我們打造了一個 Perp DEX，每個人都說不可思議

2026.02.26

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我們打造了一個 Perp DEX，每個人都說不可思議

Perpl 是首個無需做出選擇的鏈上 DEX，它擁有完全鏈上執行、真正的 CLOB 以及足以支持做市的 Gas 效率，所有這一切都基於去中心化的通用 L1 存儲。

2026.02.26 - 02:29:01

DEXMonad

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Perpl 是首個無需做出選擇的鏈上 DEX，它擁有完全鏈上執行、真正的 CLOB 以及足以支持做市的 Gas 效率，所有這一切都基於去中心化的通用 L1 存儲。

作者：@0x70626a，Perpl 聯合創始人

Perp 是一個已經成熟的產品，但其基礎設施問題尚未解決。

要想構建理想的 Perp DEX，協議層面需要滿足三個條件：

完全鏈上執行
真正精細的 CLOB
低 Gas 成本 + 快速更新

但問題在於，每一代區塊鏈基礎設施都至少讓其中一項無法實現。

在以太坊 L1 上，12 秒的區塊生成速度意味著你無法做鏈上撮合。因此 dYdX v2 將 CLOB 放到鏈下，只在鏈上結算，但鏈下存在單點故障的風險。
在各類 L2 鏈上，區塊生成速度更快，但 Gas 不足以運行 CLOB。因此 GMX 這類開發者轉而選擇 Perp AMM，但AMM 並非 CLOB，對交易者而言體驗更差。
在 App-chain 上，雖然可以運行 CLOB，但必須放棄去中心化與網絡效應方面的收益，並且不得不信任排序器或所謂的「去中心化」驗證者集。
在 Solana 的 SVM 上，雖然擁有一個高速的 L1，但它不是 EVM，因此鏈上撮合受到限制。建設者被迫轉向 DLOB，或者更近一步轉向由單一做市商驅動的 prop-AMM。

每條路都意味著妥協，直到 Monad 的出現。

Perpl 是首個無需做出選擇的鏈上 DEX，它擁有完全鏈上執行、真正的 CLOB 以及足以支持做市的 Gas 效率，所有這一切都基於去中心化的通用 L1 存儲。

這就是 Perpl 的完整故事：團隊、技術以及它為何如此重要。

Part 1 為什麼是我們？

我和我的聯合創始人 AC 已經合作開發超過 15 年了。

我們都曾是 FPGA 開發者。我們花了幾十年時間，為那些絕對不能出錯的系統構建硬件設計工具：航天任務、深海鑽井、核反應堆等。在這些環境裡，一個 Bug 不僅意味著糟糕的業績，更意味著會有人員傷亡。

之後，我們又構建了一些有史以來部署在鏈上的最複雜的 DeFi 和加密原語。

正是這份過往戰績，我們獲得了 Dragonfly 領投的 925 萬美元融資，BHD、Mirana、L1D、HashKey、Cambria、CMS 等機構跟投。原因很簡單：我們已經交付過真正的產品。

而現在，我們正帶領一支 10 人團隊，堅定邁向一個目標：打造那個沒人認為可能實現的「終局版」永續合約 DEX。

Part 2 什麼是 Perpl?

一句話快速對 Perpl 建立正確理解：如果 Uniswap 變成了一個帶有 CLOB 的永續合約交易所。

Monad 為我們帶來了前所未有的功能：在不犧牲去中心化或 EVM 兼容性的前提下，實現了極高的速度。因此，我們構建了之前所有人都認為無法在鏈上實現的東西：一個真正的 CLOB，擁有真正的做市機制。

做市商發佈及撤銷訂單的大致成本在 10 萬 Gas 左右。在撰寫本文時（MON 價格為 0.02 美元），這大約是 0.0001 美元，1 美元可以完成 1 萬次掛單、撤單操作。

如今，Perpl 的性能是 dYdX V4 的兩倍，而且無需運行我們自己的鏈。在每秒 5 億 Gas 消耗和 20% 區塊空間的情況下，我們可以每秒處理 1000 次發佈和取消操作。鑑於 Monad 在過去 4 個月的平均 Gas 使用率約為 3%，且預留了 95% 的可用空間，理論上我們可以實現每秒近 5,000 次發佈和取消操作。隨著 Monad 增加 Gas 預算，性能還會進一步提升。

Perpl 具備：與 Monad DeFi 生態系統的其他部分共享相同的區塊空間；原生支持所有 ERC-20 代幣的抵押品；完全可組合；完全可擴展；不受國家控制；永遠不會出現中心化瓶頸。

Part 3 Perpl 如何構建？

從一開始，Perpl 就旨在成為對做市最極致 Gas 優化的 DEX。不同於 App-chain 或鏈下 DEX，在鏈上每一次掛單和撤單都會產生 Gas 成本，這是每筆交易中都需要有人承擔的實際邊際成本。

