一文了解鏈上期權 Lyra Fiance

撰寫：bizyugo

編譯：TechFlow intern

期權交易是全球金融市場中交易量最大的產品之一。Lyrafiance 將這種 TradFi 產品落實到 DeFi 中，現在我們來討論一下這個協議。

免責聲明：

這不是財務建議，加密貨幣是一種高風險的投資工具，這個主題的目的是為了教育。你在這裡讀到的一切都要持謹慎態度，DYOR!

Lyra 是一個期權（歐式）AMM 協議，用戶可以在 Optimism 上交易加密貨幣期權。（我並不打算在這裡解釋期權，請自行了解！)

期權定價

計算期權價格使用 Black-Scholes 模型並考慮以下參數：

• 標的資產價格；

• 執行價格；

• 無風險利率；

• 到期時間；

• 隱含波動率；

是的，它非常複雜，但你不要擔心， 所有的這些計算都是協議後臺做的事情。

但也與普通的現貨 AMM 不同，期權有一個更復雜的定價機制，其中價格是流動的。具有不同行權價、到期日和隱含波動率的期權在價格上會有所不同。

做市商保險庫 (MMV)

MMV 是一個流動性池子，用戶通過它來交易期權，LP 通過存入 $sUSD 來提供流動性。每個 MMV 都容納單獨的資產， 目前，只有 $ETH 期權可用， $BTC、$AVAX、$SOL 後續即將推出。

LP 可以在簽名後 3/7 天將他們的資金存入/提取到金庫中。 步驟是：

• a. LP 簽名完成 ，表示他們將會存入/提取資金；

• b. 3/7 天后，協協議將計算礦池的資產淨值和 LP 代幣的總流通量；

• c. LP 代幣鑄造/燒燬；

為了保護現有的 LP，Lyrafinance 實施了 2 個方法：

1.流動性：確保資金池淨資產價值的至少 5%是流動的，可以進行交易；

2.波動性：確保期權價格合理，接近其市場價值。

當它們中一個或兩個都不成立時，存入/提取將被凍結。當條件被修復時，存入/提取將會有一個延遲（流動性問題為 3 天，波動性問題為 1.5 天）。

為緩解資金的長期凍結，Lyra 擁有一個守護者組織，由 7 個擁有多重簽名的人組成，可以批准已經足夠長時間的資金。

• LP 們還面臨 Delta 風險和 Vega 風險：

• Delta：與標的資產價格變化有關的風險；

• Vega：期權價格向標的資產價格靠攏的變化有關的風險（IV）；

為了儘量減少 Delta 風險，Lyra 的目標是使 AMM 接近 Delta-Neutral。當在 Lyra 上發生交易時，他們將通過 Synthetix 對相關資產進行自動對沖。因為對沖需要花費手續費，所以他們會每 6 小時做一次，同時這也防止了過度對沖。

對於 Vega 風險，他們將對增加 Vega 風險的交易收取額外費用，達到抑制它們的作用。

為了確保該機制保持準確和高性能，Lyrafinance 制定了一些規則：

1. 交易員不允許交易到期時間<12 小時的期權；

2. 交易員不允許交易 Delta 超過指定截止日期的期權；

Avalon 升級

Lyra 將支持到期時間為 1 周至 3 個月的期權交易。這將為交易者提供更好的體驗，而集成商（外部協議）也將獲得一個豐富的遊樂場，激發創意的可能性。

交易者可以選擇部分抵押他們的期權，允許交易者以給定資本 4-5 倍的槓桿賣出期權。雖然這提高了資本效率，但也會帶來清算風險，LP 將從清算中獲利。

$LYRA 代幣是他們的原生協議代幣，$LYRA 代幣的價值用例：

• 通過選舉 LYRA 理事會進行治理；

• 保護平臺作為安全模塊中的抵押品；

• 通過交易和流動性激勵來引導網絡；

治理

Lyra 社區將由 Lyra 理事會代表——由 $LYRA 代幣持有者選舉的 5 名成員（每 4 個月一次）。

DeFi 協議中始終存在風險：

• 對 Optimism、Chainlink 和 Synthetix 的依賴；

• 機制和技術錯誤可能導致損失；

• Lyra 的智能合約風險；

• 結算和風險；

現在我們進入賺錢的部分，收益農場：

• MMV LPs：存入 $sUSD - APY ~18% ($LYRA & $OP)；

• 質押：質押 $LYRA - APY ~18% ($LYRA & $OP)；

• $LYRA-$ETH：在 Uniswap v3 LP 池子；

收益激勵的注意事項：

• MMV 獎勵：賺取的 LYRA 將在每個區塊結束時以 $stkLYRA 的形式分配；

• 質押獎勵：賺取的 LYRA 將被託管 182 天，然後以 $stkLYRA 的形式發放；

這兩個條件均不適用於 $OP 的獎勵，而 LP 可以按其 $stkLYRA 餘額的比例提升其國庫獎勵的份額（最大提升 2 倍）。

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