Khi đang tiến tới trở thành siêu cường Bitcoin, liệu các doanh nghiệp khai thác Mỹ có đang sụp đổ?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khi đang tiến tới trở thành siêu cường Bitcoin, liệu các doanh nghiệp khai thác Mỹ có đang sụp đổ?
Cam kết của Trump về việc biến Mỹ thành cường quốc hàng đầu về Bitcoin hiện tại dường như chỉ là lời nói suông, điều này mang tính chất kích động tinh thần dân tộc hơn là một chính sách công nghiệp thực sự.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Joel, Khalili, Wired
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Tham vọng khai thác Bitcoin của Trump
Trump từng hứa biến Mỹ thành trung tâm khai thác Bitcoin hàng đầu thế giới. Tuy nhiên, chính sách thuế quan mới đây lại khiến tham vọng này rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.
Tổng thống Mỹ Trump tạm dừng giây lát để tận hưởng tràng pháo tay nồng nhiệt từ khán giả. Tại hội nghị tiền mã hóa "Bitcoin 2024", trước sự cổ vũ cuồng nhiệt của cộng đồng tín đồ Bitcoin, ông trình bày kế hoạch biến nước Mỹ thành cường quốc khai thác Bitcoin.
"Tôi muốn Bitcoin được khai thác, đúc và sản xuất tại Mỹ," ông nói với khán giả dưới sân khấu, "Các bạn sẽ rất hài lòng – các bạn sẽ vui mừng đến phát điên lên đấy."
Kể từ khi trở lại Nhà Trắng, Trump về cơ bản đã thực hiện những tuyên bố tranh cử của mình: ông bắt tay vào xây dựng kho dự trữ Bitcoin quốc gia, thay thế người đứng đầu cơ quan quản lý từng gây khó dễ nhất cho các công ty tiền mã hóa dưới chính quyền trước, đồng thời bổ nhiệm một "hoàng đế tiền mã hóa" để xây dựng quy định rõ ràng cho ngành này. Tuy nhiên, trong lĩnh vực khai thác Bitcoin – chìa khóa then chốt, hành động của tổng thống đến nay lại mâu thuẫn: vừa hỗ trợ các công ty đào nội địa, vừa làm tăng chi phí vận hành ngành thông qua chính sách thuế quan.
Mặt trái của chính sách thuế quan
Ngày 2 tháng 4, Trump tuyên bố áp thuế quan trừng phạt mới lên 57 quốc gia, trong đó bao gồm mức thuế đối với hàng hóa từ Trung Quốc (sau điều chỉnh là 55%), cũng như mức thuế từ 24% đến 36% đối với Indonesia, Thái Lan và Malaysia – nơi các công ty Trung Quốc sản xuất một phần máy đào. Chính sách này khiến các công ty đào Mỹ phụ thuộc vào nhà cung cấp Trung Quốc, bao gồm cả công ty đào mới thành lập của gia đình Trump mang tên "American Bitcoin", phải đối mặt với thách thức chi phí phần cứng tăng vọt.
Tuy nhiên, chính sách thuế này cũng mở ra một tia hy vọng: nó có thể hỗ trợ các nhà sản xuất máy đào nhỏ ở Mỹ, bởi vì thiết bị sản xuất trong nước sẽ không chịu ảnh hưởng từ thuế nhập khẩu mới.
Việc các nhà sản xuất phần cứng Mỹ có thể thực sự nắm bắt cơ hội này hay không, phần lớn phụ thuộc vào khả năng của khách hàng tiềm năng – các công ty đào Mỹ – trong việc gánh chịu cú sốc kinh tế do chính sách thuế quan gây ra.
Để đảm bảo chuỗi cung ứng ổn định, các công ty đào thường ký kết các thỏa thuận mua thiết bị dài hạn với nhà sản xuất phần cứng. Hiện nay, họ phải đối mặt với một vấn đề nan giải: có thể họ sẽ phải trả khoản thuế cao ngất cho các đơn hàng máy đào Trung Quốc chưa được giao.
Trước áp lực chi phí tăng cao, nhiều công ty đào Mỹ đã bắt đầu chuyển hướng hoạt động sang trí tuệ nhân tạo (AI) và các lĩnh vực trung tâm dữ liệu khác để tìm kiếm nguồn lợi nhuận ổn định hơn. Xu hướng này khiến viễn cảnh "cường quốc Bitcoin" – các công ty Mỹ khai thác bằng máy đào sản xuất tại Mỹ – có nguy cơ sụp đổ ngay từ khởi điểm.
"Nếu tình hình tiếp tục theo đà này, hoạt động khai thác sẽ liên tục bị đẩy ra khỏi Mỹ," Chris Bendiksen, chuyên gia nghiên cứu Bitcoin tại công ty đầu tư CoinShares, nhận định. "Chúng ta có lẽ đã chứng kiến đỉnh cao của ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ."
