Cuộc đánh cược giữa CEO của Polygon và người bảo vệ AAVE: Thiết kế hai token của Polygon là phúc hay họa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc đánh cược giữa CEO của Polygon và người bảo vệ AAVE: Thiết kế hai token của Polygon là phúc hay họa?
Cộng sự đóng góp cho hệ sinh thái Aave, Marc Zeller, và CEO của Polygon Labs, Marc Boiron đã đặt cược 50.000 USD xoay quanh mô hình "hai token" của Polygon, về việc tổng vốn hóa thị trường của POL và token mới KAT có thể vượt mức hiện tại vào cuối năm 2025 hay không.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Luke, Mars Financial
“Tiền đã vào tài khoản.”
Kèm theo dòng trạng thái của Marc Zeller trên nền tảng X cùng hình ảnh giao dịch Etherscan, một cuộc tranh luận về tương lai hệ sinh thái Polygon chính thức leo thang thành một canh bạc công khai trị giá 50.000 USD, được xác nhận bởi hợp đồng thông minh và bảo chứng từ các nhân vật lớn trong giới. Số tiền này không phải lời nói đùa, mà đã được khóa thực sự vào địa chỉ ký quỹ do nhà phân tích tiền mã hóa nổi tiếng Cobie làm bên thứ ba.
Ngày 24 tháng 6 năm 2025, canh cược chính thức được chốt lại, với hai nhân vật chủ chốt đều có tầm ảnh hưởng lớn trong thế giới tiền mã hóa: Marc Zeller – người đóng góp cốt lõi cho hệ sinh thái Aave, và Marc Boiron – Giám đốc điều hành (CEO) của Polygon Labs.
Canh đánh của họ đã đưa một câu hỏi căn bản khiến cả ngành đau đầu lên ánh đèn sân khấu: Khi một hệ sinh thái blockchain hàng đầu ra mắt thêm một token thứ hai, liệu đây là tạo ra giá trị mới, hay chỉ đơn thuần đang ăn mòn và pha loãng giá trị hiện có?
Các điều khoản của canh cược, sau những tranh luận gay gắt giữa hai bên, đã được làm rõ — rõ ràng và nghiêm ngặt:
-
Mức cược: 50.000 USD bằng stablecoin.
-
Bên giữ tiền (Escrow): Nhà phân tích tiền mã hóa nổi tiếng Cobie (@cobie).
-
Nguồn dữ liệu (Source of Truth): CoinGecko.
-
Thời điểm thanh toán (Settlement Time): 20:00 ngày 24 tháng 12 năm 2025 (giờ UTC).
-
Điều kiện thắng/thua: Vào thời điểm đó, tổng vốn hóa thị trường của POL và token mới KAT có vượt quá vốn hóa của POL tại thời điểm Polygon công bố kế hoạch Katana (2,387 tỷ USD) hay không. Nếu cao hơn, Boiron thắng; nếu thấp hơn, Zeller thắng.
Phía sau canh cược này là cuộc va chạm mạnh mẽ giữa hai quan điểm hoàn toàn trái ngược về tiền mã hóa.
Một bên là Marc Zeller – “người bảo vệ” hệ sinh thái Aave. Với tư cách là người sáng lập Aave Chan Initiative (ACI), anh là một trong những người đề cao “né tránh rủi ro” nhất trong thế giới DeFi. Ông kiên quyết phản đối mô hình “hai token” của Polygon, khẳng định rằng cách làm này chỉ làm pha loãng giá trị, dẫn đến kết quả trò chơi tổng âm “1+1<1”.
Bên kia là Marc Boiron – “kiến trúc sư đế chế” của Polygon Labs. Vị CEO đầy tham vọng này đang nỗ lực thống nhất thế giới blockchain bị phân mảnh thông qua chiến lược AggLayer (tầng tập trung) của Polygon 2.0. Ông phản bác sắc bén, cho rằng thiết kế phối hợp tinh vi sẽ phá vỡ “lời nguyền”, đạt được bước nhảy vọt về giá trị kiểu “1+1>2”.
Đây không chỉ là một cuộc tranh cãi cá nhân về danh tiếng và tiền bạc, mà còn là một thí nghiệm công khai nhằm kiểm nghiệm hai triết lý phát triển ngành hoàn toàn đối lập.
Ngòi nổ: Một cuộc chiến ý tưởng đã tích tụ từ lâu
Trận đối đầu công khai này không phải bộc phát nhất thời, mà là vụ phun trào như núi lửa của xung đột dài hạn giữa hai nhân vật chính và các giao thức họ đại diện.