下面我們將介紹我們優化 Gas 的具體方法。

數據結構

訂單簿設計由兩個二進制索引樹和一個分區列表映射組成。映射的鏈表允許在訂單簿上按照價格時間優先級以常數時間 O(1) 高效地插入和刪除訂單。通過指針操作，我們還可以高效地更改訂單的價格級別、到期時間和手數。

有兩個二進制索引樹，一個用於跟蹤訂單，另一個用於跟蹤價格級別。訂單 ID 樹深度為 2 層（256^2），允許每個市場最多約 65,000 個訂單。價格樹深度為 3 層（256^3），允許最多約 160 萬個價格級別。

為了更好理解，你可以在 0.10 美元的價格水平下單 0 美元到 160 萬美元的比特幣，而不會出現問題。你可以在常數時間內找到最高的活躍買價或最低的活躍賣價級別，最多隻需讀取 3 次插槽。

EVM 特性

EVM 有許多有趣的特性，在開發如此大規模的產品時，瞭解這些特性至關重要，尤其是它如何對鏈上的讀寫操作進行定價。顯而易見的優化方法是儘量減少鏈上讀寫操作，但如果你希望你的 DEX 也完全在鏈上運行，那麼這很難做到。不過，我們可以使用一些技巧來優化。如下表所示，寫入空槽的成本非常高。寫入、清除、再寫入的成本比覆蓋同一個槽的成本更高。

另一個有趣的特性是讀取熱數據和冷數據之間的差異。如果你以統一和可預測的方式組織數據（例如，訂單簿），你可以使用 eth_createAccessList 來預熱你計劃訪問的插槽，從而大幅降低從鏈上讀取數據的成本。

算法

虛擬資金

在鏈上以簡單的方式處理交易，即使使用未優化的數據結構和 EVM 利用率，成本也可能非常高昂。例如，針對每個資金事件在鏈上明確結算資金支付會產生顯著的 Gas 成本。這是因為永續合約可以同時擁有數百到數千個持倉。

為了解決資金問題，必須進行虛擬支付。這意味著資金支付結算的效果在一次交易後即可顯現，使所有永續合約用戶可以繼續操作，彷彿支付已經結算，而無需更新他們在合約中每個持倉的個體狀態。

Perpl 首次推出了一種新穎的解決方案，可以高效地虛擬結算永續合約中所有倉位的資金支付。該方案基於對質押算法和虛擬訂單的改進，從而消除了對明確週期性資金支付結算的需求。

反轉訂單

根據策略的不同，做市商可能在訂單簿的多空兩端都有訂單，通過賺取價差獲利。為了在區塊鏈上高效處理做市商持倉在多空之間切換的情況，我們創建了一種反轉持倉的方法。

這避免了持倉內存的重複分配和重新分配，可以對從多頭轉為空頭或反之亦然的持倉重複使用相同的持倉內存。此外，當有訂單表明持倉發生變化時，計算量也從之前的持倉減少/平倉和建倉操作減少到只需計算持倉反轉即可。

變更訂單

另一個重要特性是變更訂單。做市商經常採用 Post-cancel 策略：他們發佈多個訂單，隨後取消，然後再發布新訂單。如果系統簡單地分配、釋放並最終重新分配槽位狀態，以在一個或多個區塊內實現 post-cancel-post 序列，那麼這種策略在鏈上實現中效率極低。

從宏觀角度來看，我們意識到做市商實際上只是在更改他們的訂單，這促使我們進行創新，創建了一種變更訂單操作，允許在一個高效交易中更改價格、手數或到期區塊的任意組合。這樣，狀態就不需要經歷代價高昂的重新分配週期。此外，訂單內存狀態在初始使用後永遠不會被釋放為零，而是通過一個唯一的訂單 ID 計數器高效地重複使用，該計數器會立即選擇最低的可用訂單內存地址。

這意味著 EVM 中最昂貴的操作，即狀態槽從零到非零的轉換，在交易所的生命週期內，對於每個訂單內存槽僅執行一次。此後，分配操作將是成本低得多的 X 到 Y 轉換，其中 X 和 Y 均為非零值。

Bit Packing

最後一塊拼圖是 bit packing，也就是最大化 256 位槽位中可存儲的信息量。此外，為了減少讀取次數，頻繁查詢的信息會被打包在一起，從而優化訪問模式。大多數變量都不需要達到 2^256 (1.1579209e+77) 的大小，因此需要仔細考慮（舍入、溢出）來最小化每個變量的容器大小，以最高效地打包數據。

最終結果是：構建有史以來最具 Gas 效率的鏈上 CLOB。