Vượt qua viện tâm thần Ethereum
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Vượt qua viện tâm thần Ethereum
Trong thời khắc tăm tối nhất, niềm tin còn quý hơn vàng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Yanz & Liam
Chỉnh sửa: Liam
"Lần này tôi thật sự bán rồi!"
Ngày 22 tháng 4, tỷ giá ETH/BTC ngắn hạn giảm xuống còn 0.01766, mức thấp nhất kể từ năm 2020.
Lâm Phong, người đã kiên trì định kỳ đầu tư và nắm giữ Ethereum suốt 4 năm trời, cuối cùng cũng không chịu nổi nữa, đăng tuyên ngôn tan nát cõi lòng lên mạng xã hội. Không chỉ đơn thuần là cắt lỗ, đây giống như một lần sụp đổ niềm tin, một lần chia tay giấc mơ.
Cũng trong ngày hôm đó, các nhà đầu tư tổ chức cũng đồng loạt hành động.
Galaxy Digital đã chuyển đổi ETH sang SOL, quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa Paradigm cũng chuyển 5.500 ETH (khoảng 8,66 triệu USD) vào nền tảng môi giới Anchorage, nghi là đang chuẩn bị bán ra.
Đáng chua xót nhất là một tổ chức tham gia đội quân bán tháo: Quỹ Ethereum. Một ví liên quan đến Quỹ Ethereum đã gửi 1.000 ETH (khoảng 1,58 triệu USD) vào sàn Kraken.
Ethereum, dự án từng được coi là lá cờ đầu của cuộc cách mạng blockchain, dường như đang bước vào thời điểm tăm tối nhất.
Phía sau làn sóng rút chạy tập thể này là những câu chuyện buộc phải từ biệt lý tưởng, là những lựa chọn khó khăn giữa niềm tin và lợi ích.
Và tất cả điều này đều được ghi lại, chứng kiến và khắc sâu trong một nhóm trò chuyện mang tên "Bệnh viện tâm thần Ethereum".
Bệnh viện tâm thần Ethereum
"Ban đầu tên nhóm chúng tôi thực ra không phải 'Bệnh viện tâm thần Ethereum', mà là 'Tôi sai rồi, tôi hối hận vì đã mua Ethereum'."
Ngày 3 tháng 2 năm 2025, thị trường tiền mã hóa đồng loạt lao dốc, Ethereum giảm mạnh tới 25%, chạm đáy 2080,19 USD/mảnh, khiến nhiều holder Ethereum bất ngờ, trong đó có Cam Cam.
Cam Cam trước đây làm việc tại một quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), gia nhập thị trường tiền mã hóa năm 2021, nghiên cứu công nghệ Ethereum đã đặt nền móng cho niềm tin của anh khi bước vào lĩnh vực này.
Tuy nhiên, khi giá Ethereum giảm xuống còn 3.300 USD, Cam Cam cảm thấy bất an, lo lắng liên tục, nhóm chat "Tôi sai rồi, tôi hối hận vì đã mua Ethereum" ra đời đúng lúc.
Ngày 3 tháng 2, Cam Cam hoàn toàn hoảng loạn — "Tôi còn chẳng chạy thoát được, thì anh em khác sao đây?"
Để tìm kiếm sự an ủi tinh thần, cũng để sưởi ấm lẫn nhau, nhóm nhỏ ban đầu chỉ có 6 người bạn bắt đầu đón thêm nhiều "người mắc lỗi" hơn: có Đại Cam Cam, Đỗ Quân là những đại gia siêu lớn, cũng có lãnh đạo cấp cao VC, tất cả tụ họp tại đây, chữa lành cho nhau, tìm kiếm sự an ủi tinh thần.
Khi Ethereum tiếp tục giảm giá, số lượng "bệnh nhân" ngày càng tăng, chỉ trong vòng một tháng đã mở rộng và ổn định ở mức 250 người — Cam Cam nói: "Mua Ethereum chính là 'hai trăm năm'", con số cố ý kiểm soát này mang chút tự trào phúng.
"Ban đầu có người hô 'bắt đáy' khi giá 3.000 USD, sau đó giảm xuống 2.500 USD, 2.100 USD, tiếng kêu 'bắt đáy' ngày càng nhỏ dần. Cuối cùng, mọi người bắt đầu đùa, nói ai muốn bắt đáy hãy gọi thầy Dương Vĩnh Tín điện một cái. Thế là chúng tôi đổi tên nhóm thành 'Bệnh viện tâm thần Ethereum', vì ai cũng cảm thấy mình đã điên rồi."