Mâu thuẫn giữa hai người lần đầu tiên bùng phát công khai vào tháng 12 năm 2023. Lúc đó, cộng đồng Polygon đề xuất một đề án gây tranh cãi: muốn "đánh thức" các tài sản “ngủ đông” trên cầu nối chéo PoS của họ để tăng doanh thu kho bạc thông qua farming lợi nhuận. Trong mắt Boiron và cộng đồng Polygon, đây là một động thái thông minh để tận dụng tài sản. Nhưng trong mắt Zeller, điều này chẳng khác nào đốt lửa cạnh kho vàng của Aave. Aave nắm giữ hàng chục tỷ đô la tài sản trên chuỗi Polygon, và cầu nối chéo chính là một trong những điểm yếu nhất của toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Zeller ngay lập tức khởi xướng phản ứng trong cộng đồng Aave, đề nghị tăng mạnh chi phí vay đối với các tài sản liên quan trên Polygon, dùng biện pháp kinh tế để “trừng phạt” hành vi mà ông cho là liều lĩnh, đồng thời tuyên bố cứng rắn: “Aave không nên trả giá cho các thử nghiệm rủi ro của Polygon”.
Trận xung đột này đã phác họa rõ rệt khoảng cách triết học giữa hai bên: Aave do Zeller đại diện đặt kiểm soát rủi ro lên hàng đầu, giống như một ngân hàng gia thủ trọng, từng bước vững chắc; trong khi Polygon do Boiron đại diện coi tăng trưởng hệ sinh thái là ưu tiên số một, giống như một kiến trúc sư đế chế dũng cảm, sẵn sàng đương đầu với rủi ro.
Xung đột tư tưởng kéo dài này đạt đến đỉnh điểm mới vào ngày 28 tháng 5 năm 2025, khi Polygon chính thức công bố rằng dự án ngôi sao trong hệ sinh thái của mình, Katana Network, sẽ phát hành token riêng mang tên KAT. Zeller một lần nữa đưa ra lập luận nổi tiếng của mình về “lời nguyền hai token”. Trong cuộc trao đổi cuối cùng để chốt canh cược, Zeller thậm chí còn mỉa mai sắc bén Boiron: “Tất cả bắt đầu từ sáu tháng trước khi các anh làm Pre-PIP (bản đề xuất cải tiến Polygon sớm), kể từ đó giá POL bắt đầu giảm, đây là kết quả của chính quyết sách các anh đưa ra.”
Lời buộc tội đầy tính chất khiêu khích này rõ ràng tiết lộ mâu thuẫn sâu xa giữa hai bên, khiến canh cược này không chỉ đơn thuần là tranh luận về lý thuyết, mà còn nhuốm màu thù oán cá nhân.
Lời nguyền của Zeller: Những bóng ma lịch sử và “lời nguyền hai token”
Lập luận bi quan của Marc Zeller không phải vô căn cứ, nó bắt rễ sâu vào những bài học đẫm máu trong lịch sử tiền mã hóa. “Lời nguyền” mà ông nhắc tới, chúng ta có thể gọi là “lời nguyền hai token” — việc ra mắt thêm một token thứ hai không những không tạo ra giá trị gia tăng, mà còn vì phân tán sự chú ý của cộng đồng, làm mờ định hướng giá trị, gia tăng độ phức tạp hệ thống, dẫn đến hủy diệt giá trị hiện có. Hai ví dụ nổi bật trong lịch sử, như những bóng ma lảng vảng trong thế giới tiền mã hóa, đã củng cố mạnh mẽ lập luận của ông.
Ví dụ đầu tiên, cũng là bi thảm nhất, là vòng xoáy tử thần của Terra/LUNA. Vào tháng 5 năm 2022, hệ sinh thái từng có vốn hóa lên tới 40 tỷ USD này tan thành mây khói trong vòng chưa đầy một tuần. Cốt lõi của nó là mô hình hai token: stablecoin thuật toán UST và token quản trị LUNA. UST duy trì neo tỷ giá với đô la Mỹ thông qua cơ chế arbitrage tinh vi, nhưng dưới áp lực thị trường cực đoan, cơ chế này trở thành một cỗ máy in tiền mất kiểm soát. Khi UST bị bán tháo hoảng loạn và mất neo, cơ chế arbitrage yêu cầu in thêm lượng lớn LUNA để hấp thụ áp lực bán, khiến giá LUNA sụp đổ, tiếp tục làm gia tăng sự mất niềm tin vào UST, tạo thành một “vòng xoáy tử thần” không thể thoát ra. Vụ việc này ở mức độ cực đoan nhất chứng minh rằng, rủi ro của một hệ thống hai token có thiết kế lỗi nội tại không phải tuyến tính, mà là cấp số nhân, cuối cùng dẫn đến sự “biến mất giá trị” kiểu “1+1<0”.
