2 月 24 日市場綜述：IBM 成為新的 AI 犧牲品，加密市場遭遇信心暴擊

作者：深潮 TechFlow

春節假期歸來，開工第一天，全球市場正在經歷一場雙重打擊。

第一記重錘：特朗普 15%全球關稅。

上週五（2 月 21 日），美國最高法院以 6:3 的表決結果推翻了特朗普政府此前根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的"對等關稅"政策。這原本是給全球貿易秩序鬆綁的信號，但特朗普週末在 Truth Social 上立刻回應：既然最高法院不讓我搞"對等關稅"，那我就用另一套法律框架，他宣佈立即將此前 10%的全球關稅提升至 15%，理由是"數十年來這些國家一直在掠奪美國"。

歐盟委員會第一時間回應，要求美方"澄清後續步驟"，並警告此舉可能危及美歐之間的貿易協議與跨大西洋投資。歐洲議會隨即暫停批准此前與美國達成的貿易協定。

這是一次典型的"政策不確定性"重創市場信心的案例，突然、隨機、且後續不可預測。

第二記重錘：Anthropic Claude Code，一拳打在 IBM 心口上。

春節期間（北京時間 2 月 23 日凌晨），Anthropic 發佈了 Claude Code 的新功能更新，宣佈其 AI 能夠自動化 COBOL 代碼現代化改造，這是一種上世紀 60 年代誕生的編程語言，至今仍在全球金融、航空、政府系統中運行著數千億行代碼。Anthropic 在博客裡寫："COBOL 現代化曾經需要'顧問大軍'花費數年時間……Claude Code 現在可以自動完成這些工作。"

"顧問大軍"這四個字，刺中的就是 IBM。IBM 的諮詢業務長期依賴 COBOL 遺留系統的維護與升級，這是它利潤率最高的業務之一。結果昨天（2 月 23 日），IBM 股價單日暴跌 13.4%，是道指跌幅最大的成分股，年初至今累計下跌已接近 22%。

AI 對傳統行業的"替代威脅"再一次真實上演，這一次倒下的，是藍色巨人。

美股：道指跌 883 點，防禦板塊成唯一避風港

昨天（2 月 23 日，美東時間週一）美股三大指數集體重挫：

• 道瓊斯工業指數暴跌 883 點，跌幅 1.78%，收於 48,742 點
• 標普 500 跌 0.9%，收於約 6,740 點附近
• 納斯達克跌 1.2%，收於約 24,500 點附近

除了 IBM 的 13.4%單日暴跌外，支付和金融服務也被 AI 恐慌波及，美國運通跌 7.32%，Salesforce 跌 5.11%。軟件股再次成為重災區，延續此前兩週的"AI 替代恐慌"敘事。

唯一逆勢的板塊是防禦性消費：沃爾瑪單日上漲 2.3%，成為資金避險首選。

今天盤前（2 月 24 日），期貨小幅反彈，道指期貨漲約 48 點（+0.1%），標普 500 期貨漲 0.14%，納斯達克期貨漲 0.22%。但 VIX 恐慌指數依然維持在 21 的高位，單日跳漲 10%，說明市場並未真正平靜。

值得關注的是，蘋果在過去一個月的表現開始與眾不同。彭博社今天報道，蘋果正在加速開發三款搭載 AI 功能的新型可穿戴設備：智能眼鏡、掛墜式設備以及新一代 AirPods，全部圍繞 Siri 助手構建。蘋果在"AI 軍備競賽"中的策略是避免過度資本開支，而專注高利潤率的硬件產品——這與微軟、谷歌、Meta 的路徑完全相反。過去一個月，蘋果股價跑贏了大盤。

黃金：避險之王，衝上 5240 美元創三週新高

在股市哀鴻遍野的同時，黃金成為最大贏家。

昨天黃金現貨價格衝高至 5,230 至 5,242 美元/盎司附近，創下三週以來新高，單日漲幅約 1.7%。今天開盤後繼續維持在 5,240 上方企穩。

推動黃金上漲的邏輯鏈非常清晰：

1. 特朗普 15%全球關稅引發地緣政治與貿易政策的極度不確定性，避險資金湧入黃金；
2. 美國最高法院推翻"對等關稅"後，歐盟暫停批准美歐貿易協定，跨大西洋經濟關係進入未知領域；
3. 中東局勢持續緊張，美國在中東集結的軍事力量規模已經接近 2003 年伊拉克戰爭時期，伊朗方面剛剛宣佈因軍事演習臨時關閉霍爾木茲海峽數小時，地緣風險溢價再度抬頭；
4. 美聯儲降息預期尚未完全消失，實際利率回落對黃金構成長期支撐。