Nguồn ảnh: Đại Cam Cam @0xVeryBigOrange
Là quản trị viên, Cam Cam tận mắt chứng kiến tất cả. Anh là người quan sát, cũng là một thành viên bị giam chặt trong bệnh viện tâm thần. Nhưng anh bất lực, thậm chí có thể nói, đa số những người còn ở lại trong nhóm đều bất lực.
Cam Cam không khỏi nhớ về mùa hè năm 2020.
Mùa hè ấy, khối lượng giao dịch Uniswap vượt qua Coinbase, khái niệm tài chính phi tập trung DeFi bùng nổ nhờ khai thác thanh khoản do Compound khởi xướng, khiến cả thế giới tiền mã hóa dậy sóng.
Mùa hè DeFi, giống như một bữa tiệc công nghệ cuồng nhiệt, Ethereum với vai trò chủ đạo đã thu hút sự chú ý của vô số nhà đầu tư và nhà phát triển.
Với những người như Cam Cam – chuyên viên VC Web2 truyền thống, đây không chỉ là cơ hội kiếm tiền, mà còn là một buổi lễ giác ngộ và rửa tội về mặt tư tưởng.
"Lúc đó chúng tôi thực sự nghiên cứu rất nhiều," Cam Cam hồi tưởng, "Vitalik và Quỹ Ethereum (EF) vẽ ra rất nhiều 'bánh vẽ', như công nghệ phân mảnh (Sharding), bằng chứng kiến thức không (zk)... Lúc đó chúng tôi nghĩ đây chính là tương lai."
Cũng giống vậy, Lâm Phong cũng mua Ethereum vào mùa hè năm 2020, khi đó anh tràn đầy hy vọng và kỳ vọng, xúc động trước tầm nhìn "máy tính toàn cầu" của Ethereum.
"Lúc đó, với tư cách là người nắm giữ Ethereum, tôi rất tự hào, đây mới thật sự là đầu tư giá trị, một đổi mới ở cấp độ văn minh nhân loại."
Ngoài Cam Cam, Lâm Phong là cá nhân, hàng loạt VC truyền thống cũng trong mùa hè năm đó mang theo sự tò mò và khát khao khám phá vùng đất mới, tiến vào mảnh đất mới nổi Web3.
Là người sáng lập và thủ lĩnh tinh thần của Ethereum, mọi lời nói, hành động của Vitalik đều được chú ý rộng rãi, mọi người lần lượt theo dõi định hướng đầu tư của Vitalik. Số lượng lớn VC đổ vốn nặng tay vào hạ tầng sinh thái Ethereum, các lĩnh vực ZK và Layer2 được Vitalik ủng hộ tăng giá trị lên chóng mặt, Scroll định giá 1,8 tỷ USD, zkSync định giá 2 tỷ USD, Starknet định giá 8 tỷ USD... Các dòng vốn ào ào đổ vào, đặt cược vào giấc mơ mở rộng quy mô của Ethereum.
Tuy nhiên, sau khi cơn sốt Mùa hè DeFi qua đi, trong chu kỳ mới, các câu chuyện kỹ thuật bị nhà đầu tư bỏ rơi, thay vào đó là mặt trái của công nghệ – MEME, dường như là một lời chế giễu.
"Lúc đó chúng tôi rất kiên định cho rằng Solana sẽ không thể trở thành 'kẻ giết Ethereum', nhưng bây giờ nhìn lại, thị trường chẳng quan tâm gì đến các vấn đề cốt lõi như quyền riêng tư và bảo mật cả." Sự lệch pha này khiến Cam Cam cảm thấy bất lực, nhưng điều thực sự khiến anh陷入困境 là tình cảm sâu đậm dành cho Ethereum.
Là một tín đồ trung thành, anh không chỉ nắm giữ lượng lớn Ethereum trong thị trường tăng giá, mà còn chọn staking ETH để lấy lợi nhuận dài hạn. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào mùa đông, giá ETH lao dốc, tài sản staking lại không thể rút ra, Cam Cam và nhiều thành viên khác trong bệnh viện tâm thần cùng rơi vào cảnh tiến thoái lưỡng nan.
Thực tế, những người bị mắc kẹt này phần lớn không phải những kẻ đầu cơ ôm tâm lý "phát tài một đêm", ngược lại là những người trải qua nhiều chu kỳ thị trường, có hiểu biết nhất định về Ethereum – còn gọi là rau cũ.
Sự kỳ lạ của chu kỳ này được thể hiện rõ ràng ở điểm này – PVP tay giấy được thưởng, còn tay kim cương thì bị trừng phạt, liên tục chịu đựng đau đớn kép về thực tế và nhận thức.
