Robinhood Chain kiếm được 800.000 USD trong hai tuần, Ethereum chỉ nhận được 1.500 USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Robinhood Chain kiếm được 800.000 USD trong hai tuần, Ethereum chỉ nhận được 1.500 USD
Một「phép tính đau lòng」từ Giám đốc Nghiên cứu của ARK
Chuyên sâu báo cáo Web3Claude, TechFlow
Điểm tin TechFlow:
Giám đốc Nghiên cứu Crypto của ARK Invest, Lorenzo Valente, đã phân tích phân phối doanh thu kể từ khi Robinhood Chain ra mắt: Tổng doanh thu khoảng 816.000 USD, Robinhood lấy 89%, middleware Arbitrum lấy 10% (khoảng 80.000 USD), lớp thanh toán cơ sở Ethereum nhận được 1.538 USD, chiếm 0,15%. Ông gọi đây là «ví dụ rõ ràng nhất» về sự thay đổi mô hình kinh tế của ETH, khiến đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin phải trực tiếp đứng ra bảo vệ.
Sau hai tuần ra mắt, Robinhood Chain đã đưa ra một bảng thành tích khiến cộng đồng Ethereum có nhiều cảm xúc trái chiều.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tính đến ngày 13/7, khối lượng giao dịch DEX 24 giờ của Robinhood Chain khoảng 791 triệu USD, xếp thứ ba toàn mạng, chỉ sau Solana và BNB Chain, TVL vượt 160 triệu USD, hơn 82.000 ETH (khoảng 147 triệu USD) đã được bridge sang mạng này. Một chuỗi L2 được xây dựng bởi một công ty môi giới truyền thống, chưa đầy nửa tháng sau khi ra mắt đã đuổi kịp thậm chí vượt qua Hyperliquid và mạng chính Ethereum về khía cạnh khối lượng giao dịch trên chuỗi.
Nhưng Giám đốc Nghiên cứu Crypto của ARK Invest, Lorenzo Valente, đã đăng bài trên nền tảng X vào ngày 13/7, lật mặt sau của bảng thành tích này. Ông phân tích dòng doanh thu của Robinhood Chain kể từ khi ra mắt ngày 1/7, kết luận rất gây chú ý: Tổng doanh thu khoảng 816.000 USD, Robinhood giữ lại 89%, Arbitrum với vai trò middleware rút 10% (khoảng 80.000 USD), còn Ethereum với tư cách là lớp thanh toán cơ sở nhất, nhận được 1.538 USD, chiếm 0,15% tổng doanh thu.
Valente gọi Robinhood Chain là «ví dụ rõ ràng nhất về sự thay đổi mô hình kinh tế của ETH».
89% so với 0,15%: Hai câu chuyện, hai kết luận
Valente không đơn giản định nghĩa khoản này là tin xấu hay tin tốt, mà chia nó thành hai câu chuyện đầu tư.
Nếu luận điểm của bạn là «ETH là tiền tệ», việc Robinhood chọn xây chuỗi trên Ethereum là một tín hiệu cực kỳ tích cực. Nhiều hoạt động hơn có nghĩa là nhiều ETH được sử dụng làm tài sản thế chấp và token Gas, hiệu ứng mạng của ETH với tư cách là tiền tệ đang tăng cường. Robinhood ngay từ đầu đã không cân nhắc Solana, Sui hay bất kỳ L1 đơn thể nào. Nguyên văn của Valente là: «Họ muốn làm chủ nhà, không muốn làm người thuê.» Robinhood muốn tự kiểm soát toàn bộ ngăn xếp công nghệ, và kiến trúc mô-đun của Ethereum chính xác cho phép thao tác này.
Nhưng nếu luận điểm của bạn là «ETH là một tài sản có thể tạo ra doanh thu», đây lại là một ví dụ cực kỳ tiêu cực. Ethereum cung cấp lớp thanh toán có giá trị nhất trong thế giới crypto, nhưng phí thu lại gần như bằng không. Valente đề xuất một tỷ lệ phân phối lành mạnh hơn nên là: Robinhood 75%, Arbitrum 10%, Ethereum 15%. Ông ấy đã kêu gọi hệ sinh thái Ethereum trong cuối bài đăng: «Things need to change.»
Lubin đứng ra bảo vệ: Phí thấp là chiến lược, không phải lỗi
Bài đăng này đã thu hút một trong những người phản hồi có trọng lượng nhất trong hệ sinh thái Ethereum. Người sáng lập ConsenSys, Joe Lubin, đã trực tiếp đăng bài trong phần bình luận, quan điểm cốt lõi là: Phí L1 nên được giữ ở mức thấp, đây là chiến lược để thu hút các nhà phát triển và doanh nghiệp.
