JPMorgan dự định chấp nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp cho khoản vay, ẩn sau đó là dụng ý gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
JPMorgan dự định chấp nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp cho khoản vay, ẩn sau đó là dụng ý gì?
Công ty JPMorgan đang chuẩn bị cho phép khách hàng tổ chức sử dụng Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp cho các khoản vay tiền mặt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Blockchain Knight
Sau nhiều năm căng thẳng giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống, một sự thay đổi mang tính biểu tượng đang diễn ra bên trong ngân hàng lớn nhất thế giới.
Theo báo cáo, JPMorgan Chase dự kiến sẽ cho phép khách hàng tổ chức sử dụng Bitcoin và Ethereum làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay bằng tiền mặt.
Điều này có nghĩa là người vay của ngân hàng có thể thế chấp hai loại tiền mã hóa có vốn hóa thị trường lớn nhất này, với tài sản liên quan được nắm giữ bởi các bên thứ ba được ủy quyền như Coinbase.
Kế hoạch dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm 2025.
Động thái này thật trớ trêu. CEO của gã khổng lồ tài chính này, Jamie Dimon, từng là nhà chỉ trích nổi tiếng đối với tiền mã hóa, trước đây ông mô tả Bitcoin là "một trò lừa đảo".
Nhưng nhu cầu ngày càng tăng từ ngành công nghiệp non trẻ này đã buộc ông phải ủng hộ việc công ty triển khai các sản phẩm liên quan.
Chương mới về tài sản đảm bảo kỹ thuật số
Động thái của JPMorgan Chase có thể âm thầm thay đổi ranh giới giữa tài sản kỹ thuật số và thị trường tín dụng được quản lý.
Theo dữ liệu từ Galaxy Research, tính đến ngày 30 tháng 6, tổng dư nợ chưa thanh toán trong tài chính tập trung đạt 17,78 tỷ USD, tăng 15% theo quý và tăng 147% theo năm.
Nếu tính cả các khoản vay phi tập trung, tổng dư nợ cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa trong quý II/2025 đạt 53,09 tỷ USD, mức cao thứ ba trong lịch sử.
Những con số này phản ánh một sự chuyển biến cấu trúc: khi giá tài sản kỹ thuật số tăng, hoạt động vay mượn cũng đồng thời gia tăng.
Xu hướng này khiến chênh lệch lãi suất tín dụng thu hẹp, làm cho các khoản vay trở nên hấp dẫn hơn đối với các trader và phòng tài chính doanh nghiệp.
Hơn nữa, các doanh nghiệp bắt đầu sử dụng khoản vay thế chấp bằng tiền mã hóa để tài trợ cho hoạt động vận hành, thay thế phát hành cổ phần bằng nợ được bảo đảm bằng tài sản kỹ thuật số.
Trong bối cảnh đó, sự tham gia của JPMorgan Chase không còn là một thử nghiệm mà là một bước đi quyết định nhằm "bắt kịp xu thế" trong ngành công nghiệp mới nổi này.
Về vấn đề này, nhà nghiên cứu tiền mã hóa Shanaka Anslem Perera ước tính mô hình này có thể giải phóng khả năng vay tức thì từ 10 đến 20 tỷ USD cho các quỹ phòng hộ, phòng tài chính doanh nghiệp và các công ty quản lý tài sản lớn.
Các tổ chức này muốn tiếp cận dòng tiền đô la Mỹ mà không cần bán các token tiền mã hóa đang nắm giữ.
Về mặt vận hành thực tế, điều này có nghĩa là doanh nghiệp hiện nay có thể huy động vốn thông qua tài sản kỹ thuật số, quy trình tương tự như vay vốn thế chấp bằng trái phiếu kho bạc Mỹ hoặc cổ phiếu blue-chip.
Ý nghĩa của động thái JPMorgan Chase
Mặc dù cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa đã khá phổ biến trong các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và các tổ chức cho vay tập trung nhỏ, nhưng sự tham gia của JPMorgan Chase giúp "thể chế hóa" mô hình này.
