TechFlow: Bí quyết đằng sau giá trị vốn hóa nghìn tỷ của Ripple – Sống nhờ bán token, thanh toán, ETF và lợi thế chính trị
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
TechFlow: Bí quyết đằng sau giá trị vốn hóa nghìn tỷ của Ripple – Sống nhờ bán token, thanh toán, ETF và lợi thế chính trị
ETF XRP mở rộng toàn cầu đang tăng tốc, CEO cho biết có thể ra mắt vào nửa cuối năm.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nancy, PANews
Phi tập trung được xem là tín điều cốt lõi của thế giới tiền mã hóa, nhưng câu chuyện về chuỗi công cộng lâu đời Ripple lại đầy kịch tính và nghịch lý. Ngay từ khi ra đời, Ripple đã vấp phải nhiều tranh cãi do mô hình phân phối token tập trung cao độ, bị chỉ trích là đi ngược tinh thần tiền mã hóa; ngay cả nhà sáng lập cũng thừa nhận công ty "sống bằng cách bán token". Đồng thời, dự án trị giá hàng chục tỷ USD này bị cho là thiếu đột phá về công nghệ, hiệu suất doanh thu bình thường, Forbes thậm chí thẳng thừng dán nhãn Ripple là một "doanh nghiệp xác sống".
Dù vậy, thị trường và thực tế lại kể một câu chuyện khác. Ripple giành được thiện cảm từ các tổ chức tài chính, vốn hóa thị trường cũng thường xuyên tăng mạnh, thậm chí có thể so sánh với các gã khổng lồ truyền thống. Gần đây, nhiều yếu tố như kỳ vọng vào ETF, sự hậu thuẫn từ lực lượng chính trị Mỹ, tiến triển trong lĩnh vực thanh toán và chiến lược phát triển mạnh stablecoin tiếp tục đưa Ripple vào tầm ngắm.
Lấy thanh toán làm trọng tâm, Ripple mở rộng đa tuyến kinh doanh
Năm nay, Ripple tiếp tục đẩy mạnh mở rộng hoạt động kinh doanh. Như đã biết, chuyển tiền xuyên biên giới là lĩnh vực cốt lõi của Ripple, và năm nay công ty vẫn không ngừng mở rộng phạm vi toàn cầu, ví dụ như thông qua hợp tác với Chipper Cash để mở rộng sang châu Phi, liên kết với Unicâmbio – tổ chức đổi tiền lâu đời nhất Bồ Đào Nha – để thúc đẩy thanh toán tức thì giữa Brazil và Bồ Đào Nha, hay SBI Shinsei Bank áp dụng công nghệ DLT của Ripple cho dịch vụ chuyển tiền quốc tế.
Để đảm bảo hoạt động kinh doanh tuân thủ pháp luật, Ripple tích cực xin cấp giấy phép trên toàn cầu. Tính đến tháng 4 năm 2025, Ripple đã nhận được hơn 55 giấy phép chuyển tiền (MTL) trên toàn thế giới, bao gồm 33 bang tại Mỹ và Dubai. Chỉ trong vài tháng gần đây, Ripple lần lượt giành được giấy phép chuyển tiền tại New York và Texas (Mỹ), đồng thời trở thành nhà cung cấp dịch vụ thanh toán blockchain đầu tiên nhận được giấy phép từ Cơ quan Dịch vụ Tài chính Dubai, cho phép cung cấp dịch vụ thanh toán tiền mã hóa được quản lý tại UAE.
Không dừng lại ở đó, Ripple đang mở rộng ảnh hưởng trong lĩnh vực thanh toán thông qua stablecoin RLUSD. Kể từ khi ra mắt tháng 12 năm ngoái, vốn hóa RLUSD đã tăng lên hơn 290 triệu USD. Năm nay, Ripple đẩy nhanh việc mở rộng ứng dụng RLUSD. Ví dụ, Ripple hợp tác với Chainlink nhằm nâng cao tính hữu ích của RLUSD trong lĩnh vực DeFi; hợp tác với Revolut và Zero Hash để mở rộng phạm vi phủ sóng thị trường RLUSD; gần đây, RLUSD lên sàn Kraken đồng thời được tích hợp vào giải pháp thanh toán Ripple Payments, phục vụ quy trình chuyển tiền xuyên biên giới cho khách hàng như BKK Forex và iSend. Trong tương lai, Ripple dự định mở quyền sử dụng RLUSD cho nhiều nền tảng thanh toán hơn nữa.