Theo CryptoTimes, Lubin dự đoán trong hai đến ba năm tới, hàng chục nghìn công ty sẽ triển khai ứng dụng trên Ethereum L1, các L2 khác nhau và chuỗi EVM riêng tư được cấp phép, các chuỗi này sẽ được kết nối thông qua các giao thức tương tác. Logic của ông là: Sau khi quy mô tăng lên, phí bảo hiểm tiền tệ của ETH sẽ tăng, cơ chế staking và khóa sẽ tiếp tục giảm nguồn cung lưu thông, cộng với cơ chế đốt của EIP-1559, giá trị của ETH cuối cùng sẽ được thể hiện qua cung cầu chứ không phải phí thanh toán.
Bản thân Valente không chấp nhận điều này. Ông ấy nghi ngờ trong phần trả lời liệu tiền đề «hàng chục nghìn công ty cấp độ Robinhood» có hợp lệ không. Vốn hóa thị trường của Robinhood gần 50 tỷ USD, số lượng công ty có quy mô này trên toàn cầu chỉ đếm trên đầu ngón tay.
Đối tác quản lý của Multicoin Capital, Kyle Samani, cũng tham gia thảo luận, khẳng định lại lập trường nhất quán của ông: L2 là «ký sinh» đối với L1. HashKey Capital thì giữ quan điểm ngược lại, gọi Ethereum là «lớp thanh toán cuối cùng» trong báo cáo nghiên cứu trước đây.
Dữ liệu được chống đỡ bởi thời gian trợ cấp 90 ngày, tính bền vững cần được xác minh
Cần chỉ ra rằng, dữ liệu hoạt động hiện tại của Robinhood Chain có một bối cảnh quan trọng: Robinhood đang chịu toàn bộ phí Gas cho người dùng, thời gian trợ cấp là 90 ngày sau khi ra mắt, dự kiến sẽ hết hạn vào cuối tháng 9.
Theo báo cáo nghiên cứu của nhóm nhà phân tích Gautam Chhugani thuộc Bernstein, khối lượng giao dịch DEX tuần đầu tiên của Robinhood Chain đạt 3,1 tỷ USD, khoảng 65.000 người dùng nắm giữ khoảng 300 triệu USD stablecoin và 13 triệu USD cổ phiếu token hóa. Nhưng Bernstein cũng chỉ ra, hoạt động tuần đầu chủ yếu là giao dịch đầu cơ. Ngày 9/7, khối lượng giao dịch trong ngày từng đạt 568 triệu USD, trực tiếp thúc đẩy token ARB tăng 19% trong ngày.
FalconX trong báo cáo tháng 4 năm nay ước tính, doanh thu phí trong vòng sáu tháng của Robinhood Chain khoảng 1,1 triệu USD, nhưng dự đoán này dựa trên tiền đề trợ cấp rút dần. Cơ quan này đồng thời đưa ra dự đoán dài hạn hơn: Đến năm 2030, doanh thu hàng năm của Robinhood Chain có thể đạt 60 triệu USD, với tiền đề người dùng mở rộng từ cổ phiếu token hóa sang DeFi và các ứng dụng trên chuỗi khác.
Tỷ lệ giữ chân người dùng sau khi trợ cấp hết hạn sẽ quyết định liệu Robinhood Chain là một L2 thực sự có sức sống, hay chỉ là một màn pháo hoa lưu lượng ngắn ngủi.
Vấn đề cũ của ETH: Thắng đấu giá, thua định giá
Khoản mục mà Valente phân tích chạm vào nỗi lo cốt lõi kéo dài hai năm của cộng đồng Ethereum: Sau sự thịnh vượng của L2, rốt cuộc ETH có thể nắm bắt bao nhiêu giá trị?
Sau khi nâng cấp Dencun tháng 3/2024 giới thiệu EIP-4844 (giao dịch blob), phí khả dụng dữ liệu mà L2 trả cho Ethereum L1 đã giảm mạnh, doanh thu phí của Ethereum và lượng đốt ETH đồng thời co lại. Dữ liệu của Robinhood Chain chỉ đưa xu hướng này ra dưới một ví dụ cụ thể: Base của Coinbase, các chuỗi ứng dụng khác nhau trên Arbitrum, và giờ thêm Robinhood, mỗi L2 đều đang chứng minh cùng một điều. Tính bảo mật của Ethereum với tư cách là lớp thanh toán đã thu hút những người chơi lớn nhất, nhưng phí thanh toán lại thấp đến mức gần như có thể bỏ qua.
Tính đến khi viết bài, giá giao dịch của ETH khoảng 1.780 USD.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
