Khám phá Alpha: Tổng hợp 5 dự án hàng đầu gần đây và tình hình phát hành token

2025.03.27

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Khám phá Alpha: Tổng hợp 5 dự án hàng đầu gần đây và tình hình phát hành token

Các dự án này sẽ thử nghiệm để mở đường cho các dự án khác.

2025.03.27 - 09:06:54

Alpha

Chuyên sâu báo cáo Web3

Các dự án này sẽ thử nghiệm để mở đường cho các dự án khác.

Tác giả: IGNAS

Biên dịch: TechFlow

Tốc độ phát hành token mới đã chậm lại, nhưng tôi tin rằng nó sẽ sớm tăng tốc vì:

Thị trường đang phục hồi chậm.
Nhiều dự án không thể trì hoãn thêm nữa.

Các dự án này sẽ thử nghiệm thị trường và mở đường cho những dự án khác. Trong bài viết này, tôi muốn tập trung vào các giao thức thường xuyên xuất hiện trong luồng X của tôi. Tuy nhiên, dường như không phải ai cũng hiểu rõ chức năng của chúng.

Một năm trước, tôi từng viết một bài blog tương tự về 7 dự án hàng đầu và dự định đăng tải các bài viết kiểu này thường xuyên hơn, vì vậy hãy theo dõi để cập nhật.

Vì vậy, nếu bạn là một trong những người theo dõi trên X đang chờ đợi các dự án bị thổi phồng ra mắt token và airdrop (nhưng thực sự không hiểu chúng làm gì), thì bài viết này dành cho bạn.

Initia - Thiên đường đa chuỗi

Initia là đợt bán hàng đầu tiên trên nền tảng gây quỹ Echo của nhóm Echonomist do Cobie dẫn dắt.

Đội ngũ của Cobie chỉ thực hiện gây quỹ cho ba dự án, điều này có thể khiến tình hình trở nên lạc quan. Mainnet và airdrop dự kiến sẽ ra mắt sớm (mặc dù có vẻ sẽ trì hoãn đến tháng 4).

Nếu có một từ bạn nên biết về Initia, đó là “đan xen” — “Interwoven.”

Initia là một L1 tích hợp các L2 để tạo thành mạng lưới mô-đun các chuỗi ứng dụng.

Nghe có vẻ giống Ethereum, nhưng Initia giải quyết những vấn đề mà cộng đồng ETH maxis không hài lòng với Ethereum.

Khác với các L2 Ethereum hoạt động độc lập, Initia kết hợp lớp 1 và lớp 2 thành một hệ sinh thái đan xen chặt chẽ. Họ gọi các L2 này là Minitias. Cũng tương tự như các subnet của Avalanche (gần đây đổi tên thành L1).
Khác với Ethereum nhưng giống Avalanche, OPinit Stack hỗ trợ EVM, MoveVM và WasmVM. Do đó, các nhà phát triển có thể sử dụng bất kỳ ngôn ngữ nào họ thấy phù hợp.
Điều này có thể khiến các holder ETH thèm muốn. Liquidity được củng cố sẵn (Enshrined Liquidity) của Initia cho phép staking riêng lẻ token INIT hoặc token LP INIT-X đã được phê duyệt (kết cặp với INIT) để nhận phần thưởng trong cơ chế Proof-of-Stake ủy quyền (DPoS).
Liquidity cố định là ví dụ điển hình của kinh tế học token kiểu Ponzi, buộc ít nhất 50% token INIT phải được dùng làm token kết cặp cho tất cả các token trong hệ sinh thái. Các token LP này phải được quản trị liệt vào danh sách trắng.
Giống như Berachain, Initia cũng có DEX gốc: InitiaDEX xây dựng trên L1 bằng ngôn ngữ lập trình Move. Đây là trung tâm thanh khoản của hệ sinh thái Omnitia, theo tôi hiểu, ngay cả giữa các L2, phần lớn thanh khoản đều đi qua InitiaDEX (và thông qua các pool bắt buộc với INIA).

