Học viện phát triển Huobi | Báo cáo nghiên cứu vĩ mô thị trường tiền mã hóa: Các mức thuế đối ứng của Trump gây chấn động tài sản toàn cầu, liệu Bitcoin có thể trở thành tài sản phòng hộ mới?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Học viện phát triển Huobi | Báo cáo nghiên cứu vĩ mô thị trường tiền mã hóa: Các mức thuế đối ứng của Trump gây chấn động tài sản toàn cầu, liệu Bitcoin có thể trở thành tài sản phòng hộ mới?
Báo cáo này sẽ đi sâu vào phân tích chính sách thuế quan của Trump, phản ứng của thị trường toàn cầu, vai trò tiềm năng của bitcoin, cũng như các xu hướng phát triển có thể xảy ra trong tương lai.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tóm tắt
Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây đã ký sắc lệnh hành pháp, chính thức triển khai chính sách "thuế quan đối ứng", áp mức thuế tối thiểu 10% lên tất cả các đối tác thương mại và đánh thêm thuế cao hơn vào hơn 60 quốc gia/vùng lãnh thổ. Chính sách này đã gây ra biến động mạnh trên thị trường toàn cầu, chứng khoán Phố Wall lao dốc, giá vàng tăng vọt lên mức kỷ lục mới. Đồng thời, thị trường tiền mã hóa cũng không tránh khỏi ảnh hưởng, giá Bitcoin từng biến động mạnh. Nhà đầu tư bắt đầu xem xét lại tính chất phòng hộ của Bitcoin và tự hỏi liệu trong bối cảnh đồng đô la mất giá, lạm phát gia tăng và chiến tranh thương mại toàn cầu leo thang, Bitcoin có thể trở thành tài sản trú ẩn an toàn mới giống như vàng hay không. Báo cáo này sẽ đi sâu phân tích chính sách thuế quan của Trump, phản ứng của thị trường toàn cầu, vai trò tiềm năng của Bitcoin và các xu hướng phát triển có thể xảy ra trong tương lai.
1. Phân tích chính sách thuế quan đối ứng của Trump
1.1 Bối cảnh và động cơ của chính sách thuế quan
Từ lâu, Trump luôn theo đuổi chính sách kinh tế “Nước Mỹ trước tiên”, nhấn mạnh việc thu hẹp thâm hụt thương mại và tìm cách bảo vệ ngành công nghiệp chế tạo Mỹ thông qua việc tăng thuế nhập khẩu. Kể từ khi ông tái nắm quyền tại Nhà Trắng, tình hình thương mại toàn cầu liên tục căng thẳng. Chính sách thuế quan đối ứng lần này là một phần trong chiến lược dân tộc chủ nghĩa kinh tế của ông, nhằm trừng phạt những quốc gia áp thuế hoặc rào cản phi thuế quan cao lên hàng xuất khẩu của Mỹ.
1.2 Nội dung chính và tác động
Chính sách Thuế quan Đối ứng (Reciprocal Tariff Policy) mà chính quyền Trump vừa triển khai được coi là bước ngoặt lớn trong cục diện thương mại toàn cầu. Mục tiêu cốt lõi của chính sách này là điều chỉnh quy tắc thương mại Mỹ sao cho mức thuế nhập khẩu đối với sản phẩm tương ứng với mức thuế mà quốc gia đó áp lên hàng hóa Mỹ. Dù biện pháp này nhằm mục đích giảm thâm hụt thương mại của Mỹ và thúc đẩy sản xuất quay về nước, nhưng tác động sâu rộng của nó sẽ lan đến toàn bộ nền kinh tế toàn cầu, thậm chí thay đổi chính sách thương mại và cấu trúc thị trường của nhiều quốc gia.
Bối cảnh thực hiện chính sách này bắt nguồn từ sự bất mãn kéo dài của Trump đối với toàn cầu hóa. Ông cho rằng các quốc gia khác mới là người hưởng lợi, còn Mỹ lại trở thành nạn nhân bị "bóc lột". Trong chiến dịch tranh cử, Trump cam kết sẽ bảo vệ ngành chế tạo và việc làm Mỹ bằng nhiều biện pháp, tái điều chỉnh trật tự thương mại toàn cầu vì lợi ích nước Mỹ. Trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên, ông đã khởi động cuộc chiến thương mại với Trung Quốc, tăng thuế, hạn chế xuất khẩu sản phẩm công nghệ cao và tìm cách giảm phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu của Trung Quốc. Dù các chính sách này gây ảnh hưởng nhất định đến kinh tế Trung Quốc trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, bản thân Mỹ cũng gánh chịu tổn thất kinh tế đáng kể: chi phí doanh nghiệp tăng, giá hàng tiêu dùng leo thang, dẫn đến lạm phát gia tăng buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải áp dụng chính sách tiền tệ quyết liệt hơn.
