注意力套利：現在流行梗比白皮書更值錢

作者：tradinghoe

編譯：深潮TechFlow

Memecoins 是騙局？

大家都這麼說，但實際上，Memecoins 是加密領域中最誠實的一部分。它們在每一個市場敘事中持續存在，這揭示了一個令人不安的事實：或許它們才是信號，而其他的一切都是噪音。

加密貨幣承諾要實現金融民主化。這一目標確實實現了，只是方式超出了所有人的預期。

所謂的“民主化”並不是每個人都可以訪問去中心化金融（DeFi）原語或參與治理，而是任何人只需要幾枚 SOL（視具體區塊鏈而定）和一點諷刺精神，就能發行一種代幣，追隨當前流行的敘事，並可能賺得比那些真正構建基礎設施的工程師還多。

在 memecoins 的投機行為——充滿騙局、百倍收益的賭注——這一切在每一次熊市、每一次監管打擊、每一篇“這是頂點”的深度分析文章中都能倖存下來。為什麼？因為他們破解了加密貨幣的本質：一個全球賭場，賭場永遠開放，而敘事就是產品。

並且該產品有配方。

當你觀察研究具體的案例時，這個公式就不言而喻了。三個敘事，三波 memecoins ，每次都遵循同樣的劇本。

• @Plasma 於 2025 年 9 月推出，是一個為穩定幣設計的高速、EVM 兼容的 L1 區塊鏈，提供零費用轉賬和比特幣支持的安全性。他們通過公開發售和多輪融資籌集了超過7000萬美元。

在短短一週內，Plasma 吸引了 55 億美元的總鎖倉價值（TVL），其 XPL 代幣市值飆升至 23 億美元。從各項指標來看，這是一次成功的發佈。

但投機行為並不關心你的路線圖。

這就是 memecoin 交易者的優勢所在：他們不是在分析 Plasma 的技術，而是在統計詞頻。

在 Plasma 發佈的那一週，“trillions”（萬億）這個詞在團隊賬號、文章、公告、KOL 報道中出現了無數次。“萬億級穩定幣交易量。”“萬億次交易。”

圖：“萬億（TRILLIONS）”這個詞成為了 Plasma 敘事的代名詞

Memecoin 交易者看到了一個簡單的等式：高敘事速度（穩定幣）+ 重複的流行梗 + 新鮮的流動性 =注意力套利

幾天之內，$TRILLIONS 上線了。這是一種除了存在於 Plasma 上並承載該鏈最常重複詞彙之外什麼都不做的 memecoins 。

圖：這就是敘事速度轉化為一個代幣符號

他們的優勢不在於技術分析，而在於模式識別：發現敘事，捕捉流行梗，在炒作週期達到頂峰之前進行部署。

這就是注意力套利；交易敘事速度，而不是技術基礎。

去中心化交易所（DEX）之戰：三個競爭對手，一個memecoin

在 Plasma 上線之前，三個永續合約 DEX 相繼出現，每個都獲得了主要交易所的支持：

1.@avantisfi（Base/coinbase 生態系統）

• 在 Coinbase 的 Base L2 上線

• 獲得 Pantera Capital 支持

• 被譽為“Base 的頂級永續合約 DEX”

• 上線時鎖倉總額（TVL）達 2300 萬美元

圖：Coinbase 創始人 Jesse 發推稱讚 AVNT 是 Base 上的頂級永續合約 DEX

2.@Aster_DEX（BNB 鏈 / 幣安生態系統）

• 由 Yzi Labs 支持

• 前 Binance 團隊開發，幣安創始人 CZ 擔任顧問

• 交易量達 460 億美元，一度超越 Hyperliquid

3.@OfficialApeXdex

-（Bybit生態系統）

• 由 Bybit 支持

• 代幣回購計劃

敘事：交易所之間爭奪 DEX 主導地位，每家都試圖在其生態系統中複製 Hyperliquid 的成功。

memecoin 交易員看到的是：：到處都是“Hyperliquid 競爭者”。三個類似的項目，相同的定位，都在競爭成為“Hyperliquid 殺手”。

交易者對無休止的 Hyperliquid 競爭者比較以及三者之間不斷輪換的關注感到疲憊。

幾天之內，@niggaliquidx在 Solana 上線。

圖：這就是 NiggaLiquid：一個笑話就是個產品

沒有任何支持，不是 Hyperliquid 的競爭者。它只是 Solana 上的一個 memecoin，利用了當前圍繞 DEX 戰爭的注意力經濟。

這是最純粹形式的注意力套利：DEX 戰爭通過真正的開發活動吸引了注意力；AVNT 在 Base 上構建，Aster 達到 460 億美元交易量（由於流動性挖礦），Apex 與 Bybit 集成。

而 NiggaLiquid 僅僅通過在 DEX 戰爭討論高峰期作為 memecoins 存在，就在幾個小時內就吸引了同樣的關注。它只是一個恰好在“Hyperliquid 競爭者”疲勞高峰時出現的代幣符號。

結論

優勢：同時玩轉賭場的兩面。

注意力套利交易者的優勢在於：他們並不在基本面和 memecoins 之間做選擇，而是同時進行兩種操作。

最優秀的 memecoins 交易者並不是對 DeFi 或加密領域的事件一無所知；他們比大多數人理解得更深刻。他們閱讀了 Plasma 的文檔，關注了合作伙伴關係公告，監控了團隊賬號。不是因為他們在投資基礎設施，而是為了確定注意力具體會集中在哪裡以及何時達到頂峰。

這是很多交易者忽視的注意力不對稱：

• DeFi 基本面分析師：花費數月研究新技術，分析代幣經濟學並等待合適的入場時機。但當他們投資時，注意力窗口已經開啟又關閉了。他們的目標是幾年內實現 2-5 倍回報，當然，對於一些規模的平臺來說，這已經很不錯了。

• Memecoins 狂熱者：追逐漲幅卻不瞭解漲幅背後的原因。沒有敘事背景，沒有模式識別，僅僅是盲目投機。他們有時能實現 100 倍收益，但大多數時候還是將利潤還給市場。

注意力套利交易者則兩者兼備：他們擁有研究者的信息優勢，同時具備 memecoins 狂熱者的執行速度。

>他們可以分析 Plasma 55 億美元的 TVL 增長，同時部署 $TRILLIONS 或者搶在其他交易者之前進行交易。

圖：一位 $trillions 早期買家

>他們可以比較 Hyperliquid 的競爭者，同時推出 NiggaLiquid。

他們對敘事的理解足夠深刻，知道“trillions”（萬億）何時會成為 Plasma 的熱詞。他們密切關注 DEX 之戰，能夠發現“Hyperliquid 競爭者”疲勞何時達到頂峰。他們不會等待基本面發揮作用；而是搶在注意力由基本面生成之前行動。

投機行為不會消亡，因為他們與“按成規行事的加密（serious crypto'）”並沒有區別，他們是同一群人，玩著不同的遊戲。

公式很簡單：發現敘事 → 識別機會 →在炒作達到頂峰之前搶先 → 在注意力轉移之前退出→重複

成功屬於那些關注一切卻不執著於任何事的人。