Initia còn nhiều tính năng khác như cầu nối gốc (có tên gây nhầm lẫn là Minitswap) và chương trình vested interest (tổng hợp phần thưởng cho việc tạo ứng dụng mới và các trường hợp sử dụng mới cho INIT), nhưng bốn điểm trên là nổi bật nhất với tôi.

Initia thực sự đã gói gọn những yêu cầu của cộng đồng Ethereum đối với Ethereum vào một sản phẩm, biến nó thành một hệ sinh thái đan xen chặt chẽ.

Token và tài trợ

Tokenomics chưa được công bố đầy đủ. Initia chỉ chia sẻ bốn chi tiết về điều này:

50% nguồn cung dành cho VIP và Liquidity được Củng cố sẵn (Enshrined Liquidity)
Không có phần thưởng staking mở khóa cho nội bộ.
Chiết khấu khoảng 30% cho vòng cộng đồng.
15% cho các nhà đầu tư.

Chúng ta có thể mong đợi airdrop, như Zon, đồng sáng lập Initia nói, “Việc mở khóa dần là một món quà. Nó ngăn bạn bỏ cuộc quá sớm và buộc bạn phải tin tưởng.”

Tháng 9 năm 2024, Zon cũng chia sẻ với Block về vòng A Series trước đó của Initia, huy động được 14 triệu USD từ Theory Ventures, Delphi Ventures, Hack VC và nhiều công ty khác, với FDV là 350 triệu USD.

Testnet có phần thưởng, vì vậy hãy truy cập trang web testnet chính thức để nhận token testnet và tham gia vào hệ sinh thái của họ. Mọi thông tin đều có tại trang testnet ở đây.

Như mọi khi, tôi không kỳ vọng quá nhiều vào các hoạt động testnet.

Nói chung, hệ sinh thái được xây dựng tốt. Câu hỏi then chốt vẫn còn: liệu các nhà xây dựng và người dùng có chọn tham gia?

Fogo—L1 nhanh nhất

Fogo là một dự án khác bán token trong nhóm Echo của chính Cobie, huy động 8 triệu USD với định giá 100 triệu USD.

Fogo sử dụng client xác thực Solana được tối ưu hóa cao do Jump Crypto phát triển, Firedancer, làm client thực thi duy nhất trên mạng.

Nó thậm chí chưa lên Solana. Solana sẽ sớm được hưởng lợi từ client Firedancer, nhưng không phải tất cả các validator đều có thể chuyển đổi ngay lập tức. Điều này có nghĩa là tốc độ mạng bị giới hạn bởi nút chậm nhất.

Như đồng sáng lập Fogo Doug Colkitt nói: “Nó giống như sở hữu một chiếc Ferrari nhưng lại lái nó trong giao thông tắc nghẽn ở New York.”

Trong điều kiện lý tưởng, tốc độ lý thuyết của họ lên tới 1 triệu giao dịch mỗi giây, thời gian block 20ms, nhưng mạng developer network (devnet) thời gian thực của Fogo đạt khoảng 54.000 TPS. So sánh, giới hạn lý thuyết hiện tại của Solana là 65k TPS, nhưng hiện đạt 4.3k.

Mạng testnet MegaETH đạt 20k TPS với thời gian block 10ms.

So sánh, hệ thống TradFi xử lý hơn 100.000 thao tác mỗi giây với độ trễ dưới một giây.

Đội ngũ Fogo tin rằng mạng phi tập trung phải cạnh tranh được với các trường hợp sử dụng cấp tổ chức như giao dịch tần suất cao và thanh toán tức thì.

Nó chạy Máy ảo Solana (SVM), nghĩa là các nhà phát triển có thể dễ dàng di chuyển các ứng dụng, công cụ và hạ tầng Solana sang Fogo mà không cần thay đổi gì. Dự kiến sẽ có một loạt các bản fork mới với token sáng bóng (Jupiter, Kamino, Pumpfun, v.v.).

Rõ ràng, không phải ai trong hệ sinh thái Solana cũng vui mừng về điều này.

Đáng chú ý, các đóng góp viên của Fogo bao gồm các thành viên của Douro Labs, đội ngũ đứng sau mạng oracle Pyth, vốn liên quan mật thiết với Jump Crypto.

