Tổng hợp triển vọng thị trường 2025 từ 6 tổ chức tài chính hàng đầu thế giới: làn sóng AI sẽ tiếp tục, năm tới sẽ là thời điểm then chốt để khai phá lợi nhuận vượt trội
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng hợp triển vọng thị trường 2025 từ 6 tổ chức tài chính hàng đầu thế giới: làn sóng AI sẽ tiếp tục, năm tới sẽ là thời điểm then chốt để khai phá lợi nhuận vượt trội
Các đổi mới công nghệ, đặc biệt là "sự tiếp nối của cơn sốt AI", sẽ trở thành yếu tố thúc đẩy thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Stoic
Biên dịch: TechFlow
Giúp bạn chắt lọc những quan điểm cốt lõi từ các tổ chức hàng đầu thế giới, tiết kiệm thời gian đọc hàng trăm trang báo cáo.
Nguồn dữ liệu: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Ngân hàng Thế giới, Goldman Sachs và Morgan Stanley.
1. Quan điểm cốt lõi của J.P. Morgan
-
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu: Dự kiến kinh tế toàn cầu sẽ duy trì đà tăng trưởng trong năm 2025, nhưng nền kinh tế Trung Quốc có thể giảm tốc rõ rệt.
-
Dự báo thị trường chứng khoán: Chỉ số S&P 500 có tiềm năng đạt mức 6.500 điểm, tuy nhiên thị trường cổ phiếu toàn cầu có thể phân hóa.
Triển vọng thị trường toàn cầu
Trong vài tháng tới, diễn biến thị trường sẽ chịu ảnh hưởng bởi sự tương tác giữa xu hướng kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ, đồng thời những thay đổi chính sách từ chính quyền mới tại Mỹ cũng sẽ tạo ra yếu tố bất định.
Công nghệ đổi mới sáng tạo, đặc biệt là “sự tiếp diễn của làn sóng AI”, sẽ trở thành yếu tố thúc đẩy thị trường quan trọng.
Triển vọng lãi suất
Dự báo cơ sở cho rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn vững chắc, nhưng tình trạng lạm phát dai dẳng sẽ hạn chế khả năng nới lỏng thêm chính sách tiền tệ trong năm 2025.
Tuy nhiên, chính quyền Trump nhiệm kỳ mới có thể mang lại rủi ro, ví dụ như các chính sách thương mại và nhập cư quá quyết liệt có thể gây cú sốc đến phía cung và làm suy yếu niềm tin thị trường toàn cầu.
Dự báo kịch bản cơ sở
-
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu mạnh mẽ.
-
Cổ phiếu Mỹ và vàng được đánh giá tích cực, nhưng triển vọng dầu mỏ và kim loại cơ bản không mấy khả quan.
2. Quan điểm cốt lõi của Blackrock
-
Môi trường thị trường đặc biệt: Thị trường hiện đang ở giai đoạn đặc biệt, tài sản dài hạn phản ứng bất thường mạnh trước các biến động ngắn hạn.
-
Chiến lược đầu tư: Tiếp tục lạc quan về tài sản rủi ro, gia tăng vị thế cổ phiếu Mỹ vì “chủ đề AI đang mở rộng nhanh chóng”.
-
Lạm phát và lãi suất: Dự kiến lạm phát và lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn so với giai đoạn trước đại dịch.
Triển vọng thị trường 2025
-
Áp lực lạm phát: Do xung đột địa chính trị gia tăng cùng chi tiêu đẩy mạnh bởi “xây dựng hạ tầng AI và chuyển đổi sang nền kinh tế thấp carbon”, áp lực lạm phát dự kiến sẽ kéo dài.
-
Chính sách Fed: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khó có khả năng cắt giảm lãi suất mạnh, lãi suất dự kiến sẽ không xuống dưới 4%.
-
Lợi suất trái phiếu dài hạn: Trước bối cảnh thâm hụt ngân sách, lạm phát dai dẳng và biến động thị trường gia tăng, nhà đầu tư có thể yêu cầu phần bù rủi ro cao hơn, dẫn đến lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng lên.
