Animoca có thể niêm yết tại Mỹ, liệu có cứu được GameFi?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Animoca có thể niêm yết tại Mỹ, liệu có cứu được GameFi?
Giải thích tích cực về hiệu suất của Animoca là công ty đã tìm ra cách vận hành có lợi nhuận trước khi làn sóng GameFi tiếp theo đến.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Steven Ehrlich
Biên dịch: TechFlow
Trò chơi mã hóa từng không đáp ứng được kỳ vọng thị trường to lớn, nhưng hiện nay, một trong những tiên phong đầu ngành đang tìm được chỗ đứng tài chính trong lĩnh vực đầy thách thức này.
Mảng kinh doanh trò chơi mã hóa của Animoca ngày càng sinh lời
Ảnh: Shutterstock
Ngành công nghiệp mã hóa lại đang bước vào thời khắc rực rỡ. Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới với giá 111.814 đô la; Coinbase trở thành công ty mã hóa đầu tiên gia nhập chỉ số S&P 500; ngày càng nhiều công ty trong ngành lên kế hoạch niêm yết trên thị trường mã hóa bỗng chốc nóng lên này.
Trong bối cảnh đó, công ty Web3 Hồng Kông Animoca Brands cũng đang tham gia vào dòng chảy này. Công ty giao dịch tư nhân này hoạt động trong lĩnh vực NFT, trò chơi mã hóa và nền tảng đầu tư vào hơn 500 công ty, bao gồm sàn giao dịch mã hóa Kraken và studio phát triển Ethereum ConsenSys.
Animoca rút khỏi Sở giao dịch chứng khoán Úc vào năm 2020 do liên quan đến ngành mã hóa, nhưng trong đại dịch, định giá của công ty tăng từ 100 triệu đô la lên 5,9 tỷ đô la, đánh dấu thời kỳ huy hoàng. Tuy nhiên, trong mùa đông mã hóa, thị trường NFT sụp đổ và sau đó là cơn sốt tiền meme, công ty dần khuất bóng trước công chúng. Đồng thời, làn sóng GameFi thất bại trong việc thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường trò chơi toàn cầu trị giá 180 tỷ đô la do Oppenheimer ước tính, làm tình hình thêm tồi tệ.
Dù vậy, dưới sự lãnh đạo của CEO Yat Siu, Animoca tiếp tục tiến bước ổn định, xây dựng chiến lược kinh doanh sinh lời cho công ty. Theo dữ liệu tài chính chưa kiểm toán đăng trên trang web công ty, Animoca đã đạt lợi nhuận 97 triệu đô la vào năm ngoái, tăng 185% so với năm 2023.
Hiện nay, công ty đang cùng nhiều doanh nghiệp toàn cầu khám phá các mối liên hệ thương mại sâu rộng hơn với thị trường Mỹ, nhờ thái độ thân thiện của chính quyền Trump đối với ngành mã hóa, bao gồm cả kế hoạch niêm yết trên các sàn giao dịch uy tín như Nasdaq hoặc Sở Giao dịch Chứng khoán New York. "Chúng tôi cho rằng Mỹ sẽ trở thành thị trường mã hóa lớn nhất thế giới, vì vậy nếu không cố gắng thâm nhập thị trường này thì quả là ngu ngốc," Siu nói trong cuộc phỏng vấn với Unchained. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng việc niêm yết tại Mỹ chỉ là một trong nhiều cơ hội mà công ty đang xem xét.
Thị trường sẽ phản ứng ra sao với Animoca? Điều này phụ thuộc vào việc GameFi và NFT có thể thu hút lại người dùng hay không, cũng như nhà đầu tư có công nhận câu chuyện về Animoca như một "nhà cung cấp công cụ" trong lĩnh vực GameFi hay không.