Các đặc điểm nổi bật khác:

Đồng thuận địa phương đa vùng (“Theo mặt trời”) Multi-Local Consensus ("Follow the Sun"): Fogo chia các validator thành các khu vực địa lý "bán độc lập". Quyền kiểm soát được luân phiên định kỳ sang khu vực tiếp theo, ngăn bất kỳ vị trí đơn lẻ nào chiếm ưu thế. Điều này có nghĩa là đồng thuận có thể đạt nhanh hơn trong thời gian hoạt động bình thường, vì tin nhắn không phải lúc nào cũng đi khắp thế giới. Có thể đọc thêm ở đây.
Tại thời điểm ra mắt, nó ban đầu sẽ có một nhóm validator được chọn lọc (20-50).
Trừ phí gián tiếp (fee abstraction): Có thể trả phí giao dịch bằng bất kỳ token nào.

Token và tài trợ

Fogo huy động khoảng 5,5 triệu USD trong vòng hạt giống do Distributed Global dẫn dắt, với sự tham gia của CMS Holdings. Đây là số tiền cao nhất trong tổng số 8 triệu USD gây quỹ qua nhóm Echo.

Devnet sẽ ra mắt cuối năm 2024, testnet sẽ sớm ra mắt, mainnet dự kiến giữa năm 2025. Hiện tại chưa có nhiều thông tin về token hay airdrop.

Succinct—Phần mềm chứng minh toàn cầu

“Tiền mã hóa đã thất bại trong sứ mệnh của nó.

Chúng ta được hứa hẹn sẽ xây dựng các hệ thống phối hợp toàn cầu minh bạch, có thể xác minh và không cần tin cậy. Nhưng điều chúng ta nhận được lại là các cầu nối bị hack, các L2 đa chữ ký không có bằng chứng gian lận, và hội đồng 21 validator kiểm soát hàng chục tỷ đô la.”

Đây là vấn đề chính mà Succinct đang giải quyết.

“Bằng chứng ZK là một trong những công nghệ then chốt nhất để mở rộng, tương tác và bảo mật blockchain, nhưng quá phức tạp đối với phần lớn các nhà phát triển ngày nay.”

Hiện tại khó để phấn khích về bằng chứng ZK, nhưng Succinct thu hút tôi nhờ chiến dịch tiếp thị xuất sắc và bảng điều khiển testnet/trang web có giao diện giống MacOS.

Bạn có thể chơi game và kiếm điểm.

Dù sao thì, vấn đề chúng ta đang gặp phải hiện nay là:

Mỗi dự án đều phải tự xây dựng hệ thống chứng minh riêng (ví dụ zkSync và Scroll sử dụng zero-knowledge để mở rộng, nhưng cơ sở hạ tầng lại bị phân mảnh).
Nhiều dự án phụ thuộc vào nhà cung cấp tập trung để tạo bằng chứng.
Điều này không chỉ tốn kém mà còn làm chậm tốc độ đổi mới.

Do đó, ZKP ngắn gọn (một kỹ thuật chứng minh tính đúng đắn mà không tiết lộ dữ liệu) khó triển khai do cơ sở hạ tầng phân tán và chi phí cao.

Succinct cung cấp một thị trường chia sẻ việc tạo bằng chứng thay vì mỗi dự án đều phát minh lại bánh xe. Các nhà phát triển có thể tập trung xây dựng ứng dụng (rollup, cầu nối, oracle), đồng thời thuê ngoài việc tạo bằng chứng cho mạng lưới.

Các đối tác nổi bật: Polygon, Celestia, Avail, Gnosis.

Nhưng các trường hợp sử dụng còn đa dạng hơn, ví dụ như hệ thống bỏ phiếu riêng tư hoặc giao dịch ẩn danh. Hoặc bạn có thể chứng minh ví của mình có tiền mà không tiết lộ số tiền cụ thể.

Đây là một dự án kỹ thuật, nhưng có thể trở thành chất keo gắn kết và bảo vệ những dự án tiền mã hóa dễ bị tổn thương nhất.