Hiện nay, chính sách thuế quan đối ứng của Trump mở rộng phạm vi toàn cầu, có nghĩa là Mỹ không chỉ áp thuế bổ sung với các quốc gia cụ thể mà còn áp ít nhất 10% thuế cơ sở lên mọi đối tác thương mại. Việc thực thi chính sách này chắc chắn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Nhiều quốc gia trước đây được hưởng mức thuế xuất khẩu thấp sang Mỹ như EU, Nhật Bản và Canada, giúp doanh nghiệp họ cạnh tranh tốt hơn trên thị trường Mỹ. Tuy nhiên, dưới hệ thống thuế mới của Trump, giá hàng hóa từ các nước này chắc chắn tăng lên, có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh tại Mỹ. Nghiêm trọng hơn, do thị trường Mỹ quá lớn, việc tăng thuế này có thể khiến các doanh nghiệp toàn cầu buộc phải điều chỉnh chiến lược sản xuất, thậm chí chuyển một phần sản xuất sang nước khác để né tránh chi phí thuế.
Đáng chú ý hơn, các doanh nghiệp nội địa Mỹ cũng không thoát khỏi ảnh hưởng của chính sách này. Dù mục tiêu của chính quyền Trump là khuyến khích sản xuất hồi hương, thực tế là nhiều doanh nghiệp Mỹ phụ thuộc nặng vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Ví dụ, ngành ô tô Mỹ phụ thuộc linh kiện nhập khẩu, ngành công nghệ dựa vào chip sản xuất ở châu Á, thậm chí ngành nông nghiệp cũng cần phân bón và máy móc từ nước ngoài. Do đó, tăng thuế sẽ khiến chi phí sản xuất tăng, cuối cùng chuyển sang người tiêu dùng, đẩy lạm phát lên cao hơn, làm trầm trọng thêm sự bất ổn kinh tế. Hơn nữa, việc tăng thuế có thể dẫn đến điều chỉnh cơ cấu công nghiệp trong nước Mỹ, một số doanh nghiệp phụ thuộc nguyên liệu nhập khẩu giá rẻ có thể buộc phải cắt giảm sản lượng hoặc sa thải, ảnh hưởng đến thị trường lao động.
Xét trên bình diện toàn cầu, những bên chịu ảnh hưởng lớn nhất chắc chắn là Trung Quốc, EU, Nhật Bản và các nền kinh tế mới nổi. Trung Quốc là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ; chính sách thuế quan của chính quyền Trump có thể làm xấu thêm quan hệ Mỹ-Trung, làm sâu sắc thêm đối đầu kinh tế. Trung Quốc trước đây đã áp dụng nhiều biện pháp đáp trả rào cản thương mại của Mỹ, bao gồm tăng cường hợp tác kinh tế-thương mại với các nước khác, thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ và đẩy nhanh đổi mới công nghệ nội địa. Nếu chính sách của Trump tiếp tục siết chặt, Trung Quốc có thể tăng mạnh xuất khẩu sang thị trường mới nổi, đồng thời khuyến khích doanh nghiệp nội địa giảm phụ thuộc vào thị trường Mỹ. Ngoài ra, Trung Quốc có thể áp dụng biện pháp trả đũa như tăng thuế trả đũa lên hàng nhập khẩu Mỹ hoặc hạn chế xuất khẩu một số nguyên liệu then chốt như kim loại đất hiếm, gây cú sốc lớn đến ngành công nghệ cao Mỹ.
EU cũng đối mặt với thách thức nghiêm trọng. Trước đây, các nước châu Âu tận hưởng mối quan hệ thương mại ổn định trong hệ thống thương mại toàn cầu, nhưng chính sách thuế quan của Trump buộc EU phải có biện pháp đáp trả cứng rắn hơn. Kinh tế châu Âu vốn đang chịu áp lực tăng trưởng chậm, cộng thêm khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Ukraine, nếu Trump tăng thuế với sản phẩm EU, có thể làm suy yếu hơn nữa năng lực cạnh tranh của ngành chế tạo châu Âu. Quan trọng hơn, EU có thể áp dụng biện pháp trả đũa như tăng giám sát với các công ty công nghệ Mỹ hoặc hạn chế nhập khẩu một số sản phẩm Mỹ. Về dài hạn, EU có thể ngày càng phụ thuộc vào Trung Quốc và các nước châu Á khác như thị trường thay thế, từ đó đẩy nhanh quá trình "phi tập trung hóa Mỹ" trong thương mại toàn cầu.
