伯克希爾“新王新氣象”：Q1減倉零售、油氣，加倉谷歌，還建倉了航空

巴菲特卸任後，伯克希爾·哈撒韋以一份大幅調倉的季度持倉報告高調開啟"Abel 時代"。

美東時間 15 日週五披露的 13F 文件顯示，2026 年第一季度，伯克希爾大舉調整投資組合：一方面斥資約 26.5 億美元建倉達美航空，這是自 2020 年疫情期間清倉美國四大航司後，伯克希爾首次重新押注航空股；另一方面則進一步加碼谷歌母公司 Alphabet，同時清倉亞馬遜、Visa、萬事達等多隻消費與金融科技股票。

與此同時，伯克希爾一季度減持雪佛龍約 4578 萬股，以彭博數據統計的成交量加權均價 182.59 美元計，套現規模約 80 億美元，持股比例降至 4.2%，但仍為雪佛龍第四大股東。雪佛龍股票今年 3 月觸及歷史高點，此後有所回落，此番減持正值高位。

整體來看，伯克希爾一季度明顯提升了組合調整力度。據媒體統計，伯克希爾當季買入股票規模約 160 億美元、賣出約 240 億美元，持倉數量則從 42 只驟降至 29 只，顯示新管理層正在對投資組合進行更集中、更鮮明的再平衡。

Q1 豪擲 26 億美元建倉達美航空

在本週五披露的數據中，最受市場關注的動作無疑是，伯克希爾重新買入航空股。

13F 文件顯示，伯克希爾一季度新建倉約 3980 萬股達美航空（DAL），這些股份市值將近 26.5 億美元，在伯克希爾持倉中佔比約 1%。以持倉市值看，達美航空一季度剛建倉就成為伯克希爾排名第 14 位的重倉股。

這一動作意義特殊。2020 年疫情衝擊全球航空業時，巴菲特曾迅速清倉美國四大航司，包括達美、美聯航、西南航空和美國航空，並公開表示，航空業商業模式已經發生根本變化。

如今，伯克希爾時隔六年重新押注航空業，被市場視為管理層對美國消費、商務旅行以及企業盈利前景重新轉向樂觀的信號。

除達美外，伯克希爾還新建倉梅西百貨，並小幅增持 Alphabet C 類股。

Alphabet A 類持倉暴增逾 200% 升至第七大重倉股

科技板塊方面，伯克希爾繼續強化對谷歌的押注。

文件顯示，一季度伯克希爾增持 Alphabet（GOOGL）A 類股超過 3640 萬股，持股數較四季度末激增約 204%，持倉市值增至 156 億美元，在伯克希爾主要持倉中的排名從四季度的第十位升至第七位。

市場認為，這意味著伯克希爾對 AI 時代谷歌核心資產價值的認可正在提升。過去幾年，伯克希爾長期對大型科技公司保持謹慎，真正重倉的科技股只有蘋果。但隨著生成式 AI 競爭升級、谷歌加大 AI 基礎設施投入，其估值與現金流優勢重新吸引了伯克希爾。

值得注意的是，Alphabet 也是伯克希爾近幾個季度少數持續加倉的大型科技公司之一。

相比之下，蘋果仍穩居伯克希爾頭號重倉股，不過伯克希爾自 2025 年二季度以來連續三個季度拋售蘋果，直到今年一季度才停手。數據顯示，截至 3 月底，蘋果佔伯克希爾美股投資組合約 22.6%，依舊是絕對核心資產。

清倉亞馬遜、Visa、萬事達、聯合健康，“組合瘦身”明顯

在加倉谷歌和航空股的同時，伯克希爾也對多隻非核心資產進行了“斷舍離”。

13F 顯示，伯克希爾已徹底退出亞馬遜持倉，同時清倉 Visa、萬事達、聯合健康、達美樂披薩、Pool Corp、Aon 等多隻股票。

其中，亞馬遜的退出尤其引人關注，這是伯克希爾將近七年來首次不再持有亞馬遜。去年四季度，亞馬遜是伯克希爾減持幅度最大的個股，當季持股數環比下降逾 77.2%至約 230 萬股。

伯克希爾於 2019 年二季度首次買入亞馬遜。巴菲特當時表示，雖然他歷來對科技股持謹慎態度，但沒有更早買入這家在線零售巨頭的股票是“愚蠢的”。

亞馬遜曾被視為伯克希爾近年來少有的互聯網電商投資案例，但其倉位始終不算大。如今完全退出，也被市場解讀為伯克希爾在“科技配置”上開始進一步聚焦，即集中押注蘋果和谷歌等更具平臺護城河與現金流優勢的巨頭。

金融板塊方面，伯克希爾繼續削減部分銀行和支付類資產：

• 美國銀行（BAC）持倉減少約 367 萬股，持股數環比四季度減少約 0.7%；
• 酒業股 Constellation Brands（STZ）被減持將近 1237 萬股，猛降約 95.1%。

不過，可口可樂、美國運通等長期核心倉位則基本維持穩定。

雪佛龍高位套現約 80 億美元，仍為第四大股東

本次持倉報告中，雪佛龍減持是金額最大的單筆操作。

據彭博，伯克希爾以成交量加權均價 182.59 美元出售約 4578 萬股雪佛龍，套現規模約 80 億美元，持倉降幅約 35%，剩餘持股比例 4.2%。減持後，伯克希爾仍為雪佛龍第四大股東。

彭博報道，雪佛龍股價今年 3 月在美伊衝突、油價飆升背景下觸及歷史高點。伯克希爾最初於 2020 年在 65 美元區間買入雪佛龍，2021 年曾部分減持；2022 年俄烏衝突爆發前後，以 124 美元均價再度大幅加倉。以本次減持均價 182.59 美元計，較 2022 年加倉成本已錄得約 47%的賬面漲幅。

一季度末十大重倉股：蘋果仍斷層領先

截至 2026年 3 月底，伯克希爾前十大重倉股仍高度集中於蘋果、金融和消費龍頭，都是四季度的“老面孔”，只不過具體排名有所變化，Alphabet 的排名環比升三位、升幅最大。

據 13F 文件，今年一季度，伯克希爾的十大重倉股分別是：

1. 蘋果（AAPL）
2. 美國運通（AXP）
3. 可口可樂（KO），排名從四季度的第四升至第三
4. 美國銀行（BAC），排名從第三降至第四
5. 雪佛龍（CVX）
6. 西方石油（OXY），排名從第七升至第六
7. Alphabet（GOOGL），排名從第十升至第七
8. 瑞士安達保險（Chubb）（CB）
9. 穆迪（MCO），排名從第六降至第九
10. 卡夫亨氏（KHC），排名從第九降至第十

其中，蘋果、美國運通和美國銀行三大倉位合計仍佔整個股票組合超過一半。

不過，與巴菲特時代相比，新管理層正在展現出更高的組合調整頻率與更明顯的“主動輪動”風格。

市場當前關注的焦點也正在轉向：隨著巴菲特逐步退居幕後，由新任 CEO 格雷格·阿貝爾主導的伯克希爾，是否會從“長期極度集中持有”模式，逐漸轉向更靈活、更偏產業趨勢的投資風格。