Bitget phỏng vấn Frank: Từ quản lý sản phẩm Internet đến nhà đầu tư đa thị trường – Hai nguyên tắc giúp nhà đầu tư xu hướng 13 năm vượt qua các chu kỳ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitget phỏng vấn Frank: Từ quản lý sản phẩm Internet đến nhà đầu tư đa thị trường – Hai nguyên tắc giúp nhà đầu tư xu hướng 13 năm vượt qua các chu kỳ
“Cảm giác về chu kỳ không phải là dự báo, mà là nhận thức về việc phân bổ xác suất.”
Chuyên sâu báo cáo Web3Cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa hiện là hai loại tài sản thu hút sự quan tâm lớn nhất từ các nhà đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, số người có thể xây dựng được hệ thống giao dịch trưởng thành trên cả hai thị trường này lại rất ít.
Hôm nay, chúng tôi xin trân trọng giới thiệu Frank @qinbafrank, một nhà đầu tư kỳ cựu tại thị trường cổ phiếu Mỹ từ năm 2013. Trước đây ông từng là Giám đốc Sản phẩm Internet, sau đó chuyển sang làm đối tác tại một quỹ đầu tư mạo hiểm (VC). Năm 2017, ông bước chân vào thị trường tiền mã hóa, trải qua đợt bùng nổ ICO, giai đoạn thị trường lao dốc sâu và nhiều chu kỳ tăng – giảm liên tiếp, từ đó xây dựng nên một khuôn khổ đầu tư đa thị trường độc đáo giữa thị trường cổ phiếu Mỹ và thị trường tiền mã hóa.
Từ Giám đốc Sản phẩm Internet đến Nhà đầu tư: “Mẻ vàng đầu tiên” trong giới Internet
Hành trình đầu tư của Frank bắt nguồn từ ngành công nghiệp Internet. Vào khoảng năm 2013, ông vẫn đang đảm nhiệm vị trí Giám đốc Sản phẩm tại một công ty Internet. Lúc ấy, bạn bè xung quanh bắt đầu bàn tán về cổ phiếu Mỹ — có người đã sớm mua cổ phiếu Qihoo 360, có người đã đầu tư mạnh vào Tesla ngay từ thời điểm công ty niêm yết năm 2012 và thu được khoản lợi nhuận đáng kể. Không khí này dần lan tỏa tới ông: “Người làm trong ngành Internet khi nhìn vào cổ phiếu công nghệ sẽ có lợi thế tự nhiên. Làm việc trong lĩnh vực Internet, chúng ta có cảm nhận rõ ràng về sản phẩm và vận hành, hiểu được doanh nghiệp đang làm gì và làm có tốt hay không. Đồng thời, bầu không khí đầu tư vào cổ phiếu các doanh nghiệp Internet lúc bấy giờ cũng rất sôi động.”
Với sự tự tin ấy, ông đã mua cổ phiếu đầu tiên trong đời — cổ phiếu Facebook. Lý do rất rõ ràng: Facebook vừa mua lại Instagram, lại vừa thâu tóm WhatsApp, rõ ràng là “ông vua” trong lĩnh vực mạng xã hội. Frank cũng từng đầu tư vào cổ phiếu NVIDIA với giá chỉ 3 USD, nhưng chỉ lời gấp ba lần rồi rút lui — điều khiến ông tiếc nuối vì “chưa đủ tầm nhìn dài hạn” này cũng để lại ấn tượng sâu sắc trong ông.
Từ năm 2013 đến 2015, Frank tích lũy được “mẻ vàng đầu tiên” trong sự nghiệp đầu tư. Tuy nhiên, ông thẳng thắn chia sẻ rằng giai đoạn này phần lớn là “bắt được làn sóng thời đại” — những người làm trong ngành Internet đổ xô vào cổ phiếu công nghệ, nên việc kiếm lời mang yếu tố “thiên thời địa lợi”. Chỉ đến sau giai đoạn 2015–2017, ông mới thực sự hình thành nhận thức hệ thống về đầu tư vào ngành.
Gặp gỡ tiền mã hóa: Gạt bỏ định kiến, bước vào thị trường và trải qua giai đoạn thị trường lao dốc sâu
Sau này, Frank chuyển từ vị trí Giám đốc Sản phẩm sang khởi nghiệp và đầu tư ở giai đoạn sơ khai (vốn tư nhân). Các cộng sự khởi nghiệp đã giới thiệu cho ông về Bitcoin, blockchain và thế giới phi tập trung; đồng thời bạn bè xung quanh cũng đang triển khai các dự án khởi nghiệp mã hóa trong lĩnh vực mạng xã hội phi tập trung. Điều này khiến ông bắt đầu nghiêm túc suy ngẫm một vấn đề: “Liệu làn sóng tăng trưởng từ Internet liệu thực sự đang suy giảm?”