Với họ, Ethereum vừa là biểu tượng của hy vọng, vừa là chiếc khóa xiềng không thể thoát ra.
Họ yêu Ethereum, vì nó đại diện cho đổi mới công nghệ và khả năng của tương lai; họ cũng ghét Ethereum, vì nỗi đau và khó khăn do giá giảm gây ra là có thật.
Với Lâm Phong, nỗi đau khi bán Ethereum một phần đến từ tổn thất tài chính thực tế, nhưng phần lớn hơn là "niềm tin sứt mẻ". Anh bước vào thế giới tiền mã hóa nhờ Ethereum, tự nhận là nhà đầu tư giá trị. Trước kia anh từng tự hào vì đã đầu tư vào Ethereum, giờ đây thực tế khiến anh phủ nhận chính bản thân mình. Điều khiến anh xấu hổ hơn là anh nhận ra niềm tin từng tự hào khoe khoang trước đây không hề vững chắc, trước biểu đồ K giảm liên tục, anh thực sự không thể làm được việc không nhìn giá, cuối cùng vẫn chọn cắt lỗ từ bỏ.
Lâm Phong đã bán Ethereum, cũng bán luôn giấc mơ ngày xưa.
Tuy nhiên, phần lớn các bệnh nhân vẫn đang chờ đợi trong "phòng bệnh". Không chỉ khao khát hồi vốn để xuất viện, họ còn nuôi dưỡng giấc mơ đã gieo trồng ba năm trước, đang chờ một mùa hè nóng bỏng khác.
Ethereum không có câu chuyện mới
"Năm nay Ethereum không có đổi mới kiểu mẫu!"
KOL nổi tiếng Đại Cam Cam cũng là thành viên của "Bệnh viện tâm thần Ethereum", trên Twitter, anh là "thủ lĩnh vệ binh E" trong mắt mọi người.
Ngày 21 tháng 3 năm 2024, Đại Cam Cam đăng tweet cho biết, từ hôm nay tôi là người ôm cứng Ethereum, nếu trước tháng 5 Ethereum không lập kỷ lục mới, tôi sẽ ăn cứt.
Dù yêu thương nồng nhiệt, Đại Cam Cam cũng thừa nhận hiện tại Ethereum thiếu đổi mới.
"Không có thứ gì mới mẻ khiến người ta kinh ngạc," đồng sáng lập chuỗi công cộng Conflux, Nguyên Kiệt, tự xưng là "trưởng phòng招商 Web3", từng nuôi chí tạo ra "kẻ giết Ethereum", cũng đã chứng kiến sự trỗi dậy và suy thoái của sinh thái Ethereum.
Cơn sốt DeFi, NFT, GameFi của chu kỳ trước vẫn khiến anh nhớ mãi, "Lúc đó mỗi ngày có rất nhiều thứ mới để học, và trong quá trình học, tham gia cũng mang lại lợi nhuận tài sản khá tốt."
"Thời hoàng kim", Ethereum từng có những câu chuyện hay nhất. Năm đó hệ sinh thái trên chuỗi bùng nổ, "giáo phái Ethereum" đạt đến đỉnh cao, sự chú ý của vốn, nhà phát triển và người dùng tập trung cao độ vào một số hướng cụ thể (như Layer 2, DeFi, công nghệ ZK...) và từng mở rộng mù quáng, nhà đầu tư đến đi tấp nập.
Các câu chuyện ba năm trước đã nuôi dưỡng sự thịnh vượng của chu kỳ trước, nhưng giờ đây, những câu chuyện đó đã kết thúc.
Giống như đất đai mất màu mỡ do canh tác quá mức, nhắc đến hiện tại, Nguyên Kiệt cho biết, "Vitalik tham gia quá sâu bằng sức hút cá nhân vào việc định hướng và hoạch định lộ trình ngành, dẫn đến sự thất bại trong phân bổ nguồn lực của Ethereum".
Dù là đột phá về mặt công nghệ hay ứng dụng mới trong hệ sinh thái, Ethereum đều không cung cấp đủ yếu tố mới để thu hút ánh nhìn của thị trường.
Nước ấm nấu ếch, chuỗi chính Ethereum đang đối mặt với tình trạng "mảnh đất dần cằn cỗi".