Nhật Bản và Hàn Quốc rơi vào tình thế phức tạp hơn. Là đồng minh lâu năm của Mỹ, họ thường chịu ảnh hưởng từ chính sách thương mại Mỹ. Tuy nhiên, chính sách thuế quan đối ứng của chính quyền Trump khiến họ tiến thoái lưỡng nan. Nếu Nhật, Hàn không trả đũa, họ sẽ mất lợi thế cạnh tranh với các nước khác; nhưng nếu trả đũa, Mỹ có thể gây áp lực lớn hơn ở các lĩnh vực khác như hợp tác an ninh, công nghệ. Do đó, doanh nghiệp Nhật và Hàn có thể chọn chiến lược linh hoạt hơn như tăng đầu tư tại Mỹ để né thuế cao, đồng thời đẩy nhanh hợp tác với thị trường Đông Nam Á để giảm phụ thuộc vào thị trường Mỹ.
Các quốc gia thị trường mới nổi như Ấn Độ, Brazil và các nước Đông Nam Á cũng đối mặt thách thức lớn. Chính sách của chính quyền Trump khiến doanh nghiệp xuất khẩu các nước này chịu áp lực chi phí cao hơn, đặc biệt là Việt Nam, Indonesia – những nước gần đây dựa vào tăng trưởng xuất khẩu – có thể mất lợi thế giá tại thị trường Mỹ. Đồng thời, các nước này có thể đẩy nhanh hợp tác với Trung Quốc, thúc đẩy hơn nữa hội nhập kinh tế khu vực. Chẳng hạn, các nước ASEAN có thể tăng cường hợp tác trong khuôn khổ RCEP (Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực) để giảm phụ thuộc xuất khẩu vào Mỹ. Ngoài ra, chính sách của chính quyền Trump có thể đẩy nhanh quá trình phi tập trung hóa chuỗi cung ứng toàn cầu, khiến nhiều doanh nghiệp tìm cách thiết lập cơ sở sản xuất tại nhiều quốc gia thay vì phụ thuộc vào một chuỗi duy nhất.
Nhìn chung, chính sách thuế quan đối ứng của Trump không chỉ là một chính sách kinh tế mà còn là tín hiệu tái cấu trúc hệ thống thương mại toàn cầu. Tác động của nó không chỉ giới hạn ở biến động thị trường ngắn hạn mà còn có thể dẫn đến thay đổi dài hạn trong cục diện thương mại toàn cầu. Nhiều quốc gia có thể đánh giá lại quan hệ thương mại với Mỹ, thậm chí thúc đẩy quá trình "phi đô la hóa" để giảm phụ thuộc vào thị trường Mỹ và hệ thống đồng đô la. Đồng thời, bản thân Mỹ cũng đối mặt áp lực kinh tế nội bộ: lạm phát tăng, chi phí doanh nghiệp gia tăng, điều chỉnh chuỗi cung ứng... đều có thể khiến tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại hoặc rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh lớn này, các tài sản mã hóa như Bitcoin có thể đón cơ hội phát triển mới. Khi sự bất định toàn cầu gia tăng, nhà đầu tư có thể tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn mới, và Bitcoin nhờ đặc tính phi tập trung, bất biến và lưu thông xuyên biên giới, có tiềm năng trở thành tâm điểm chú ý của nhà đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, độ biến động cao của thị trường Bitcoin, sự thiếu chắc chắn về quản lý chính sách và tính chất phòng hộ vẫn đang hình thành có nghĩa là nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá rủi ro tiềm tàng.
Chính sách thuế quan đối ứng của Trump là tín hiệu quan trọng về sự thay đổi trật tự kinh tế toàn cầu. Dù ảnh hưởng cuối cùng ra sao, thị trường toàn cầu sẽ trải qua quá trình tái cấu trúc sâu sắc dưới tác động này. Trong tương lai, các quốc gia sẽ điều chỉnh chính sách thương mại thế nào, thị trường mã hóa tìm cơ hội phát triển ra sao trong biến cuộc này – tất cả đều xứng đáng được theo dõi sát sao.
2. Phản ứng của thị trường tài chính toàn cầu
Sau khi chính sách thuế quan đối ứng của Trump được công bố, thị trường tài chính toàn cầu ngay lập tức phản ứng dữ dội. Thị trường chứng khoán Mỹ chịu tác động đầu tiên, nhà đầu tư lo ngại việc tăng thuế sẽ gia tăng chi phí doanh nghiệp, kìm hãm lợi nhuận, gây áp lực lên thị trường chứng khoán. Chỉ số S&P 500 và Dow Jones Industrial Average giảm rõ rệt sau khi chính sách được công bố, đặc biệt là cổ phiếu các ngành sản xuất, công nghệ và hàng tiêu dùng – những ngành chịu ảnh hưởng lớn từ thương mại – giảm mạnh nhất. Nhiều doanh nghiệp đa quốc gia phụ thuộc chuỗi cung ứng toàn cầu, chi phí thuế bổ sung sẽ làm suy yếu lợi nhuận và có thể buộc họ điều chỉnh chiến lược kinh doanh, làm tăng thêm sự bất định thị trường.