Vào nửa cuối năm 2017, Frank gạt bỏ hoàn toàn định kiến đối với tiền mã hóa và chính thức bước vào ngành, kịp bắt được “đuôi” của đợt bùng nổ ICO, đồng thời bị hiệu ứng sinh lời mạnh mẽ cuốn hút. Ông đã đầu tư vào một số dự án huy động vốn tư nhân và ICO, đồng thời khuyến khích vài người bạn từng khởi nghiệp Internet không thành công chuyển sang hoạt động trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ông mua 10.000 USD Bitcoin và 1.000 USD Ethereum.
Tuy nhiên, đến năm 2018, thị trường lao dốc sâu. Frank thẳng thắn thừa nhận “rơi thảm hại”, nhưng do tin tưởng vào công nghệ nền tảng — thanh toán ngang hàng (P2P) và tính phi tập trung — nên ông vẫn kiên quyết ở lại và tiếp tục tích lũy lợi nhuận kép trong ngành tiền mã hóa.
Nguyên tắc đầu tư cổ phiếu Mỹ đằng sau những dự báo chính xác: Cơ bản ngành + Phân tích vĩ mô
Điểm làm nên bước nhảy vọt trong khuôn khổ đầu tư của Frank chính là đại dịch năm 2020. Thị trường biến động dữ dội, ông bỗng nhận ra: trước đây mình gần như hoàn toàn “mù tịt” về các yếu tố vĩ mô. Chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ, chu kỳ lãi suất… những biến số này trước kia hầu như nằm ngoài tầm quan sát của ông, nhưng ảnh hưởng của chúng tới định giá cổ phiếu và tiền mã hóa lại sâu sắc hơn nhiều so với tưởng tượng của ông. “Trong giai đoạn đại dịch, tôi dành rất nhiều thời gian đọc sách về tài chính công và tài chính tiền tệ, từ đó mới dần hình thành cái nhìn tổng thể hơn về các yếu tố vĩ mô.”
Sự nâng cao nhận thức vĩ mô, kết hợp với hệ thống đầu tư ngành đã có trước đây, giúp ông hình thành nên khuôn khổ đầu tư cổ phiếu Mỹ riêng: “Yếu tố đầu tiên quyết định cổ phiếu Mỹ là cơ bản ngành, yếu tố thứ hai mới là yếu tố vĩ mô.”
Thứ tự ưu tiên này trực tiếp chi phối logic giao dịch của ông: Trong các đợt điều chỉnh quy mô nhỏ, ông chỉ cắt giảm những cổ phiếu có câu chuyện hấp dẫn nhưng cơ bản không vững; còn với các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng cao thì giữ nguyên vị thế. Chỉ khi nhận định có điều chỉnh quy mô trung bình hoặc lớn, ông mới cân nhắc điều chỉnh vị thế các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng cao. Ông đặc biệt nhấn mạnh sự khác biệt giữa cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa: “Thị trường tiền mã hóa nói chung thường đi cùng chiều với Bitcoin, nhưng mỗi cổ phiếu Mỹ lại có logic riêng rất mạnh. Một số cổ phiếu giảm trước, một số giảm sau, thậm chí có những cổ phiếu đã chạm đáy trước khi thị trường chung đạt đáy. Không thể chỉ dựa vào diễn biến thị trường chung để giao dịch từng cổ phiếu cụ thể — cần phân tích từng trường hợp cụ thể.”
Về việc lựa chọn cổ phiếu dựa trên cơ bản, khuôn khổ phân tích của ông gồm hai cấp độ. Ở cấp độ kết quả kinh doanh, ông tập trung theo dõi doanh thu, lợi nhuận và tăng trưởng EPS quý, đồng thời đánh giá xem hướng dẫn triển vọng tương lai của doanh nghiệp có liên tục vượt kỳ vọng hay không. Ở cấp độ hoạt động kinh doanh, ông chú trọng hơn vào vị thế của công ty trong cục diện ngành. “Đôi khi tỷ số P/E không phải lúc nào cũng hiệu lực — bạn cần xem chiến lược kinh doanh, xem cục diện cạnh tranh: Công ty này đang ở vị thế then chốt, hay đang bị ‘kẹt cổ’? Điều này quyết định tính khan hiếm của doanh nghiệp, từ đó xác lập khả năng duy trì mức định giá cao.”
