Hai tháng từ mua cuồng nhiệt đến tháo chạy điên cuồng, quỹ năng lượng thất thoát 3,2 tỷ USD chỉ trong một tuần
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hai tháng từ mua cuồng nhiệt đến tháo chạy điên cuồng, quỹ năng lượng thất thoát 3,2 tỷ USD chỉ trong một tuần
Hiện tại bắt đáy có phải là bắt dao rơi không?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Claude, TechFlow
TechFlow Đọc dẫn: Bank of America trích dẫn dữ liệu EPFR, tính đến tuần kết thúc ngày 1 tháng 7, quỹ năng lượng toàn cầu dòng ra ròng 3,2 tỷ USD, tạo mức rút vốn một tuần lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2024, cũng là mức lớn thứ hai trong ít nhất một thập kỷ. Trung bình bốn tuần chuyển từ mức dòng vào ròng kỷ lục 2,5 tỷ USD hai tháng trước, đảo ngược thành mức dòng ra ròng kỷ lục 1,8 tỷ USD. Thỏa thuận ngừng bắn đưa Brent trở lại quanh mức 72 USD, ExxonMobil giảm 23% từ đỉnh. Diễn biến chiến tranh đã kết thúc là sự thật, cược bây giờ là liệu ngừng bắn có bị phá vỡ hay không.
Số tiền đổ vào nhóm năng lượng trong thời gian chiến tranh Iran đang rút ra với tốc độ kỷ lục.
Theo dữ liệu EPFR được trích dẫn bởi Bank of America Global Research (BofA Global Research), tính đến tuần kết thúc ngày 1 tháng 7, quỹ năng lượng toàn cầu dòng ra ròng 3,2 tỷ USD, tạo quy mô rút vốn một tuần lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2024, cũng là mức lớn thứ hai trong ít nhất một thập kỷ. Tuần trước đã dòng ra 1,5 tỷ USD. Trung bình động bốn tuần giảm xuống âm 1,8 tỷ USD, thấp nhất từng được ghi nhận. Mà cách đây hai tháng, mức trung bình này vẫn là dương 2,5 tỷ USD, cũng là kỷ lục lịch sử. Tài khoản theo dõi thị trường The Kobeissi Letter đăng bài vào ngày 7 tháng 7 cho biết, nhà đầu tư đang "rút khỏi nhóm năng lượng một cách quyết liệt".
Chỉ mất hai tháng để chuyển từ dòng vào kỷ lục sang dòng ra kỷ lục, điểm chuyển biến là thỏa thuận ngừng bắn vào giữa tháng 6.
Năng lượng dẫn đầu đà giảm, nhưng toàn bộ báo cáo dòng vốn đều phòng ngừa rủi ro
Chỉ nhìn vào năng lượng sẽ đánh giá thấp lượng thông tin của báo cáo này. Trong cùng một tuần, quỹ cổ phiếu Mỹ dòng ra ròng 17,2 tỷ USD, lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2026; quỹ nguyên vật liệu dòng ra 6,8 tỷ USD, cũng là mức cao nhất kể từ tháng 3; quỹ vàng mất máu liên tiếp tuần thứ bảy, tạo kỷ lục rút vốn liên tiếp dài nhất kể từ tháng 3 năm 2024; quỹ crypto dòng ra 2 tỷ USD, là mức rút vốn một tuần lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2025.
Tiền đã đi đâu? Quỹ trái phiếu đầu tư cấp hút 17,2 tỷ USD trong một tuần, trái phiếu lợi suất cao dòng vào 3,4 tỷ USD tạo mức cao mới hơn một năm, quỹ thị trường tiền tệ ghi nhận 55 tỷ USD, quỹ trái phiếu đã dòng vào ròng liên tiếp 62 tuần.
Bức tranh ghép lại là phòng ngừa rủi ro toàn diện, năng lượng chỉ là phần giảm mạnh nhất. Áp lực bán của quỹ năng lượng một phần đến từ việc bán tháo lan truyền do giảm rủi ro tổng thể, nếu khẩu vị rủi ro ấm lên, số tiền này có khả năng quay trở lại. Phần vốn cược vào giá dầu có quay lại hay không phụ thuộc vào cục diện cung.
Thỏa thuận ngừng bắn đưa giá dầu trở về thực tế, Saudi vẫn đang giảm giá giành thị phần
Ngày 28 tháng 2, liên quân Mỹ-Israel khởi chiến với Iran, Eo biển Hormuz gần như ngừng hoạt động, Brent từng vượt qua 120 USD. Ngày 17 tháng 6, Mỹ-Iran ký biên bản ghi nhớ ngừng bắn, việc mở lại eo biển được ghi vào điều khoản. Ngày 22 tháng 6, Bộ Tài chính Mỹ công bố「General License X」, trong vòng 60 ngày người mua toàn cầu có thể mua dầu thô Iran không giới hạn và thanh toán trực tiếp bằng USD. Hai trụ cột của phí bảo hiểm chiến tranh, gián đoạn cung ứng và trừng phạt, lần lượt bị gỡ bỏ trong hai tuần.