Gần đây, Ripple tuyên bố chi 1,25 tỷ USD mua lại Hidden Road – nhà môi giới chính thân thiện với tiền mã hóa – đây là một trong những thương vụ mua bán lớn nhất ngành tiền mã hóa từ trước đến nay. Là một mạng lưới môi giới và tín dụng chính, Hidden Road sở hữu hơn 300 khách hàng tổ chức, xử lý khối lượng thanh toán qua kênh truyền thống vượt 10 tỷ USD với hơn 50 triệu giao dịch. Sau thương vụ, Hidden Road sẽ tích hợp RLUSD làm tài sản ký quỹ chính cho các sản phẩm môi giới, đồng thời di chuyển các hoạt động sau giao dịch sang blockchain XRPLedger. Điều này không chỉ mang lại thêm thanh khoản và trường hợp sử dụng cho RLUSD mà còn giúp Ripple tăng tốc trong lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA).
Bên cạnh đó, Ripple còn mở rộng sang lĩnh vực lưu ký và ví tiền mã hóa. Giữa tháng 3 năm nay, Ripple Labs nộp đơn đăng ký thương hiệu "Ripple Custody". Theo hồ sơ, thương hiệu này bao gồm các dịch vụ tài chính như lưu trữ và quản lý tài sản mã hóa nhằm đáp ứng nhu cầu quản lý tài chính. Đơn đăng ký này nối tiếp dịch vụ lưu ký mà Ripple ra mắt vào tháng 10/2024, có thể cho thấy công ty đang tìm kiếm nguồn thu ngoài thanh toán và thanh lý. Hồ sơ cũng đề cập đến "phần mềm tải xuống dùng để lưu ký, truyền tải và lưu trữ tiền mã hóa, tiền pháp định, tiền ảo và tiền kỹ thuật số", điều này có thể hàm ý rằng Ripple đang cân nhắc ra mắt ví tiền mã hóa chính thức. Nếu sản phẩm này ra đời, nó có thể tạo điểm tăng trưởng mới thông qua phí giao dịch.
Đáng chú ý, CEO Ripple Brad Garlinghouse gần đây tiết lộ, Ripple có kế hoạch tiến vào các lĩnh vực tài chính như thanh toán, bất động sản và giao dịch chứng khoán.
SEC rút đơn kiện sau 4 năm, mối quan hệ "thân thiết" với Trump
Khi Trump lên nắm quyền, môi trường quản lý tiền mã hóa tại Mỹ rõ ràng trở nên dễ dãi hơn, và Ripple – từng trải qua nhiều biến động – cũng đón "chiến thắng lớn". Tháng 3 năm nay, Ripple tuyên bố SEC Mỹ chính thức rút lại vụ kiện kéo dài suốt bốn năm, hai bên đạt thỏa thuận hòa giải ban đầu, SEC đồng ý hoàn lại 75 triệu USD trong khoản phạt 125 triệu USD mà tòa án phán quyết hồi năm ngoái, chỉ giữ lại 50 triệu USD để kết thúc vụ việc. Đổi lại, Ripple sẽ rút đơn kháng cáo phản tố.
"Cuối cùng thì khoảnh khắc này cũng đã đến. Chúng tôi đã chờ đợi quá lâu. SEC sẽ từ bỏ việc kháng cáo – đây là chiến thắng tuyệt đối của Ripple, và xét theo mọi góc độ, đều là chiến thắng của ngành tiền mã hóa. Tương lai thật rạng rỡ. Hãy cùng xây dựng." – Garlinghouse viết lúc đó.
Trước đó, do cuộc tranh cãi dai dẳng với SEC Mỹ về việc XRP có phải là chứng khoán hay không, hoạt động mở rộng của Ripple tại thị trường Mỹ bị kìm hãm nghiêm trọng. Garlinghouse từng tiết lộ trong một phỏng vấn với Fox Business rằng vụ kiện buộc Ripple phải chuyển 95% khách hàng ra thị trường nước ngoài. Để đối phó, Ripple tích cực vận động hành lang chính trị tại Mỹ, và trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024 đã đóng góp một khoản tiền lớn cho Ủy ban Hành động Chính trị Siêu cấp (Super PAC) Fairshake, trở thành một trong những doanh nghiệp lớn hào phóng nhất trong ngành tiền mã hóa.
