5 biểu đồ hiểu rõ thị trường crypto quý 2: RWA bùng nổ, fundamentals tiếp tục phục hồi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
5 biểu đồ hiểu rõ thị trường crypto quý 2: RWA bùng nổ, fundamentals tiếp tục phục hồi
Cổ phiếu khái niệm tiền mã hóa tăng mạnh, nhưng giá các tài sản tiền mã hóa chính thống nhìn chung lại giảm.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Ryan Rasmussen, Giám đốc Nghiên cứu Bitwise
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Mỗi quý chúng tôi đều phát hành "Tổng quan Thị trường Crypto Bitwise", báo cáo bao gồm hơn 50 biểu đồ, bao phủ dữ liệu toàn diện về hiệu suất giá, các yếu tố cơ bản on-chain, mức độ áp dụng của tổ chức và nhiều khía cạnh khác.
Dữ liệu luôn phác họa được bức tranh toàn cảnh của ngành. Đôi khi là tín hiệu tăng hoặc giảm thuần túy, nhưng phần lớn thông tin tăng giảm đan xen, điểm sáng và tin xấu cùng tồn tại, đáng để phân tích sâu sắc. Quý hai cũng như vậy, dữ liệu cơ bản như doanh thu kinh doanh crypto, triển khai tài sản thực, bố trí tổ chức đều cải thiện toàn diện, cổ phiếu khái niệm crypto tăng mạnh, nhưng giá tài sản crypto chính lại giảm tổng thể. Làm thế nào để hiểu sự phân hóa này?
Nếu bạn muốn nắm bắt nhanh kết luận cốt lõi, dưới đây là năm biểu đồ mà tôi cho là quan trọng nhất.
Cổ phiếu khái niệm crypto và diễn biến thị trường crypto xuất hiện sự phân hóa nghiêm trọng
Nửa đầu năm 2026, tài sản crypto giảm tổng thể 36%; cùng kỳ chỉ có vàng cùng giảm 7%, các loại tài sản lớn khác đều tăng. Đây cũng là lý do khiến thị trường gấu crypto lần này đặc biệt khó khăn: chỉ riêng lĩnh vực crypto chịu áp lực.
Nhưng trái ngược rõ rệt với điều đó, cổ phiếu khái niệm crypto tích lũy tăng 23% trong nửa đầu năm, vượt trội so với tất cả tài sản chính trừ cổ phiếu thị trường mới nổi. Chỉ số Đổi mới Crypto Bitwise 30 theo dõi 30 doanh nghiệp niêm yết crypto hàng đầu, lợi suất đạt gấp đôi so với thị trường chứng khoán Mỹ S&P 500.
Bộ dữ liệu này truyền tải một tín hiệu then chốt: ngay cả trong thị trường gấu, ngành crypto vẫn tràn ngập cơ hội đầu tư. Các doanh nghiệp khai thác Bitcoin hưởng lợi từ đà tăng của ngành AI; các bên phát hành stablecoin, nền tảng token hóa tài sản tiếp tục tiếp nhận nghiệp vụ từ Phố Wall; mức độ hợp nhất giữa tài chính truyền thống và thị trường crypto không ngừng sâu sắc. Tôi dự đoán diễn biến thị trường crypto nửa cuối năm sẽ phục hồi, nhưng xu hướng nửa đầu năm đã xác nhận một thực tế: crypto không phải là một loại tài sản đơn lẻ, lĩnh vực đa dạng, phát triển năng động, cần được xem xét từ góc độ rộng hơn.
So sánh hiệu suất giữa crypto và các loại tài sản chính, nguồn dữ liệu: Bitwise, Bloomberg; thống kê tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026
Quy mô doanh thu của các ứng dụng crypto đáng kể
Trong 12 tháng qua, 10 ứng dụng crypto hàng đầu toàn cầu tổng cộng tạo ra doanh thu 5,9 tỷ USD; ba cái tên đứng đầu là PancakeSwap, Hyperliquid, Aave, doanh thu mỗi nhà đều gần 1 tỷ USD.
Ngay cả trong thị trường gấu, những sản phẩm này vẫn là các thực thể kinh doanh có dòng tiền ổn định, doanh thu đến từ phí giao dịch, lãi suất cho vay, lợi nhuận staking. Mỗi khi có người nghi ngờ ngành crypto không tồn tại cơ bản thực tế, tôi đều đưa ra biểu đồ này.
