Từ BTC phi tập trung đến vàng được mã hóa, ai mới thực sự là "vàng kỹ thuật số"?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ BTC phi tập trung đến vàng được mã hóa, ai mới thực sự là "vàng kỹ thuật số"?
Bitcoin dựa vào sự đồng thuận thuật toán để đạt được "phi tin cậy", trong khi vàng được token hóa lại phụ thuộc vào tín dụng tổ chức, thuộc mô hình "tái tin cậy".
Chuyên sâu báo cáo Web3Gần đây, bạn có để ý thấy ngày càng nhiều người xung quanh bàn tán về "vàng" không?
Đúng vậy, tôi đang nói đến vàng về mặt vật lý. Kèm theo sự gia tăng của rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế vĩ mô toàn cầu, tổng giá trị thị trường của vàng (từng thời điểm) đã vượt mốc 30 nghìn tỷ USD, vững chắc giữ vị trí dẫn đầu trong các tài sản toàn cầu.
Đồng thời, trong thế giới Crypto cũng đang diễn ra một hiện tượng khá thú vị: ngoài Bitcoin – được coi rộng rãi là “vàng kỹ thuật số”, thì vàng vật lý đang được nhanh chóng đưa lên chuỗi (on-chain). Với Tether Gold (XAUT) làm đại diện, vàng được token hóa đã thông qua làn sóng RWA để sở hữu những khả năng mới như chia nhỏ, lập trình được và thậm chí tạo ra lợi tức.
Nó đang thách thức một câu chuyện vốn gần như bị Bitcoin độc chiếm từ lâu: “Ai mới thực sự là vàng kỹ thuật số?”
01、BTC: Sự biến chuyển của câu chuyện kéo dài hơn một thập kỷ
BTC rốt cuộc là tiền tệ hay tài sản? Chức năng cốt lõi là thanh toán hay lưu trữ giá trị? Hay là một tài sản rủi ro tương tự như cổ phiếu công nghệ?
Từ khi ra đời năm 2009, câu hỏi này gần như bao trùm toàn bộ lịch sử phát triển của Bitcoin.
Mặc dù Satoshi Nakamoto đã nêu rõ thuộc tính "Tiền điện tử" (Electronic Cash) của BTC trong bản whitepaper, nhưng cùng với sự thay đổi về quy mô và tầm ảnh hưởng của nó, trong suốt 10 năm qua, chủ đề này liên tục đảo chiều và gây tranh luận sôi nổi trong cộng đồng — từ phương tiện thanh toán ban đầu, đến "lưu trữ giá trị" và "tài sản thay thế".
Đặc biệt, việc phê duyệt chính thức ETF giao ngay vào năm 2024 đã trở thành bước ngoặt trong câu chuyện, khiến ngày càng ít người tin rằng Bitcoin sẽ trở thành "tiền tệ toàn cầu" dùng để giao dịch và thanh toán. Thay vào đó, ngày càng nhiều người bắt đầu xem Bitcoin như một mục tiêu lưu trữ giá trị dựa trên sự đồng thuận, hay còn gọi là "vàng kỹ thuật số":
Cũng như vàng, tổng lượng khan hiếm, tốc độ khai thác có thể dự đoán và ổn định, đồng thời còn sở hữu những ưu thế vượt trội so với vàng: khả năng chia nhỏ tốt hơn (1 satoshi = 0.00000001 BTC), dễ mang theo (chuyển xuyên biên giới chỉ trong vài giây) và tính thanh khoản cao (thị trường hoạt động 7×24 giờ).
Chính vì vậy, Bitcoin dần trở thành lựa chọn lưu trữ giá trị toàn cầu thứ ba trong hệ thống tiền tệ vĩ mô, kế sau đô la Mỹ và vàng.
Nguồn: companiesmarketcap.com
Theo thống kê từ companiesmarketcap, hiện tại trong top 10 tài sản lớn nhất toàn cầu, vàng đang dẫn đầu tuyệt đối với tổng vốn hóa thị trường (28,4 nghìn tỷ) vượt xa tổng của 9 tài sản còn lại (26 nghìn tỷ).