Mối quan hệ "thân thiết" giữa Ripple và Trump cũng mở ra không gian tưởng tượng cho việc mở rộng tại Mỹ. Đầu tháng 1 năm nay, Garlinghouse đăng trên X bức ảnh ăn tối cùng Trump và những người khác tại khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago, gây chú ý rộng rãi. Không lâu sau, khi đồng TRUMP (meme coin của Trump) mới ra mắt, Ripple và Galaxy Digital đã cung cấp khoản vay khẩn cấp 160 triệu USD cho công ty thanh toán tiền mã hóa MoonPay để đảm bảo nhu cầu giao dịch cao trong giai đoạn đầu được đáp ứng. Sự hỗ trợ này được cho là đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng nhanh chóng ban đầu của token TRUMP.
Giữa tháng 2, Trump chia sẻ trên Truth Social một bài viết về XRP, trong đó dẫn lời Garlinghouse cho biết kể từ khi ông thắng cử vào tháng 11 năm ngoái, hoạt động kinh doanh và tuyển dụng nhân sự của công ty tại Mỹ đã tăng đáng kể. Động thái này nhanh chóng làm bùng nổ tâm lý thị trường, khối lượng giao dịch XRP cũng vì thế tăng vọt. Tháng trước, Trump còn đi xa hơn khi tuyên bố sẽ đưa XRP và các loại tiền mã hóa khác vào Dự trữ Chiến lược Mỹ, tuyên bố chính sách này đã tạo ra phản ứng tích cực mạnh mẽ trên thị trường.
Xuất hiện làn sóng ETF XRP toàn cầu, CEO nói có thể ra mắt nửa cuối năm
Trong khi môi trường quản lý tiền mã hóa tại Mỹ đang nhanh chóng thay đổi, làn sóng nộp đơn xin phê duyệt ETF cũng mang lại đà tăng mạnh cho Ripple.
Năm nay, liên tục xuất hiện các tiến triển về sản phẩm ETF XRP. Ví dụ, công ty quản lý tài sản Purpose Investments đã nộp bản chào bán sơ bộ cho quỹ ETF Ripple đầu tiên lên cơ quan quản lý chứng khoán Canada; vào tháng 2, Brazil phê duyệt quỹ ETF XRP giao ngay đầu tiên trên thế giới, quỹ này sẽ niêm yết và giao dịch trên sàn B3 Brazil; tháng 3, Hashdex nộp đơn sửa đổi lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), kế hoạch mở rộng sản phẩm ETF của mình để bao gồm XRP và các tiền mã hóa khác; không lâu trước đây, công ty tư vấn đầu tư Teucrium ra mắt quỹ ETF đòn bẩy đầu tiên tại Mỹ gắn với XRP, nhằm cung cấp lợi nhuận gấp đôi hàng ngày so với token XRP.
Đồng thời, nhiều tổ chức nổi tiếng như Bitwise, Grayscale, WisdomTree và Franklin Templeton cũng lần lượt nộp đơn xin phê duyệt ETF XRP giao ngay, dù các đơn này vẫn chưa được SEC chấp thuận. Tuy nhiên, Tổng giám đốc The ETF Store Nate Geraci cho rằng việc kết thúc vụ kiện giữa Ripple và SEC có nghĩa là việc phê duyệt ETF XRP giao ngay "rõ ràng chỉ là vấn đề thời gian". Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg cũng có quan điểm tương tự, dự đoán ETF XRP có thể ra mắt trong vài tháng tới, và rất có thể sẽ thấy sản phẩm ETF dựa trên hợp đồng tương lai XRP trước tiên.
Garlinghouse tiết lộ trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV rằng ETF XRP có thể ra mắt vào nửa cuối năm 2025, hiện có khoảng 11 đơn xin phát hành ETF XRP từ các công ty khác nhau đang chờ SEC Mỹ phê duyệt. Ngoài ra, ông cũng hé lộ rằng khả năng IPO của Ripple Labs cũng không phải là không thể.
Giá token lập đỉnh nhiều năm, mô hình phân phối gây tranh cãi
Dưới tác động của nhiều yếu tố tích cực, giá XRP tăng mạnh. Theo dữ liệu từ CoinGecko, kể từ đầu năm nay, XRP đã tăng cao nhất 70,62% lên mức 3,3 USD, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2018.
Garlinghouse thẳng thắn cho biết, với sự tăng giá của XRP và nhu cầu ngày càng lớn đối với giải pháp blockchain của Ripple, định giá 11 tỷ USD trước đây của công ty đã "lỗi thời nghiêm trọng".