Đồng thời, thị trường trái phiếu Mỹ cũng dao động. Tâm lý lo ngại suy thoái kinh tế gia tăng khiến dòng tiền phòng hộ đổ vào trái phiếu chính phủ Mỹ, kéo lợi suất trái phiếu dài hạn giảm, trong khi lãi suất ngắn hạn giữ ở mức cao do Fed có thể thắt chặt chính sách để ứng phó lạm phát. Đường cong lợi suất đảo ngược sâu hơn này càng làm gia tăng kỳ vọng suy thoái kinh tế trong tương lai.
Trên thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ (DXY) từng tăng mạnh. Nhà đầu tư thường coi đô la là tài sản phòng hộ, đặc biệt khi căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang. Tuy nhiên, nếu chính sách thuế quan khiến chi phí nhập khẩu Mỹ tăng, lạm phát gia tăng, Fed có thể buộc phải áp dụng chính sách tiền tệ thận trọng hơn, hạn chế đà tăng giá của đồng đô la. Đồng thời, tiền tệ các thị trường mới nổi chịu áp lực lớn, đặc biệt là những nước phụ thuộc xuất khẩu sang Mỹ, tỷ giá đồng tiền họ so với đô la Mỹ giảm ở mức độ khác nhau, dòng vốn rút ra làm trầm trọng thêm bất ổn thị trường.
Phản ứng của thị trường hàng hóa cơ bản cũng không thể xem nhẹ. Giá dầu thô biến động mạnh trong ngắn hạn, thị trường lo ngại căng thẳng thương mại toàn cầu có thể kìm hãm tăng trưởng, từ đó ảnh hưởng nhu cầu dầu mỏ. Mặt khác, do kỳ vọng lạm phát tăng, giá vàng đi lên. Nhà đầu tư tìm kiếm tài sản phòng hộ, và vàng – công cụ lưu trữ giá trị truyền thống – lại trở thành lựa chọn hấp dẫn.
Thị trường tài sản mã hóa như Bitcoin cũng biến động đáng kể. Một bộ phận nhà đầu tư coi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số", khi thị trường truyền thống rung lắc, nhu cầu phòng hộ thúc đẩy dòng tiền chảy vào Bitcoin, khiến giá tăng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giá Bitcoin biến động cao và chịu ảnh hưởng lớn bởi tâm lý thị trường, nên liệu nó có được coi là tài sản phòng hộ dài hạn hay không vẫn còn để ngỏ. Nhìn chung, chính sách thuế quan đối ứng của Trump làm trầm trọng thêm sự bất định toàn cầu, khiến dòng tiền dịch chuyển nhanh giữa thị trường cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối, hàng hóa và thị trường mã hóa. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến kinh tế vĩ mô để ứng phó với biến động thị trường có thể xảy ra.
3. Diễn biến thị trường Bitcoin và tiền mã hóa
Chính sách thuế quan đối ứng của Trump chắc chắn đã tạo ra sự xáo trộn mạnh mẽ trên thị trường tài chính toàn cầu. Các thị trường tài sản truyền thống chịu ảnh hưởng rõ rệt, trong khi thị trường mã hóa lại thể hiện một diễn biến đặc thù trong bối cảnh này. Bitcoin và các tiền mã hóa khác thường được xem là tài sản rủi ro cao, nhưng ngày càng được một bộ phận nhà đầu tư xem là lựa chọn phòng hộ, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng.
Trước hết, phản ứng của Bitcoin và thị trường mã hóa không trực tiếp như các tài sản truyền thống trước chính sách thuế quan. So với cổ phiếu, trái phiếu, Bitcoin biến động mạnh hơn nhiều, do đó phản ứng ngắn hạn với các sự kiện thị trường cũng dữ dội hơn. Sau khi chính sách thuế quan của Trump được công bố, dù thị trường chứng khoán bị tác động, Bitcoin không đơn thuần là giảm giá mà lại thể hiện xu hướng tương đối độc lập. Hiện tượng này cho thấy, trong mắt nhà đầu tư, Bitcoin có thể đang dần chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản phòng hộ, đặc biệt khi phép so sánh với vàng ngày càng phổ biến.