Ví dụ thứ hai là “nội chiến cộng đồng” giữa Steem và Hive. Khác với sự sụp đổ nội tại của Terra, đây là một câu chuyện về sự chia rẽ. Năm 2020, bất đồng với việc Sun Yuchen, người sáng lập TRON, mua lại Steem, các thành viên cốt cán cộng đồng Steem đã chọn cách fork cứng để “ly khai”, tạo ra một blockchain mới mang tên Hive. Đợt fork này về bản chất là sự chia tách cộng đồng và tài sản. Hiệu ứng mạng lưới bị chia đôi, thanh khoản bị pha loãng, lực lượng phát triển cũng bị phân tán. Dù không sụp đổ như Terra, nhưng cộng đồng từng thống nhất bị xé toạc, giá trị ban đầu bị hai token cạnh tranh nhau chia sẻ, minh họa hoàn hảo hiệu ứng “pha loãng giá trị” mà Zeller nêu ra.
Hai ví dụ này, một liên quan đến sụp đổ hệ thống, một liên quan đến chia rẽ cộng đồng, đều dẫn đến cùng một kết luận: mô hình hai token rất dễ弄巧 thành拙. Tuy nhiên, lập luận phản bác của Boiron và Polygon cũng nằm ở điểm này: Sự ra đời của Katana không nhằm duy trì một thuật toán mong manh, cũng không phải là sản phẩm của sự chia rẽ cộng đồng. Đó là sự mở rộng hệ sinh thái được tính toán kỹ lưỡng, có tầng lớp rõ ràng và hiệu ứng phối hợp trong một tầm nhìn chiến lược lớn lao. Do đó, việc áp dụng đơn giản thất bại của hai trường hợp trước lên Polygon có thể là hành vi “khắc thuyền tìm kiếm”. Canh cược này thực chất đang kiểm nghiệm một mô hình đa token loại thứ ba hoàn toàn mới, chưa từng được chứng minh.
Bản đồ của Boiron: Phá vỡ “lời nguyền” bằng “sự tập trung”
Đối mặt với lập luận bi quan của Zeller dựa trên lịch sử, Marc Boiron đưa ra một bản đồ tương lai to lớn, tinh vi và đầy tham vọng — Polygon 2.0. Hệ thống này được xây dựng nhằm giải quyết tận gốc tất cả vấn đề mà Zeller nêu ra.
Đầu tiên, Polygon nâng cấp token cốt lõi từ MATIC lên POL, và trao cho nó định vị mới là “token siêu năng suất”. Việc này không chỉ đơn thuần là đổi tên. Token PoS truyền thống như MATIC chỉ có thể stake trên một chuỗi để kiếm phần thưởng từ chuỗi đó. Thiết kế của POL cho phép người sở hữu stake nó để đồng thời cung cấp bảo mật và dịch vụ xác thực cho vô số chuỗi trong hệ sinh thái Polygon, đồng thời đảm nhiệm nhiều vai trò như sắp xếp giao dịch, tạo bằng chứng không kiến thức (zero-knowledge proof). Điều này có nghĩa giá trị của POL không còn bị ràng buộc với sự hưng thịnh hay suy tàn của một chuỗi cụ thể, mà trực tiếp gắn liền với sự thịnh vượng của toàn bộ “Internet giá trị” Polygon. Nó có thể liên tục hút giá trị từ mọi hoạt động kinh tế trong hệ sinh thái, giống như một máy bơm nước.
Thứ hai, là “trung tâm thần kinh” của bản đồ này — Tầng tập trung (AggLayer). Nếu những cây cầu nối chéo trước đây giống như con đường làng gồ ghề, thường xuyên gặp cướp, nối hai quốc gia độc lập, thì AggLayer giống như một nhà ga trung tâm siêu cấp của sân bay quốc tế. Nó có thể thống nhất thanh khoản và trạng thái của tất cả các mạng Layer 2 kết nối vào nó, thực hiện giao dịch chéo chuỗi gần như tức thì và nguyên tử mà không cần tin tưởng. Điều này không chỉ giải quyết tận gốc vấn đề an toàn chéo chuỗi mà Zeller lo ngại ban đầu, mà còn đặt nền móng cho trải nghiệm người dùng liền mạch, thống nhất.
