Vitalik、特朗普都轉發的加密預測市場平臺 Polymarket，面臨哪些監管問題？

撰文：邵詩巍

2024 年 6 月 28 日，拜登和特朗普首場大選電視辯論引發全球關注。同期，在 V 神強推的全球知名加密預測市場平臺 Polymarket 上，美國大選預測的參與度也隨之高漲。6 月份平臺數據顯示，特朗普贏得大選的概率為 62%，拜登的獲勝概率為 23%。

就在前兩天，當地時間 7 月 13 日，特朗普在賓夕法尼亞州巴特勒市舉行的競選集會現場發生槍擊事件。一名 20 歲的男子用一支 AR 式步槍發射了多達八發子彈，其中一發擦著特朗普的耳邊而過。躲過暗殺的特朗普因本次事件勝選概率在 Polymarket 上升至 71%。

作為一個善於玩弄社交媒體的政治人物，早前，特朗普就已經連續幾次在其創辦的媒體 Truth Social 上轉發了他在 Polymarket 上的賠率，這不僅為他自己做了形象管理，更為該平臺帶來了很大的曝光。

不過，這類加密預測市場平臺合規嗎？這個問題有待商榷。

加密預測市場是什麼？

加密預測市場是一種去中心化的 DeFi 協議，任何人都可以在滿足特定條件時在智能合約上交易事件的結果，簡單來說就是允許用戶使用穩定幣押注各種真實世界事件的結果，如果預測正確，用戶將獲得收益；如果預測錯誤，則會失去押注的金額。

首個基於區塊鏈的去中心化預測市場是 2018 年在以太坊上推出的 Augur，以太坊創始人 Vitalik Buterin 是其開發公司的顧問。或許，這也是 V 神近期強推預測平臺的原因之一？

目前，Polymarket 是目前全球最大的預測市場平臺之一，尤其平臺上發起的「2024 年總統選舉獲勝者」的賭注，投注期於 2024 年 11 月 5 日結束。要說這個平臺火到什麼程度呢？截至 7 月 16 日，已經有近 2.61 億美元押注在預測美國大選這件事上。

當然，當前預測市場上還有其他主要平臺，包括 Gnosis、Azuro、Hedgehog、PlotX、SX 等。可以說，用戶選擇非常之多。

加密預測平臺的運作原理

這類平臺最主要的玩法是二元預測市場，即用戶在平臺上押注，來進行預測。

以預測誰將贏得 2024 年美國總統選舉為例，如果認為特朗普獲勝的概率大於 71%，那麼用戶就以每份 71 美分的價格購買「Yes」的份額。如果特朗普真的當選美國總統，那麼每份「是」的份額將價值 1 美元。每份的利潤為 29 美分。相對應的，任何持有「否」的份額的用戶，將會虧損手中全部的份額。

從本質上看，加密預測市場平臺提供的是一個二元期權類產品，用戶對於所預測事件的結果有「是」或「否」兩個選項，這個選項就是用戶獲得的期權產品。

加密預測市場平臺的合規性評析

或許有的人會有疑惑，這不就和博彩平臺很像？只不過博彩的玩法更多。其實，全球大部分各國及地區對於二元期權類產品並沒有做明確定義，只是在監管態度上均表現得非常嚴格與審慎。

1、各國的監管態度

美國

場外二元期權完全禁止，目前僅有兩家受監管的交易所可以提供二元期權交易：NADEX 及 Cantor。

2022 年，美國商品期貨交易委員會（CFTC）指控 Polymarket 未能獲得商品交易法（CEA）中指定合約市場（DCM）和掉期執行工具（SEF）的註冊，而被提起訴訟，平臺支付了 140 萬美元罰款，並承諾減少在美國的服務。

英國

此前，英國政府曾將二元期權定位為博彩性質，並由博彩委員會進行監管。然而，這一做法並沒有為二元期權提供有效的監管和投資者保護。2015 年，英國政府開始商議將二元期權的監管權從博彩委員會轉移到 FCA，這一變化將使二元期權被正式歸類為金融工具，而非博彩產品。

中國

在我國，二元期權並非合法的金融產品。最高人民法院公佈的第 146 號指導性案例「陳慶豪等涉嫌開設賭場案」明確將經營二元期權網站定性為開設賭場。法院認為，被告人以「二元期權」交易的名義，在法定期貨交易場所之外利用互聯網招攬「投資者」，以未來某段時間外匯品種的價格走勢為交易對象，按照「買漲」「買跌」確定盈虧，買對漲跌方向的「投資者」得利，買錯的本金歸網站（莊家）所有，盈虧結果不與價格實際漲跌幅度掛鉤的，本質是「押大小、賭輸贏」，是披著期權交易外衣的賭博行為。對相關網站應當認定為賭博網站。

2、隱含的倫理問題

除監管層面外，預測市場也會涉及到倫理層面的問題。比如，預測市場中開放的預測問題在此前也引發過用戶的爭議，例如，此前 X 平臺某用戶問到，「為他人的死亡下注屬於資本主義的哪個階段」，併發布了一張預測平臺上賠率的截圖，引發了大量用戶對該平臺的批判。

並且，預測市場中可能存在市場操縱的風險，有資源的參與者可能通過大量資金投入來影響市場預測結果，從而損害其他參與者的利益。

同時，預測市場可能促進了對事件結果的投機性預測，這有時可能與實際情況不符，從而助長了錯誤信息的傳播，尤其在重大社會事件（如疫情）中，錯誤的預測結果可能會誤導公眾，進而影響社會穩定。

結語

加密預測市場作為基於區塊鏈的預測市場，智能合約保證了公平性、透明度和獎勵的自動分配。相較於傳統的線上預測平臺可能存在的暗箱操作，用戶的體驗感會更好。並且，因為用戶需要真金白銀的投入進行預測，使得此類預測可能比起問卷調查、專家論證等要準確很多。但正如前文所述，加密預測平臺存在的監管挑戰及倫理問題，導致此類平臺的合規性發展面臨著嚴峻的挑戰。