Sự xuất hiện của ngân hàng này đánh dấu rằng tài sản kỹ thuật số đã đủ trưởng thành để đáp ứng các tiêu chuẩn toàn cầu về tuân thủ, lưu ký và quản lý rủi ro trong ngành tài chính.
Ông Matt Sheffield, Giám đốc Thông tin của SharpLink – công ty tài chính chuyên về Ethereum – cho rằng tiến triển này có thể tái cấu trúc cách quản lý bảng cân đối kế toán của các công ty quản lý tài sản và quỹ.
Ông nói: "Cho đến nay, nhiều tổ chức tài chính truyền thống phụ thuộc vào giao dịch ngân hàng buộc phải lựa chọn giữa việc nắm giữ Ethereum giao ngay và các vị thế khác."
"Và giờ đây, ngân hàng đầu tư lớn nhất thế giới đang thay đổi điều đó. Bằng cách vay vốn trên cơ sở thế chấp các vị thế được nắm giữ bởi bên thứ ba, các tổ chức có thể xây dựng danh mục đầu tư sinh lời tốt hơn và nâng cao giá trị tài sản đảm bảo."
Đồng thời, quyết định này cũng củng cố chiến lược tổng thể của JPMorgan Chase trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Trong hai năm qua, ngân hàng đã xây dựng mạng lưới thanh toán dựa trên blockchain Onyx, xử lý hàng chục tỷ USD thanh toán được mã hóa, và khám phá các giao dịch mua lại tài sản kỹ thuật số.
Việc chấp nhận Bitcoin và Ethereum làm tài sản đảm bảo hoàn tất chuỗi khép kín «phát hành - thanh toán - tín dụng», cả ba khâu đều dựa trên hạ tầng blockchain.
Dựa trên điều này, Sheffield dự đoán động thái này sẽ tạo ra một "hiệu ứng dây chuyền cạnh tranh" giữa các ngân hàng lớn. Ông nhấn mạnh:
"Điều này sẽ tạo nên một làn sóng. Đối với các tổ chức lớn, áp lực 'đi trước' rất mạnh mẽ. Khi rủi ro giảm xuống, các ngân hàng khác sẽ lần lượt tham gia; nếu không hành động, họ sẽ mất lợi thế cạnh tranh."
Hiện tại, các đối thủ như Citigroup, Goldman Sachs đã mở rộng hoạt động lưu ký và mua lại tài sản kỹ thuật số; BlackRock đã đưa trái phiếu kho bạc được mã hóa (BUIDL) vào hệ sinh thái quỹ của mình; Fidelity trong năm nay đã tăng gấp đôi nhân sự tại bộ phận tiền mã hóa dành cho khách hàng tổ chức.
Cơ hội và thách thức song hành
Mặc dù Phố Wall ngày càng chấp nhận tài sản kỹ thuật số, nhưng vẫn còn nhiều thách thức tồn tại.
Các ngân hàng tham gia thị trường này phải đối mặt với tính biến động vốn có của tiền mã hóa, sự bất định trong xử lý vốn quản lý, và rủi ro đối tác vẫn còn dai dẳng, những yếu tố này đều hạn chế khả năng mở rộng hoạt động cho vay thế chấp bằng tiền mã hóa.
Các cơ quan quản lý Mỹ vẫn chưa ban hành hướng dẫn rõ ràng về trọng số vốn đối với tài sản đảm bảo kỹ thuật số, buộc các tổ chức phải dựa vào các mô hình nội bộ thận trọng. Ngay cả khi rủi ro lưu ký được quản lý bởi bên thứ ba, sự giám sát từ cơ quan quản lý dự kiến vẫn sẽ duy trì ở mức nghiêm ngặt.
Tuy nhiên, xu hướng phát triển của ngành đã rõ ràng, tài sản kỹ thuật số đang dần hòa nhập vào cấu trúc thị trường tín dụng toàn cầu.
Chuyên gia phân tích Bitcoin Joe Consoerti cho biết, những động thái này cho thấy: "Hệ thống tài chính toàn cầu đang từ từ sắp xếp lại tài sản đảm bảo xung quanh tài sản chất lượng cao nhất mà nhân loại từng biết."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