Diễn biến thị trường mã hóa không chỉ là biểu hiện riêng của Bitcoin mà là sự dao động của cả hệ sinh thái. Dù thị trường mã hóa còn non trẻ và chịu áp lực kép từ chính sách chính phủ và tâm lý thị trường, nhưng đặc tính riêng biệt khiến nó có thể đối chiếu với thị trường truyền thống. Ví dụ, Bitcoin là tài sản phi tập trung, không chịu kiểm soát trực tiếp từ bất kỳ chính phủ hay nền kinh tế nào, có thể vượt biên giới, tránh được nhiều rủi ro chính sách mà các tài sản truyền thống phải đối mặt. Vì vậy, một bộ phận nhà đầu tư khi đối mặt với tình trạng bất ổn kinh tế toàn cầu do chính sách thuế quan đối ứng của Trump, có thể chuyển hướng sang Bitcoin, coi đó là tài sản phân tán và giảm rủi ro hơn.
Đồng thời, khi sự bất định trong chính sách tiền tệ toàn cầu gia tăng, đặc biệt giá trị đồng đô la và các tiền pháp định khác có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan của Trump và thay đổi chính sách của Fed, ngày càng nhiều nhà đầu tư có thể bắt đầu coi Bitcoin là công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ tiềm năng. Dù Bitcoin vẫn đối mặt biến động giá và thiếu chắc chắn về quản lý, vị thế của nó trong hệ thống tiền tệ toàn cầu dần được công nhận, đặc biệt khi rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu không ngừng tăng, Bitcoin có thể trở thành "vàng kỹ thuật số" mới để chống lại sức ép mất giá của tiền pháp định.
Hơn nữa, các tài sản khác trong thị trường mã hóa cũng phản ánh ở mức độ khác nhau sự bất ổn kinh tế toàn cầu do chính sách thuế quan của Trump. Các tiền mã hóa chủ chốt như Ethereum, XRP cũng trải qua biến động giá ngắn hạn. Biến động giá của các tài sản này cũng chịu ảnh hưởng từ thay đổi môi trường tài chính toàn cầu, dù biến động thị trường của chúng còn dữ dội hơn Bitcoin, nhưng cũng cho thấy thị trường mã hóa ngày càng độc lập trong hệ thống kinh tế toàn cầu.
Tuy nhiên, cần chỉ ra rằng, dù biểu hiện thị trường của Bitcoin và các tiền mã hóa ngày càng thu hút sự chú ý, chúng vẫn đối mặt nhiều thách thức và bất định. Trước hết, chính sách quản lý tiền mã hóa vẫn chưa ổn định, đặc biệt trong bối cảnh môi trường quản lý tại các quốc gia lớn như Mỹ vẫn chưa rõ ràng, tương lai việc tài sản mã hóa có được công nhận hợp pháp toàn cầu hay không vẫn còn nhiều biến số. Thứ hai, quy mô thị trường Bitcoin và các tiền mã hóa tương đối nhỏ, thanh khoản thấp, dễ bị ảnh hưởng bởi giao dịch của một số ít cá thể lớn. Vì vậy, dù thị trường mã hóa ngày càng thể hiện tính chất phòng hộ, nó vẫn phải đối mặt các vấn đề dài hạn như độ sâu thị trường, thanh khoản và bất ổn pháp lý.
Nhìn chung, dù chính sách thuế quan của Trump ban đầu nhằm tái đàm phán thỏa thuận thương mại quốc tế để bảo vệ lợi ích kinh tế Mỹ, nhưng đồng thời cũng làm trầm trọng thêm sự bất định kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh đó, Bitcoin và các tài sản mã hóa như một công cụ đầu tư mới nổi có thể đóng vai trò ngày càng quan trọng hơn trong quá trình nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm tài sản phòng hộ. Khi môi trường kinh tế-tài chính toàn cầu thay đổi, diễn biến thị trường mã hóa sẽ càng phức tạp, nhà đầu tư buộc phải theo dõi sát sự phát triển của loại tài sản này và đưa ra quyết định sáng suốt hơn về quản lý, biến động thị trường và giá trị dài hạn.
4. Phân tích tính chất phòng hộ của Bitcoin
Bitcoin với tư cách là một đồng tiền kỹ thuật số phi tập trung, tính chất phòng hộ của nó trong vài năm gần đây ngày càng được chú ý, đặc biệt trong bối cảnh tài chính và chính trị toàn cầu bất ổn. Dù ban đầu Bitcoin được xem là tài sản đầu cơ biến động cao, nhưng khi kinh tế toàn cầu thay đổi và sự bất định trong hệ thống tài chính truyền thống gia tăng, ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu coi Bitcoin như công cụ phòng hộ, tương tự các tài sản phòng hộ truyền thống như vàng. Sau khi chính sách thuế quan đối ứng của Trump được triển khai, tính chất phòng hộ của Bitcoin tiếp tục được kiểm nghiệm và củng cố.
