加密早報：美國 CPI 自 2020 年以來首次下降，DeepSeek 最早可能於今年提交 IPO 申請

作者：深潮 TechFlow

昨日市場動態

IBM 股價大跌 25% ，創 1987 年以來最大單日跌幅

據 Bitget 行情數據顯示，IBM(IBM.N) 暴跌 25%，創 1987 年以來最大單日盤中跌幅。此前第二季營收及調整後利潤均低於市場預期。

美國 CPI 自 2020 年以來首次下降，核心指標持平

美國 6 月份消費者價格六年來首次出現下滑，且一項衡量潛在通脹的關鍵指標基本持平，這在一定程度上緩解了美聯儲加息的壓力。

根據美國勞工統計局週二公佈的數據，消費者價格指數（CPI）較 5 月份下降 0.4%，較上年同期上漲 3.5%。剔除食品和能源後的核心指數與 5 月份持平，較上年同期上漲 2.6%。

該報告顯示，隨著伊朗戰爭引發的能源價格衝擊最嚴重時期開始消退，6 月份汽油價格的下跌為消費者帶來了一定程度的緩解。在美聯儲本月底召開會議之前，美聯儲官員可能會對這一數據表示歡迎；不過，美伊敵對局勢重燃導致油價再次上漲，這可能延長該衝突引發的通脹影響。

隨著投資者減少對美聯儲 7 月份加息的押注，美國股指期貨上漲，國債收益率下跌。數據顯示，核心通脹指標受到抑制，主要歸因於服裝和二手車等商品價格的下跌。機動車保險費也大幅下降。

孫正義：15 年後核聚變將取代天然氣，AI 泡沫論極其愚蠢

據新浪財經報道，軟銀集團創始人孫正義預測，隨著 AI 數據中心電力需求急劇膨脹，核聚變將在未來 15 年內取代天然氣，成為更便宜、更清潔的主要能源。他預計到 2040 年，全球數據中心所需電力容量將達到 3 太瓦。對於外界質疑 AI 投資回報的聲音，孫正義予以強烈駁斥，直言"提出 AI 泡沫論的人既不瞭解 AI，也沒有真正深入使用 AI，這是一個愚蠢至極的問題"。他同時警告，若日本無法認識到 AI 蘊藏的潛力，將錯失一輪巨大的財富創造機遇。

DeepSeek 正籌備 IPO，最早可能於今年提交申請

據彭博社報道，DeepSeek 已開始為首次公開募股（IPO）做準備，最早可能於今年提交申請。

知情人士表示，DeepSeek 正在與會計事務所合作，預計於今年 12 月底前完成財務報告，這是提交 IPO 申請的必要準備工作。公司計劃在今年年底或 2027 年初正式遞交上市申請。

新罕布什爾州簽署"區塊鏈基礎法"，進一步鞏固加密友好州地位

據 Decrypt 報道，新罕布什爾州州長 Kelly Ayotte 於上週簽署 HB 639 法案，即《區塊鏈基礎法》，為區塊鏈開發者、礦工、驗證者及加密用戶提供全面法律保護，並允許在高等法院設立專門的區塊鏈糾紛審理庭。

該法案主要發起人、州眾議員 Keith Ammon 表示，此舉旨在保護個人通過自託管控制數字資產的基本權利，併為下一代金融科技企業提供清晰的法律框架，吸引創業者、投資者和開發者進駐該州。

此前，新罕布什爾州已於 2025年 5 月率先成為全美首個通過戰略比特幣儲備法案的州，允許州財政將最多 5%的公共資金投資於比特幣及黃金、白銀等貴金屬資產。

韓國股市資金迴流至加密領域，Upbit 24 小時交易量上漲 1426.2%

據 CoinGecko 數據，過去 24 小時，Upbit 交易量達 42.7 億美元（較前 24小時上漲 1426.2%），交易量排行前五的代幣分別為：

BTC（交易量佔比 11.36%，成交額約 4.85 億美元）

XRP（交易量佔比 9.1%，成交額約 3.89 億美元）

USDT（交易量佔比 7.19%，成交額約 3.07 億美元）

ETH（交易量佔比 6.69%，成交額約 2.86 億美元）

XEC/eCash（交易量佔比 6.07%，成交額約 2.59 億美元）

白宮首席加密顧問 Patrick Witt 本月底將休軍事假，或影響《清晰法案》關鍵談判進程

據 Crypto in America 報道，白宮首席加密顧問 Patrick Witt 將於 7 月 27 日起赴佐治亞州陸軍國民警衛隊參加 JAG（軍事法律顧問）培訓，預計下週五結束在白宮的工作。此次離職時機敏感，恰逢參議院共和黨人加速推進加密市場結構立法《清晰法案》，力爭在國會八月休會前完成立法，否則本屆國會或將錯失通過窗口。

