TACO giao dịch tái hiện: Khi trò chơi hèn nhát của Trump trở thành cú lắc chết người trên thị trường tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
TACO giao dịch tái hiện: Khi trò chơi hèn nhát của Trump trở thành cú lắc chết người trên thị trường tiền mã hóa
Sự bất định, mới là điều duy nhất chắc chắn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Giới thiệu
Ngày 11 tháng 10 năm 2025, thị trường tiền mã hóa chứng kiến một đợt bán tháo mang tính lịch sử, các tài sản mã hóa liên tục lao dốc trong một đêm, giá Bitcoin từng giảm mạnh 15%, Ethereum giảm hơn 20%, nhiều altcoin sụt hơn 70%. Theo dữ liệu từ Coinglass, trong vòng 24 giờ ngắn ngủi, tổng giá trị thanh lý trên toàn mạng lưới lên tới 19,3 tỷ USD, hơn 1,67 triệu nhà đầu tư bị thanh lý —— vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu bốc hơi hơn 500 tỷ USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử ngành.
Nguồn dữ liệu: Conglass, Thời gian: 11/10/2025
Mồi lửa khởi phát cơn bão này, theo quan điểm phổ biến trên thị trường, bắt nguồn từ một bài đăng của Tổng thống Mỹ Trump trên mạng xã hội —— tuyên bố sẽ áp thuế 100% đối với tất cả hàng hóa Trung Quốc. Tuy nhiên, giống như kịch bản đã diễn đi diễn lại, sau khi thị trường rơi vào hoảng loạn cực độ, Trump nhanh chóng đổi giọng, phát tín hiệu "sẽ đàm phán hòa bình với Trung Quốc". Tâm lý thị trường cũng phục hồi sau đợt giảm sâu, Bitcoin lấy lại mức trên 11.000 USD, các đồng tiền chính tăng trở lại hơn 10%.
Đây không phải là sự dao động ngẫu nhiên, mà là một lần biểu hiện điển hình khác của chiến lược được các trader kỳ cựu gọi là "TACO" (Trump Always Chickens Out – "Trump luôn rút lui"). Bitget Wallet Research sẽ cùng bạn phân tích sâu về chiến lược này trong bài viết dưới đây, và tìm hiểu cách nó tiếp tục khuấy đảo thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm cả thị trường tiền mã hóa.
1. Phân tích "TACO": Một trò chơi hèn nhát đã bị thị trường "nhìn thấu"
Chiến lược "TACO", là viết tắt của cụm từ "Trump Always Chickens Out", dịch sát nghĩa là "Trump luôn rút lui lúc cuối cùng". Thuật ngữ này ban đầu do cây bút chuyên mục Robert Armstrong của tờ Financial Times đặt ra để mô tả tính thất thường của Trump trong những quyết định lớn, đặc biệt là chính sách thuế quan, với logic cốt lõi: Khi chính sách gây ra biến động mạnh trên thị trường hoặc áp lực kinh tế, chính phủ Mỹ thường nhanh chóng lùi bước.
Nguồn: Bài đăng của Trump trên Truth Social (bên trái là lời đe dọa áp thuế, bên phải là thái độ hạ nhiệt)
Chiến lược "TACO" thường thể hiện kênh truyền dẫn rõ ràng trên thị trường:
Phát đi mối đe dọa cực đoan → Gây ra tâm lý bán tháo hoảng loạn → Rút lại lời đe dọa ở bờ vực sụp đổ → Thị trường bật tăng phục hồi
Đối với các trader, kịch bản gần như minh bạch này tạo ra mức biến động lớn, đồng thời hình thành các mô hình giao dịch độc đáo. Mỗi lần giảm giá do hoảng loạn có thể bị các nhà đầu cơ tinh ranh coi là cơ hội mua tuyệt vời, bởi họ đang cá cược rằng —— Trump sẽ không thực sự "bóp cò". Mô hình này không phải duy nhất, nhìn lại quá khứ, ta dễ dàng thấy bóng dáng lặp đi lặp lại của nó.
2. Tiếng vọng lịch sử: Kịch bản đã được viết sẵn
Vở kịch đánh bạc rủi ro cao này không phải lần đầu tiên diễn ra. Nhìn lại nhiều năm qua, từ tranh chấp thương mại Mỹ - Mexico đến căng thẳng thương mại Trung - Mỹ, dấu vết của chiến lược TACO xuất hiện khắp nơi, các loại tài sản cũng vì thế mà dao động theo, hình thành mô hình phản ứng có quy luật cao.
