Comment gérer efficacement le contrôle des risques sur le marché de la cryptomonnaie après une série d'effondrements d'institutions ?
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Comment gérer efficacement le contrôle des risques sur le marché de la cryptomonnaie après une série d'effondrements d'institutions ?
Qu'il s'agisse de lancer des outils tiers de gestion des risques ou d'innover continuellement contre le courant du marché, tout cela reflète sans exception la puissance technologique et le sens des responsabilités sectorielles des anciennes bourses.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : x0tree
En été 2021, une phrase circulait dans le secteur : « Ce que nous gagnons actuellement, c’est l’argent de la politique monétaire expansive du dollar américain. »
L'assouplissement quantitatif (« printing money ») combiné à un effet de levier élevé a alimenté le marché haussier des cryptomonnaies, tandis que le resserrement monétaire (« pumping out money ») et la réduction de l'effet de levier ont conduit le marché vers un marché baissier.
I. Des institutions en série en faillite
Depuis mars cette année, afin de lutter contre l'inflation, la Réserve fédérale américaine a continué d'augmenter fortement les taux d'intérêt : hausse de 25 points de base en mars, 50 points en mai, puis 75 points en juin — la plus forte hausse depuis 1994 aux États-Unis.
Depuis mai, le marché de la cryptomonnaie, qui avait bénéficié largement de la politique monétaire expansive du dollar, n’a pas connu de répit : effondrement de l’empire financier de Luna évalué à 40 milliards de dollars ; déréférencement temporaire des produits dérivés de Lido, le plus grand nœud décentralisé ETH 2.0 ; crise de liquidité touchant Celsius, la plus grande banque cryptographique aux États-Unis ; et tout récemment, liquidation massive de Three Arrows Capital, détenant des actifs cryptographiques s’élevant à plusieurs milliards de dollars. La crise de liquidité a provoqué un effet domino.
Outre les liquidations transparentes sur la chaîne DeFi, les prêts interinstitutionnels non garantis à haut rendement entre nombre d’institutions CeFi telles que BlockFi ou PayPal pendant le marché haussier ont indéniablement aggravé la crise. Les caractéristiques d’effet de levier élevé, absence de garantie et manque de transparence mettent d’une part l’argent des utilisateurs en danger, et d’autre part entraînent des crises de liquidité voire des insolvabilités, plongeant ainsi le secteur dans une crise de confiance.
Actuellement, les analyses du marché se concentrent principalement sur la critique des institutions ayant recouru frénétiquement à des emprunts en boucle pour amplifier leur effet de levier durant le marché haussier, adoptant des comportements excessivement agressifs — particulièrement dans le domaine CeFi, difficile à surveiller, ce qui constitue une bombe à retardement cachée. Mais on ne peut s'empêcher de se demander : le marché de la cryptomonnaie dispose-t-il réellement de gestion des risques face aux conditions extrêmes ? Et quelle devrait être la bonne manière de mettre en œuvre cette gestion des risques ?
II. En matière de gestion des risques, voici comment fait le vétéran Bourse OKX
À ce sujet, le responsable des produits financiers d'OKX explique : « La gestion des risques n'est pas une question technique complexe, mais dépend de la valeur fondamentale d'une entreprise orientée vers un usage éthique de la technologie. »
Cela semble abstrait, mais grâce à cette philosophie, OKX a effectivement permis aux utilisateurs d’éviter les pertes lors du krach de Luna.
Le 8 mai, lorsque le prix de LUNA est tombé à 65 USDT et que le prix de l’UST a brièvement dévié de sa parité pour la première fois, cela a immédiatement déclenché le système de gestion des risques d'OKX. La plateforme a activé sans délai un mécanisme automatique de rachat, récupérant tous les actifs des utilisateurs depuis la blockchain et les leur distribuant directement, tout en envoyant des alertes via son application, ses e-mails et son compte Twitter. Cet événement concernait des dizaines de milliers d'utilisateurs, et au moment du rachat, le prix de l’UST était de 0,996 USDT. On peut dire que les pertes des utilisateurs ont été essentiellement évitées.
Un influenceur bien connu, Super Jun, a affirmé sur ses réseaux sociaux : « J’avais investi dans UST ou des produits similaires sur OKX et d'autres bourses, mais seule la partie sur OKX a été automatiquement remboursée grâce au système de gestion des risques. Les fonds sur les autres plateformes n’ont pas pu être retirés facilement, entraînant des pertes. »
Cet incident illustre bien que face au risque, les investisseurs inexpérimentés sont souvent désorientés. Il est donc crucial de choisir une plateforme fiable — ce n’est pas seulement choisir un outil d’investissement, mais aussi rechercher la sécurité que procure une marque de confiance.
« La logique sous-jacente de ces produits CeFi est assez similaire sur le marché. Que ce soit pour les investisseurs individuels ou institutionnels, la sécurité des fonds passe avant tout ! », a souligné un trader quantitatif expérimenté. Qu’il s’agisse d’investir ou de trader, il faut absolument choisir une plateforme ayant subi de nombreux tests de résistance et sensible aux risques du marché.
Une plateforme ancienne comme OKX, avec dix ans d’expérience dans l’industrie, ayant grandi avec elle et traversé plusieurs cycles, démontre effectivement, par ses actions concrètes, cette sécurité tant attendue des utilisateurs lors d’une crise de confiance sectorielle.
