期權落地，BIT 券商定義加密美股「真券商」新階段

一、加密平臺的下一場競爭，已經不是 Crypto

2026 年以來，整個加密行業正在從數字資產轉向傳統金融資產，而美股是這輪轉向的核心。

一個最具有衝擊力的信號，是發明了永續合約的交易所正在退出市場。7 月 23 日，BitMEX 宣佈將於 9 月 23 日永久關閉。這家在 2014 年發明永續合約的交易所，用十一年走完了從規則制定者到邊緣玩家的全程。而 BitMart 的倒閉，更是為這場退場潮砸下了另一塊沉重的籌碼。這絕非孤立的陣痛。老玩家接連離場的背後，加密交易所的核心戰場正在經歷一場根本性的轉移：從單純爭奪加密原生資產，快速轉向對傳統金融資產（TradFi）的全面接軌與重構。老玩家的離場和新戰場的開闢，同時發生。

數據層面更加清晰。CoinGecko 數據顯示，從 2025 年初到現在，加密交易所累計上線了 358 種現實世界資產的現貨與永續產品，覆蓋股票、ETF、大宗商品、外匯和 Pre-IPO 合約。分品類來看，增長最快的是美股。2026 年 5 月，僅 RWA 相關的永續合約單月成交額就衝到 3470 億美元，年內累計已經超過 1.32 萬億。而成交量排在最前面的三個標的，分別是美光、Circle 和英偉達，全是美國上市的個股。結論並不複雜：用戶沒有離開加密平臺，他們只是把倉位從幣換成了美股。

數據來源：TokenInsight

與此同時，需求還在往縱深走。據 Cboe 的數據，2025 年美國上市期權成交量連續第六年創紀錄，全年超過 152 億張合約，日均 6100 萬張，同比增長 26%。期權早就不是機構的專屬工具。當用戶開始認真在加密平臺裡交易美股，他們遲早會問：能不能像在真正的券商那裡一樣，用融資、融券和期權去做多、做空、對沖。

二、從「買得到」到「用得了」：加密美股競爭升級

把過去一年加密平臺做美股的歷程攤開看，分成清清楚楚的兩個階段。

第一階段解決「買得到美股敞口」，讓用戶拿到一份對應股價的敞口，典型產品是股票永續、差價合約和早期的代幣化股票。用戶拿到的是價格，未必是股票本身。它解決了從零到一，但天花板很明顯：一個合成出來的價格敞口，撐不起嚴肅的交易需求，你沒辦法在它上面再長出融資、融券和期權。

第二階段解決「能夠完整進入美股市場」，把真實美股的完整能力搬進加密賬戶：能買現貨、能融資加倉、能融券做空、能用期權對沖，而且每個環節都接在美國證券市場真實的基礎設施上。美股市場有的產品，加密平臺都要有。而期權正是「完整」這個要素裡最有標誌性的一環，它站在整套能力的最上層，最難做，也最能說明底下的地基扎不紮實。

邁進第二階段的前提，是走通券商直連。代幣化股票和股票永續解決的是「有沒有價格敞口」，本質是平臺自己的設計；只有券商直連，用戶下的每一筆單都對應到美國持牌券商賬戶裡的一筆真實持股，也只有它，能往上繼續搭融資、融券和期權。

那些本來不需要做它的平臺正在證明券商直連的必要性。幾家頭部中心化交易所，手裡早就握著代幣化股票和股票永續，上線快、成本低，從生意角度看已經夠用。但過去一年，它們還是陸續投入資源，去搭建更重、更慢的券商直連產品。而這只是一個開始，同樣是券商直連，全鏈條的水平可以差很遠。有的平臺只是接了一個上游券商的現成通道，把美股掛上來就算數，鏈條的大部分環節握在別人手裡，能做的往往止步於現貨買賣；有的平臺則自己打通了執行、清算、託管的每一環，對整條鏈路負責，才談得上把融資、融券、期權一層層搭上去。前者是接了個通道，後者才是真正在做美股。