"Khối lượng giao dịch và hoạt động trên chuỗi đều rất thấp, toàn bộ hệ sinh thái nguội lạnh, dẫn đến cơ chế giảm phát của Ethereum (EIP-1559) không vận hành hiệu quả," theo Đại Cam Cam, cơ chế giảm phát EIP-1559 giống như một hệ thống tưới tiêu thiết kế tinh xảo, nhưng trong tình trạng thiếu "nguồn nước" (tính thanh khoản) đủ, hệ thống này chỉ có hình thức bên ngoài, không thể cung cấp dinh dưỡng thực sự cho hệ sinh thái Ethereum.
Phức tạp hơn nữa, trên mảnh đất cằn cỗi này lại nở ra những "bông hoa hút máu".
Layer 2, nơi gánh vác giấc mơ mở rộng quy mô của Ethereum, thiên hạ cộng chủ, các Layer2 tôn thờ Ethereum là chính thống, nhưng lại tự lập quốc gia, hút máu giá trị từ mạng chính Ethereum, không ngừng làm suy yếu quyền kiểm soát của Ethereum đối với hệ sinh thái của chính mình.
"Mọi người đều tranh nhau chuyển tài sản Ethereum sang chuỗi của mình, vì chuyển càng nhiều, điểm tích lũy càng cao, sau này nhận được token airdrop càng nhiều," Nguyên Kiệt tỏ ra hơi激动, anh coi những "bông hoa hút máu" này hình thành dưới tâm lý trục lợi ngắn hạn và kết quả đồng nhất hóa hệ sinh thái hiện tại là "dilemma tù nhân" của bản chất con người.
Nguyên Kiệt cho rằng điều này có thể không phải ý định ban đầu của Vitalik, nhưng trong quá trình lên kế hoạch sử dụng Layer2 để mở rộng biên giới hệ sinh thái Ethereum, anh đã bỏ qua "bản tính con người ai cũng muốn mau giàu, tranh đoạt tài sản chung", cuối cùng "sa vào một vòng luẩn quẩn nội đấu, tự hủy diệt".
Các mạng Layer2 phân mảnh cao độ, chia cắt trải nghiệm người dùng và tính thanh khoản trên chuỗi, lợi thế về tính tổ hợp mà mạng chính Ethereum từng tự hào trong Mùa hè DeFi nay không còn, thay vào đó Solana凭借 đặc điểm đơn giản là "nhanh" trở thành nơi cư ngụ của nhiều ứng dụng tiêu dùng.
"ETH hiện tại, tôi nghĩ đến ATOM, thực sự sợ ETH đi theo vết xe đổ của ATOM."
Lâm Phong cho rằng, khó khăn của ETH tương tự như困境 của ATOM, đều đang trải qua "chuyển dịch giá trị lên thượng nguồn".
Trong hệ sinh thái Cosmos, các chuỗi ứng dụng chủ quyền (như OSMO, JUNO...) liên kết với nhau thông qua giao thức IBC, nhưng chúng thu giữ giá trị từ hệ sinh thái riêng, trong khi ATOM với tư cách là trung tâm đầu mối không thể hiệu quả thu hút giá trị từ các chuỗi này.
Sau khi các L2 Ethereum nở rộ, nhờ bộ sắp xếp (sequencer), chúng thu về lượng lớn MEV và phí giao dịch, khiến giá trị chảy ngược về mạng chính Ethereum giảm mạnh, khả năng thu hút giá trị của ETH suy yếu.
"Nếu mạng chính Ethereum nâng cấp thành công, năng lực xử lý tăng mạnh, thì Ethereum mới thực sự迎来 thời kỳ phát triển mới", Đại Cam Cam cho rằng như vậy.
Làm sao để tái thiết vĩ đại?
Ngày 22 tháng 4, khi nhiều tổ chức bán tháo ETH, đồng sáng lập F2Pool WangChun một lần nữa chuyển 50 WBTC sang 2.794 ETH, trị giá khoảng 4,36 triệu USD, mang lại một tia hy vọng cho những người vẫn đang nắm giữ ETH.
Ethereum, mảnh đất từng nuôi dưỡng vô số quả ngọt đổi mới, dường như cần một thời kỳ "luân canh nghỉ đất" dài lâu.
Trong thời gian nghỉ đất, có người cắt lỗ, có người kiên trì.
Đại Cam Cam chọn kiên trì. Thị trường tăng giá năm 2021 mang lại lợi nhuận lớn cho Đại Cam Cam, tình cảm của anh dành cho Ethereum đã vượt xa mối quan hệ đầu tư đơn thuần. Với anh, ETH không chỉ là một tài sản, mà giống như một niềm tin.
