1 et 2 actuelles et émergentes, permettant aux données contractuelles ou aux jetons de circuler librement entre elles. Le XCLP (Cross-chain Liquidity Protocol) de Router assure une migration fluide de la liquidité entre chaînes, combiné à un routage intelligent des ordres pouvant être exécuté efficacement selon des paramètres personnalisables.
Voyager est un DEX multichaîne piloté par le protocole Router. Router Protocol ne construit pas ses propres pools de liquidité multichaînes, c’est pourquoi Voyager doit uniquement utiliser le protocole Router pour transmettre des messages et s’intégrer à d’autres pools multichaînes pour exécuter les transactions.
L’interface utilisateur de Voyager diffère fortement de celles de Li.Fi et Bungee : elle n’affiche aucune information sur les chemins de routage, ressemblant davantage à l’interface d’échange d’Uniswap.
Router Protocol a reçu des investissements de Coinbase Ventures, QCP Capital et Alameda Research. Il connecte 9 blockchains et a accumulé plus de 300 millions de dollars de volume depuis son lancement. Il a émis le jeton ROUTE, dont la capitalisation boursière est d’environ 30 millions de dollars et la FDV de 78 millions de dollars.
2.2 DEX multichaînes avec swap intégré
Contrairement aux agrégateurs purs, les DEX multichaînes dotés de fonctionnalités internes d’échange possèdent leur propre application d’échange. Ils créent d’abord des exchanges sur plusieurs chaînes, puis s’intègrent à des pools de liquidité multichaînes externes pour traiter les transactions.
2.2.1 SushiXSwap
SushiSwap est l’un des projets fork d’Uniswap les plus célèbres. Aujourd’hui, SushiSwap va bien au-delà d’un simple fork d’Uniswap. Tandis qu’Uniswap approfondit les fonctionnalités AMM, SushiSwap déploie activement ses services sur différentes blockchains ou rollups et étend ses activités. Il est désormais déployé sur 14 blockchains, totalisant environ 750 millions de dollars de TVL cumulé à la date de rédaction. Bien que le TVL de SushiSwap ait chuté de 90 % par rapport à son pic, il reste parmi les 10 premiers DEX en termes de TVL.
Sur la base de cette liquidité multi-chaîne, SushiSwap a lancé son produit multichaîne SushiXSwap. SushiXSwap s’intègre à Stargate Finance, qui agit comme pont multichaîne. Or, Stargate Finance ne prend en charge que les échanges multichaînes de stablecoins. Par conséquent, SushiXSwap convertit d’abord les actifs de l’utilisateur en stablecoin, les transfère vers la chaîne cible, puis les reconvertit en l’actif souhaité.
SushiXSwap a été lancé le 21 juillet et a atteint un volume de 500 000 dollars le 8 août, un chiffre modeste, mais en très peu de temps. On peut espérer de meilleures performances à l’avenir.
2.2.2 O3Swap
Bien que O3Swap et SushiXSwap soient tous deux des DEX dotés de fonctions internes d’échange, ils diffèrent fondamentalement au niveau technique. Généralement, l’échange interne dans le projet O3Swap ressemble davantage à un pool de liquidité multichaîne qu’à un pool d’échange traditionnel.
O3Swap s'intègre à Poly Network comme pont multichaîne. Poly Network, un pont leader, verrouille les actifs du client sur la chaîne source et envoie le ptoken encapsulé correspondant sur la chaîne cible. Pour garantir que les clients obtiennent des jetons natifs plutôt que des ptokens, O3Swap a mis en place un swap stable (appelé O3 Hub) sur chaque blockchain afin de faciliter l’échange entre ptoken et jeton natif. Toutefois, ce swap stable ne prend pas nécessairement en charge la conversion vers l’actif cible. Cela signifie qu’O3Swap doit s’intégrer à au moins une plateforme d’échange externe pour gérer la dernière portion de transaction non couverte par son O3 Hub.