Phát ngôn viên Nhà Trắng Kush Desai bác bỏ ý kiến cho rằng thuế quan có thể phá hoại tham vọng khai thác Bitcoin của Trump, trong tuyên bố gửi tới tạp chí WIRED.
"Hai việc này có thể diễn ra đồng thời," ông nói. "Chúng ta vừa có thể thúc đẩy sản xuất phần cứng nội địa thông qua thuế quan, vừa có thể sử dụng chính sách năng lượng để giảm chi phí vận hành cho các công ty đào Bitcoin."
Cuộc chạy đua vũ trang phần cứng trong khai thác Bitcoin
Khai thác Bitcoin về bản chất là một cuộc chạy đua vũ trang phần cứng. Các công ty đào phải liên tục nâng cấp thiết bị để đảm bảo sức mạnh xử lý đủ vượt qua đối thủ, giành quyền xử lý khối giao dịch và nhận phần thưởng Bitcoin.
Trong lĩnh vực này, hai nhà sản xuất Trung Quốc Bitmain và MicroBT gần như độc chiếm thị trường toàn cầu. Theo ước tính của Trung tâm Tài chính Thay thế Cambridge (CCA) thuộc Đại học Cambridge, hai công ty này cùng nhau kiểm soát tới 97% thị phần máy đào.
Dù trong vài năm qua, không ít đối thủ đã cố gắng phá vỡ thế độc quyền kép này nhưng đều thất bại do không đạt được đột phá về hiệu suất phần cứng hoặc chi phí sản xuất. "Con đường này đầy rẫy xác chết của những kẻ thất bại," Bendiksen bình luận.
Chính sách thuế quan mới buộc nhiều công ty đào Mỹ phụ thuộc vào máy đào Trung Quốc phải xem xét lại chiến lược chuỗi cung ứng và tìm kiếm phương án thay thế.
Các nhà phân tích cho rằng Auradine – công ty sản xuất máy đào có trụ sở tại Santa Clara – có thể là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất. Trong ba năm qua, công ty này luôn gặp khó khăn trong việc lay chuyển vị thế của Bitmain và MicroBT trên thị trường. Tuy nhiên, kể từ khi Trump công bố thuế quan mới, lượng yêu cầu tư vấn khách hàng dành cho Auradine đã tăng vọt.
"Chúng tôi đang chứng kiến sự quan tâm chưa từng có từ thị trường," Rajiv Khemani, đồng sáng lập và CEO của Auradine, cho biết. "Các thợ đào muốn đảm bảo rằng họ có thể phòng ngừa rủi ro thuế quan trong mọi hoàn cảnh chính sách."
Để nắm bắt cơ hội này, Auradine gần đây đã ra mắt dòng sản phẩm máy đào Bitcoin thế hệ mới và huy động được 153 triệu USD trong vòng gọi vốn Series C. Khemani tiết lộ công ty sắp công bố một loạt khách hàng nổi bật đã ký hợp đồng sau khi có chính sách thuế quan.
Chiến lược của MARA Holdings
Một trong những khách hàng tiêu biểu của Auradine là MARA Holdings, công ty đào Mỹ niêm yết trên sàn. Không chỉ tham gia sáng lập Auradine, MARA còn nắm giữ cổ phần trị giá 85,4 triệu USD trong công ty này.
CEO Fred Thiel của MARA cho biết, mặc dù máy đào của Auradine hiện chỉ chiếm một phần nhỏ trong thiết bị vận hành của công ty, nhưng trong các đơn đặt hàng mới năm 2025, sản phẩm của Auradine đã chiếm khoảng 50%.
"Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và rủi ro thuế quan tồn tại song song, nếu máy đào sản xuất tại Mỹ có cùng giá với máy Trung Quốc, bạn sẽ chọn cái nào? Câu trả lời quá rõ ràng," Thiel nói. "Nếu một ngày nào đó chính phủ Mỹ đột ngột cấm nhập khẩu máy đào Trung Quốc, mà bạn đã đặt cọc trước 300 triệu USD, thì tình thế của bạn sẽ cực kỳ bất lợi."
Tuy nhiên, việc Auradine có thực sự hưởng lợi từ chính sách thuế quan hay không vẫn phụ thuộc vào khả năng của các công ty đào Mỹ trong việc chịu đựng cú sốc từ thuế quan đối với các đơn hàng hiện tại.
Thời điểm hiện tại thật sự là thảm họa đối với các công ty đào. Dù giá Bitcoin tăng đem lại chút biên lợi nhuận, nhưng cạnh tranh ngành gia tăng, phí giao dịch giảm, phần thưởng khối Bitcoin giảm... tất cả đã thu hẹp đáng kể tỷ suất lợi nhuận của các công ty đào.
