TechFlow – Vụ dọn dẹp tiền mã hóa tại Singapore, những người chơi ngầm dần lộ diện,格局 thanh toán châu Á - Thái Bình Dương diễn ra như vở kịch Rashomon
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
TechFlow – Vụ dọn dẹp tiền mã hóa tại Singapore, những người chơi ngầm dần lộ diện,格局 thanh toán châu Á - Thái Bình Dương diễn ra như vở kịch Rashomon
Lợi thế chiến lược trong格局 mới, cái giá của niềm tin, cũng là cơ hội cho người đi đầu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: MetaComp
"Phải ngừng mọi hoạt động trước ngày 30 tháng 6, nếu không sẽ đối mặt với hình phạt hình sự." Tuyên bố do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) đưa ra vào ngày 30 tháng 5 đã tạo nên một cú sốc lớn trong cộng đồng Web3 châu Á.
Singapore, từng được ca ngợi là "thiên đường tiền mã hóa", nay đang thể hiện thái độ cứng rắn khi yêu cầu tất cả các nhà cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số chưa được cấp phép (DTSP) phải rút lui hoàn toàn mà không có thời gian chuyển tiếp. Sofa trong nhà, bàn làm việc chia sẻ, gian hàng tạm – tất cả đều bị MAS đưa vào định nghĩa rộng về "nơi kinh doanh". Bất kỳ cá nhân hay tổ chức nào tại Singapore thực hiện hoạt động liên quan đến token kỹ thuật số, dù khách hàng ở trong hay ngoài nước, đều phải có giấy phép, nếu không sẽ cấu thành tội phạm.
Bài viết này tham khảo quan sát thực tế từ nhiều tổ chức địa phương được cấp phép (bao gồm cả MetaComp), kết hợp văn bản quy định và phản ứng thị trường, nhằm tái hiện một cách lý tính logic chính sách, phản ứng ngành nghề và xu hướng tương lai đằng sau cuộc dọn dẹp lớn này. Chúng tôi tin rằng, bên cạnh quản lý, điều đáng chú ý hơn cả là một cuộc tái cấu trúc sâu sắc về cơ sở hạ tầng tài chính và cơ chế tin cậy.
01 Thanh lý mạnh tay: Sự chuyển hướng hoàn toàn trong logic quản lý của Singapore
Tâm điểm của làn sóng giám sát này là Điều 137 Luật Dịch vụ và Thị trường Tài chính (FSM Act), đánh dấu chấm dứt kỷ nguyên Singapore như "thiên đường trốn tránh quy định". Theo điều khoản này, bất kỳ cá nhân hay tổ chức nào có trụ sở tại Singapore và cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số ra nước ngoài đều phải có giấy phép DTSP.
Điểm mấu chốt của quy định mới là logic "giám sát xuyên suốt", báo hiệu MAS bắt đầu giám sát toàn diện các đơn vị hoạt động Web3 trong nước. Định nghĩa của MAS về "dịch vụ token kỹ thuật số" gần như bao trùm mọi khâu trong lĩnh vực mã hóa: phát hành token, dịch vụ lưu ký, môi giới giao dịch, dịch vụ chuyển tiền, xác minh và quản trị – tất cả đều thuộc diện quản lý.
Không có giấy phép? Chỉ còn cách rút lui. MAS nhấn mạnh rõ ràng: những đơn vị chưa được cấp phép đến hạn phải lập tức ngừng hoạt động quốc tế; không chấp nhận trạng thái "đang nộp hồ sơ" như căn cứ hợp pháp để tồn tại.
Tại sao Singapore lại quyết liệt đến vậy? Câu trả lời nằm ở việc bảo vệ cực đoan danh tiếng tài chính quốc gia. Sự sụp đổ của FTX năm 2022 khiến Quỹ Đầu tư chủ quyền Temasek của Singapore chịu tổn thất nặng nề, gây tổn hại nghiêm trọng đến uy tín tài chính của Singapore, trở thành ngòi nổ trực tiếp cho việc siết chặt chính sách.
MAS liên tục nhấn mạnh trong văn bản rằng dịch vụ token kỹ thuật số mang đặc tính xuyên biên giới và ẩn danh mạnh mẽ, rất dễ bị lợi dụng cho rửa tiền, tài trợ khủng bố và các hoạt động phi pháp khác. Một khi các công ty lấy Singapore làm căn cứ "gặp sự cố", quốc gia sẽ phải đối mặt với áp lực dư luận và giám sát toàn cầu.