Cuối cùng, là nhân vật chính thứ hai của canh cược — Katana. Trong câu chuyện lớn của Polygon, Katana không phải là “con trai út” đến để tranh giành nguồn lực với POL, mà là một “chiến binh đặc nhiệm chiến lược” được chọn lựa kỹ càng. Sứ mệnh duy nhất của nó là minh chứng sức mạnh tuyệt vời của AggLayer. Thiết kế của Katana mang tính đột phá cao, trong mỗi lĩnh vực DeFi, nó chỉ cho phép tồn tại một giao thức hàng đầu duy nhất (ví dụ Sushi trong lĩnh vực DEX), nhằm tập trung thanh khoản tối đa, tránh vấn đề phân mảnh thanh khoản phổ biến trên các chuỗi chung. Đồng thời, nó sẽ dùng các phương thức như khuyến khích bằng token, lợi nhuận thực tế, để tạo động lực kinh tế mạnh mẽ cho các thỏa thuận hợp tác độc quyền này.
Thiết kế này tiết lộ một ý đồ chiến lược sâu xa của Polygon: Katana đóng vai trò như một “mô hình nhà mẫu” chiến lược. Giá trị hàng đầu của nó không nằm ở việc vốn hóa riêng có thể đạt đến đâu, mà ở khả năng chứng minh rằng AggLayer là một khuôn mẫu công nghệ khả thi, có thể thu hút lượng lớn thanh khoản và các dự án hàng đầu. Nếu Katana thành công rực rỡ, nó sẽ trở thành tấm biển quảng cáo sáng chói nhất cho AggLayer, thu hút vô số nhà phát triển tham gia hệ sinh thái tập trung của Polygon. Hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ này, về lý thuyết, sẽ thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu đối với token POL. Câu chuyện mà Polygon đang cố gắng kể, không phải là “A+B < A” như Zeller lo lắng, mà là một huyền thoại tăng trưởng cấp số nhân kiểu “(A+B) → A++”.
Bài học từ những bóng ma: Liệu Polygon có chữa được “bệnh bắt giá trị” của Cosmos?
Lý thuyết thì đầy đặn, nhưng thực tế thì gầy guộc. Liệu bản đồ lớn lao của Polygon có thể thành hiện thực? Có một hệ sinh thái trong lịch sử cung cấp chuẩn mực quan trọng và khắc nghiệt nhất — Cosmos.
Cosmos có thể coi là “người thầy tinh thần” cho tầm nhìn tập trung của Polygon. Họ là người đầu tiên đề xuất ý tưởng về một mạng lưới gồm vô số “chuỗi ứng dụng” chủ quyền, liên kết với nhau. Tuy nhiên, mặc dù hệ sinh thái Cosmos đã sinh ra nhiều dự án ngôi sao như dYdX, Celestia, với token riêng biệt và vốn hóa lớn, nhưng giá trị tạo ra từ những thành công này lại rất khó chảy ngược lại và được token cốt lõi ATOM bắt giữ. Đây được gọi là “vấn đề bắt giá trị” của Cosmos. Một báo cáo nghiên cứu của Coinbase từng chỉ ra thẳng thừng rằng, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Cosmos hiếm khi mang lại lợi ích cho những người nắm giữ ATOM.
Đây chính là điểm tinh tế trong thiết kế của Polygon, và cũng là chìa khóa để nó có thể phá vỡ “lời nguyền hai token”. Chiến lược của Polygon không phải là sao chép mù quáng mô hình Cosmos, mà là một sự điều chỉnh được suy nghĩ kỹ lưỡng nhằm chữa “bệnh bắt giá trị” của Cosmos.
“Thuốc” chính mà họ kê ra là một cơ chế chia sẻ giá trị bắt buộc và thể chế hóa. Khâu trực tiếp nhất là Katana sẽ airdrop 15% tổng nguồn cung token KAT của mình cho những người stake POL. Biện pháp này, ngay từ đầu mở rộng hệ sinh thái, đã thiết lập mối liên hệ kinh tế chính thức, vững chắc giữa dự án mới và token cốt lõi. Trong hệ sinh thái Cosmos, các chuỗi ứng dụng có thể tự do phát triển mà không cần “nộp thuế” cho người nắm giữ ATOM; trong khi đó, trong hệ sinh thái tập trung của Polygon, “khoản thuế” này được thể chế hóa thông qua hình thức airdrop.
Điều này tạo ra hiệu ứng “cái xẻng vàng” mạnh mẽ: sở hữu và stake POL đồng nghĩa với việc bạn sở hữu công cụ khai thác giá trị từ tất cả các dự án mới trong tương lai của toàn bộ hệ sinh thái. Điều này tạo ra nhu cầu mua POL trực tiếp và liên tục, bởi các nhà đầu tư hợp lý sẽ kỳ vọng rằng tất cả các dự án tương lai tốt nghiệp từ “Kế hoạch Bứt phá Tầng Tập trung” đều sẽ tuân theo quy tắc tương tự.