Trước hết, Bitcoin có đặc tính phi tập trung, khiến nó không chịu kiểm soát trực tiếp từ bất kỳ chính phủ hay nền kinh tế nào. Trong hệ thống tài chính toàn cầu, giá trị tiền tệ nhiều nước có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài, dẫn đến biến động. Nhưng Bitcoin sử dụng sổ cái phân tán (blockchain) đảm bảo không phụ thuộc vào ngân hàng trung ương hay chính phủ nào, từ đó giảm rủi ro chính sách mà tiền pháp định và hệ thống tài chính truyền thống phải đối mặt. Khi sự bất định kinh tế toàn cầu gia tăng, nhà đầu tư có thể nắm giữ Bitcoin để tránh rủi ro tiềm tàng từ chính sách một quốc gia hay khu vực. Điều này khiến Bitcoin trở thành công cụ phòng hộ toàn cầu, xuyên biên giới.
Thứ hai, nguồn cung Bitcoin là hữu hạn, giới hạn tối đa 21 triệu đồng. So với hệ thống tiền pháp định, chính phủ và ngân hàng trung ương có thể tăng cung tiền để ứng phó khủng hoảng kinh tế hoặc thâm hụt ngân sách, biện pháp này thường dẫn đến mất giá tiền tệ và rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, nguồn cung cố định của Bitcoin nghĩa là nó không bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ nới lỏng của chính phủ như tiền pháp định. Đặc tính này khiến Bitcoin có tác dụng phòng ngừa tự nhiên trước lạm phát và mất giá tiền tệ. Vì vậy, trong bối cảnh chính quyền Trump thực hiện chính sách thuế quan đối ứng, nguy cơ chiến tranh thương mại và suy thoái kinh tế toàn cầu gia tăng, nhà đầu tư có thể coi Bitcoin là công cụ lưu trữ giá trị, tránh tổn thất do mất giá tiền pháp định.
Thêm nữa, tính chất phi tin cậy (trustless) khiến Bitcoin trở thành một hạng mục tài sản "độc lập" trong nền kinh tế toàn cầu. Trong khủng hoảng tài chính hay căng thẳng thương mại gia tăng, thị trường tài chính truyền thống thường biến động mạnh, cổ phiếu, trái phiếu và các hạng mục tài sản khác có thể bị ảnh hưởng trực tiếp bởi can thiệp chính sách hoặc tâm lý thị trường. Giá Bitcoin lại chịu ảnh hưởng bởi cung-cầu thị trường, tâm lý nhà đầu tư và mức độ chấp nhận toàn cầu, ít bị kiểm soát bởi một nền kinh tế hay yếu tố chính trị đơn lẻ. Ví dụ, sau khi Trump tuyên bố chính sách thuế quan đối ứng, thị trường chứng khoán toàn cầu và thị trường vàng đều chịu tác động tiêu cực, nhưng Bitcoin không hoàn toàn đi theo xu hướng này. Dù cũng biến động, nhưng sự biến động đó phần lớn thể hiện sự công nhận giá trị dài hạn của Bitcoin và sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường mã hóa.
Bên cạnh đó, tính thanh khoản toàn cầu của Bitcoin cũng là một phần tính chất phòng hộ. Thị trường giao dịch Bitcoin hoạt động 24/7, bất kỳ ai ở đâu cũng có thể mua bán qua các sàn giao dịch tiền mã hóa, khiến Bitcoin có tính thanh khoản cao. Khi thị trường truyền thống biến động mạnh, nhà đầu tư có thể vào hoặc rút khỏi thị trường Bitcoin bất cứ lúc nào, tránh bỏ lỡ cơ hội phòng hộ do thị trường đóng cửa hoặc thiếu thanh khoản. Sau khi chính sách thuế quan của Trump được thực hiện, một số nhà đầu tư chuyển sang Bitcoin để tìm nơi trú ẩn, thúc đẩy nhu cầu và giúp giá giữ vững tương đối. Tính thanh khoản và hoạt động 24/7 này là một trong những lợi thế quan trọng của Bitcoin như tài sản phòng hộ.
Tuy nhiên, tính chất phòng hộ của Bitcoin không phải không gây tranh cãi. Trước hết, độ biến động của Bitcoin cao hơn nhiều so với tài sản phòng hộ truyền thống như vàng; trong ngắn hạn, giá Bitcoin có thể dao động mạnh do tâm lý thị trường và kỳ vọng nhà đầu tư. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn, giá Bitcoin có thể bị chi phối bởi dòng vốn của nhà đầu tư lớn và tâm lý thị trường, biểu hiện ngắn hạn là sụt giảm hoặc tăng vọt mạnh. Vì vậy, dù Bitcoin có tiềm năng phòng hộ, độ biến động của nó có thể hạn chế việc sử dụng rộng rãi như tài sản phòng hộ truyền thống.