Trò chơi tạm dừng
Mặc dù ngành công nghiệp trò chơi toàn cầu về cơ bản không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các mức thuế cụ thể của chính quyền Trump, nó vẫn phụ thuộc rất nhiều vào môi trường kinh tế vĩ mô luôn biến động. "Nhìn chung, hiệu suất ngành vẫn ổn, nhưng xa mới bằng thời kỳ đại dịch," Martin Yang, nhà phân tích cấp cao của Oppenheimer, cho biết. "Hai năm qua chúng tôi trải qua tăng trưởng rất mạnh, nhưng hiện tại tốc độ tăng trưởng hàng năm toàn ngành có thể chỉ còn 3-6%."
Thị trường trò chơi di động thậm chí còn đáng lo ngại hơn, nơi mà GameFi chủ yếu tồn tại. Đối với người ngoài quan sát, điều này có vẻ trái ngược trực giác vì mô hình "freemium" (dùng miễn phí, trả phí để nâng cấp) và chi phí tương đối thấp của trò chơi di động dường như bền bỉ hơn. Tuy nhiên, hiện tượng này tiết lộ một chi tiết quan trọng trong ngành trò chơi, đồng thời giải thích lý do tại sao trò chơi mã hóa khó có thể đứng vững.
"Người ta từng nghĩ rằng, 'ồ, hoặc là người chơi hoàn toàn không trả tiền, hoặc chỉ trả một ít tiền để chơi,' nên họ cho rằng [mô hình trò chơi di động] có thể chống chịu được môi trường vĩ mô khó khăn," Mike Hickey, nhà phân tích cấp cao của The Benchmark Company, nói trong cuộc phỏng vấn. "Nhưng thực tế, từ vài năm trước, chúng tôi nhận thấy thị trường trò chơi di động lại là lĩnh vực dễ tổn thương nhất." Ông tiếp tục chỉ ra rằng ngay cả nhiều studio trò chơi di động độc lập lớn như Zynga cũng bị mua lại hoặc phải cắt giảm nhân sự.
Xu hướng này liên quan thế nào đến ngành mã hóa? Dữ liệu cho thấy GameFi đang gặp khó khăn, một phần có thể do cơ sở người dùng của GameFi nhỏ hơn rất nhiều so với toàn bộ thị trường trò chơi. Lấy ví dụ Ethereum (chuỗi khối thống trị lĩnh vực này), các chỉ số then chốt như khối lượng giao dịch và số lượng người dùng đều giảm mạnh, xu hướng này rõ ràng từ biểu đồ bên dưới (biểu đồ thứ hai cần đọc từ phải sang trái).
Chiến lược B2B của Animoca: Trở thành cỗ máy thị trường cho GameFi
Trong bối cảnh thị trường hiện tại, việc Animoca gần như tăng gấp ba khả năng sinh lời trong vòng một năm dường như đáng ngạc nhiên, nhưng đó chính xác là điều công ty đã làm được. Họ đã làm điều đó như thế nào? Bằng cách trở thành động cơ thanh khoản chính hoặc nhà tạo lập thị trường cho GameFi. Yat Siu nhận ra rằng việc cung cấp hỗ trợ tài chính hậu cần cho các công ty này ổn định, an toàn và thậm chí có thể sinh lời hơn so với việc tung ra thêm nhiều trò chơi trong một thị trường đã cạnh tranh khốc liệt. "Đây là quá trình tiến hóa của kinh doanh," Siu nói. "Chúng tôi biết rằng nhiều công ty nhỏ khi ra mắt trò chơi không có cơ sở hạ tầng tài chính hay kinh nghiệm liên quan. Chúng tôi mua token của họ và cung cấp hỗ trợ thị trường vốn, ví dụ như giao dịch OTC. Nghe có vẻ rất tài chính hóa, nhưng thực chất chỉ là sự mở rộng của hoạt động xuất bản mà chúng tôi gọi là vậy."