Cần biết rằng, ngay cả khi BTC đã vượt mốc 100.000 USD, tổng vốn hóa cũng chỉ khoảng 2 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 1/15 so với vàng. Chính điều này là động lực cốt lõi khiến cộng đồng BTC không ngừng nhấn mạnh câu chuyện "vàng kỹ thuật số", nhằm hướng tới mục tiêu lưu trữ giá trị lớn nhất và lâu đời nhất trong thế giới tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, điều thú vị là, khi BTC đang nỗ lực tiếp cận hình ảnh "vàng kỹ thuật số", thì bản thân vàng cũng đang được "số hóa".
Nguyên nhân trực tiếp đến từ việc giá vàng vật chất liên tục lập đỉnh mới, cùng với làn sóng RWA trong năm nay, khiến các sản phẩm vàng được token hóa như Tether Gold (XAUT) và PAX Gold (PAXG) nhanh chóng trỗi dậy.
Vì chúng được neo vào vàng vật lý – mỗi token phát hành đều có lượng vàng vật chất tương ứng làm hậu thuẫn – nên các sản phẩm "vàng số hóa" này rõ ràng là một loài sinh vật tài chính mới đối với cả lĩnh vực Crypto và TradFi.
02、Làn sóng RWA vàng "trỗi dậy mạnh mẽ"
Thực ra, dùng từ "trỗi dậy mạnh mẽ" để miêu tả vàng được token hóa có lẽ không hoàn toàn chính xác.
Bởi xét về mặt nghiêm ngặt, dù là XAUT – hiện là sản phẩm có quy mô lớn nhất, hay PAXG đứng ngay sau đó, đều không phải là các sản phẩm mới xuất hiện. Thực tế là nhờ làn sóng RWA hiện tại và tình hình thị trường vĩ mô, mà chúng mới được thúc đẩy đạt được ý nghĩa chiến lược và sự chú ý mới.
Lấy XAUT làm ví dụ, ý tưởng ban đầu đã xuất hiện từ cuối năm 2019. Lúc đó, CTO của Bitfinex và Tether, Paolo Ardoino, đã tiết lộ Tether đang lên kế hoạch ra mắt sản phẩm stablecoin được hỗ trợ bằng vàng – Tether Gold. Whitepaper của XAUT cũng đã được công bố vào ngày 28 tháng 1 năm 2022.
Trong whitepaper, rõ ràng nêu rằng mỗi token XAUT đại diện cho quyền sở hữu một ounce vàng vật chất, Tether cam kết duy trì lượng dự trữ vàng vật chất tương ứng với số lượng token phát hành, tất cả vàng được lưu giữ trong "kho vàng Thụy Sĩ đạt tiêu chuẩn an ninh hàng đầu".
Tính đến thời điểm viết bài, tổng khối lượng phát hành XAUT đã vượt 1,55 tỷ USD, tương ứng với khoảng 966 thỏi vàng (tổng cộng 11.693,4 kg).
Nguồn: Tether
Trong whitepaper của Tether Gold, chúng ta có thể thấy rõ định vị về lợi thế của sản phẩm:
-
So với vàng vật chất, "stablecoin vàng" có thể chia nhỏ kim loại quý khó chia trước đây thành các mệnh giá nhỏ hơn, thuận tiện vận chuyển và giảm đáng kể ngưỡng đầu tư cá nhân;
-
So với ETF vàng, sản phẩm này cho phép giao dịch 24/7, không mất phí quản lý, giúp tăng tốc độ và hiệu quả chuyển nhượng tài sản;
-
Nói cách khác, Tether Gold tin rằng họ giúp người dùng vừa sở hữu vàng làm cơ sở, vừa đạt được tính thanh khoản và khả năng chia nhỏ cực cao.
Nói tóm lại, việc token hóa đã trao cho vàng thật các "thuộc tính số" vốn chỉ riêng BTC có, lần đầu tiên đưa vàng vào thế giới số một cách trọn vẹn, trở thành đơn vị tài sản có thể tự do lưu chuyển, kết hợp và tính toán. Chính bước tiến này khiến các sản phẩm như XAUT không còn đơn thuần là "giấy chứng nhận vàng trên chuỗi", mà đã mở ra không gian rộng lớn trên chuỗi.