Thứ hai, Bitcoin vẫn đối mặt sự bất định từ chính sách quản lý. Dù tính phi tập trung và ẩn danh khiến nó trở thành công cụ phòng hộ tiềm năng, thái độ các chính phủ và cơ quan quản lý toàn cầu với tiền mã hóa không đồng nhất. Một số nước như Trung Quốc và Ấn Độ đã áp dụng lệnh cấm hoặc hạn chế nghiêm ngặt với tiền mã hóa, khiến việc lưu thông và giao dịch Bitcoin đối mặt bất định lớn. Nếu các nền kinh tế lớn áp dụng quản lý nghiêm ngặt hơn với tiền mã hóa, có thể thách thức tính chất phòng hộ của Bitcoin, làm suy yếu vị thế trong cơ cấu tài sản toàn cầu.
Dù vậy, về dài hạn, tiềm năng của Bitcoin như tài sản phòng hộ vẫn rất mạnh. Tính phi tập trung, nguồn cung cố định và tính thanh khoản xuyên biên giới khiến nó thể hiện ưu thế độc đáo khi đối mặt bất định kinh tế toàn cầu, xung đột chính trị và mất giá tiền tệ. Khi thị trường mã hóa ngày càng trưởng thành và nhận thức của nhà đầu tư về Bitcoin được nâng cao, tính chất phòng hộ của nó có thể tiếp tục được thị trường công nhận, đặc biệt trong môi trường tài sản tài chính truyền thống đối mặt rủi ro lớn hơn, Bitcoin có tiềm năng trở thành "vàng kỹ thuật số" trong tương lai.
5. Triển vọng và chiến lược đầu tư
Khi chính quyền Trump triển khai chính sách thuế quan đối ứng và khơi mào thảo luận rộng khắp về suy thoái kinh tế, xung đột thương mại và bất định thị trường trên toàn cầu, triển vọng thị trường Bitcoin và tiền mã hóa đang đối mặt nhiều thách thức và cơ hội. Với nhà đầu tư, trong môi trường đầy bất định và rủi ro này, việc điều chỉnh chiến lược đầu tư và tận dụng diễn biến thị trường mã hóa sẽ là chìa khóa quyết định thành bại.
5.1 Triển vọng: Tiềm năng và thách thức của thị trường mã hóa
Xét về dài hạn, tiền mã hóa, đặc biệt là Bitcoin, với tư cách là tài sản kỹ thuật số phi tập trung, mang tính toàn cầu, độc lập và tương quan thấp với hệ thống tài chính truyền thống, có tiềm năng trở thành thành phần quan trọng trong hệ thống tài chính tương lai. Bitcoin không chỉ là "tiên phong" của tài sản số mà còn có thể trở thành hạng mục tài sản chiến lược trên thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt khi đối mặt các thách thức kinh tế toàn cầu như chính sách thuế quan đối ứng của Trump, tính chất phòng hộ ngày càng rõ nét.
Tuy nhiên, dù cơ bản và công nghệ của Bitcoin rất hấp dẫn, nhà đầu tư cần nhận thức rằng thị trường mã hóa vẫn ở giai đoạn sơ khai, còn tồn tại rủi ro và bất định cao. Giá Bitcoin biến động mạnh, đặc biệt trong bối cảnh bị thúc đẩy bởi chính sách kinh tế vĩ mô, rủi ro địa chính trị và tâm lý thị trường, có thể dao động lớn trong ngắn hạn. Ảnh hưởng của chính sách quản lý các chính phủ toàn cầu đến thị trường mã hóa vẫn còn biến số, đặc biệt khi chính sách tiền mã hóa toàn cầu chưa thống nhất, thái độ quản lý khác nhau ở các quốc gia và khu vực có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và độ sâu thị trường mã hóa ở mức độ khác nhau.
Vì vậy, dù Bitcoin và các tài sản mã hóa khác có tiềm năng phòng hộ tốt, cần cảnh giác với các sự kiện rủi ro đột xuất trong thị trường mã hóa, nhà đầu tư nên linh hoạt điều chỉnh chiến lược theo diễn biến thị trường. Đặc biệt khi đối mặt biến động môi trường kinh tế vĩ mô, nhà đầu tư có thể cần áp dụng chiến lược đa dạng hóa, tránh tập trung quá mức vào một hạng mục tài sản để giảm rủi ro hệ thống do biến động một tài sản đơn lẻ.