Điều này ảnh hưởng gì đến hoạt động kinh doanh của họ? Năm 2023, phần lớn doanh thu của công ty đến từ các hoạt động vận hành Web3, bao gồm các dự án toàn quyền sở hữu như thế giới ảo, trò chơi cờ vua và nền tảng giáo dục trực tuyến. Tuy nhiên, từ năm 2023 đến 2024 – một năm cực kỳ sôi động trong ngành mã hóa – doanh thu này lại giảm 39,5%. Nhưng lợi nhuận của công ty lại tăng 185% so với cùng kỳ. Làm sao có thể như vậy? Hoạt động tư vấn tài sản kỹ thuật số của công ty tăng trưởng 114%, đây chính là lĩnh vực chứa tất cả các hoạt động thị trường vốn.
Tăng trưởng này có thể duy trì được không?
Các chiến lược trung lập Delta như làm thị trường có thể mang lại lợi nhuận cả trong và ngoài ngành mã hóa, và dữ liệu cho thấy Animoca đã tìm được điểm phù hợp sản phẩm-thị trường đặc thù trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tin tưởng rằng công ty có thể tiếp tục mở rộng dòng doanh thu này, đặc biệt là trong bối cảnh các chỉ số GameFi then chốt tiếp tục ảm đạm.
Câu hỏi này rất khó trả lời. Một điểm dữ liệu có thể cung cấp manh mối là khối lượng giao dịch token GameFi trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Như biểu đồ bên dưới cho thấy, chỉ xét các token dựa trên Ethereum, xu hướng vẫn tiêu cực, mặc dù khối lượng giao dịch hàng ngày vẫn đạt hàng trăm nghìn đô la. Xu hướng tương tự cũng xảy ra trên các chuỗi khối khác như Polygon và BNB.
Điều này quan trọng vì khối lượng giao dịch DEX phản ánh chân thực hơn nhu cầu thực tế của người dùng đối với một token cụ thể, trong khi khối lượng giao dịch CEX thiên về mục đích đầu cơ. Hiện chưa rõ có bao nhiêu khối lượng giao dịch này là do Animoca thực hiện thay khách hàng, đây là một điểm mù quan trọng đối với nhà đầu tư.
Bổ sung
Một cách diễn giải tích cực về hiệu suất của Animoca là công ty đã tìm ra phương pháp hoạt động có lợi nhuận trước khi làn sóng GameFi tiếp theo xuất hiện, với giả định rằng làn sóng đó sẽ đến. Về vấn đề này, Yat Siu cho rằng sự ủng hộ của Tổng thống Trump đối với thị trường mã hóa đặc biệt quan trọng, vì môi trường quy định bất lợi tại Mỹ đã cản trở các công ty trò chơi Mỹ lớn tham gia lĩnh vực này.
"Chúng tôi hợp tác với các tổ chức lớn, về cơ bản là đưa họ vào lĩnh vực mã hóa," ông nói. "[Việc này] có thể thoải mái trên phạm vi toàn cầu, nhưng tại Mỹ, việc trao đổi với [các công ty trò chơi lớn] có thể khó khăn hơn. Họ thực sự thường xuyên trao đổi với chúng tôi, nói rằng 'này, token khá thú vị, chúng tôi nên theo dõi nó.' Nhưng... khi tính hợp pháp [của token] chưa được làm rõ 100%, bạn chỉ có thể dựa vào đánh giá của luật sư." Siu ám chỉ rằng những nỗ lực này có thể bị từ chối.
Nếu, và đây là một giả định rất lớn, Siu và Animoca có thể đưa một trong những công ty lớn như EA Sports tham gia, điều đó có thể giải quyết một vấn đề chính khác của trò chơi mã hóa, đó là trò chơi thiếu tính giải trí, khiến người chơi phản ứng tiêu cực trước sự tài chính hóa quá mức trong ngành. "Khi bạn cố gắng gắn thêm một cơ chế chỉ đơn thuần nhằm mục đích thương mại hóa vào trải nghiệm chơi game bình thường mà không cải thiện trải nghiệm chơi, người chơi sẽ phản đối các chiến lược thương mại hóa do công ty dẫn dắt," Hickey nói.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Unchained_pod