02 Cuộc chiến sinh tồn: Những lựa chọn khó khăn của các doanh nghiệp mã hóa
Ngay sau khi quy định mới được ban hành, các chuyên gia Web3 tại Singapore nhanh chóng phân hóa thành các phe phái khác nhau.
Một người sáng lập dự án vận hành theo mô hình token thừa nhận: "Quy định lẽ ra nên phục vụ các công ty có mô hình kinh doanh trưởng thành và cấu trúc rõ ràng, chứ với các nhóm nhỏ, việc dành quá nhiều thời gian và nguồn lực để đối phó với quy định gần như là gánh nặng không thể gánh vác." Anh cũng không loại trừ khả năng rời bỏ hoàn toàn Singapore.
Việc xin cấp giấy phép DTSP không hề dễ dàng. Doanh nghiệp phải có vốn khởi điểm 250.000 đô la Singapore, cán bộ tuân thủ thường trú, cơ chế kiểm toán độc lập, đồng thời đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) – đây là rào cản không nhỏ đối với các startup.
Tuy nhiên, các chuyên gia địa phương đã sống và làm việc tại Singapore nhiều năm lại có quan điểm khác: "Thực ra, chính sách quản lý Web3 của Singapore trong vài năm qua không có sự chuyển hướng đột ngột, mà chủ yếu là việc làm rõ và chi tiết hóa khung pháp lý sẵn có."
Trọng tâm giám sát của MAS hiện tại là các token thanh toán kỹ thuật số (DPTs) và các token có thuộc tính thị trường vốn, trong khi các token tiện ích (Utility Tokens) và token quản trị (Governance Tokens) hiện chưa nằm trong trọng tâm quản lý chính.
Cá nhân hành nghề rơi vào vùng xám quản lý. Một chuyên gia lâu năm trong lĩnh vực OTC cho biết: "Hiện tại mục tiêu của MAS có lẽ là muốn dùng đợt quy định này cảnh tỉnh một số KOL và các nhóm tự phát chưa chuyên nghiệp."
Gần đây, một số KOL và nhân sự sàn giao dịch đã chọn tạm ngừng hoạt động, đi du lịch hoặc chờ đợi tình hình.
03 Kịch bản hai thành phố: Cuộc đua "chiêu mộ nhân tài" giữa Hồng Kông và Dubai – Liệu có "thiên đường lý tưởng" nào tồn tại?
Khi Singapore đóng cửa, Hồng Kông và Dubai gần như đồng thời mở rộng vòng tay chào đón.
Sau khi Singapore ban hành quy định mới, một nghị sĩ Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã đăng tải trên nền tảng X: "Nếu bạn hiện đang hoạt động trong lĩnh vực này tại Singapore và có ý định chuyển trụ sở cùng nhân sự đến Hồng Kông, tôi sẵn sàng hỗ trợ. Chào mừng bạn đến phát triển tại Hồng Kông!"
Sức hút của Hồng Kông không chỉ nằm ở thái độ mời gọi. Vào đúng ngày 30 tháng 5 năm 2025 – cùng ngày Singapore công bố quy định mới – Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông đã đăng tải Điều lệ Về Stablecoin trên Công báo, chính thức trở thành khu vực đầu tiên trên thế giới xây dựng khung giám sát toàn diện dành riêng cho stablecoin gắn với tiền pháp định.
Điểm đổi mới cốt lõi của điều lệ này là kiểm soát nghiêm ngặt đầu vào, dự trữ mạnh và đảm bảo khả năng hoàn trả: Yêu cầu đơn vị phát hành phải xin giấy phép, vốn điều lệ tối thiểu 25 triệu đô la Hồng Kông; áp dụng cơ chế giám sát "dự trữ 100% bằng tiền pháp định + lưu ký độc lập + kiểm toán hàng tháng"; đồng thời đảm bảo người dùng luôn có thể hoàn trả stablecoin theo mệnh giá bất cứ lúc nào.
Đồng thời, Dubai đang thu hút sự chú ý toàn cầu về lĩnh vực mã hóa với một thái độ chưa từng có. Câu nói nổi bật tại hội nghị TOKEN2049 – “Habibi, Come to Dubai” (Anh bạn thân mến, hãy đến Dubai) – đã trở thành hình ảnh sống động cho nỗ lực thu hút nhân tài mã hóa của Dubai.