Do đó, điểm hấp dẫn thực sự của canh cược này, không còn là “Polygon có lặp lại sai lầm lịch sử hay không”, mà là “Polygon đã thiết kế thành công một giải pháp để giải quyết vấn đề bắt giá trị của Cosmos hay chưa?”.
Dự đoán kết cục: Ai sẽ cười cuối cùng?
Bây giờ, tất cả lá bài đã được lật, đã đến lúc đưa ra dự đoán cuối cùng cho trận đối đầu vào cuối năm.
Lý do ủng hộ Marc Zeller rất rõ ràng: gánh nặng lịch sử. Thị trường thường thiển cận và ghét sự phức tạp; trong khung thời gian ngắn ngủi chỉ sáu tháng, các nhà đầu tư có thể thiên về trừng phạt sự phức tạp của mô hình mới hơn là trả phí cho tầm nhìn dài hạn. Những bóng ma Terra và Cosmos vẫn lởn vởn trong tâm trí nhà đầu tư, bất kỳ gió thổi cỏ lay nào cũng có thể gợi lên联想 bi quan của thị trường.
Lý do ủng hộ Marc Boiron nằm ở sự tinh xảo trong thiết kế và câu chuyện lớn lao. Toàn bộ chiến lược của Polygon có thể nói là được xây dựng để phản bác mọi lập luận của Zeller. Cơ chế airdrop bắt buộc có thể trong ngắn hạn khuấy động tâm lý FOMO của thị trường, gây ra một đợt tăng giá mạnh mẽ do câu chuyện thúc đẩy.
Tuy nhiên, biến số then chốt quyết định kết quả canh cược là khoảng thời gian tưởng chừng thoải mái nhưng lại vô cùng căng thẳng — sáu tháng. Đối với một dự án lớn nhằm tái cấu trúc hạ tầng cơ bản của blockchain, sáu tháng chỉ là thoáng chốc. Giá trị thực sự và hiệu ứng mạng lưới của AggLayer hầu như không thể hiện thực hóa hoàn toàn trước cuối năm 2025.
Do đó, chìa khóa chiến thắng của canh cược này, không phải là hiện thực hóa hoàn toàn cơ bản, mà là một cuộc đua giữa tâm lý thị trường ngắn hạn và sức mạnh của câu chuyện.
Dự đoán cuối cùng của tôi là: khả năng Marc Zeller thắng canh cược này hơi cao hơn một chút.
Sức ì của lịch sử là mạnh mẽ. Để thị trường trong vỏn vẹn nửa năm hoàn toàn đảo ngược quan điểm bi quan về “mô hình hai token”, và hoàn toàn tin tưởng vào định hướng giá trị phức tạp, mới mẻ của Polygon, cần Katana đạt được thành công lớn, rõ ràng và không thể chối cãi ngay lập tức. Điều này không chỉ đòi hỏi hoàn hảo về mặt kỹ thuật, mà còn yêu cầu marketing và vận động cộng đồng đạt đến đỉnh cao. Trong bối cảnh môi trường vĩ mô và thanh khoản thị trường có thể siết chặt vào cuối năm, đây rõ ràng là một nhiệm vụ khó khăn. Một kịch bản có khả năng xảy ra hơn là: Katana ra mắt thành công, tổng vốn hóa của POL và KAT sau giai đoạn đầu bị thổi phồng sẽ điều chỉnh giảm, và khó có thể ổn định vượt quá mốc 2,387 tỷ USD vào đúng thời điểm 24 tháng 12.
Nhưng điều này không có nghĩa là Polygon thất bại. Ngược lại, điều này có thể chỉ là sự “lệch pha” về “thời gian”. Boiron và Polygon đang đánh cược vào格局 ngành trong vài năm tới, trong khi Zeller chỉ đang đánh cược vào tâm lý thị trường trong sáu tháng tới.
Dù ly rượu sâm panh cuối cùng sẽ dành cho ai, canh cược này cũng sẽ được ghi lại như một dấu ấn cực kỳ thú vị trong lịch sử phát triển Web3. Nó buộc chúng ta phải suy ngẫm về cách mở rộng hệ sinh thái, cách bắt giữ giá trị — những câu hỏi căn bản. Người chiến thắng thực sự có lẽ phải đợi đến năm 2026, 2027, khi trên AggLayer thật sự nở rộ muôn hoa ứng dụng, mới có thể phân định. Và khi ấy, người chiến thắng sẽ là toàn bộ ngành tiền mã hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