Par exemple, lorsque l’utilisateur souhaite échanger son USDC sur Polygon contre ETH sur Ethereum, le protocole émet d’abord un montant équivalent de pUSDC, le ponte ensuite vers Ethereum, le reconvertit en USDC, puis s’intègre à Uniswap ou 1inch pour échanger USDC contre ETH.
Selon DefiLlama, le TVL d’O3Swap est d’environ 10 millions de dollars, insuffisant pour soutenir un volume élevé. O3Swap a développé un algorithme de routage pour s’intégrer à d’autres DEX et augmenter sa liquidité. O3Swap V1 prend en charge le routage sur la chaîne source, tandis que V2 prend en charge le routage sur la chaîne source et cible, offrant plus de choix aux utilisateurs pour réduire les coûts de transaction.
Les équipes d’O3Swap et de Poly Network proviennent toutes deux de l’écosystème Ontology. Elles disposent d’une solide expérience commerciale dans l’industrie crypto. O3Swap a établi des partenariats avec de nombreuses blockchains et rollups pour stimuler son TVL. Cependant, le grave piratage de Poly Network a gravement affecté O3Swap. Son TVL est passé de 700 millions à 200 millions de dollars en un mois, et continue de baisser. Actuellement, il est d’environ 10 millions de dollars.
Le projet a émis le jeton O3, dont la capitalisation boursière est d’environ 5 millions de dollars et la FDV d’environ 13,8 millions de dollars.
2.3 DEX multichaînes avec pool de liquidité multichaîne intégré
Si un DEX multichaîne exécute ses transactions via des pools de liquidité multichaîne externes, il doit payer pour ce service. Certains produits décident donc de créer leurs propres pools de liquidité pour éliminer ces coûts. De plus, un grand pool de liquidité interne peut renforcer la moat économique du protocole, lui conférant un avantage compétitif durable.
2.3.1 XY Finance
XY Finance est un agrégateur multichaîne tout-en-un pour DeFi et métavers. XY Finance se compose de deux parties : X Swap et Y Pool, facilitant respectivement les échanges multichaînes et la récompense de la liquidité.
X Swap est un agrégateur DEX, tandis que Y Pool incite tous les fournisseurs de liquidité via les frais d’échange entre chaînes. Le jeton de gouvernance XY émis sert à récompenser les fournisseurs de liquidité déployant dans des pools spécifiques. Dans Y Pool, il arrive qu’un jeton supporté par un pool soit continuellement échangé contre un autre, entraînant un « pool déséquilibré ». Le diagramme ci-dessous illustre un tel scénario causé par une pénurie de cryptomonnaie. Un algorithme de rééquilibrage récompensera alors les utilisateurs qui utilisent X Swap pour restaurer l’équilibre du pool avec des jetons XY.
XY Finance a reçu des investissements d’Animoca Brands, YGG et Circle. Le jeton XY est émis, avec une capitalisation boursière de 2,5 millions de dollars et une FDV de 28 millions de dollars. Le TVL de Y Pool est d’environ 3,3 millions de dollars, ce qui signifie que XY Finance doit recourir à des pools de ponts externes pour régler la majorité de ses transactions. Depuis son lancement, XY Finance a traité 152 millions de dollars de volume, avec un volume journalier d’environ 558 000 dollars.
2.3.2 Catalog
Catalog est une passerelle décentralisée permettant aux utilisateurs de découvrir et d’échanger des actifs cryptographiques sur plusieurs chaînes. Catalog repose sur Ren, l’un des protocoles multichaînes les plus sûrs, utilisant le premier mécanisme de liquidité infinie jamais conçu, permettant aux utilisateurs d’échanger simplement des actifs dans le métavers DeFi. C’est la première application grand public développée par Ren Labs sur le protocole Ren.
Ren est l’un des ponts multichaînes les plus réussis du secteur. Depuis son lancement, il a traité environ 12 milliards de dollars de volume, offrant un soutien de liquidité exceptionnel à Catalog.