Dubai cung cấp môi trường thuế极具 cạnh tranh cho doanh nghiệp: Các doanh nghiệp có doanh thu hàng năm dưới 3 triệu Dirham UAE (khoảng 815.000 USD) được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp. Dubai cũng thành lập cơ quan giám sát tài sản kỹ thuật số độc lập đầu tiên trên thế giới – Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA), nhằm xây dựng một môi trường giám sát mạch lạc và tiến bộ.
Nhưng liệu chỉ cần mở rộng vòng tay, nói những lời ấm lòng là có thể lao vào vô tư? Người viết bày tỏ nghi ngờ nghiêm trọng. Thứ nhất, xu hướng toàn cầu hóa trong quản lý ngày càng rõ rệt, không thể có nơi nào tách biệt khỏi xu thế và môi trường toàn cầu, chỉ hưởng lợi mà không tuân thủ quy tắc. Nếu vậy, quốc gia hay khu vực đó sẽ tự động bị loại khỏi hệ thống luân chuyển vốn toàn cầu không ngừng nghỉ. Vì thế, chẳng ai dám mạo hiểm tiếp nhận vô điều kiện. Thứ hai, dù là Web3 hay stablecoin, về bản chất, dưới hệ thống tài chính chủ quyền và tiền tệ tín dụng chủ quyền hiện tại, đã bị đẩy từ vị trí vô danh lên ánh đèn sân khấu – đây chỉ là một con đường và kết quả bình thường khi công nghệ đổi mới được sử dụng và tích hợp. Người viết ngạc nhiên vì sao vẫn còn nhiều người biểu lộ sự sốc và thất vọng khi nghe những thông tin này. Toàn thế giới vẫn vận hành trên nền tảng có quy tắc và sự tin tưởng ngầm lẫn nhau, không hề tồn tại thế giới "Utopia" nào cả. Có lẽ "Utopia" này là thiên đường lý tưởng mà một số người mơ ước, nhưng xin lỗi, không phải bây giờ, không phải hiện tại, và chắc chắn không phải trong thế giới "vật chất" của Crypto!!!
04 Stablecoin và RWA: Cơ hội trong kỷ nguyên quản lý mới – Trò chơi thay chim lấy lồng
Trong trận động đất quản lý này, stablecoin và việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đang trở thành lĩnh vực tiềm năng nhất.
Thị trường stablecoin đang trải qua giai đoạn tăng trưởng bùng nổ. Theo dữ liệu từ Deutsche Bank, tổng vốn hóa thị trường stablecoin vào năm 2020 khoảng 20 tỷ USD, đến tháng 5 năm 2025 đã tăng vọt lên 249,7 tỷ USD, tăng hơn 1100% trong năm năm.
Trong thanh toán xuyên biên giới, mức độ sử dụng stablecoin không ngừng tăng cao. Dữ liệu cho thấy, trong 12 tháng qua, khối lượng thanh toán bằng stablecoin trong các giao dịch xuyên biên giới đạt tới 2,5 nghìn tỷ USD, gấp mười lần so với năm 2020.
Đồng thời, RWA (việc token hóa tài sản thế giới thực) đang trở thành thị trường trị giá nghìn tỷ tiếp theo. Tính đến đầu tháng 6 năm 2025, tổng giá trị RWA trên chuỗi đạt 23,1 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng hơn 110% so với cùng kỳ năm trước.
Trên phạm vi toàn cầu, quyền "đúc tiền kỹ thuật số" đang trở thành điểm nóng cạnh tranh giữa các quốc gia. Ngoài Hồng Kông, Mỹ, EU, châu Phi và các khu vực khác cũng đang cạnh tranh khốc liệt để giành quyền kiểm soát stablecoin.
Mỹ đã trình làng Đạo luật GENIUS, nhằm đưa stablecoin vào khuôn khổ chiến lược quốc gia để củng cố vị thế thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu; EU cũng thông qua Đạo luật Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) nhằm tái định nghĩa trật tự tài chính số thông qua một khung giám sát thống nhất.
05 Hào moat của những đơn vị được cấp phép: Lợi thế chiến lược trong bối cảnh mới – Giá của niềm tin, cũng là cơ hội của người đi trước
Trong bước ngoặt quản lý này, các tổ chức vượt qua rào cản cao và thành công trong việc được cấp phép đang dần xây dựng rào cản cạnh tranh rõ ràng. Theo trang web chính thức của MAS, đến nay chỉ có 33 công ty nhận được giấy phép Token Thanh toán Kỹ thuật số (DPT), trong đó có Coinbase, Circle và MetaComp.