Ngân hàng Standard Chartered gần đây công bố báo cáo cho rằng XRP đã tăng gấp sáu lần trong sáu tháng sau khi Trump đắc cử. Mức tăng này là bền vững, một phần do lãnh đạo SEC thay đổi, đồng thời vì XRP nằm ở vị trí then chốt trong một trong những lĩnh vực ứng dụng tiềm năng tăng trưởng cao nhất của tài sản kỹ thuật số – thanh toán xuyên biên giới và xuyên tiền tệ. Đồng thời, XRP Ledger (XRPL) phù hợp cao với các trường hợp sử dụng chính của stablecoin (như Tether), cụ thể là hỗ trợ các giao dịch tài chính do các tổ chức tài chính truyền thống (TradFi) thực hiện thông qua blockchain. Dự kiến, khối lượng giao dịch stablecoin sẽ tăng gấp mười lần trong bốn năm tới. Ripple cũng có kế hoạch mở rộng XRPL sang lĩnh vực token hóa. Những yếu tố tích cực này cho thấy XRP có thể bắt kịp nhịp độ với đối thủ lớn nhất là Bitcoin. Tổ chức này dự báo, trước khi Tổng thống Trump rời nhiệm kỳ, XRP có thể tăng lên 12,5 USD. Tuy nhiên, Standard Chartered cũng chỉ ra hai điểm yếu của XRPL: số lượng nhà phát triển ít và khả năng thu hút giá trị hạn chế.
Tuy nhiên, mô hình token của Ripple cũng gây tranh cãi. Chẳng hạn, Phó Giám đốc Nghiên cứu tại Riot Platforms, Pierre Rochard, từng cảnh báo rằng nhà đầu tư "không phải đang đầu tư vào công ty Ripple, mà chỉ nhận được token được tạo ra từ hư không. XRP không phải là chứng khoán, bởi thực tế Ripple chẳng nợ bạn thứ gì như 'giá trị sử dụng' hay bất kỳ thứ gì khác." Trước ý kiến này, CTO của Ripple David JoelKatz Schwartz phản hồi: "Ripple có thể, sẽ và nên hành động vì lợi ích của chính mình. Nhà đầu tư không nên mong đợi Ripple hy sinh lợi ích của công ty và cổ đông để mang lại lợi ích cho họ." Phát biểu này ám chỉ Ripple có quyền bán token XRP để huy động vốn hoạt động, khiến nhà đầu tư lo ngại. Thực tế, Garlinghouse cũng từng thừa nhận: "Nếu chúng tôi không bán tài sản XRP, chúng tôi sẽ không có lợi nhuận hay dòng tiền dương."
Theo thông tin công khai, tổng lượng phát hành XRP là 100 tỷ token, trong đó 20 tỷ do ba nhà sáng lập Chris Larsen, Jed McCaleb và Arthur Britto sở hữu, phần còn lại 80 tỷ được phân bổ cho Ripple Labs.
Tuy nhiên, để giảm lo ngại của thị trường về nguồn cung XRP, từ năm 2017 Ripple đã khóa 55 tỷ XRP (55% tổng lượng) vào các tài khoản ủy thác dựa trên XRP Ledger. Các tài khoản này được kiểm soát bởi hợp đồng thông minh, mỗi tháng tự động mở khóa 1 tỷ XRP, từ năm 2020 điều chỉnh xuống còn 450 triệu XRP mỗi tháng. Nhưng lượng token được mở khóa không hoàn toàn đổ vào thị trường; Ripple thường chỉ sử dụng một phần (ví dụ 20-25% dùng để bán ra thị trường), phần còn lại được khóa lại vào tài khoản ủy thác, kéo dài thời gian phát hành sang các tháng sau.
Cần lưu ý rằng, các nhà sáng lập Ripple vẫn nắm giữ lượng lớn XRP. Theo điều tra viên tiền mã hóa ZachXBT tiết lộ vào tháng 3, địa chỉ XRP đã kích hoạt thuộc sở hữu Chris Larsen – đồng sáng lập Ripple – vẫn nắm giữ hơn 2,7 tỷ XRP (khoảng 7,18 tỷ USD). Các địa chỉ liên quan đến Larsen đã chuyển lượng XRP trị giá hơn 109 triệu USD lên các sàn giao dịch vào tháng 1 năm 2025.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