Catalog diffère fortement des projets mentionnés ci-dessus. Dans Catalog, les utilisateurs doivent déposer leurs actifs dans leur compte avant d’échanger, puis les retirer. Cela ressemble beaucoup au fonctionnement d’un exchange centralisé. L’avantage est qu’une fois les dépôts effectués, les échanges sont immédiats, mais les processus d’entrée et de sortie restent longs.
Le produit est encore en phase de test, et les détails techniques n’ont pas encore été divulgués. Nous devrons attendre son lancement officiel pour obtenir plus d’informations. Cependant, la principale différence entre Catalog et SushiXSwap est que Catalog aura son propre jeton. Catalog a annoncé en février un financement de 7,5 millions de dollars auprès d’Amber Group, Multicoin Capital et Cumberland DRW.
2.4 DEX multichaînes basés sur une sidechain
À l’instar de l’agrégateur DEX 1inch, la plupart des DEX multichaînes actuels sont gratuits, ce qui rend difficile la création d’une valeur intrinsèque pour leurs jetons. Avec des frais de pont faibles et des risques élevés, même les pools de liquidité internes peinent à générer des profits. Dans ce contexte, certains projets construisent leur propre sidechain pour renforcer la sécurité et la valeur de leur jeton.
2.4.1 ThorSwap
ThorChain est un protocole de liquidité multichaîne décentralisé basé sur Tendermint et Cosmos-SDK, utilisant la technologie Threshold Signature Scheme (TSS) pour sécuriser les actifs. Il ne fixe ni n’encapsule les actifs, mais détermine simplement comment les déplacer en réponse aux actions des utilisateurs. ThorChain surveille les dépôts entrants dans ses coffres-forts, exécute la logique métier (échange, ajout/suppression de liquidité) et traite les transactions sortantes associées.
De nombreuses interfaces sont construites au-dessus de ThorChain. ThorSwap est l’interface la plus utilisée, ne nécessitant aucun KYC.
Basé sur Tendermint, ThorChain prend en charge non seulement les interactions entre chaînes EVM, mais aussi entre chaînes non-EVM. Pour une expérience optimale, il est recommandé d’utiliser des portefeuilles omnichaînes comme xDEFI plutôt que des portefeuilles EVM comme MetaMask.
ThorSwap n’agrège pas la liquidité provenant de DEX externes, mais construit ses propres exchanges sur ThorChain. La liquidité TVL est d’environ 171 millions de dollars. Comme Bancor, tous les pools de liquidité sur ThorSwap doivent être constitués de paires RUNE (le jeton natif de ThorChain) contre d’autres jetons. Ce mécanisme augmente la demande et la valeur intrinsèque de RUNE, mais limite l’échelle du TVL.
Le jeton RUNE de ThorChain a une capitalisation boursière de 873 millions de dollars et une FDV de 1,45 milliard de dollars. Depuis son lancement, ThorSwap a traité plus de 6,8 milliards de dollars de volume, avec un volume quotidien actuel d’environ 51 millions de dollars.
2.4.2 Chainflip
Chainflip est un protocole décentralisé et sans confiance permettant des échanges multichaînes, très similaire à ThorSwap. La différence réside dans le fait que Chainflip est construit sur Substrate, dans l’écosystème Polkadot, tandis que ThorSwap repose sur Tendermint, dans l’écosystème Cosmos. Selon le livre blanc, Chainflip construit ses propres pools de liquidité sur chaque grand écosystème blockchain et développe également son propre échange basé sur AMM. Le livre blanc indique que l’AMM de Chainflip sera conçu sur le modèle d’Uniswap V3.
Chainflip a reçu des investissements de Coinbase Ventures, Mechanism Capital et ParaFi. Le jeton FLIP est utilisé par les validateurs comme collatéral pour assurer la sécurité économique du réseau. Le protocole prélève des frais de 0,10 % à 0,20 % sur chaque échange. Ces frais servent à acheter et brûler directement des jetons FLIP depuis l’AMM de Chainflip.