Testnet của họ “Cấp độ 1: Khủng hoảng niềm tin” đã khởi động hai tháng trước. Bạn có thể nhận sao bằng cách tạo bằng chứng zero-knowledge. Bạn cần gửi cọc 10 USD USDC để chi trả chi phí tạo bằng chứng. Nhưng để có mã mời, bạn cần canh tác (farm) trên X, Discord, v.v.

Tôi nghĩ đây sẽ là tiêu chuẩn airdrop, nhưng hiện tại chi tiết về token chưa được công bố.

Succinct huy động được 55 triệu USD do Paradigm dẫn dắt, cùng sự tham gia của Robot Ventures, Bankless Ventures, Geometry và nhiều công ty khác.

Khi mainnet ra mắt, TGE dự kiến sẽ diễn ra rất nhanh.

Resolv - Stablecoin delta trung lập thực sự hiệu quả

Hiện nay nhiều người tin rằng đợt tăng giá altcoin tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi việc áp dụng của tổ chức, đặc biệt là stablecoin.

Vấn đề là, những người hưởng lợi chính từ việc áp dụng stablecoin dường như là các tổ chức và nhà phát hành stablecoin, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể chỉ nhận được phần rất nhỏ.

Tôi đã viết một vài suy nghĩ về các giao thức có thể hưởng lợi từ việc áp dụng stablecoin, nhưng tôi muốn bổ sung thêm ở đây—Resolv.

Nếu bạn hiểu cách Ethena hoạt động, thì bạn đã có nền tảng tốt về Resolv.

Cả hai đều có cùng triết lý cốt lõi—sử dụng tài sản thế chấp mã hóa cộng với phòng ngừa vĩnh viễn kỳ hạn ngắn để tạo stablecoin. Tuy nhiên, kiến trúc và phương pháp của Resolv khác biệt:

Thứ nhất là mô hình hai token so với mô hình một token: Ethena có mô hình một token (USDe), trong đó mọi rủi ro và lợi nhuận đều đổ vào người nắm giữ stablecoin và được quản lý phía sau hậu trường bởi dự trữ của giao thức.

Resolv sử dụng mô hình hai token (USR + RLP), cách ly rõ ràng rủi ro vào một token riêng biệt.

USR: Giống như USDe, USR duy trì neo giá bằng chiến lược delta trung lập thông qua việc bán khống phái sinh kỳ hạn để phòng ngừa giá ETH. Bạn có thể stake USR để kiếm lợi nhuận, chuyển đổi thành stUSR, tương tự như một tài khoản tiết kiệm.
RLP đóng vai trò như bảo hiểm cho USR, hấp thụ thua lỗ để giữ USR ổn định (ví dụ khi lãi suất tài trợ âm). Người nắm giữ RLP gánh rủi ro để nhận lợi nhuận cao hơn. Giá trị RLP dao động theo hiệu suất của giao thức, đóng vai trò như đệm: tăng theo lợi nhuận, giảm theo thua lỗ.

Cơ chế này cho phép người dùng chịu rủi ro cao kiếm được lợi nhuận lớn hơn, đồng thời bảo vệ người dùng stablecoin khỏi rủi ro thị trường. Tại thời điểm viết bài, APR của USR là 4,3%, RLP là 6,7%.

Không quá cao, nhưng việc canh tác điểm airdrop đã giúp Resolv đạt TVL 636,9 triệu USD. Khá ấn tượng.

Thứ hai, triết lý của Resolv là duy trì hỗ trợ 100% bằng tiền mã hóa. Mọi tài sản thế chấp đều là ETH (vừa mới công bố hỗ trợ BTC), không liên quan đến RWA.

Ban đầu, Ethena cũng chỉ hỗ trợ tiền mã hóa, nhưng sau đó ra mắt stablecoin thứ cấp USDtb, trong đó 90% được hỗ trợ bởi quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa của BlackRock (BUIDL).

Đối với Resolv, USDtb về cơ bản là một token bảo hiểm tương tự USR, nhằm ổn định USDe trong mùa熊 bằng cách cung cấp lợi suất tài sản truyền thống khi lợi suất tiền mã hóa giảm.

Vì vậy, bạn có thể nói Resolv “nguyên bản mã hóa” hơn và tinh thần phi tập trung hơn, mặc dù chiến lược của Ethena có thể mang lại thêm sự ổn định nhờ đưa vào tài sản tập trung.

