Đồng sáng lập Delphi Digital: Tại sao tôi lạc quan về triển vọng thị trường tiền mã hóa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đồng sáng lập Delphi Digital: Tại sao tôi lạc quan về triển vọng thị trường tiền mã hóa?
Tommy đã chia sẻ năm lập luận cốt lõi để ủng hộ quan điểm tăng giá của ông đối với thị trường tiền mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tommy (Shaughnessy119)
Biên dịch: TechFlow
Dẫn nhập từ TechFlow: Trước những biến động gần đây của thị trường và đủ loại thông tin nhiễu loạn, Tommy – đồng sáng lập Delphi Digital – đã chia sẻ năm luận điểm then chốt để lạc quan về thị trường tiền mã hóa, dựa trên bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, xu hướng chính sách cũng như các xu hướng công nghệ tiên tiến.
Theo ông, khi ảnh hưởng của ông Trump đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày càng gia tăng, kỳ vọng lãi suất thấp sẽ thúc đẩy dòng vốn rời khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ để đổ vào các tài sản rủi ro; đồng thời, đà tăng mạnh của vàng không phải là mối đe dọa đối với tiền mã hóa, mà là tín hiệu chung cho thấy niềm tin vào đồng đô la đang suy yếu.
Bài viết cũng phân tích sâu cách thức sự chuyển dịch trong câu chuyện ngành trí tuệ nhân tạo (AI) đang giải phóng thanh khoản cho lĩnh vực tiền mã hóa, cũng như lý do vì sao mối đe dọa từ “tính toán lượng tử” hiện nay bị phóng đại quá mức.
Toàn văn như sau:
Tôi tin rằng tiền mã hóa sẽ bắt đầu tăng giá ngay từ thời điểm này, dựa trên một số yếu tố kinh tế vĩ mô sau:
1/ Ông Trump muốn kéo giảm lợi suất (Yields). Nếu ông thực sự thúc đẩy cải tổ Fed (hiện chỉ số Truflation cho thấy lạm phát ở mức 1,2%(!), trong khi dưới thời Tổng thống Biden – dù lạm phát cao hơn – việc cắt giảm lãi suất lại diễn ra nhanh hơn, ví dụ như giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9/2024), nhà đầu tư sẽ rút vốn khỏi trái phiếu kho bạc ngắn hạn (T-bills – hiện mang lại lợi suất phi rủi ro trên 5%) để chuyển sang các tài sản rủi ro như tiền mã hóa. Có vẻ như chúng ta sắp có một chủ tịch Fed mới.
2/ Nhu cầu mua vàng/bạc đang ở mức “điên cuồng”. Tôi không cho rằng dòng vốn từ vàng/bạc sẽ chảy trực tiếp vào tiền mã hóa; thay vào đó, tôi cho rằng nguyên nhân sâu xa khiến nhà đầu tư rút khỏi tài sản rủi ro và đồng đô la để chạy theo vàng – tức lo ngại về đồng đô la và tình hình tài khóa – sẽ thúc đẩy in tiền quy mô lớn, điều này lại có lợi cho tiền mã hóa như một công cụ phòng vệ trước nguy cơ mất giá tiền tệ (Debasement Hedge). Xin cảm ơn anh Nic Carter vì cuộc trao đổi sâu sắc. Các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ chỉ khiến “máy in tiền” hoạt động nhanh hơn nữa.
(Ghi chú của người dịch: Bài viết được hoàn thành trước khi giá bạc lao dốc mạnh vào tuần trước)
3/ Tôi rất lạc quan về triển vọng chung của Gemini và trí tuệ nhân tạo (AI) (mùa hè năm nay tôi từng là người cực kỳ ủng hộ Google), nhưng cảm giác rằng mọi tin tốt đẹp nhất trên thế giới đã được phản ánh đầy đủ vào giá cả (Priced in).
Chúng ta không còn tổ chức diễu hành ăn mừng mỗi khi ra mắt mô hình mới (ví dụ ChatGPT 5.2), và OpenAI hiện đang đối mặt với tình trạng chảy máu nhân tài nghiêm trọng cùng những vụ kiện tiềm tàng. Câu chuyện tổng thể (Meta narrative) hiện đang chuyển sang các quy trình làm việc (workflow), ứng dụng và nội dung được xây dựng thông qua Claude Code – điều này có lợi cho các mô hình AI nền tảng và API của Bitcoin, nhưng trọng tâm và luồng tin tức đang thay đổi rõ rệt.