Witt 此前曾將原定於 4 月啟動的訓練推遲，以繼續主導《清晰法案》談判，包括協調穩定幣收益、倫理條款及執法機構關切等核心爭議，但二次推遲已無可能。其缺席期間，副主任 Harry Jung 將接管相關職責。Witt 此前還主導了戰略比特幣儲備實施及《GENIUS 法案》落地等重要政策議題，是否在訓練結束後迴歸尚不明確。

SK 海力士加速為英偉達量產 HBM4

據 The Bell 報道，SK 海力士已正式啟動面向英偉達的 12層 HBM4 量產出貨，產品進入產能爬坡階段。與此前供應的產品均被歸類為樣品不同，這是 HBM4 首次以完成所有質量認證的最終規格，面向英偉達下一代 AI 平臺“Vera Rubin”。

據悉，今年 9 月起，SK 海力士將正式擴大 HBM4 出貨規模，充分承接英偉達的高端算力芯片供貨需求。

比特幣和以太坊在 X 平臺上的推文量已降至近 12個月新低

據 The Block 報道，比特幣和以太坊在 X（Twitter）平臺上的推文量已降至近 12 個月新低，其中比特幣相關提及量約為 13 萬條，以太坊約為 4 萬條，與 2020 年機構尚未大規模入場時的水平相當。

值得關注的是，推文量通常被視為零售投資者關注度的粗略指標。當前數據顯示，零售端的社交熱度已回落至 2020 年前機構時代水平，而與此同時，機構參與度卻呈現出截然相反的走勢——代幣化已成為各大金融會議和傳統金融媒體的熱門議題。

分析人士指出，歷史上推文量低迷往往與價格停滯或下跌週期相吻合。不過也有觀點認為，隨著機構基礎設施日趨完善，加密市場的價格走勢或許已不再依賴過去那種大規模公眾關注度的驅動。

今日市場行情

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All In 最新播客｜OpenAI 與 Anthropic 的 IPO 對決：萬億估值、價格戰與中國開源轉向

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這期 All-In 第 280 集，Friedberg 休假，Brad Gerstner 代班。節目從一場萬億級 IPO 賽跑開始：SpaceX 已經以 1.75 萬億美元估值成功上市，Anthropic 6 月 1 日已秘密提交申請，OpenAI 緊隨其後。Gavin Baker 預測 Anthropic 今年營收可能突破 1000 億美元，上市估值可達 3 萬億。Brad 毫不猶豫地說，Altimeter 會大舉買入兩家公司的 IPO。

但 Chamath 潑了一盆冷水。他發現自家公司的 token 成本每 45 天翻一倍，下游生產力提升最多 5%。他問了 Claude 5 一個問題：AI 給標普 500 帶來了多少 EPS 增長？答案是 50%。但刨掉英偉達賣芯片給亞馬遜那部分，標普 493 的實際 EPS 增長只有 9%，其中大部分來自通脹之上的定價權和回購，真正的 AI ROI 在 0 到 2% 之間。Chamath 的判斷是：如果能現在上市，就現在上，趁這些數字還沒滲進市場的水位線。

後半段話題轉向中國。Reuters 報道 CCP 正考慮限制海外訪問中國頂級 AI 模型，把 AI 研究洩露列為國家安全犯罪。Sacks 在華盛頓和白宮、財政部都聊過這個話題，他的判斷是：中國的策略跟 Sam Altman 當年一樣，追上之前開源，追上之後閉源。他還透露 GLM-5.2 裡面有美國前沿模型的蒸餾水印，美國政府大概率會出手打擊蒸餾。節目最後 Brad 用近一個小時講了 Trump Accounts，一個給每個美國新生兒 1000 美元、投資標普 500 的計劃，App 上線 24 小時開了 150 萬個賬戶，吸納超過 10 億美元存款。

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上季度增長 95%，管理層說還在加速，明年自由現金流收益率超過 5%，過半可能返還股東。這是英偉達交出的業績。但股價就是不漲。大摩在上週的路演中與黃仁勳、CFO 密集交流後，給出了一個反直覺的判斷：問題不在基本面，在買家。英偉達的市值體量已經大到沒有足夠的增量資金來接盤，而最大的潛在買家群體，可能來自一個過去很少買半導體的人。與此同時，英偉達正在嘗試一種新的商業模式，用信用支持換取雲服務的收入分成，在硬件之外創造 100%毛利率的經常性收入。如果這個模式跑通，市場對英偉達的估值邏輯需要重寫。