Chủ đề đầu tư chính
-
Làn sóng đầu tư do AI dẫn dắt: Cuộc đua AI sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào thị trường.
-
Cổ phiếu Mỹ tiếp tục dẫn đầu: Dự kiến cổ phiếu Mỹ sẽ tiếp tục thể hiện hiệu suất vượt trội, nhưng nhà đầu tư cần linh hoạt ứng phó với biến động thị trường.
-
Theo dõi tín hiệu rủi ro: Những yếu tố như lợi suất trái phiếu dài hạn tăng vọt hay chủ nghĩa bảo hộ thương mại leo thang đều có thể trở thành tín hiệu then chốt để điều chỉnh chiến lược đầu tư.
3. Quan điểm cốt lõi của Deutsche Wealth
Trong bối cảnh “môi trường kinh tế đầy thách thức”, lạm phát có thể tiếp tục ở mức cao do “chi tiêu tài khóa tăng mạnh và nguy cơ tăng thuế quan”.
“Điều này sẽ hạn chế không gian của ngân hàng trung ương trong việc kích thích kinh tế thông qua giảm lãi suất, buộc họ phải cân bằng giữa tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Sự bất định này có thể làm thay đổi kỳ vọng thị trường và gây ra nhiều biến động hơn năm 2024. Đồng thời, xung đột địa chính trị do thay đổi chính sách thương mại có thể làm trầm trọng thêm sự bất ổn thị trường.”
Chủ đề phân bổ tài sản
-
Kinh tế Mỹ có khả năng đạt được hạ cánh mềm, tăng trưởng ổn định, đầu tư mạnh mẽ.
-
Tập trung vào cổ phiếu tăng trưởng, nhưng cần thận trọng với rủi ro biến động cao.
-
Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và các chương trình mua lại cổ phiếu quy mô lớn sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán Mỹ.
-
Khuyến nghị đầu tư:
-
Tập trung vào xu hướng tích cực dài hạn của tăng trưởng kinh tế.
-
Khuyến nghị xây dựng danh mục đầu tư đa dạng hóa và thực hiện quản lý rủi ro tích cực.
-
Tóm tắt các điểm chính
-
Mặc dù căng thẳng địa chính trị và lãi suất cao tồn tại, dự kiến tăng trưởng kinh tế toàn cầu trong năm 2025–2026 sẽ tăng nhẹ từ mức 2,6% năm 2024 lên 2,7%.
-
Mặc dù triển vọng tăng trưởng ngắn hạn được cải thiện đôi chút, tăng trưởng của phần lớn các nền kinh tế toàn cầu vẫn thấp hơn mức trung bình của thập niên 2010.
-
Lạm phát toàn cầu dự kiến sẽ giảm chậm, trung bình đạt 3,5% vào năm 2025. Các ngân hàng trung ương có thể thận trọng trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
-
Rủi ro từ xung đột địa chính trị và thiên tai do biến đổi khí hậu vẫn tồn tại, đặc biệt ảnh hưởng nặng nề đến các nền kinh tế dễ tổn thương.
-
Khuyến nghị chính sách bao gồm hỗ trợ chuyển đổi xanh và kỹ thuật số, thúc đẩy giảm nợ và cải thiện an ninh lương thực.
4. Điểm nổi bật Triển vọng năm 2025 của Nhóm Ngân hàng Thế giới
-
Mặc dù đối mặt với thách thức từ căng thẳng địa chính trị và lãi suất cao, dự kiến tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2024 sẽ giữ ở mức 2,6%. Đến năm 2025–2026, khi thương mại và đầu tư dần phục hồi, tốc độ này có thể tăng nhẹ lên 2,7%.
-
Mặc dù triển vọng tăng trưởng ngắn hạn được cải thiện, nhưng tổng thể vẫn yếu. Trong giai đoạn 2024–2025, gần 60% nền kinh tế toàn cầu sẽ tăng trưởng thấp hơn mức trung bình của thập niên 2010, chiếm hơn 80% sản lượng kinh tế và dân số toàn cầu.
