美股潮向（7 月 2 日）：Meta 攪動算力敘事，存儲芯片股重挫超 10%

撰文：潮向研究

上半年最後兩個交易日，美股連續刷新收盤紀錄之後，市場在下半年首個交易日迎來一次結構性震盪。Meta 計劃把閒置算力對外出售的消息，直接動搖了"算力稀缺"這套敘事，而這套敘事原本正是整個 AI 硬件板塊估值的底層支撐，存儲芯片股遭遇猛烈拋售，資金轉而湧入軟件板塊。

市場表現

標普 500 跌 0.22%報 7483.23 點，道指跌 0.03%報 52305.24 點，基本持平，納指跌 0.66%報 26040.031 點。納指 100 單獨跌 1.5%，跌幅明顯大於綜合指數，說明拋壓集中在少數權重股上。

美光重挫 10.57%，閃迪跌 10.62%，兩大存儲芯片龍頭遭罕見拋售，此前二季度美光、英特爾、AMD 三家公司合計市值剛增加約 2 萬億美元，漲得越猛這次跌得也越狠。對比之下，Meta 股價大漲 8.8%，軟件板塊整體逆勢走強，硬件資金向軟件轉移的跡象比較明顯。

10 年期美債收益率漲 0.99 個基點報 4.4752%，兩年期基本持平報 4.1702%。WTI 原油隨美伊會談傳出進展跌 1.32%報 68.58 美元/桶，布倫特跌約 2.4%報 71.19 美元/桶；現貨黃金逆勢漲 0.57%報 4030.87 美元/盎司，現貨白銀漲 0.90%報 59.0942 美元/盎司。比特幣報 59703 美元左右，以太坊報 1600 美元附近，VIX 收報 16.59。

宏觀與前瞻

沃什在葡萄牙辛特拉歐央行論壇發表講話，明確美聯儲將放棄利率前瞻指引，改為完全依賴實時數據決策。他判斷近四周通脹風險已經下降，但 AI 對經濟和通脹的最終影響仍需觀察，同時宣佈任命前英國央行行長金共同執掌新設的溝通工作組。白宮國家經濟委員會主任哈塞特稱，部分美聯儲官員投票可能"針對特朗普"，沃什本人不希望加息，但要面對一個意見並不統一的委員會。

就業市場也沒能給出強勁信號，6 月私營部門只新增 9.8 萬個崗位，比市場預期少了兩萬多，連續 12 個月正增長的紀錄雖然保住了，但增速明顯放緩。製造業方面，6 月 ISM 指數錄得 53.3，比預期低 0.6 個點，好在已經連續第六個月站上擴張線；能說明成本壓力變化的是價格支付分項，單月驟降 9.1 點只剩 73，是近四年最大的月度降幅，油價回落的效果已經體現在數據裡。歐元區 6 月 CPI 和核心 CPI 分別降至 2.8%和 2.4%，兩項數據都比預期回落得更多，歐央行繼續收緊的必要性被明顯削弱。

美墨加協定出現變數，美國政府放棄續簽，改為逐年審查，北美供應鏈的不確定性上升。

今晚的重頭戲是美國 6 月非農就業報告，另外還有上週首次申請失業救濟人數、5 月工廠訂單和耐用品訂單，以及舊金山聯儲主席戴利的講話。

潮向視角

Meta 這次表態戳破的是"算力永遠稀缺"這條底層邏輯，而這條邏輯原本撐著整個 AI 硬件板塊的估值。一旦市場開始擔心資本開支見頂，存儲芯片這類年內漲幅最猛的品種自然首當其衝。但把這次調整看成趨勢反轉還為時過早，芯片板塊過去幾個季度的漲幅本身就已經透支了不少預期，一次獲利了結式的拋售是這種漲幅之後該有的動作。

週四晚上的非農數據是近期最直接的驗證窗口，如果就業延續放緩，沃什主導的"放棄前瞻指引、完全看數據"這套新框架會讓市場反應更劇烈，這是短期內最大的變量。