Tất nhiên, xu hướng này cũng khiến thị trường phải suy ngẫm lại: khi cả vàng và BTC đều trở thành tài sản trên chuỗi, mối quan hệ giữa chúng là cạnh tranh hay cộng sinh?
03、Suy ngẫm về vàng được token hóa và vàng kỹ thuật số
Nhìn chung, nếu câu chuyện cốt lõi của BTC là "sự đồng thuận khan hiếm trong thế giới số", thì điểm khác biệt lớn nhất của vàng được token hóa (XAUT/PAXG) nằm ở "đưa sự đồng thuận khan hiếm vào thế giới số".
Đây là một sự khác biệt nhỏ nhưng bản chất: BTC hoàn toàn tạo ra niềm tin từ con số 0, trong khi vàng được token hóa lại số hóa cấu trúc niềm tin truyền thống, như CZ từng tweet thẳng thắn:
«Vàng được token hóa không phải là vàng thực sự trên chuỗi, mà dựa vào niềm tin vào khả năng thực hiện nghĩa vụ của bên phát hành. Ngay cả trong trường hợp cực đoan như thay đổi ban lãnh đạo hay chiến tranh, người dùng vẫn phải phụ thuộc vào sự tồn tại của hệ thống niềm tin này.»
Câu nói này phơi bày sự khác biệt căn bản giữa vàng được token hóa và Bitcoin: niềm tin vào Bitcoin đến từ đồng thuận thuật toán, không có bên phát hành hay tổ chức lưu ký nào, trong khi niềm tin vào vàng được token hóa lại dựa trên uy tín tổ chức – bạn phải tin rằng Tether hoặc Paxos sẽ thực hiện đúng cam kết dự trữ.
Điều này cũng có nghĩa, Bitcoin là sản phẩm của "phi tín nhiệm" (trustless), còn vàng được token hóa là sự mở rộng của "tái tín nhiệm".
Tuy nhiên, nếu chỉ xét về yếu tố gia tăng giá trị tài sản, trong hệ thống tài chính truyền thống, giá trị cốt lõi của vàng nằm ở phòng ngừa rủi ro và bảo toàn giá trị. Nhưng trong bối cảnh blockchain, vàng được token hóa lần đầu tiên sở hữu khả năng lập trình:
-
Nó có thể làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi, vay stablecoin trên các nền tảng như Aave, Compound để thực hiện đòn bẩy hoặc quản lý lợi nhuận;
-
Nó có thể được tích hợp vào logic hợp đồng thông minh, trở thành vàng tạo ra lợi tức (Yield-bearing Gold);
-
Nó cũng có thể tự do lưu thông giữa các mạng khác nhau thông qua cầu nối (bridge), trở thành tài sản ổn định và thanh khoản trong hệ sinh thái đa chuỗi;
Bản chất của sự thay đổi này là biến vàng từ tài sản tĩnh thành đơn vị tài chính động, trao cho vàng các thuộc tính kiểu Bitcoin thông qua công nghệ token hóa – có thể kiểm chứng, lưu chuyển, kết hợp và tính toán. Điều này có nghĩa, vàng cuối cùng không còn chỉ là biểu tượng giá trị nằm yên trong kho, mà đã trở thành một "tài sản sống" có thể tham gia tạo lợi nhuận và hình thành tín dụng trong thế giới on-chain.
Xét một cách khách quan, trong bối cảnh thanh khoản thắt chặt và các tài sản Alt yếu kém, sự trỗi dậy của làn sóng RWA đã đưa lại ánh đèn sân khấu cho các tài sản truyền thống như vàng, trái phiếu, cổ phiếu. Độ nóng của vàng được token hóa cho thấy rõ thị trường đang tìm kiếm một điểm tựa giá trị on-chain ổn định và chắc chắn hơn.
Xét từ góc nhìn này, vàng được token hóa phát triển mạnh trong làn sóng RWA không nhằm (và cũng không thể) thay thế BTC, mà ngược lại, như một bổ sung hoàn hảo cho câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của BTC, trở thành một loài sinh vật tài chính mới kết hợp cả tính thanh khoản hiệu quả của tài sản số và sự chắc chắn phòng ngừa rủi ro của vàng truyền thống.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@imTokenOfficial