-
Lạm phát toàn cầu dự kiến sẽ giảm chậm hơn so với kỳ vọng ban đầu, tỷ lệ trung bình trong năm nay đạt 3,5%. Do áp lực lạm phát vẫn còn, các ngân hàng trung ương có thể thận trọng hơn khi nới lỏng chính sách tiền tệ.
-
Nhiều cú sốc trong những năm gần đây khiến nhiều nền kinh tế thị trường mới nổi và đang phát triển bị đình trệ trong hành trình bắt kịp các nền kinh tế phát triển. Dữ liệu cho thấy gần một nửa EMDEs (nền kinh tế thị trường mới nổi và đang phát triển) trong giai đoạn 2020–2024 đã tụt hậu so với các nền kinh tế phát triển. Với những nền kinh tế dễ tổn thương bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi xung đột, triển vọng tương lai còn ảm đạm hơn.
-
Mặc dù rủi ro có phần cân bằng, nhưng tổng thể vẫn nghiêng về chiều hướng rủi ro giảm. Các rủi ro chính bao gồm:
-
Căng thẳng địa chính trị kéo dài.
-
Sự phân tách thương mại toàn cầu có thể gia tăng.
-
Lãi suất cao có thể duy trì lâu dài, kết hợp với áp lực lạm phát dai dẳng.
-
Thiên tai liên quan đến biến đổi khí hậu xảy ra thường xuyên.
-
-
Để đối phó các thách thức trên, chính sách toàn cầu cần tập trung vào những khía cạnh sau:
-
Bảo vệ sự ổn định của hệ thống thương mại quốc tế.
-
Thúc đẩy chuyển đổi xanh và kỹ thuật số, hỗ trợ phát triển bền vững.
-
Cung cấp hỗ trợ giảm nợ, giúp giảm áp lực cho các quốc gia có nợ cao.
-
Cải thiện an ninh lương thực, đặc biệt tại các nền kinh tế dễ tổn thương.
-
-
Đối với các nền kinh tế thị trường mới nổi và đang phát triển, khoản nợ lớn và chi phí trả nợ là thách thức nghiêm trọng. Các nước này cần tìm điểm cân bằng giữa đáp ứng nhu cầu đầu tư khổng lồ và duy trì tính bền vững tài khóa.
-
Để đạt được mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội dài hạn, các quốc gia cần thực hiện các biện pháp chính sách sau:
-
Tăng trưởng năng suất, thúc đẩy hiệu quả kinh tế.
-
Cải thiện hiệu quả đầu tư công, đảm bảo sử dụng vốn đúng mục đích.
-
Tăng cường xây dựng vốn con người, ví dụ như giáo dục và đào tạo kỹ năng.
-
Thu hẹp khoảng cách giới trong thị trường lao động, nâng cao tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của phụ nữ.
-
5. Quan điểm cốt lõi của Goldman Sachs
“2025: Năm then chốt để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội”
-
Lãi suất giảm đồng thời tăng trưởng kinh tế diễn ra, môi trường này có thể thuận lợi cho thị trường chứng khoán.
-
Hiện tại định giá cổ phiếu đã ở mức cao, tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai sẽ là động lực chính thúc đẩy thị trường.
-
Kể từ tháng 10/2023, thị trường chứng khoán toàn cầu đã tăng 40%, khiến thị trường dễ bị tác động bởi tin xấu.
-
Mức tăng của chỉ số S&P 500 là một trong những đợt tăng mạnh nhất kể từ năm 1928. Chỉ số Nasdaq tăng hơn 50%, trong khi NVIDIA tăng tới 264%. Xu hướng này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng “lạm phát đã chạm đỉnh” và “chuyển hướng chính sách của Fed”.