所以競爭進入第二階段，比的不再是誰掛出了美股，而是誰的券商全鏈條更完整、更紮實。這條鏈的成色，具體落在五個維度上：

· 產品完整度：現貨只是起點，融資、融券、期權要齊全，並能在同一賬戶裡協同；期權最難，能不能做出來，直接說明基建的深度。

· 合規完備性：清算、託管、信息披露、投資者適當性是否齊備，決定了極端情況下用戶資產有沒有制度性保障。

· 監管主體與投資者保護：運營主體註冊在哪、受誰約束、資產是否隔離託管，平時看不出差別，出問題時就是天壤之別。

· 體驗與准入：穩定幣出入金、分鐘級到賬、更低的開戶門檻，是加密平臺相對傳統券商最大的優勢。

· 交易成本：不只看佣金，還看平臺費怎麼算、有沒有單筆最低、規費是否透明；按股計費還是按成交額比例，對大額交易者差別巨大。

「有沒有美股」已是過去的題，「做得夠不夠好、夠不夠真」才是分勝負的地方。而這五個維度能不能都做到位，背後是同一條券商全鏈條在支撐。

三、BIT 的答案：以券商全鏈條能力迎接競爭

順著這條主線看下去，BIT 是一個值得仔細看的樣本，因為它把券商全鏈條自己打通了。起步最早、地基最牢、產品最完整、最在意用戶體驗，而這次上線期權，恰好是這四點的一次集中體現。

硬幣的一面是產品節奏。BIT 券商的美股業務不是一次性堆出來的，而是按一條清晰的順序，一層一層往上搭。2026 年 2 月上線真實美股現貨，同時把券商直連、清算與託管這套最重的地基鋪好；6 月上線融資，成為較早提供真實美股融資的加密平臺之一；7 月 13 日上線融券；7 月 24 日上線美股期權，首期就覆蓋約 2000 只以上的主流股票與 ETF。現貨、券商直連和清算託管是地基，融資、融券和期權是地基之上依次疊加的工具，一環扣一環。

這裡要重點說的，是 7 月 24 日上線的期權。期權是券商全鏈條最硬的一道考題。它沒法在平臺內部合成，必須真正接進美國期權市場的清算與行權體系，標準合約行權時還要按每張 100 股實物交割正股，任何一個環節沒做紮實，期權都做不出來，或者只能做成一個殘缺的版本。

而 BIT 的期權不只是上線了，而且可以直接使用融資額度買入，和現貨、融資、融券跑在同一套賬戶裡，恰恰說明它的券商全鏈條已經走在了前面：只有執行、清算、託管、保證金這些底層都自己打通、並且彼此協同，期權才能這樣嵌進整個賬戶體系。所以期權這件事，評價它的角度不該只是「多了一個品類」。它更像一次公開的能力驗收：一家平臺能不能把美股產品版圖補到期權這一層，直接暴露了它券商全鏈條的真實深度。BIT 把這一層補上了，而且補得完整，這本身就是領先的證明。
為了配合全品類的完善並降低用戶的遷移摩擦，BIT 券商同步推出了美股轉倉活動，首次轉入股票資產最高可享$300 的雙重獎勵（含美股交易券及股票現金卡，總獎池$10,000，先到先得），以真金白銀加速助力用戶低成本配置資產。

硬幣的另一面，是完整的賬戶體驗。在 BIT 券商，現貨、融資、融券、期權跑在同一套賬戶體系裡，彼此打通；支持用 USDT、USDC 穩定幣出入金，省去傳統券商那套海外銀行和地址證明的繁瑣；美股交易零佣金，平臺費按股計算並把各項監管規費逐項列清，期權是零佣金加每張固定的低平臺費。它想做的，是把加密平臺那份低門檻、低成本、快到賬的體驗，和真實證券市場的完整功能與合規託管，裝進同一個賬戶。

起步早，多出的是把地基夯實的時間；地基牢，上層每加一件工具都更穩；版圖全，用戶不必為一個功能在幾個平臺之間搬倉位。這幾點合起來，構成了 BIT 在券商全鏈條上真正的壁壘。而期權，是這道壁壘目前最新、也最難的一塊磚。

四、結語

隨著加密平臺美股交易進入第二階段，接下來真正拉開差距的，是誰能把現貨、融資、融券、期權這套工具做全，把合規和託管的地基打牢，同時不丟掉加密平臺原本的便捷和低成本，並且讓用戶始終清楚：自己買到的不是一個價格，而是一份真實的資產。

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