Các tổ chức này không còn đơn thuần là nhà cung cấp dịch vụ, mà là những thành viên "danh sách trắng" đầu tiên hoàn thành xác minh danh tính trong trật tự tài chính mới. MetaComp là một trong số đó. Với tư cách là Tổ chức Thanh toán Lớn (MPI) được MAS ủy quyền, MetaComp không chỉ sở hữu giấy phép dịch vụ thanh toán xuyên biên giới và DPT, mà còn dưới sự hỗ trợ của công ty mẹ Alpha Ladder Finance, xây dựng một hệ thống tuân thủ tổng hợp đa giấy phép bao gồm thanh toán, chứng khoán, lưu ký, phái sinh...
Cơ cấu này bao gồm:
· Giấy phép Tổ chức Thanh toán Lớn (MPI), bao gồm dịch vụ thanh toán token kỹ thuật số và thanh toán xuyên biên giới;
· Chứng chỉ RMO (Nhà vận hành thị trường được công nhận);
· Nhiều giấy phép CMS (Dịch vụ thị trường vốn), bao gồm mua bán chứng khoán, sản phẩm phái sinh, kế hoạch đầu tư tập thể;
· Giấy phép lưu ký chuyên nghiệp, có thể phục vụ tài sản thị trường vốn truyền thống và tài sản được token hóa;
· Cùng với cơ chế kiểm toán độc lập, chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố (CFT).
Sự kết hợp các giấy phép này cho phép tổ chức không chỉ hợp pháp cung cấp dịch vụ đổi stablecoin, thanh lý tài sản kỹ thuật số, mà còn hỗ trợ phát hành hợp pháp các tài sản thế giới thực (RWA) được token hóa, trở thành nền tảng cơ sở hạ tầng tài chính cực kỳ khan hiếm trong môi trường quản lý mới.
Đáng chú ý, xu hướng này không chỉ giới hạn ở Singapore. Nhìn ra toàn cầu, quản lý đang nhanh chóng mở rộng sang stablecoin và RWA. Ví dụ, Mỹ đã ban hành Đạo luật GENIUS năm 2024 nhằm đưa stablecoin vào chiến lược quốc gia để củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la; EU cũng thông qua Đạo luật MiCA, thiết lập khung giám sát thống nhất. Các tín hiệu này cùng nhau cho thấy: Người tham gia tài chính số tương lai không chỉ cần công nghệ tiên tiến, mà còn phải tuân thủ quy định ngay từ đầu.
Trong bối cảnh này, bản thân sự tuân thủ đang trở thành "tài nguyên khan hiếm mới" với rào cản cực cao. MetaComp và các tổ chức được cấp phép toàn cầu đã xây dựng mạng lưới hợp tác, thiết lập cơ sở thanh toán địa phương tại Đông Nam Á, Trung Đông, Trung Á, châu Phi và Nam Mỹ. Kết hợp với hệ thống thông minh StableX tự phát triển, thông qua thuật toán AI và định tuyến đa tiền tệ, đạt được định tuyến tối ưu và thanh toán tức thì giữa đô la Mỹ và stablecoin, cung cấp giải pháp hiệu quả cao và chi phí thấp cho dòng vốn toàn cầu trong khuôn khổ tuân thủ.
Mặt khác, Alpha Ladder từ năm 2021 đã bắt đầu khám phá RWA, lần lượt ra mắt các dự án như token trung hòa carbon, token quỹ tiền tệ, xây dựng nền tảng phát hành trọn gói từ thiết kế cấu trúc, tuân thủ pháp lý đến lưu ký và kiểm toán, tập trung phục vụ tài chính xanh, chứng khoán truyền thống và việc đưa tài sản xuyên biên giới lên chuỗi.
Những định hướng này không phải trò câu khách thị trường, mà là kiến tạo chiến lược được xây dựng dựa trên sự tuân thủ nghiêm ngặt và kinh nghiệm thực tiễn nhiều năm. Trong thập kỷ tới, khi Đạo luật GENIUS và các quy định quốc gia tiếp tục được thúc đẩy song song, năng lực tuân thủ sẽ trở thành điểm phân chia ngành. Chỉ những đơn vị đi đầu sở hữu giấy phép tiên phong, mạng lưới thanh toán vững chắc và cấu trúc phát hành RWA mới có hy vọng định hình quy tắc và tiến bước vững chắc trong trật tự tài chính số toàn cầu thế hệ mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@MetaCompHQ