Ví dụ, vào cuối năm 2024, ông bắt đầu công khai khuyến nghị Palantir (PLTR) trên Twitter, với giá mua vào thuộc vùng vốn hóa 30–40 tỷ USD, và định vị công ty này là “Lockheed Martin của kỷ nguyên AI”. Lập luận này chính là ứng dụng trực tiếp của khuôn khổ phân tích nêu trên: “PLTR phục vụ Bộ Quốc phòng Mỹ hơn 10 năm, là nhà cung cấp dữ liệu lớn duy nhất cho quân đội Mỹ, tính không thể thay thế cực kỳ cao. Tính không thể thay thế này chuyển hóa thành tính khan hiếm, và tính khan hiếm lại tạo nền tảng cho mức định giá cao.”
Về cấp độ vĩ mô, phương pháp của ông là trong từng giai đoạn, xác định và phân bổ trọng số cho các yếu tố vĩ mô tác động chủ đạo. “Khuôn khổ vĩ mô không cố định — mâu thuẫn chủ yếu ở mỗi giai đoạn là khác nhau. Năm 2025, trọng tâm là chính sách của ông Trump; năm 2026, trọng tâm sẽ là xung đột địa chính trị như tình hình Iran, cải cách hiệu quả bộ máy chính phủ và động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).”
Frank luôn nhấn mạnh một câu: “Cảm giác về chu kỳ không phải là khả năng dự báo, mà là khả năng cảm nhận phân bổ xác suất.” Cách ông đánh giá chu kỳ chính là ứng dụng trực tiếp của khuôn khổ vĩ mô nêu trên.
Tháng 1/2025, ông đưa ra nhận định: Thị trường cổ phiếu Mỹ sẽ bước vào đợt điều chỉnh. Ông hệ thống hóa các biến số vĩ mô then chốt lúc bấy giờ — sự bất định trong chính sách của ông Trump, áp lực từ mức định giá quá cao và thái độ của FED. Trong đó, chính sách của ông Trump là yếu tố tác động lớn nhất. Thực tế đúng như dự đoán của ông: Do cú sốc kép từ DeepSeek và thuế quan, thị trường cổ phiếu Mỹ bắt đầu điều chỉnh quy mô trung bình từ tháng Hai, chỉ số Nasdaq giảm mạnh nhất tới 20%, còn chỉ số S&P giảm 18%.
Đầu năm 2026, ông tiếp tục cảnh báo về “đợt điều chỉnh mùa xuân”, và một lần nữa dự báo chính xác chỉ số Nasdaq sẽ giảm 15%. Lập luận cốt lõi gồm hai điểm: Thứ nhất, liệu khoản chi tiêu vốn khổng lồ của các công ty công nghệ lớn có thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận hay không; thứ hai, rủi ro địa chính trị do xung đột Iran gia tăng.
Tại sao chọn Bitget để giao dịch đồng thời cả cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa
Khi được hỏi lý do lựa chọn chức năng giao dịch cổ phiếu Mỹ trên Bitget, Frank trả lời rất trực tiếp.
“Từ nửa cuối năm ngoái, tôi đã đăng nhiều tweet nói về xu hướng chứng khoán hóa (securitization) trong thị trường tiền mã hóa — xu hướng này đang trở nên rõ rệt hơn bao giờ hết. Bitget là nền tảng tích cực nhất trong việc đón nhận xu hướng chứng khoán hóa này.”
Với những người dùng hoạt động đồng thời trên cả thị trường tiền mã hóa và thị trường cổ phiếu Mỹ, chức năng giao dịch cổ phiếu Mỹ trên Bitget mang đến một lựa chọn mới bên ngoài các công ty môi giới truyền thống. “Nạp tiền rất nhanh, không giống như các công ty môi giới thông thường, việc chuyển tiền vào và rút tiền ra thường mất một ngày hoặc thậm chí nhiều ngày. Với những người vận hành song song hai thị trường, hiệu suất sử dụng vốn là vô cùng quan trọng.”
Ông cũng quan sát thấy một xu hướng sâu xa hơn: Cùng với dòng vốn tổ chức và ETF liên tục đổ vào, ranh giới giữa thị trường tiền mã hóa và thị trường tài chính truyền thống đang ngày càng mờ nhạt, và mối liên hệ vĩ mô giữa hai thị trường ngày càng chặt chẽ. Việc có thể theo dõi đồng thời cả hai thị trường tại cùng một nơi vốn đã là một giá trị thực tiễn.
Hỏi – Đáp đầu tư cùng Frank: Bài học kinh nghiệm, lời khuyên cho người mới và cơ hội trong tương lai
Những trải nghiệm đau đớn nhất trong sự nghiệp đầu tư của anh là gì?
