Đột phá mới trong cho vay không thế chấp trên chuỗi? Phân tích sản phẩm và điểm nổi bật của 3Jane

Tác giả: Bản tin hàng ngày của Alea Research

Biên dịch: TechFlow

Thị trường tiền tệ DeFi (tài chính phi tập trung) từng được coi là một cuộc cách mạng thực sự, có khả năng làm thay đổi một số lĩnh vực then chốt của tài chính truyền thống. Mặc dù cho vay trên chuỗi vẫn phát triển mạnh mẽ, nhưng quy mô người dùng hoặc mức độ thâm nhập vào các tổ chức vẫn chưa đạt được như kỳ vọng ban đầu của một số người.

Rào cản lớn nhất khiến DeFi cho vay khó mở rộng có lẽ không phải là trải nghiệm người dùng, rủi ro hợp đồng thông minh hay các yếu tố khác, mà là không thể thực hiện cho vay không thế chấp hoặc thế chấp thấp. Dù là nhân viên văn phòng muốn vay mua nhà hay một công ty lớn đi vay để hoàn tất thương vụ mua lại, việc người đi vay có thể vay vượt quá giá trị tài sản đảm bảo luôn là điều thiết yếu.

Theo truyền thống, cho vay không thế chấp trong lĩnh vực tiền mã hóa gần như mang tính huyền thoại. Nếu các giao thức phi tập trung không thể truy cập thông tin tín dụng của người dùng hoặc cung cấp bảo lãnh, thì rất khó để người dùng chứng minh điểm tín dụng hay khả năng trả nợ của mình.

3Jane đưa ra một phương pháp mới để giải quyết bài toán cho vay không thế chấp, kết hợp các yếu tố từ CeFi (tài chính tập trung) và DeFi. Trong bài viết hôm nay, chúng tôi sẽ phân tích bản whitepaper 3Jane vừa được công bố hôm qua, thảo luận về việc cho vay không thế chấp có thể thay đổi thị trường trên chuỗi như thế nào, cùng những nội dung liên quan khác…

Hiện trạng của cho vay không thế chấp

Ngành công nghiệp tín dụng không đảm bảo là một thị trường trị giá gần 12 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, ở DeFi, thị trường này hầu như không tồn tại, đặc biệt là ở phân khúc bán lẻ. Dù có những giao thức như Maple Finance và Goldfinch sử dụng hợp đồng thông minh DeFi để cho các tổ chức vay vốn, nhưng quy mô thị trường này vẫn còn rất nhỏ.

Trong lĩnh vực tập trung hóa của tiền mã hóa, hoạt động cho vay vẫn chưa phục hồi trở lại mức đỉnh cao năm 2021. Các đơn vị chủ chốt như Celsius và Genesis OTC (giao dịch ngoại hối) từng cung cấp dịch vụ cho vay không thế chấp cho những đối tượng lớn trong ngành. Xu hướng này đột ngột chấm dứt vào năm 2022 và đến nay vẫn chưa phục hồi. Mặc dù điều này có thể là tín hiệu tốt nhằm đảm bảo chu kỳ hiện tại tương đối ổn định và bền vững hơn, nhưng nó cũng để lại một khoảng trống thị trường cần được lấp đầy.

Khi nói đến các tài sản phổ biến và tài sản có vốn hóa lớn, cho vay tổ chức vẫn là yếu tố thiết yếu để tối đa hóa dòng chảy thanh khoản. Tuy nhiên, nếu cho vay không thế chấp có thể được thực hiện trên chuỗi, điều này có thể tạo ra tác động lớn đến thị trường trên chuỗi. Nếu các giải pháp như 3Jane hoạt động đúng như kỳ vọng và được ứng dụng rộng rãi hơn, đây có thể là bước đột phá quan trọng cho hoạt động cho vay DeFi.

Lý lịch của 3Jane

3Jane vượt qua rào cản ngăn chặn cho vay không thế chấp bằng cách tận dụng cơ sở hạ tầng sẵn có để kết nối từ tiền pháp định sang tiền mã hóa. Kể từ chu kỳ trước, trải nghiệm người dùng trong lĩnh vực tiền mã hóa đã cải thiện đáng kể một cách lặng lẽ, một trong số đó là sự thuận tiện trong việc kết nối. Plaid cung cấp dịch vụ API, cho phép người dùng kết nối tài khoản ngân hàng với các ứng dụng fintech như Robinhood và các ứng dụng khác.