白銀表現略遜於黃金，但也在約 88 美元/盎司附近震盪，較上週低點有所反彈。

高盛上週末上調了原油價格預期，將 Q4 布倫特原油目標價從此前更低的預測上調至 60 美元/桶，理由是美國與伊朗的核談判尚未落地，委內瑞拉石油工業被美國接管，俄羅斯出口受壓——全球原油供應鏈的緊張程度超出此前預期。原油價格的上行，也間接支撐了通脹預期，進而支撐黃金。

加密市場：比特幣跌破 64,000，"極度恐懼"還在

目前，比特幣約在 64,000 至 65,400 美元區間震盪，24 小時跌幅約 5%。以太坊約 1,950 美元全線承壓。

昨天 IBM 因 Anthropic 暴跌 13%，直接拖累了加密市場，過去幾個月，比特幣與軟件股的走勢相關性極高。

更深層的問題是市場情緒。恐慌與貪婪指數目前停留在 5 分（極度恐懼區間），RSI 指標約 37.87（中性偏弱）。技術指標顯示，30 個技術信號中，24 個看跌，只有 6 個看漲。

但兩個"信心殺手"事件，讓本就脆弱的市場雪上加霜：

首先是，吳忌寒旗下比特小鹿清倉所有比特幣。

2 月 20 日（上週四），吳忌寒擔任董事長的礦企比特小鹿（Bitdeer）在其官方社交媒體發佈了一份震撼行業的週報：截至 2 月 20 日，公司的自營比特幣持倉量（不含客戶存款）已降至 0。

報告期內，比特小鹿產出 189.8 枚 BTC，並全數拋售；同時淨減持 943.1 枚 BTC，徹底清空了其金庫中的比特幣儲備。

這一"清倉式"拋售發生在一個極具戲劇性的時間節點：比特小鹿的自營算力剛剛達到 63.2 EH/s，正式超越老牌巨頭 Marathon Digital 的 60.4 EH/s，成為全球算力規模最大的上市自營礦企。

坐擁全球第一的算力，卻選擇不持有一枚比特幣。

比特小鹿的解釋是：公司正在全面轉型 AI 基礎設施和高性能計算業務，為土地收購儲備流動性。吳忌寒回應稱，清倉比特幣不代表未來不會持有。
但對市場而言，這個信號是致命的：全球算力第一的礦企都不看好比特幣，散戶憑什麼繼續信仰？

其次是，Vitalik Buterin 持續拋售 ETH。

根據鏈上分析平臺 Lookonchain 的數據，Vitalik 在過去兩天（2 月 21-22 日）拋售了約 1869 枚 ETH，價值約 367 萬美元。2 月份至今，Vitalik 已累計拋售超 8800 枚 ETH，總價值約 1，845 萬美元。

目前 Vitalik 仍持有約 224,000 枚 ETH，價值約 4.39 億美元（按 1900 美元/ETH 計算）。他的 ETH 持倉從 2015 年的峰值 662，810 枚已經下降到只佔總供應量的 0.20%。

創始人的持續拋售，疊加以太坊質押需求下降、幣安 ETH 流入量創下 2025 年 11 月以來新高，多重壓力下，ETH 目前約在 1,850 美元附近，24 小時跌幅超 5%，月跌幅 30%。

對沖基金在過去幾個月持續撤離比特幣現貨 ETF，年初至今淨流出已超 10 億美元。散戶興趣極度低迷，24 小時交易量約 485 億美元，處於相對低位。

比特幣目前面臨的核心問題不是技術，而是敘事——"數字黃金"的故事在這輪黃金暴漲、比特幣暴跌的對比中受到質疑；"通脹對沖工具"的定位在降息預期被推後的環境下也失去了吸引力。而當吳忌寒這樣的行業教父選擇清倉比特幣轉投 AI，當 Vitalik 持續拋售 ETH，信仰的根基開始動搖。

從技術面看，60,000 美元是關鍵心理關口，一旦失守，下一個支撐區間在 55,000 至 58,000 美元附近。上方阻力 70,000 美元短期內難以突破。

春節歸來，全球市場正在同時消化兩件事：一個是特朗普用"法律套娃"重新定義關稅政策，讓全球貿易秩序陷入新的不確定性；另一個是 Anthropic 用一篇博客文章，把 IBM 這樣的百年科技巨頭打進了"AI 替代名單"。

黃金在 5,240 高位站穩了腳跟，比特幣在 64,000 下方苦苦掙扎，而加密行業的兩位關鍵人物。吳忌寒和 Vitalik，一個自家公司清空了所有比特幣轉投 AI，另一個 2 月份拋售了 1800 多萬美元的 ETH。

開工第一天，市場給的見面禮，不算友好。