Đau đớn nhất là năm 2022. Năm đó tôi dự báo “con tê giác xám” sắp xuất hiện — nếu giá dầu và lạm phát không được kiềm chế, thị trường cổ phiếu Mỹ sẽ điều chỉnh nhẹ, còn thị trường tiền mã hóa sẽ sụp đổ mạnh. Tôi đã nhìn thấy rủi ro và bắt đầu giảm vị thế, nhưng chưa thanh lý hoàn toàn. Thực ra lẽ ra tôi nên thanh lý toàn bộ, nhưng thực tế chỉ giảm vị thế, phần còn lại chịu mức điều chỉnh thảm khốc.
Bởi vì bản chất tôi là một nhà đầu tư theo xu hướng, chứ không phải một nhà giao dịch chuyên nghiệp. Nhà giao dịch chuyên nghiệp có kỷ luật và kiểm soát rủi ro rất tốt — ngay khi tín hiệu rủi ro xuất hiện, họ cắt vị thế ngay lập tức. Còn tôi lại theo cách: thấy đáy thì mua dần, thấy đỉnh thì rút dần. Nhược điểm của cách này là dù tôi đã nhận ra rủi ro và thiết lập vị thế phòng hộ, phần vị thế còn lại vẫn phải chịu mức điều chỉnh khá lớn.
Năm 2016, tôi cũng từng “trả học phí” trên thị trường cổ phiếu Mỹ khi đầu tư vào một cổ phiếu quảng cáo Trung Quốc trên sàn Mỹ, nghĩ rằng kết quả kinh doanh tốt, nhưng sau đó công ty này bị phanh phui hành vi “lợi dụng vị thế để áp đặt khách hàng”, khiến cổ phiếu giảm 40% chỉ trong một hoặc hai phiên giao dịch. Ngoài ra, năm 2019–2020, tôi cũng đầu tư rất nhiều vào các dự án tiền mã hóa ở giai đoạn sơ khai và đều thua lỗ nặng, chẳng thể lấy lại được vốn.
Đối với người mới muốn đầu tư đồng thời vào thị trường cổ phiếu Mỹ và tiền mã hóa, anh có lời khuyên nào?
Thứ nhất, nâng cao nhận thức về các yếu tố vĩ mô. Từ việc Nhật Bản tăng lãi suất năm 2024, đến cuộc chiến thuế quan năm 2025, rồi gần đây là tình hình Iran — những biến động thị trường do yếu tố vĩ mô gây ra ngày càng thường xuyên, thậm chí có thể làm thay đổi cách định giá một số tài sản.
Thứ hai, gạt bỏ tư duy “làm giàu nhanh”. Cơ hội làm giàu nhanh trong thị trường tiền mã hóa đang ngày càng thu hẹp: vòng đời của các đồng meme coin cực kỳ ngắn, “mùa altcoin” không chắc chắn sẽ xuất hiện, và nhiều tài sản tồn tại chỉ trong thời gian rất ngắn. Cần tìm kiếm các tài sản có tính chắc chắn dài hạn — xem tài sản nào có thể tồn tại được ba năm, năm năm. Đối với cổ phiếu Mỹ, hãy tìm những cổ phiếu có cơ bản vững, tăng trưởng lợi nhuận liên tục, chiến lược kinh doanh bài bản và có tính khan hiếm.
Thứ ba, lưu ý quản lý vị thế và thận trọng khi sử dụng đòn bẩy. Đặc biệt với người mới chưa hình thành được hệ thống giao dịch riêng, việc sử dụng đòn bẩy tiềm ẩn rủi ro rất cao.
Năm nay, có những nhóm cổ phiếu Mỹ nào đáng chú ý?
Thứ nhất là kinh tế không gian. Việc SpaceX lên sàn có thể là đợt IPO lớn nhất trong vài năm gần đây; cả Elon Musk lẫn Jensen Huang đều đã đề cập đến kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu trên không gian, trong khi cuộc đua giành quyền khai thác tài nguyên không gian giữa các quốc gia đang ngày càng nóng lên — tiềm năng tăng trưởng của nhóm này rất lớn.
Thứ hai là các quỹ ETF theo chỉ số thị trường mới nổi. Gần đây, nhóm lưu trữ (storage) đang rất “hot”, dẫn đầu là Samsung và SK Hynix của Hàn Quốc, thúc đẩy chỉ số Hàn Quốc tăng mạnh. Những cơ hội tương tự — khi sức sống của một ngành lan tỏa sang một thị trường cụ thể — rất đáng khai phá trong các quỹ ETF thị trường mới nổi.
Thứ ba là nhóm năng lượng. Xung đột địa chính trị kéo dài, cuộc cạnh tranh giành tài nguyên giữa các quốc gia ngày càng gay gắt, sẽ tiếp tục thúc đẩy việc định giá lại các tài sản năng lượng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