Trong số những "vệ binh E" vẫn tồn tại đến nay, mọi người lần lượt hóa thân thành cố vấn kiêm nhiệm cho Quỹ Ethereum, đưa ra các đề xuất cải cách, có thể chia thành hai phe lớn dựa theo các "biện pháp cải cách" của họ.
Một phe cánh hữu, đề xướng cải cách mạnh mẽ, cho rằng Ethereum nên theo đuổi "tính thực dụng" hơn và phải tuân thủ quy định, "gần gũi quyền lực".
Ví dụ Cam Cam cho rằng, Ethereum cần "ngừng装死", chủ động ôm lấy sự tuân thủ quy định.
"Từ khi con người xuất hiện, một số việc đã được định sẵn. Bạn không thể chống lại cỗ máy nhà nước. Nếu bạn muốn sống tốt, hoặc thể hiện chức năng của mình, thì không nên đối đầu với toàn bộ cỗ máy nhà nước."
Giữa lý tưởng và miếng bánh, Quỹ Ethereum cần tìm sự cân bằng. Nguyên Kiệt không phủ nhận sự thuần túy của Quỹ Ethereum khi tập trung vào thảo luận học thuật và đổi mới công nghệ, nhưng một bộ phận thương mại thực tế là cần thiết.
"Nếu Trump cầm quyền, chúng ta cần Trump chấp nhận Ethereum, vậy thì cần có người không ghét Trump đi xử lý ông ta. Nếu Vitalik tự mình không làm được, thì có thể để người khác làm. Một quỹ tốt, với tư cách là tổ chức phi lợi nhuận, nên có thể dung nạp mọi quyết sách."
Lâm Phong thậm chí cho rằng, Quỹ Ethereum trước đây quá chú trọng ý thức hệ, coi nhẹ việc sáng tạo và xây dựng thực sự, và quá "yếu đuối", Quỹ Ethereum cần một nhân vật cải cách kiểu Trump, hoàn toàn đổi mới phong khí.
Phe cánh tả cho rằng, giá trị lớn nhất của Ethereum nằm ở "phi tập trung", là nơi "lý tưởng cuối cùng" trong thế giới mã hóa ngoài Bitcoin.
KOL nổi tiếng BlueFox Notes cho biết, anh chỉ quan tâm một điểm duy nhất về Ethereum, "Tương lai có tiếp tục duy trì các giá trị cốt lõi như phi tập trung, an toàn và không cần tin cậy hay không. Nếu duy trì, tiếp tục ủng hộ; nếu thay đổi, dù giá cao đến đâu cũng rời đi ngay lập tức."
"Thế giới mã hóa cần một chiến binh quốc tế, ngoài Satoshi đã biến mất, không ai sánh được với Vitalik," nhà đầu tư Jacob đầu tư vào Ethereum, mặc dù đối mặt tổn thất tài chính lớn, nhưng anh vẫn công nhận giá trị của Ethereum không khuất phục trước quyền lực.
"SOL và các chuỗi công suất cao mới nổi khác, bản chất vẫn là logic cổ phiếu công ty do vốn thúc đẩy, hiệu quả cao tự nhiên dễ gây sốt trên thị trường, nhưng Ethereum là hình thái mới của nền văn minh nhân loại."
Phía sau cuộc tranh luận trái-phải này là sự khác biệt trong cách hiểu về ưu tiên blockchain — là thực dụng, theo đuổi hiệu quả và thành công thương mại, hay kiên định với tinh thần phi tập trung và tự do?
Trong thời khắc tăm tối, niềm tin còn quý hơn vàng.
Jocy, người sáng lập IOSG kêu gọi, "Ethereum sẽ không biến mất, nó là tổ chức phi tập trung thành công nhất trong ngành Web3. Nhìn về tương lai, hãy trân trọng Ethereum trong tay bạn, nhìn nhận giá trị và đổi mới của nó dưới góc độ mười năm."
Quay lại căn "bệnh viện tâm thần Ethereum" ấy, nơi trú ẩn ban đầu hình thành do hoảng loạn, nay đã trở thành một góc khuất chứng kiến lịch sử.
Dù là khoảnh khắc Lâm Phong nhấn nút bán, hay từng ngày Đại Cam Cam kiên định nắm giữ, hay Cam Cam chứng kiến từng biến động cảm xúc trong bệnh viện tâm thần, họ đều đang ghi lại, kiến tạo nên lịch sử của Ethereum.
Dù tương lai ra sao, không kể việc rời đi hay kiên trì hiện tại, những người từng cuồng si vì Ethereum sẽ mãi mãi nhớ về mùa hè nóng bỏng ngày ấy, và Ethereum từng khiến họ tin tưởng vào tương lai.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