5.2 Chiến lược đầu tư: Cách ứng phó với biến động thị trường mã hóa
Đối với những nhà đầu tư muốn kiếm lợi nhuận từ thị trường mã hóa, trong bối cảnh chính sách thuế quan của Trump và tình hình kinh tế toàn cầu phức tạp, việc áp dụng chiến lược đầu tư linh hoạt là vô cùng quan trọng. Trong môi trường kinh tế vĩ mô bất định, nhà đầu tư có thể triển khai chiến lược theo các khía cạnh sau:
Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Do biến động cao của Bitcoin và tài sản mã hóa, nhà đầu tư nên tránh tập trung toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất. Đa dạng hóa danh mục bằng cách kết hợp Bitcoin, Ethereum, stablecoin và các loại tài sản mã hóa khác có thể giảm rủi ro thị trường ở mức độ nhất định. Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể phân bổ một phần tài sản tài chính truyền thống như vàng, trái phiếu làm công cụ phòng hộ để đạt cân bằng rủi ro.
Tầm nhìn dài hạn: Dù Bitcoin và các tiền mã hóa khác trong ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế vĩ mô, tâm lý thị trường và thay đổi chính sách, nhưng về dài hạn, với tư cách là tài sản kỹ thuật số khan hiếm, giá trị dài hạn của Bitcoin có thể ngày càng được thị trường công nhận. Trong bối cảnh bất định hệ thống kinh tế toàn cầu không ngừng gia tăng, tính phi tập trung, nguồn cung cố định và độc lập của Bitcoin có thể khiến nó trở thành lựa chọn lưu trữ giá trị và phòng hộ. Vì vậy, các nhà đầu tư dài hạn nên giữ bình tĩnh, bỏ qua biến động ngắn hạn, tiếp tục theo dõi đổi mới công nghệ và mức độ chấp nhận thị trường của Bitcoin.
Chiến lược giao dịch ngắn hạn: Với các nhà giao dịch ngắn hạn, tìm kiếm cơ hội đầu tư trong biến động thị trường do chính sách Trump có thể là lựa chọn tốt. Trong ngắn hạn, giá tiền mã hóa sẽ chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của chính quyền Trump, tâm lý thị trường và dữ liệu kinh tế toàn cầu. Nhà đầu tư có thể tận dụng biến động thị trường, mua ở vùng giá thấp, bán ở vùng giá cao để kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên, giao dịch ngắn hạn đòi hỏi khả năng đánh giá thị trường và phân tích kỹ thuật mạnh, do đó không phù hợp với mọi nhà đầu tư.
Chiến lược phòng hộ: Nhà đầu tư có thể xem xét sử dụng thị trường phái sinh để phòng hộ. Ví dụ, dùng hợp đồng tương lai Bitcoin, quyền chọn (option)... để quản lý rủi ro khi thị trường giảm điểm. Các công cụ phái sinh này có thể cung cấp công cụ phòng hộ hiệu quả khi giá Bitcoin biến động mạnh, giúp nhà đầu tư giảm tổn thất. Đồng thời, sử dụng stablecoin (như USDT, USDC...) cũng có thể làm công cụ phòng hộ, giúp nhà đầu tư giữ vốn ổn định trong biến động mạnh của thị trường mã hóa.
Theo dõi sát quản lý thị trường và thay đổi chính sách: Rủi ro chính sách là yếu tố bất định lớn trong thị trường tiền mã hóa, chính sách thuế quan đối ứng của chính quyền Trump có thể khiến các quốc gia và khu vực khác điều chỉnh quản lý và chính sách với tiền mã hóa. Do đó, nhà đầu tư cần theo dõi sát động thái quản lý tiền mã hóa toàn cầu, đặc biệt là thay đổi chính sách tại các nền kinh tế lớn như Mỹ, Trung Quốc và châu Âu. Những thay đổi này có thể ảnh hưởng lớn đến thanh khoản, tính tuân thủ và niềm tin nhà đầu tư vào thị trường mã hóa, từ đó tác động đến biến động giá tài sản mã hóa.
5.3 Kết luận
Tóm lại, chính sách thuế quan đối ứng của Trump đã ảnh hưởng sâu rộng đến kinh tế toàn cầu, thị trường mã hóa cũng thể hiện diễn biến độc đáo khác biệt với tài sản truyền thống trong bối cảnh vĩ mô này. Bitcoin với tư cách là tài sản kỹ thuật số phi tập trung, nguồn cung giới hạn, tính chất phòng hộ của nó ngày càng nổi bật trong bối cảnh bất định kinh tế toàn cầu gia tăng. Dù thị trường mã hóa vẫn đối mặt biến động và thách thức quản lý, nhưng về dài hạn, Bitcoin và các tài sản mã hóa khác có tiềm năng tăng trưởng lớn. Nhà đầu tư nên căn cứ vào khả năng chịu rủi ro, mục tiêu đầu tư và diễn biến thị trường để áp dụng chiến lược hợp lý, từ đó tối đa hóa lợi nhuận trong môi trường thị trường đầy bất định.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@HTXAcademy
