Pourquoi suis-je sceptique à l'égard de l'introduction d'actifs du monde réel dans les protocoles de prêt DeFi ?
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Pourquoi suis-je sceptique à l'égard de l'introduction d'actifs du monde réel dans les protocoles de prêt DeFi ?
Si vous souhaitez utiliser des RWA comme garantie, vous devez être en mesure de posséder ces actifs en cas de liquidation.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Teddy Woodward
Traduction : TechFlow intern
Combiner les RWA (actifs pondérés selon le risque) signifie s'associer aux systèmes juridiques du monde réel. Si vous souhaitez utiliser des RWA comme garantie, vous devez être en mesure de posséder ces actifs en cas de liquidation. Cela ne peut pas se faire sur une blockchain, vous avez besoin d'une entité légale.
Le coût de mise en place d'une entité légale capable de saisir massivement des actifs gagés est élevé : il nécessite un investissement initial important ainsi que des frais juridiques et réglementaires continus conséquents. Tous les actifs pondérés selon le risque sont différents, chaque transaction est personnalisée. Cela signifie que les coûts liés aux aspects juridiques, à l'audit et à l'évaluation des risques pour chaque inscription d'actif sont substantiels.
Le processus de liquidation est lent et coûteux, les RWA non liquides n'ont ni marché transparent ni oracle de prix. Cela signifie que vous ignorez si vous pourrez vendre l'actif ou à quel prix. Et si vous parvenez à le vendre, vous devrez en plus payer des frais d'avocat au cours du processus.
En résumé, ce que vous obtenez, c'est :
1. Des coûts énormes liés aux intermédiaires tels qu’avocats, comptables et auditeurs.
2. Un manque de transparence, une exécution inefficace et une fiabilité insuffisante.
Attendez, ce ne sont pas justement les problèmes que DeFi était censé résoudre ?
Lorsque DeFi s'associe aux RWA, les protocoles de prêt perdent leurs avantages et héritent des problèmes de la finance traditionnelle (TradFi). L'échelle des RWA n'est pas comparable à celle des actifs cryptographiques. Les protocoles de prêt DeFi doivent s'appuyer sur leurs avantages naturels et se concentrer sur de nouvelles économies nées avec la cryptomonnaie. Le succès viendra du service apporté à une économie cryptonative en pleine croissance, plutôt que de tenter d'intégrer la technologie DeFi dans d'anciens systèmes inadaptés.
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