Comme Catalog, l’expérience utilisateur de Chainflip semble proche de celle d’un exchange centralisé, exigeant des dépôts avant échange, puis des retraits. Toutefois, Chainflip n’a pas encore lancé de test public, donc nous manquons d’informations pour commenter davantage.
2.4.3 Chainge Finance
Chainge Finance est un projet intéressant fondé par DJ Qian, cofondateur d’Anyswap et de Fusion. Comme Anyswap, Chainge Finance est construit sur la blockchain Fusion, mais utilise un mécanisme totalement différent de celui des autres DEX multichaînes possédant leur propre sidechain.
Premièrement, Chainge Finance est en soi un portefeuille mobile. Les utilisateurs doivent utiliser directement l’application Chainge Finance, et non un portefeuille blockchain tiers comme MetaMask.
Deuxièmement, lorsqu’un exchange centralisé comme Osmosis ou un projet reçoit un dépôt, il verrouille les actifs et crédite un jeton encapsulé dans le compte utilisateur, ou ajoute simplement un solde numérique sans transférer réellement la possession. L’utilisateur peut alors commencer à trader avec ce solde. Ainsi, un ETH provenant de Polygon ou d’Ethereum apparaîtrait identique dans ce système. Mais chez Chainge Finance, les jetons indiquent précisément sur quelle chaîne ils se trouvent. De plus, les utilisateurs peuvent échanger en un clic les jetons de plusieurs chaînes vers une chaîne cible unique, ce qui est très pratique.
Troisièmement, Chainge Finance n’a pas d’échange interne sur la blockchain Fusion, mais a créé des pools de liquidité sur chaque blockchain connectée. Lorsqu’un utilisateur effectue une transaction, le projet tire la liquidité depuis un DEX sur la chaîne cible pour finaliser l’échange. Cela ressemble à un agrégateur DEX.
2.4.4 ChainSwap
ChainSwap a été lancé en mars 2021 avec de grandes ambitions. ChainSwap est très similaire à Li.Fi : il ne possède ni pool de liquidité ni pont propre. Il s’intègre plutôt à AnySwap, PolyNetwork et cBridge pour exécuter les échanges multichaînes. Toutefois, le produit affiche un seul chemin de routage unique non ajustable. À la date de rédaction, les actifs supportés sont limités. Par exemple, il n’y a pas de paire ETH sur ChainSwap. Néanmoins, ChainSwap permet aux utilisateurs de déplacer des NFT entre chaînes.
Selon Gitbook, l’équipe de ChainSwap souhaite créer un centre de ponts et d’applications multichaînes, permettant aux projets de passer sans friction d’une blockchain à l’autre. Ils prévoient de construire une sidechain interne et un pool de liquidité de pont multichaîne. Grâce à cette infrastructure, ils pourront non seulement supporter un DEX multichaîne, mais aussi des services de prêt, de marché NFT et de statistiques en temps réel.
ChainSwap a reçu des investissements d’Alameda Research, CMS et NGC. Il a émis le jeton $ASAP, dont la capitalisation boursière actuelle est de 554 000 dollars et la FDV de 2,7 millions de dollars. Le volume cumulé du protocole est de 185 millions de dollars. Cependant, il a été piraté en juillet, causant environ 800 000 dollars de pertes aux utilisateurs, ce qui a gravement entamé la confiance envers la plateforme.
III. Paysage du marché
Les DEX multichaînes s’appuient généralement sur les écosystèmes DeFi et multichaînes existants. Étant donné que ces derniers ne sont devenus matures que récemment, les DEX multichaînes les plus récents sont encore jeunes. La plupart des utilisateurs web3 ont encore l’habitude d’utiliser des exchanges centralisés ou des ponts multichaînes pour transférer leurs actifs. Toutefois, avec l’arrivée croissante d’utilisateurs dans Web3 et la dispersion accrue des actifs cryptographiques dans les écosystèmes multichaînes, la demande pour les DEX multichaînes augmentera.