Xét đến cơn sốt gây ra bởi Mac Mini, khả năng trí tuệ nhân tạo vận hành cục bộ (local AI) thực sự có thể trở thành hiện thực, bởi các API tập trung thực tế rất đắt đỏ (các trợ lý hành chính dạng ClaudeBot chẳng hề rẻ chút nào), điều này có thể thúc đẩy người dùng triển khai các mô hình nguồn mở cục bộ nhằm cắt giảm chi phí – chứ không chỉ vì lý do ý thức hệ. Trước khi đạt được trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI), các cổ phiếu này có vẻ sẽ tiếp tục tăng hoặc đi ngang, nhưng sẽ không còn mang lại cảm giác “choáng ngợp” như trước đây nữa.
Rõ ràng, một khi AGI trở thành hiện thực, giá trị của các cổ phiếu này sẽ tăng vọt. Về việc IPO của OpenAI/Anthropic sẽ tác động tích cực hay tiêu cực tới tiền mã hóa, tôi giữ thái độ quan sát – bởi mặt tích cực là nó giải phóng một lượng lớn thanh khoản đang tìm nơi đầu tư, nhưng mặt tiêu cực là nhà đầu tư bán lẻ đại chúng buộc phải lựa chọn giữa tiền mã hóa và cổ phiếu AGI. Tôi thiên về ủng hộ tiền mã hóa, bởi bạn không còn cần phải tranh giành quyền mua cổ phần tư nhân AI thông qua 3–5 lớp SPV (công ty mục đích đặc biệt) phức tạp, mà có thể dễ dàng mua bán trên thị trường, thay vì giam cầm vốn trong các giao dịch tư nhân AI không thể chuyển nhượng sang tài sản khác.
4/ Tính toán lượng tử (Quantum) là biến số đặc biệt của năm nay, nhưng tôi cho rằng Coinbase và các thực thể khác đang tiếp cận vấn đề này nghiêm túc hơn, bởi Nic đã đúng khi gióng lên hồi chuông cảnh báo (xem báo cáo xuất sắc của anh ấy cũng như phần xuất hiện trên podcast của chúng tôi). Nếu bạn trò chuyện với các chuyên gia trong lĩnh vực nhiệt động lực học (Thermodynamics) – những người có góc nhìn trái ngược với giới nghiên cứu lượng tử, thiên về khai thác tính ngẫu nhiên vốn có của vũ trụ thay vì cố gắng kiểm soát và định hướng nó – bạn sẽ nhận được một góc nhìn nghịch đảo về tính toán lượng tử.
Hiện nay, phần đuôi đường cong rủi ro trong lĩnh vực lượng tử đang hạ xuống (vốn đầu tư mạo hiểm đang rút lui), điều này sẽ lan rộng và ảnh hưởng tới các tài sản vốn hóa lớn cũng như các câu chuyện thị trường, và hiện đang gây áp lực tiêu cực lên Bitcoin (BTC). Khi lĩnh vực lượng tử suy yếu, tiền mã hóa sẽ tăng trưởng.
$IonQ / $QBTS / $RGTI đều giảm 13–18% so với mức đỉnh tháng Một.
5/ Nếu tiền mã hóa nhận được sự ủng hộ từ Đạo luật Clarity (Clarity Act) trong ngắn hạn (hiện nay các ngân hàng đang chống lại stablecoin nhằm bảo vệ vị thế độc quyền của họ đối với lợi nhuận từ đồng đô la), cộng thêm SEC, CFTC và chính quyền ông Trump đang đua nhau dọn dẹp các rào cản pháp lý cho tiền mã hóa, thì đây sẽ là một yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ. Dự kiến đạo luật này sẽ được xem xét chi tiết (Markup) vào ngày 29/1, tuy nhiên đây chưa phải là cuộc bỏ phiếu cuối cùng.
Tóm lại, tôi không phải là chuyên gia kinh tế vĩ mô, và thực ra lúc này tôi đang nướng thịt ngoài trời, nên xin quý vị cân nhắc kỹ lưỡng các quan điểm trên.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Delphi Digital
