衍生品DEX會是Web3下一次敘事的主角嗎？

撰寫：Gains Goblin

編譯：TechFlow intern

去中心化衍生品交易所的敘事正在升溫。關注這些在熊市中顯示出相對優勢的板塊，因為它們將在牛市中獲得巨大漲幅。這篇文章我對衍生品 DEX 市場的分析，以及需要要關注的一些項目。

首先，衍生品目前佔所有加密貨幣交易量的 66%。這一點很重要，因為儘管 $UNI 等對 DEX 市場來說是個大交易，但他們參與的市場實際上只是總量的一小部分。

這些現貨 DEX 正在迅速從其中心化的同行那裡獲得市場份額。目前，現貨 DEX 的交易量佔所有交易量的 13%左右，並有穩固的增長軌跡。我預計在未來幾年，這種增長將至少會到 25%。

而機會就在這裡，衍生品 DEX 市場目前只佔市場份額的 2%，這與現貨 DEX 在 2019 年底的狀態相似。

我的預測是，在未來幾年，這些衍生品交易量將遵循與現貨 DEX 交易量類似的增長模式。那是什麼樣子的呢？

如果衍生品 DEX 的增長跟隨現貨 DEX 的增長，13%的市場份額將是 4.7 萬億美元的年交易量。

根據市場分析，衍生品產品的平均費用為 0.075%。假設目前市場的這個 13%的市場份額，衍生品 DEX 的年收入將是：4.7 萬億美元 * 0.075% = 353 億美元。而目前衍生品頂級協議的市值為：

• SNX=12 億美元

• GMX=4.7 億美元

• DIDX=3.6 億美元

• PERP=9800 萬美元

• DPX=1.11 億美元

• GNS=8300 萬美元

• TCR=4600 萬美元

• LYRA=3000 萬美元

總計約 24 億美元。因此，有潛在的 350 億美元的年收入有待爭奪，而衍生品 DEX 頂級協議的總市值為 24 億美元，這難道不是一個機會？

雖然這只是基於當前數字看到的前景，但我們可以通過一些基本的預測來預計加密貨幣的總市值和交易量可以繼續保持目前的增長軌跡，並在未來 5 年內增長 10 倍。

再加上 DEX 有可能增長到總市場份額的 25%，我們會得到一個更大的數字。

像 GainsNetwork 這樣的協議已經有了股票和外匯，並還會擴展到商品、指數等，這也是 GMX 在做的工作。Tradfi 的這些衍生品市場的年交易量幾乎為 600 萬億/年。

對 DEX 來說，即使只捕捉這一交易量的哪怕一小部分，也是一個巨大的增長機會。特別是由於大部分發展中國家/非西方世界無法通過現有的銀行系統進入這些市場。另一個需要考慮的因素是，隨著全球監管力度的加大，越來越多的用戶將被限制在中心化交易所交易衍生品，這種情況已經在 Binance 和許多司法管轄區的其他交易所發生。

這些被排除在中心化交易所之外的用戶將需要有地方進行交易，因此，DEX 自然會介入以抓住這一市場機會。所有的這些因素都使我非常看好這個板塊在未來的增長，以下是我在這一領域要關注的項目清單，沒有先後順序：

• $SNX

• $GNS

• $GMX

• $DPX

• $TCR

• $DYDX

• $LYRA

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