Top 10 ứng dụng crypto xếp theo doanh thu, nguồn dữ liệu: Bitwise, Token Terminal; phạm vi thống kê 2025.1.1–2026.6.30
Token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đón nhận thị trường bò
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent vài tuần trước đã phát biểu công khai: "Tài sản số, stablecoin, token hóa tài sản và hệ thống thanh toán mới sẽ cùng nhau định hình tương lai của hệ thống tiền tệ."
Theo một nghĩa nào đó, tương lai mà ông mô tả đã hiện thực hóa. Tổng quy mô tài sản thực được token hóa trong quý hai đạt mức cao nhất lịch sử 33 tỷ USD, tăng 12% theo quý, tăng 45% từ đầu năm đến nay; động lực tăng trưởng chính là trái phiếu Mỹ được token hóa, tín dụng doanh nghiệp, cổ phiếu và cổ phần quỹ đầu tư mạo hiểm.
Qua biểu đồ này có thể thấy rõ ràng, các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu đang di chuyển quy mô lớn tài sản thực lên blockchain, xu hướng này đáng để tiếp tục theo dõi.
Giá trị của tài sản thế giới thực (RWA) được token hóa, nguồn dữ liệu: Quản lý tài sản Bitwise, RWA.xyz; phạm vi thống kê 2020.1.1–2026.6.30
Quy mô thị trường dự đoán tiếp tục mở rộng
Vị thế mở của thị trường dự đoán trong quý hai đạt mức cao nhất lịch sử 1,8 tỷ USD, sự kiện thể thao trở thành loại hình giao dịch cốt lõi; tổng khối lượng giao dịch quý cũng lập kỷ lục mới, đạt 43 tỷ USD.
Các nền tảng như Polymarket phản ánh một khía cạnh kín đáo của việc áp dụng của nhà đầu tư nhỏ lẻ crypto: hàng triệu người dùng sử dụng công cụ nền tảng crypto để đặt cược vào kết quả sự kiện thực tế, nhưng đa số người dùng không biết hoặc không quan tâm đến công nghệ blockchain đứng sau.
Khi cuộc bầu cử giữa kỳ Hoa Kỳ đến gần, tôi dự đoán khối lượng giao dịch và vị thế mở của thị trường dự đoán năm nay sẽ nhiều lần phá đỉnh lịch sử. Năm 2024 chính là các chủ đề lớn đã đưa thị trường dự đoán vào tầm nhìn công chúng, sau đó quy mô ngành trực tiếp tăng gấp ba lần.
Biến động vị thế mở của thị trường dự đoán, nguồn dữ liệu: Bitwise, Blockworks; phạm vi thống kê 2023.1.1–2026.6.30
Tương quan giữa cổ phiếu khái niệm crypto và tài sản chính thấp
Quay lại với cổ phiếu khái niệm crypto, biểu đồ có giá trị nhất hiển thị tương quan cuộn 90 ngày giữa Chỉ số Đổi mới Crypto Bitwise 30 và các tài sản lớn. Điểm nổi bật cốt lõi là, so với thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số này có tương quan thấp hơn với hầu hết các tài sản — cổ phiếu thị trường phát triển, cổ phiếu thị trường mới nổi, REITs Mỹ, trái phiếu Mỹ, vàng đều như vậy. Ngoại lệ duy nhất là hàng hóa, tương quan của chúng đều là giá trị âm.
Nói ngắn gọn, lợi nhuận cổ phiếu khái niệm crypto nửa đầu năm 2026 gấp đôi thị trường chứng khoán Mỹ, đồng thời tương quan yếu với hầu hết các tài sản trong danh mục đầu tư. Đặc điểm lợi nhuận cao + phân tán rủi ro này chính là mục tiêu phân bổ được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng.
So sánh tương quan cuộn 90 ngày của các loại tài sản, nguồn dữ liệu: Bitwise, Bloomberg; thống kê tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026
Tổng kết
Trên đây là cách giải thích hoàn chỉnh của tôi về thị trường quý hai. Hơn 50 biểu đồ trong báo cáo không thể trực tiếp trả lời câu hỏi quan tâm nhất của thị trường hiện nay: Giá crypto đã đáy chưa? Nhưng tất cả dữ liệu cùng chứng minh, cơ bản ngành crypto có khả năng phục hồi cực mạnh, ngay cả trong chu kỳ thị trường gấu, quy mô người dùng, doanh thu nghiệp vụ, mức độ áp dụng của tổ chức vẫn tiếp tục tăng trưởng.
Giai đoạn hiện tại của ngành có giá trị nghiên cứu cực cao, cũng là nền tảng cơ bản cho thị trường bò lần tiếp theo.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