Ghi chú dữ liệu: Dữ liệu trong bảng được tổng hợp từ tài liệu lịch sử công khai. Vì thời gian công bố chính sách thường theo múi giờ Mỹ, nên có sự khác biệt giữa các phương pháp thống kê, dữ liệu mang tính ước lượng, chỉ nhằm phản ánh xu hướng cơ bản của thị trường
Tổng hợp dữ liệu lịch sử, ta có thể thấy rõ: Đại diện cho nền tảng kinh tế, chỉ số Dow Jones phản ánh trực tiếp kỳ vọng tức thì của thị trường, giảm khi có đe dọa, phục hồi khi có tín hiệu dịu lại; Vàng đóng vai trò trú ẩn an toàn then chốt, giá vàng có mối tương quan âm rõ rệt với khẩu vị rủi ro của thị trường; Trong hầu hết trường hợp, tiền mã hóa đại diện bởi Bitcoin được xếp vào nhóm tài sản rủi ro cao, biến động giá có xu hướng cùng chiều với cổ phiếu Mỹ và biên độ mạnh hơn, thể hiện rõ "hiệu ứng đòn bẩy".
Tuy nhiên, đáng chú ý hơn, khi kịch bản này lặp đi lặp lại, thị trường cũng bắt đầu xuất hiện hai thay đổi tinh tế nhưng sâu sắc.
Thứ nhất, mô hình phản ứng của thị trường đã chuyển từ bị động sang chủ động dự đoán. Một bằng chứng then chốt là trong sự kiện gần đây, khi tín hiệu dịu nhẹ được đưa ra, giá vàng không giảm như trước mà duy trì ở mức cao. Điều này cho thấy lo ngại của thị trường về uy tín dài hạn và sự bất định của chính sách đã vượt qua cảm xúc lạc quan từ tin tốt ngắn hạn. Diễn biến giá Bitcoin cũng xác nhận điều này, giá đã tăng trước khi tin dịu nhẹ được công bố, hấp thụ kỳ vọng đảo chiều, khiến động lực tăng sau khi tin tốt được xác nhận lại yếu đi. Điều này cho thấy các trader đã học được cách "chạy trước", cuộc chơi trở nên sớm hơn và phức tạp hơn.
Thứ hai, sự kiện làm nổi bật thuộc tính kép phức tạp của Bitcoin ở giai đoạn hiện tại, vai trò của nó dao động động giữa "tài sản rủi ro" và "vàng kỹ thuật số". Mặc dù trong giai đoạn hoảng loạn ban đầu, Bitcoin thường giảm cùng cổ phiếu Mỹ, thể hiện thuộc tính thuần túy của tài sản rủi ro. Nhưng chức năng trú ẩn độc lập cũng thỉnh thoảng xuất hiện, ví dụ như tháng 8 năm 2019, nó phớt lờ tình trạng suy yếu của cổ phiếu Mỹ, ngược lại tăng mạnh cùng vàng. Sự không nhất quán trong hành vi này cho thấy thuộc tính thị trường của Bitcoin còn xa mới định hình, diện mạo nó thể hiện khi đối mặt với cú sốc địa chính trị phụ thuộc vào đồng thuận thị trường, dòng tiền và bản chất của sự kiện tác động lúc đó —— và chính sự dao động này, là một trong những đặc điểm cốt lõi nhất hiện nay.
3. Trạng thái bình thường mới của thị trường mã hóa: Khi "điều hành thị trường bằng tweet" trở thành alpha của thế giới mã hóa
Việc chiến lược "TACO" lặp đi lặp lại đang làm thay đổi sâu sắc hệ sinh thái thị trường mã hóa, đẩy mức biến động vốn có lên một cực đoan mới.
Tác động trực tiếp nhất từ chiến lược này là việc nâng cấp toàn diện các chiều cạnh của cuộc chơi thị trường. Phân tích giá trị dựa trên cơ bản dự án hay dữ liệu chuỗi chưa mất hiệu lực, nhưng bên trên đó, một chiến trường giao dịch vĩ mô tần suất cao do "tweet" và "tin tiêu đề" chi phối đang âm thầm hình thành và ngày càng chiếm vị trí quan trọng. Đặc biệt cần lưu ý, các nhân vật chính trên sân chơi mới này đã mở rộng từ các KOL và cá voi bản địa mã hóa trước đây sang các nguồn vốn tài chính truyền thống (TradFi) nắm giữ khối lượng lớn tiền mặt, cũng như các nhân vật công chúng có ảnh hưởng xã hội lớn. Đây không chỉ là sự thay đổi về danh tính người tham gia, mà còn là tín hiệu rõ ràng cho thấy thị trường mã hóa đang gia tốc hội nhập vào câu chuyện vĩ mô toàn cầu.
Trong chiều cạnh mới này, cơ hội cấu trúc lẫn rủi ro của thị trường đều bị khuếch đại. Sự phổ biến của giao dịch thuật toán làm trầm trọng thêm phản xạ "giật gối" của thị trường, các mô hình tự động có thể nắm bắt thông tin và thực hiện thao tác quy mô lớn trong vài mili giây, khiến các cảnh tượng "thác nước" và "tên lửa" trên biểu đồ giá xảy ra ngày càng thường xuyên. Một dòng tweet vào giữa đêm có thể đủ để kích hoạt hàng trăm triệu USD thanh lý dây chuyền phái sinh vào buổi sáng hôm sau tại thị trường châu Á —— đây vừa là biểu hiện cực đoan của rủi ro, vừa là cửa sổ chênh lệch giá chắc chắn xuất hiện trong cấu trúc mới.