Plaid là cách thức ban đầu mà 3Jane dùng để liên kết danh tiếng ngoài chuỗi với địa chỉ Ethereum trên chuỗi. Về mặt riêng tư dữ liệu người dùng, zkTLS được sử dụng để truyền an toàn dữ liệu ngoài chuỗi vào giao thức Jane3.

Việc bảo lãnh không diễn ra trên chuỗi, mà được giao cho một thuật toán ngoài chuỗi, điều chỉnh dựa trên mức độ rủi ro của người đi vay trước khi đưa ra các điều khoản cho vay. Các yếu tố ảnh hưởng đến điểm tín dụng bao gồm số dư ví của người dùng, hoạt động DeFi tiềm năng, số dư ngân hàng và thu nhập dự kiến, cũng như dữ liệu tín dụng liên quan đến tài khoản ngân hàng được liên kết. Bản thân Plaid không trích xuất hồ sơ tín dụng — việc này được thực hiện thông qua các nhà cung cấp khác.

Khi tất cả các yếu tố phù hợp, khoản vay có thể được cấp. Cách thức hoạt động là các bên cung cấp vốn gửi USDC của họ vào nền tảng để đúc token gốc USD3 hoặc sUSD3 của 3Jane, đồng thời chịu rủi ro ở một mức độ tín dụng nhất định. Các khoản vay trên 3Jane hoàn toàn không thế chấp, do đó việc hoàn trả trở thành bước then chốt; nếu xử lý không đúng, có thể dẫn đến tổn thất hoặc mất toàn bộ vốn của nhà cung cấp.

Nợ chưa thanh toán trên 3Jane về cơ bản được xem như nợ thẻ tín dụng hoặc các loại nợ không đảm bảo khác, việc không trả nợ có thể dẫn đến điểm tín dụng bị giảm và đối mặt với nguy cơ bị đòi nợ. Trong trường hợp 3Jane, giao thức sẽ đấu giá khoản nợ cho các công ty đòi nợ tại Mỹ. Những công ty này sẽ nhận được một phần khoản nợ khi thu hồi thành công, phần còn lại thuộc về bên cung cấp vốn ban đầu.

Xét tính chất quốc tế của tiền mã hóa, hiện vẫn chưa rõ các biện pháp này có sức răn đe mạnh đến đâu đối với hành vi vỡ nợ, và liệu các nhà cung cấp vốn có thực sự yên tâm vì những biện pháp này hay không. Tuy nhiên, đây là một ví dụ thú vị về hành vi trên chuỗi gây ra hậu quả ngoài chuỗi — điều hiếm khi xảy ra, ngoại trừ các vụ phá sản đình đám hoặc sự cố khai thác lỗ hổng.

Đối tượng người dùng mà 3Jane tự xác định bao gồm các trader cá nhân, thợ đào, doanh nghiệp, thậm chí cả các tác nhân AI. Điều này có nghĩa là dịch vụ chủ yếu hướng đến những người dùng giàu tài sản, điều này có thể giúp các nhà cung cấp vốn cảm thấy yên tâm hơn, đồng thời cũng dễ dàng hơn trong việc thu hồi nợ nếu người dùng không trả.

Người dùng có thể yêu cầu xóa dữ liệu cá nhân khỏi nền tảng sau khi đã hoàn trả khoản vay; nếu không trả nợ, dữ liệu này sẽ cực kỳ quan trọng cho việc thu hồi nợ. Sau đó, dữ liệu sẽ được chia sẻ với các công ty đòi nợ cụ thể đã đấu giá thành công một khoản nợ chưa thanh toán nhất định.

Nhìn chung, 3Jane cung cấp một phương pháp độc đáo để giải quyết vấn đề cho vay không thế chấp. Ngay cả trong thực tiễn, nếu cuối cùng dịch vụ này chủ yếu phục vụ các cá nhân siêu giàu (UHNWIs) hoặc các tổ chức, không khác nhiều so với hình thức cho vay không thế chấp tập trung mà chúng ta từng thấy trước đây, thì 3Jane vẫn là một ví dụ thú vị về tiềm năng của công nghệ ZK và sự tích hợp giữa Web2 trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Các liên kết quan trọng

• Trang web 3Jane

• Bản whitepaper 3Jane

• X của 3Jane

• Chuỗi tweet của nhà sáng lập 3Jane