3.1 Données du marché
D’après les données de capitalisation boursière ci-dessous, RUNE se distingue nettement, avec une capitalisation d’environ 860 millions de dollars. SUSHI, l’un des principaux DEX, a une capitalisation d’environ 270 millions de dollars. Les autres jetons de protocole ont tous une capitalisation inférieure à 30 millions de dollars.
En volume, ThorSwap domine largement le secteur des DEX multichaînes. Il a traité plus de 6,8 milliards de dollars, avec un volume journalier d’environ 51 millions de dollars. Router Protocol, Li.Finance, ChainSwap et XY Finance ont cumulé entre 150 millions et 300 millions de dollars. Bungee a un volume total d’environ 5,65 millions de dollars. SushiXSwap, lancé le 21 juillet, n’a atteint que 500 000 dollars de volume au 8 août. Enfin, O3Swap et Chainge Finance n’ont pas communiqué leurs données.
Toutefois, le volume des DEX multichaînes reste minuscule comparé à celui des autres protocoles DEX : Uniswap traite environ 1,2 milliard de dollars par jour, soit environ 10 fois la somme totale des volumes quotidiens de tous les DEX multichaînes.
IV. Conclusion
Les DEX multichaînes constituent un nouveau domaine émergent dans l’univers DeFi. Depuis le milieu de l’année 2022, l’écosystème multichaîne devient de plus en plus populaire. La plupart des DEX multichaînes ont été lancés en 2021 ou 2022, avec une histoire de développement très courte, ce qui explique leur faible volume et l’évaluation modeste de leurs jetons. Néanmoins, avec l’essor continu des nouveaux réseaux et écosystèmes, la demande pour les fonctionnalités multichaînes croît, créant un scénario de demande solide et pertinent. Actuellement, l’évaluation des DEX multichaînes reste faible, mais leur potentiel haussier est considérable.
Voici un résumé des quatre catégories de DEX multichaînes mentionnées :
1. Les projets d’agrégateurs purs adoptent une conception très légère. Sans swap ni pont propre, ils réduisent les risques. De plus, non limités par les échanges ou ponts intégrés, ils offrent une flexibilité maximale pour rechercher le meilleur chemin de routage et peuvent partager toutes les informations de trajet. Toutefois, il leur est difficile de facturer des frais. Augmenter les frais revient à augmenter le coût pour l’utilisateur et risque de les éloigner.
2. Les DEX multichaînes avec swap intégré disposent de leur propre liquidité d’échange sur chaque blockchain connectée, ce qui constitue une forte barrière commerciale. Toutefois, construire des pools d’échange est extrêmement difficile, et la fragmentation de la liquidité peut entraîner un glissement important. Ce type de DEX convient mieux aux DEX multichaînes existants (comme SushiSwap) cherchant à étendre leurs activités vers les échanges multichaînes.
3. Les DEX multichaînes avec pool de liquidité multichaîne intégré représentent un bon modèle économique, car le pont multichaîne est la composante la plus critique, et le DEX garde un contrôle total sur les flux de fonds. Outre les protocoles cités ici, d'autres ponts multichaînes comme Swim Protocol ou Stargate Finance explorent également ce modèle. Nous ne les avons pas détaillés car ils ne prennent actuellement en charge que les échanges de stablecoins. Avec un pont multichaîne mature et un pool de liquidité solide, le protocole peut facilement aider les clients à échanger des jetons dans un écosystème multichaîne. Le principal problème demeure : les ponts multichaînes restent parmi les éléments les plus vulnérables de l’industrie blockchain. La sécurité des pools de liquidité multichaînes est difficile à garantir.
4. Les DEX multichaînes basés sur une sidechain constituent également un bon modèle économique. Le jeton peut remplir plusieurs fonctions : frais de gaz de type Layer 1, extraction de MEV, frais de transaction et de pont. Le défi réside dans la difficulté bien plus grande de construire une blockchain de niveau 1 qu’une simple application. La difficulté concerne non seulement la technique, mais aussi le développement de l’écosystème, de la communauté et des développeurs.
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