Token và tài trợ

Resolv chưa chính thức công bố chi tiết tài trợ, nhưng các nhà hỗ trợ bao gồm Delphi Labs, Daedalus và No Limit Holdings. Họ đang chuẩn bị sớm ra mắt gây quỹ cộng đồng qua Legion.

Từ tháng 9 năm 2024, Resolv bắt đầu chạy chương trình tích điểm. Bạn vẫn có thể tham gia bằng cách gửi stablecoin và kiếm điểm.

Sau khi gửi tiền, bạn có thể tối đa hóa điểm qua các pool Pendle hoặc các chiến lược khác.

Token $RESOLV dự kiến ra mắt đầu năm 2025.

Snapchain—Có thể là L1 tiêu dùng lớn nhất

Điều tôi lo ngại nhất là liệu Fogo, Initia và các chuỗi sắp ra mắt khác có được áp dụng không? Những ứng dụng killer nào sẽ ra mắt trên đó. Như Kyle nói:

“Các blockchain chung chung sẽ chết. Mỗi blockchain cần một trường hợp sử dụng cụ thể, và chúng sẽ được định nghĩa bởi những gì được xây dựng trên đó.”

Đây là nơi Snapchain, một L1 được xây dựng cho mạng xã hội Farcaster, phát huy tác dụng.

Snapchain là cần thiết vì mạng xã hội phi tập trung khó duy trì đồng bộ và cung cấp cập nhật thời gian thực khi mở rộng quy mô. Lens sẽ dùng công nghệ zkSync, nhưng Farcaster đang phát triển công nghệ riêng.

“Ví dụ, Twitter có 200 triệu người dùng mỗi ngày, xử lý 10.000 tin nhắn mỗi giây, dữ liệu trạng thái có thể tăng 1TB - 10TB mỗi ngày.”

Hệ thống hiện tại của Farcaster hoạt động tốt ở quy mô nhỏ, nhưng khi người dùng và nút tăng lên, nó bắt đầu lỗi. Snapchain sẽ sửa chữa vấn đề này theo cách phi tập trung.

Tại thời điểm ra mắt, nó dự kiến hỗ trợ hơn 9k TPS, đủ cho 2 triệu người dùng mỗi ngày (hiện tại DAU khoảng 50k).

Tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết kỹ thuật, nhưng có hai phần thú vị:

Thứ nhất, là xóa dữ liệu (pruning), haha. Trên blockchain, hầu hết dữ liệu cần lưu trữ vĩnh viễn, nhưng nếu bạn đăng một meme và hối hận ngay lập tức thì sao? Nó phải biến mất! Biến mất mãi mãi.

Vì vậy, trên Snapchain, khi dữ liệu cũ (bài đăng, lượt thích, theo dõi) không còn cần thiết, nó có thể bị xóa.

Điều này quan trọng vì người dùng trả 2 hoặc 3 USD mỗi năm để có 500 tx/giờ và giới hạn lưu trữ khoảng 10.000 tx.

Vì vậy, nếu bạn xóa giao dịch cũ, bạn sẽ giải phóng không gian lưu trữ cho giao dịch mới (hoặc bạn cần trả thêm tiền).

Phần thứ hai thú vị là phân mảnh (sharding). Hãy nhớ rằng Ethereum từng cân nhắc phân mảnh trước khi chuyển sang mở rộng L2.

Hãy tưởng tượng đặt mọi giao dịch mạng xã hội (lượt thích, bài đăng, v.v.) lên chuỗi. Hàng triệu giao dịch mỗi ngày. Nếu mỗi nút đều phải lưu trữ và xử lý tất cả, nó sẽ bị trễ. Mỗi nút đầy đủ đều phải xử lý mọi giao dịch, ngay cả khi nó không ảnh hưởng đến chúng. Điều này ổn với tiền và hợp đồng thông minh, nhưng với mạng xã hội thời gian thực, khả năng mở rộng không tốt.