-
Sự gia tăng tỷ số P/E khiến định giá cổ phiếu và tín dụng đạt mức cao kỷ lục, đặc biệt biểu hiện tại thị trường châu Âu và Trung Quốc đã tiến sát mức trung bình dài hạn, không còn bị định giá thấp.
-
Mặc dù định giá cổ phiếu cao, điều này không hoàn toàn loại trừ khả năng tăng tiếp. Tuy nhiên, định giá cao có thể gây áp lực nhất định lên tỷ suất sinh lời trong tương lai.
-
Các công ty công nghệ lớn tại Mỹ thể hiện xuất sắc, chủ yếu nhờ tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, mức định giá của họ phản ánh cơ sở cơ bản chất lượng cao chứ không phải do thổi phồng thái quá từ thị trường.
Phân tích rủi ro
Báo cáo đề cập hai rủi ro chính:
-
Tâm lý lạc quan gần đây của thị trường đã phần nào phản ánh trước lợi nhuận, khiến thị trường dễ bị điều chỉnh.
-
Vẫn còn nhiều yếu tố chưa rõ ràng về rủi ro thuế quan, có thể tạo ra bất định.
Goldman Sachs nhấn mạnh chiến lược “đa dạng hóa đầu tư và tìm kiếm lợi nhuận vượt trội (alpha)” để đối phó các rủi ro này.
Các chiến lược cụ thể bao gồm:
-
Mở rộng phạm vi đầu tư, tham gia nhiều loại tài sản hơn;
-
Tìm kiếm cơ hội đầu tư giá trị tiềm năng;
-
Đa dạng hóa đầu tư theo địa lý nhằm phân tán rủi ro.
6. Quan điểm thị trường của Morgan Stanley
Chủ đề cốt lõi
-
Định giá thị trường ở mức cao: Morgan Stanley cho rằng hiện tại định giá thị trường nói chung quá cao, phần lớn nhà đầu tư không còn coi giá tài sản là rẻ. Do đó, khuyến nghị ưu tiên tìm kiếm lợi nhuận vượt trội (alpha) thông qua tối ưu hóa phân bổ tài sản và lựa chọn đầu tư, thay vì chỉ dựa vào lợi nhuận thị trường chung (beta).
-
Thị trường tăng giá bước vào giai đoạn lạc quan: Thị trường đang bước vào “giai đoạn lạc quan” của chu kỳ tăng giá, thường là giai đoạn cuối của thị trường bull, tiếp theo có thể là “giai đoạn cuồng nhiệt”, tức đợt tăng cuối cùng trước khi thị trường gấu xuất hiện. Morgan Stanley nhận định: “Diễn biến thị trường năm 2025 vẫn đáng kỳ vọng.”
-
Tác động của trí tuệ nhân tạo sinh học (Generative AI) lên thị trường tư nhân: Tác động tiềm tàng của Generative AI đối với thị trường tư nhân được xem là một chủ đề then chốt trong năm 2025. Sự phát triển nhanh chóng của công nghệ này có thể mang lại cả cơ hội lẫn thách thức cho đầu tư vốn cổ phần tư nhân.
Tóm tắt và khuyến nghị
Từ các quan điểm của các tổ chức lớn có thể nhận thấy một số xu hướng và chủ đề chung, chẳng hạn như định giá thị trường cao, ảnh hưởng của công nghệ AI, và tầm quan trọng của đầu tư đa dạng hóa. Những nội dung này có thể làm cơ sở tham khảo cho nhà đầu tư khi xây dựng chiến lược.
Cần lưu ý rằng các quan điểm này không phải chân lý tuyệt đối, mà chỉ cung cấp những góc nhìn khác nhau để nhà đầu tư so sánh và phân tích.
Nếu nội dung này nhận được sự quan tâm, tôi dự định sẽ viết một bài chuyên sâu về triển vọng thị trường tiền mã hóa. Nếu có báo cáo hoặc tài liệu nghiên cứu từ tổ chức nào khác đáng chú ý, vui lòng giới thiệu cho tôi, tôi rất sẵn lòng nghiên cứu thêm.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Stoiiic