« La philosophie d’un usage éthique de la technologie rappelle constamment à l’équipe que les intérêts concrets des utilisateurs doivent primer », a ajouté le responsable des produits financiers. Selon lui, dès le lancement du produit lié à l’UST, l'équipe de développement avait anticipé le risque de déréférencement des stablecoins algorithmiques et mis en place un mécanisme spécial de rachat préventif : dès qu’une fluctuation anormale du prix de l’UST est détectée, le système évalue automatiquement les activités sur la chaîne et initie un rachat automatique, tout en diffusant continuellement des alertes via l’application et les médias sociaux. Si la volatilité dépasse un seuil défini, les nouvelles souscriptions sont suspendues, afin de mieux équilibrer rendement et risque potentiel pour l'utilisateur.
III. Assumer ses responsabilités, innover même en période de crise
« Les utilisateurs souscrivent à nos produits, nous regroupons ensuite les fonds pour les placer sur la blockchain, principalement pour économiser les frais de gaz. Nous n’utilisons jamais l’argent des utilisateurs pour augmenter l’effet de levier », a admis le responsable. Les utilisateurs viennent chez nous non seulement pour la commodité des outils, mais aussi parce qu'ils font confiance à la capacité de gestion des risques associée à la marque OKX.
La raison pour laquelle OKX excelle constamment dans la surveillance des risques tient d’abord à une conscience aiguë de la gestion des risques et à une technologie mature de détection ; ensuite, cela relève de l’ADN de l’entreprise : OKX a toujours été une plateforme axée sur l’innovation produit, où la compétence technique est au cœur de la croissance de l’activité.
Comme l’ont noté des professionnels du secteur, OKX avance prudemment. Ces dernières années, malgré la turbulence du marché, cet échange vétéran connaît probablement mieux que quiconque la vertu de la modération face aux tentations financières.
Cette « modération » se manifeste surtout pendant les marchés haussiers frénétiques, tandis que la stabilité se révèle à travers le lancement de nouveaux produits en période de crise.
Selon les informations officielles, OKX lancera le 27 juin un service d’épargne DeFi en TUSD. Il s'agit d'un produit d'épargne en stablecoin à faible risque lancé par OKX en période de marché baissier, permettant aux utilisateurs de miser TUSD en un seul clic pour générer des revenus, avec un taux annuel estimé à 8 %, retrait et dépôt flexibles.
Le taux annuel estimé se compose de deux parties : les rendements générés sur la chaîne et une subvention de la plateforme. Les rendements sur la chaîne sont mis à jour quotidiennement selon les performances réelles et versés au moment du rachat. La subvention de la plateforme est fixée à 6,5 % par an, versée quotidiennement sous forme de récompense. Cette subvention est fournie par le projet TUSD, offerte à titre promotionnel limité dans le temps, ajustée dynamiquement selon les volumes de souscription et le budget disponible.
Toutefois, le responsable du produit a rappelé aux utilisateurs : les rendements du service d’épargne DeFi en TUSD proviennent du protocole Compound auquel OKX est connecté. OKX se contente d’afficher le projet et de distribuer les gains, sans assumer aucune perte liée à d’éventuels bugs de contrat, attaques de hackers ou disparition du projet DeFi.
Le TUSD est un stablecoin adossé à des garanties, audité en temps réel par le cabinet comptable Armanino. Le rapport d’audit, le taux de couverture et les informations sur les réserves sont mis à jour en continu et accessibles publiquement. Le prix du TUSD est soumis aux fluctuations du marché, et OKX n’en garantit pas la stabilité. Les utilisateurs doivent reconnaître et assumer les risques potentiels de déréférencement.
Mais en cas de mouvement anormal, OKX lancera comme toujours une alerte immédiate et fera tout son possible pour racheter rapidement les actifs des utilisateurs, minimisant ainsi les pertes.
Outre le lancement de nouveaux produits en période défavorable, OKX a également développé sa propre réflexion et pris des mesures concrètes face à la crise de confiance actuelle provoquée par la succession de faillites institutionnelles.
OKX estime que le principal problème actuel du secteur est l’absence d’un tiers de confiance capable d’aider à contrôler les risques, les liquidations et les audits — ce qui est crucial pour atténuer les risques systémiques du secteur crypto. C’est pourquoi la plateforme a lancé un outil inédit d’asset management transparent : la fonction de sous-compte de trading en custody.
Ce service offre aux utilisateurs une gestion simple et transparente de leurs sous-comptes. En particulier pour les projets, sociétés de gestion ou investisseurs fortunés disposant de gros volumes, ils peuvent utiliser le sous-compte de trading pour surveiller en temps réel l’évolution de leurs fonds après délégation, afin d’identifier rapidement tout risque.
Dans l’ensemble, que ce soit le lancement d’outils de gestion des risques tiers ou une innovation continue en période défavorable, chacune de ces initiatives reflète la compétence technique et le sens des responsabilités d’OKX, ce vétéran de l’échange.
Pour revenir à la question posée au début : existe-t-il une véritable gestion des risques dans le marché de la cryptomonnaie ? La réponse est oui ! Quant à la manière d’améliorer cette gestion, les pratiques d’OKX et sa philosophie d’un usage éthique de la technologie pourraient inspirer tout le secteur. Comme l’a dit le responsable produit : développer des technologies de gestion des risques n’est pas compliqué, cultiver la vigilance non plus. Ce qui est difficile, c’est de rester fidèle au principe fondamental de placer les intérêts des clients en premier lieu, et de garder intacte sa volonté de ne pas faire le mal.
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