Tuy nhiên điều thực sự cần suy ngẫm là: Hiệu ứng "Chú bé chăn cừu" độc đáo này, về dài hạn, sẽ mang lại những ảnh hưởng gì?
Khi các trader dần thích nghi với kịch bản "đe dọa - đảo chiều" này, phản ứng ban đầu của thị trường đối với các tin xấu tương tự đang dần trở nên chai lì, đợt giảm giá thường đi kèm lệnh mua chống đỡ. Nhưng chính điều này tiềm ẩn rủi ro lớn vốn có của thị trường mã hóa: Nếu một chính sách cực đoan nào đó thực sự được thực thi mà không có sự điều chỉnh sau đó, do thiếu các đệm như cơ chế ngắt mạch (circuit breaker) trong thị trường tài chính truyền thống, các nhà đầu tư quen với thao tác ngược chiều có thể gặp tổn thất hủy diệt do chuẩn bị chưa đủ, từ đó gây ra sụp đổ xoáy ốc trên thị trường.
Nhìn về tương lai, có thể dự đoán rằng: Chỉ cần kiểu đánh bạc chính trị tạo khủng hoảng để giành lợi thế này còn tồn tại, "giao dịch TACO" sẽ không biến mất. Các trader sẽ tập trung hơn vào việc tìm kiếm cơ hội ngắn hạn trong những biến động có thể dự đoán này, từ đó tạo nên các dạng "phục hồi chữ V" sắc nét hơn. Đồng thời, khi thị trường hiểu sâu hơn về mô hình này, cuộc chơi sẽ trở nên phức tạp hơn, các đợt đảo chiều đơn giản có thể tiến hóa thành các dạng phức hợp khó dự đoán hơn. Trong bối cảnh đó, chìa khóa thắng bại trên thị trường sẽ không còn là việc phán đoán hướng xu thế, mà là dự đoán thời điểm "đảo chiều".
4. Lèo lái trong "tiếng ồn Trump": Luật sinh tồn cho nhà đầu tư
Trước một thị trường biến động khôn lường như vậy, nhà đầu tư nên tự xử trí ra sao? Trước hết, phải biết kính sợ đòn bẩy, kiểm soát rủi ro. Thị trường "TACO" là "máy xay thịt" đối với các trader hợp đồng đòn bẩy cao, trong các tình huống cực đoan do tin tức thúc đẩy, mọi vị thế đòn bẩy cao đều có thể về zero trong tích tắc, giảm đòn bẩy và duy trì đủ ký quỹ là nguyên tắc sống sót hàng đầu để vượt qua biến động. Thứ hai, học cách thoát khỏi tiếng ồn, quay về với lẽ thường. Thay vì mải mê dự đoán lần đảo chiều tiếp theo sẽ đến khi nào, hãy hướng tầm nhìn xa hơn, tập trung vào giá trị dài hạn của dự án. Trong lúc hoảng loạn, suy nghĩ xem trước mắt là "tài sản chất lượng đang giảm giá" hay "con dao đang rơi", quan trọng hơn nhiều so với việc chăm chăm vào biểu đồ nến. Cuối cùng, về thực tiễn, cần quản lý phân bổ tài sản, thực hiện phòng hộ đa dạng. Đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ, phân bổ hợp lý các tài sản với cấp độ rủi ro khác nhau trong danh mục đầu tư là đệm hiệu quả chống lại rủi ro chưa biết.
Kết luận: Bất định, mới là điều duy nhất chắc chắn
Về bản chất, chiến lược "TACO" là sự phản chiếu của cuộc đấu địa chính trị trên thị trường tài chính. Từ chiến tranh thương mại đến thảm họa trên thị trường mã hóa, nó liên tục chứng minh rằng trong thế giới liên kết cao độ và bị khuếch đại bởi mạng xã hội ngày nay, chỉ một phát ngôn của cá nhân có thể tạo ra sóng gió toàn cầu. Nó cũng nhắc nhở chúng ta rằng, thứ thúc đẩy thị trường không chỉ là những con số kinh tế lạnh lùng, mà còn là lòng tham, nỗi sợ và bản chất con người đầy biến động.
Đối với mỗi nhà đầu tư trong đó, nhận thức và thấu hiểu mô hình này, có lẽ không giúp ta bất bại, nhưng ít nhất có thể giữ được sự tỉnh táo khi bão táp ập đến, để đưa ra lựa chọn lý trí hơn. Bởi trong thời đại này, điều chắc chắn nhất có lẽ chính là bản thân sự bất định đến từ chính trị vĩ mô.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitgetWallet
