撰文：谷昱， ChainCatcher 

10 月 31 日，加密貨幣錢包 Linen Wallet 宣佈將關閉其應用程序，「人們對我們產品的興趣有所下降，尋求先進自我託管解決方案的個人加密貨幣投資者整體活動也在下降。」此前在 2019 年 9 月，該項目曾獲得 Polychian、Coinbase Venture 等機構的投資。

10 月 17 日，Web3 安全解決方案 Stelo 宣佈停止開發旗下所有產品。今年 2 月，該項目曾宣佈獲得 a16z 領投的 600 萬美元種子輪融資。

10 月 23 日，Web3 創作者平臺 Async Art 宣佈將停止運營。此前在 2021 年 2 月，該項目曾獲得 200 萬美元融資，Lemniscap、Galaxy Interactive、Collab+Currency 等參投。

10 月 3 日，固定利率借貸協議 Yield Protocol 宣佈將停止運營。此前在 2021 年 6 月，Yield Protocol 完成 1000 萬美元 A 輪融資，Paradigm、Framework Ventures 等參投。

9 月 20 日，穩定幣收益率聚合器 GRO Protocol 宣佈將停止運營。此前在 2021 年 3 月， GRO Protocol 宣佈完成 710 萬美元種子輪融資， Galaxy Digital 、 Framework Ventures 、 Nascent 、 Variant Fund 等參投。

9 月 13 日，DeFi 流動性管理協議 xToken 宣佈停止運營。此前在 2021 年 11 月，該項目曾完成 200 萬美元融資， Lattice Capital 等參投。

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來源：《2023 年加密行業死亡項目名單》

在最近的幾個月， Web3 行業迎來一陣「死亡」小高峰， Stelo 、 Yield Protocol 等諸多具有顯赫機構背景的項目相繼宣佈停止運營。據鏈捕手統計，近三個月主動宣佈停止運營的 Web3 項目至少有 16 個，而悄無聲息「慢性死亡」的項目只會更多。

優勝劣汰與高死亡率是創業公司的常態，對於牛熊週期特別明顯的加密行業而言更是如此。綜合這些死亡項目的「臨終遺言」，鏈捕手總結了致使它們的五大原因。對於多數宣告死亡的項目，資金不足是最主要、也是最直接的原因，其它原因還包括產品缺乏市場契合度、監管政策趨嚴等。

以下是詳細信息：

資金不足

在這些宣佈停止運營的項目中，大多數項目的上一次融資時間發生在 2 0 2 1 年上半年，距今超過 2 年之久，加之區塊鏈產品往往需要很高的開發與運營成本，融資款至今年基本消耗殆盡。同時，加密一級融資市場近兩年持續下滑，老項目很難重新獲得資本的青睞並獲得新融資，因此被迫走向關閉。

絕大多數項目都是因為缺乏資金而走向倒閉，尤其是在無法完成新一輪融資的情況下。當然，也有多個項目表示仍具有一定資金，並計劃將剩餘資金分發給投資者，包括 Superdao、 Linen Wallet 。

產品缺乏市場契合度

很多項目制定了野心勃勃的產品計劃，並認為可以獲得可觀的市場採用率，但最終市場並未如同他們預期那般大規模採用其產品。這意味著產品定位存在嚴重誤區，即便長期運營下去也難以獲得相應的回報，這也使得部分項目選擇主動關停。這類項目的涉及領域包括 DAO 解決方案、 NFT （租賃 NFT 、視頻 NFT 等）等。

例如 DAO 一體化平臺 Superdao 表示，2022 年其開始為已經啟動並運營的 Web3 項目構建增長和分析工具，其清晰地看到，加密行業本身變得比最初的抱負（「新互聯網」）要小得多，為加密公司提供專門的工具不太可能產生風險投資規模的回報。

a16 z 投資的安全解決方案 Steolo 則表示，產品開發之初，團隊認為最緊迫的問題是防止用戶受騙或陷入釣魚陷阱，但最後發現用戶最關心的問題是參與賭博和投機活動。該團隊還指出三個錯誤的假設包括「交易安全具有數據網絡效應」、「每位加密貨幣用戶都使用獨立錢包」、「消費者採用加密貨幣指日可待」。

「 AAA 級加密遊戲或去中心化社交可能很快就會帶來爆炸性增長，但 Stelo 產品組合並不能為這些用戶帶來太多好處，也不能從這種增長中獲益。重要的是，我們不相信我們目前的用戶能夠代表我們預期的隨著更廣泛採用到來的新用戶浪潮。」 Steolo 反思道。

黑客攻擊

近兩年黑客攻擊頻次始終居高不下，致使許多項目的國庫資金或者用戶資產遭受巨大損失，從數十萬美元到數千萬美元不等，這既降低了項目的自我維持能力，也消耗了用戶對項目的信任度，致使項目難以為繼。

Hotbit 就表示，其停運的三大原因之一就是， Hotbit 曾多次遭遇網絡攻擊、項目缺陷被惡意用戶利用等問題，造成重大損失。去中心化借貸協議 Hundred Finance 停止運營的主要原因也是黑客攻擊，該項目在今年 4 月遭黑客盜取超 700 萬美元。宣告解散的去中心化交易協議 Saddle Finance 亦在黑客攻擊中損失數百萬美元。

被母公司放棄

部分項目的死亡則身不由己，因為他們的母公司處於各種原因的考慮，決定不再支持該項目的發展，因此宣告停止運營。

今年 5 月， DCG 宣佈將關閉旗下機構級交易平臺 TradeBlock，其原因是宏觀經濟狀況和長期的加密寒冬，以及充滿挑戰的美國數字資產監管環境。

今年 9 月， IoT 區塊鏈 IOTA 宣佈停止對旗下公鏈 Assembly 的開發，因為這是在該協議中增加進一步的複雜性，創建一個潛在的競爭解決方案，從而奪走 IOTA 和 $ IOTA 代幣的價值並稀釋市場注意力。此前 Assembly 曾獲得 1800 萬美元融資。

經營不善

經營水平是影響項目長期發展最重要的因素之一，有些項目即便有著充實的資金支持、市場空間巨大，但在糟糕的運營水平、一系列錯誤決策的影響下，也會最終導致死亡。

典型案例是加密貨幣託管公司 Prime Trust ，曾獲得數億美元的融資，但今年被曝從 2021 年起就一直在私自挪用客戶資金，並與 FTX 等暴雷項目存在較大規模業務往來，最終陷入資不抵債、宣告破產的境地。

監管政策趨嚴

隨著 FTX 等加密項目的暴雷以及洗錢風險的擴大，各國監管部門近一年顯著增加了的加密行業的監管力度， SEC 甚至對 Ripple 等項目提出涉及證券發行的指控，這使得在美國地區的加密項目合規壓力倍增，

Yield Protocol 發言人表示，需求不足和監管環境不確定是停止運營決定背後的關鍵驅動因素。 Web3 直播平臺 Xeenon 在其社交平臺表示，美國的監管環境使其難以進行創新，為此團隊決定於關閉平臺運營。

核心團隊失聯

不同於政策環境的問題，今年以來多個加密項目因為涉及洗錢風險，其核心團隊被警方直接帶走，致使項目被迫停止運營。典型案例是 Multichain 、 BKEX 與 CNHC Group ，這些項目今年年中均傳出核心團隊成員被警方控制的消息，其中 Multichain 上億美元的用戶資產也去向成謎。