Tin xấu từ phía cung chưa dừng lại. Theo dữ liệu Bloomberg, xuất khẩu dầu thô Vịnh Ba Tư đã phục hồi về 75% mức trước chiến tranh, cảng Ras Tanura của Saudi đã tiếp tục xếp hàng. OPEC+ phê chuẩn tăng sản lượng 188.000 thùng/ngày vào tháng tới, tiếp tục gỡ bỏ hạn chế cắt giảm. Saudi Aramco giảm thẳng 11 USD giá chính thức cho dầu nhẹ Arab xuất sang Châu Á vào tháng 8, xuống mức chiết khấu 1,50 USD so với chuẩn khu vực, hai lần trước xuất hiện chiết khấu là trong thời kỳ chiến tranh giá năm 2015 và 2020.
Tính đến ngày 7 tháng 7, Brent dao động trong khoảng 72 đến 73 USD, tiệm cận mức thấp nhất kể từ cuối tháng 2, giảm khoảng 40% so với đỉnh thời chiến. Citigroup đã hạ dự báo Brent quý ba xuống 75 USD, giá trung bình năm 2027 nhìn thấy 65 USD. Đối với phe mua, ngắn hạn không thấy chất xúc tác phục hồi từ phía cung, biến số duy nhất là sự ổn định của chính thỏa thuận ngừng bắn.
Exxon giảm 23%, phí bảo hiểm chiến tranh bốc hơi hoàn toàn trong hai tuần
Giá dầu sụp đổ ảnh hưởng trực tiếp đến cổ phiếu năng lượng. ExxonMobil từ đỉnh 176,41 USD giảm xuống dưới 140 USD, mức giảm hơn 23%; Chevron từ đỉnh 214,71 USD giảm khoảng 21%. Quý 1 hai cổ phiếu này còn dẫn đầu thị trường hơn 30 điểm phần trăm, nay phần lớn mức tăng đã bị mất đi. ETF năng lượng dẫn đầu XLE sau khi đạt đỉnh vào ngày 19 tháng 5, đã mất 12% trong một tháng.
Phiền phức hơn còn ở phía sau. Báo cáo tài chính quý 2 bắt đầu vào cuối tháng 7, đối mặt với giả định giá dầu hoàn toàn khác so với hai tháng trước. Quý 1 Exxon do tổn thất đánh dấu thị trường derivatives và tổn thất tài sản thực tế Trung Đông合计 ghi nhận lỗ khoảng 4,6 tỷ USD, Chevron cũng có khoảng 2,9 tỷ USD các khoản tương tự. Nếu giá dầu dừng ở vị trí hiện tại, một phần tổn thất phòng ngừa sẽ được hoàn lại, nhưng phía doanh thu phải đối mặt với thực tế quanh 70 USD.
Những người chưa đi, điểm tựa chính hiện nay là cổ tức và mua lại cổ phiếu. Cổ tức quý của Exxon là 1,03 USD và kế hoạch mua lại 20 tỷ USD trong năm, cổ tức quý của Chevron là 1,78 USD và thúc đẩy cắt giảm chi phí 30 đến 40 tỷ USD. Những điều này có thể đệm đà giảm, nhưng không chống đỡ nổi định giá mức phí bảo hiểm chiến tranh.
Các ngân hàng đầu tư vẫn nói 90 USD, phe phản đối nói bán nhầm đối tượng
Dự báo của các tổ chức xuất hiện phân tầng rõ rệt. Morgan Stanley định dự báo Brent quý ba ở 90 USD, quý bốn 80 USD, đồng thời duy trì xếp hạng vượt trội đối với Exxon và Chevron. Goldman Sachs cắt dự báo quý bốn từ 90 USD xuống 80 USD, giá trung bình 2027 nhìn thấy 75 USD. EIA dự kiến quý ba跌破 80 USD, cuối năm khoảng 70 USD. Citigroup bi quan nhất. Consensus của 33 nhà phân tích được Reuters khảo sát tháng 6 đưa ra giá trung bình Brent năm 2026 là 90,44 USD, ngụ ý giá dầu nửa cuối năm nên cao hơn giá hiện tại, trực tiếp mâu thuẫn với hướng dòng vốn.
Một phe quan điểm khác cho rằng đợt bán tháo này nhầm đối tượng. Chuyên mục 24/7 Wall St chỉ ra rằng nhà đầu tư đã nhấn nút bán cho toàn bộ nhóm năng lượng, nhưng các trung tâm dữ liệu AI đang tạo ra mức tăng trưởng nhu cầu điện cấu trúc mạnh nhất trong vài thập kỷ, các công ty tiện ích, điện hạt nhân và nguồn điện phân tán bị bán nhầm cùng với cổ phiếu dầu mỏ, cơ hội có thể chính là nằm trong những mã chứng khoán bị liên lụy này.
Rủi ro cũng nằm rõ ràng trên mặt bàn. Ngày 7 tháng 7, một tàu vận chuyển LNG của Qatar bị trúng đạn ở vùng biển gần Oman, Brent cùng ngày phục hồi hướng 73 USD. Thỏa thuận ngừng bắn hiện tại chỉ là biên bản ghi nhớ 60 ngày, General License X sẽ hết hạn vào cuối tháng 8, đàm phán Mỹ-Iran trong năm đã nhiều lần vỡ trận.
Bán khống năng lượng kiếm được lợi tức hòa bình, cược là ngừng bắn không vỡ trận; người mua đáy cược vào điều ngược lại. Ba điểm thời gian tiếp theo nên giám sát chặt, báo cáo tài chính quý 2 cuối tháng 7, cửa sổ gia hạn ngừng bắn giữa tháng 8, GL X hết hạn cuối tháng 8.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