Đồng thời, các công ty đào còn phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các công ty AI, vốn có tiềm lực tài chính mạnh, đang giành giật nguồn năng lượng hạn chế tại Mỹ. Dự báo mới nhất của Bộ Năng lượng Mỹ cho thấy đến năm 2028, ngành AI có thể tiêu thụ lượng điện tương đương 22% tổng tiêu thụ điện của các hộ gia đình toàn nước Mỹ.
Các công ty khai thác Bitcoin hoạt động tại Mỹ như Riot Platforms, Bitfarms, MARA, CoreWeave, Core Scientific, Hut 8, Iris Energy... đã lần lượt tìm cách đa dạng hóa, rút khỏi thị trường đào, cải tạo cơ sở vật chất để phục vụ huấn luyện AI và tính toán hiệu năng cao. Chỉ còn lại một vài công ty lớn (như CleanSpark) vẫn tập trung vào khai thác Bitcoin.
"Các thợ đào luôn là những người mua điện tinh ranh, họ giống như những con kền kền trên lưới điện," Bendiksen mô tả. "Nhưng giờ đây, các công ty AI sẵn sàng trả giá điện cao hơn, không gian sống sót của các công ty đào càng bị bóp nghẹt."
CEO Thiel của MARA cho rằng chỉ riêng việc tăng thuế quan sẽ không đủ để buộc các thợ đào rời khỏi Mỹ. So với chi phí năng lượng, thuế nhập khẩu phần cứng chỉ ảnh hưởng tương đối nhỏ đến tổng chi phí vận hành của các công ty đào.
Tuy nhiên, trong môi trường thị trường vốn đã đầy thách thức, tác động cộng dồn từ chính sách thuế quan chắc chắn làm trầm trọng thêm khó khăn cho ngành.
"Thông thường, cú sốc như vậy sẽ khiến ngành bắt đầu hợp nhất," Thiemo Fetzer, giáo sư kinh tế tại Đại học Warwick, phân tích. "Chúng ta rất có thể sẽ chứng kiến các thợ đào nhỏ bị loại bỏ, vì chi phí thiết bị tăng và bất định chuỗi cung ứng khiến việc sống sót của họ trở nên khó khăn hơn."
Mở rộng ra thị trường toàn cầu
Trước thách thức tại thị trường Mỹ, nhiều công ty đào bắt đầu mở rộng hoạt động ra nước ngoài để né tránh rủi ro thuế quan.
"Tại sao chúng tôi phát triển kinh doanh quốc tế? Vì nó giúp giảm thiểu rủi ro chính sách đơn phương. Là thợ đào Bitcoin, bạn phải duy trì tính linh hoạt," một đại diện công ty đào cho biết.
Đồng thời, các nhà sản xuất máy đào Trung Quốc như Bitmain và MicroBT cũng đang đẩy mạnh sản xuất tại Mỹ nhằm né rào cản thuế quan.
"Chúng tôi đang tích cực đầu tư vào thị trường Mỹ, bao gồm sản xuất nội địa," Irene Gao, Tổng giám đốc mảng khai thác của Bitmain, cho biết.
Hiện tại, các công ty đào Bitcoin đang ở trạng thái chờ đợi. Trước khi giai đoạn tạm hoãn 90 ngày của thuế quan mới của Trump kết thúc vào tháng Bảy, tác động cuối cùng vẫn chưa rõ ràng, khiến nhiều công ty trì hoãn quyết định mua thiết bị.
"Mọi người đều đang chờ xem chính sách thuế quan cuối cùng sẽ được thực thi thế nào," Khemani nói.
Mâu thuẫn trong chính sách của Trump
Nhìn bề ngoài, chính sách thuế quan của Trump dường như mâu thuẫn trực tiếp với tham vọng phát triển ngành khai thác Bitcoin tại Mỹ.
"Những khoản thuế này rõ ràng mang tính phá hoại," Bendiksen thẳng thắn đánh giá.
Để đồng thời đạt được hai mục tiêu – hỗ trợ các nhà sản xuất máy đào Mỹ và đảm bảo khả năng sống sót của các công ty đào tại Mỹ – chính quyền Trump có thể cần sử dụng các công cụ chính sách khác, ví dụ như thúc đẩy xây dựng hạ tầng năng lượng để giảm chi phí điện cho các công ty đào.
Nhà Trắng tuyên bố các sắc lệnh hành pháp gần đây sẽ góp phần giảm giá năng lượng tại Mỹ. Tuy nhiên, thực tế là nhiều công ty đào vẫn đang thu hẹp hoạt động nội địa, chuyển sang AI hoặc các lĩnh vực khác.
"Cam kết 'Bitcoin toàn Mỹ' của Trump hiện tại chỉ là lời hứa suông," Bendiksen kết luận. "Đây giống như một động thái chiều theo cảm xúc dân tộc chủ nghĩa hơn là một chính sách công nghiệp thực sự."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@WIRED