Snapchain giải quyết vấn đề này bằng cách khiến mỗi người dùng hoàn toàn độc lập (khi bạn đăng ký Farcaster, bạn nhận được một ID, nếu ID của bạn thấp nhất thì đó là biểu tượng đẳng cấp). Bài đăng của bạn không ảnh hưởng đến tài khoản của tôi.

Vì vậy, Snapchain phân tán người dùng vào nhiều phân mảnh (shard) (nhân tiện, lấy cảm hứng từ mô hình Near). Mỗi shard chỉ xử lý người dùng của nó. Nghĩa là càng nhiều người dùng = càng nhiều shard = thông lượng cao hơn.

Để giữ mọi thứ đồng bộ, còn có một lớp cuối cùng: chuỗi chính (main chain) tập hợp các shard và phát hành block toàn cục.

Ethereum không thể dễ dàng làm điều này. Giao dịch của nó phụ thuộc vào trạng thái chung—hợp đồng thông minh, token, số dư. Điều này khiến phân mảnh cấp tài khoản trở nên khó khăn.

Snapchain hoạt động vì hành vi xã hội đơn giản. Chúng chỉ ảnh hưởng đến người gửi.

Còn nhiều nội dung hơn , bạn có thể đọc ở đây, nhưng tôi đánh giá cao Farcaster và Snapchain vì nó xây dựng trường hợp sử dụng trước, rồi thêm blockchain vào.

Nó hoạt động tốt với Hyperliquid, và ngay cả với 50k DAU và 900k người dùng tổng cộng, Farcaster vẫn là một trong những ứng dụng tiêu dùng hàng đầu.

Token và tài trợ

Tóm tắt: Block genesis đã lên mạng, mainnet dự kiến ra mắt ngày 15 tháng 4 năm 2025. Rất sớm.

Tôi tin rằng sau khi Snapchain ra mắt và Farcaster sẵn sàng mở rộng, Coinbase x Farcaster sẽ bắt đầu công bố tích hợp với ví Coinbase.

Đây thực sự là một thỏa thuận lớn. Ví Coinbase có tin nhắn mạng xã hội? Tôi đang nói nghiêm túc đấy.

Tuy nhiên, tôi không chắc token sẽ ra mắt khi nào, đội ngũ luôn im lặng về điều này, nhưng một số tin đồn và thông báo tài trợ có thể ám chỉ điều đó sắp xảy ra. Snapchain bản thân là một thành phần kỹ thuật, chứ không phải một thực thể gây quỹ độc lập. Việc phát triển Snapchain do công ty Merkle Manufactory—công ty xây dựng giao thức Farcaster—tài trợ.

Đáng chú ý nhất, vào tháng 5 năm 2024, họ công bố huy động 150 triệu USD do Paradigm dẫn dắt, với sự tham gia của các nhà đầu tư lớn khác như a16z crypto, Haun Ventures, USV, Variant và Standard Crypto.

Thêm 2 dự án thưởng cho bạn: Eclipse và Atlas

Tôi ban đầu định viết về 7 TGE và giao thức hàng đầu, nhưng bài viết này quá dài. Tôi luôn quá đà (và thường xóa 30% nội dung trước khi đăng!).

Eclipse và Atlas là hai chuỗi SVM (Solana VM) khác trên Fogo.

Eclipse là một L2 Ethereum, nhưng sử dụng SVM thay vì EVM, và dùng Celestia cho DA. Nó đã ra mắt, nhưng giá trị khóa chỉ 57 triệu USD. Như Kyle (trong tweet trên) nói, điều này cho thấy việc phân biệt với các chuỗi chung khác khó đến mức nào.

Chỉ riêng SVM không đủ để khác biệt hóa với các L2 khác.

Token dường như đã được xác nhận với mã ES:

E - Ethereum

S - Solana

Atlas là một L2 SVM khác dựa trên Ethereum, nhưng được xây dựng chuyên biệt cho sổ lệnh on-chain, hệ thống ký quỹ và giao dịch tần suất cao. Vì vậy nó cần tốc độ! Testnet đã ra mắt.

Bởi vì tôi biết bạn muốn quay lại X để lướt sóng, nên đây là thêm thông tin từ Blockworks về Eclipse và Atlas.