XRP tăng giá mạnh: Tại sao không có vốn đầu tư mạo hiểm, không hợp đồng thông minh, lượng người dùng thấp lại đạt vốn hóa 180 tỷ USD?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
XRP tăng giá mạnh: Tại sao không có vốn đầu tư mạo hiểm, không hợp đồng thông minh, lượng người dùng thấp lại đạt vốn hóa 180 tỷ USD?
Logic của thị trường không bao giờ sai.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: goodalexander
Biên dịch: TechFlow
Tại sao XRP lại khiến người ta "ngắn mạch trí não"?
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, sự tồn tại của XRP đã đảo lộn nhiều câu chuyện truyền thống, đặc biệt là những quan điểm phổ biến về các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) và giá trị giao thức.
Quan điểm ban đầu cho rằng: “Các VC luôn có xu hướng xả hàng, do đó lựa chọn các loại tiền Meme là một chiến lược chống lại VC.” Tuy nhiên, quan điểm này đang dần bị bác bỏ. Thực tế cho thấy, thứ thực sự có thể chống lại VC không phải là tiền Meme, mà là những giao thức có dòng tiền ổn định và các giao thức lâu đời dựa tại Mỹ (thường được gọi là “tiền khủng long” hay Dino coins).
Thứ nhất, Hyperliquid đã chứng minh cách một công ty khởi nghiệp theo mô hình dòng tiền có thể thành công nhờ phân phối cộng đồng. Jeff ban đầu dùng chính tiền giao dịch của mình để hỗ trợ dự án, điều này chứng minh rằng hoàn toàn có thể xây dựng mô hình phân phối hướng cộng đồng mà không cần phụ thuộc vào VC.
Thứ hai, XRP tiếp tục cho thấy các cá voi tiền mã hóa quan tâm nhiều hơn đến độ tin cậy của giao thức – và độ tin cậy này thường liên quan mật thiết đến thời gian tồn tại của giao thức. Trường hợp XRP thách thức trực tiếp các giả định cốt lõi của giới VC, cụ thể ở những điểm sau đây khiến VC không thể chấp nhận:
-
Không có sự tham gia của VC: XRP gần như không nhận đầu tư từ bất kỳ VC nào, do đó họ không thể thu lợi nhuận từ đó.
-
Thiếu công nghệ hợp đồng thông minh: XRP không dựa vào hợp đồng thông minh, đi ngược lại với logic công nghệ mà phần lớn danh mục đầu tư của VC đang tập trung.
-
Mâu thuẫn giữa số lượng người dùng và giá trị: XRP chỉ có khoảng 20.000 ví gửi hoạt động, nhưng lại có vốn hóa thị trường lên tới 180 tỷ USD – điều này hoàn toàn trái ngược với quan điểm truyền thống rằng “giá trị giao thức cần được hỗ trợ bởi lượng người dùng lớn”.
-
Tập trung vào việc gửi giao dịch: Chức năng cốt lõi của XRP là gửi giao dịch, hiệu quả cao trong một chức năng đơn lẻ khiến các giao thức đa năng khác trở nên kém cạnh tranh.
Sự kiện “nến thần thánh” XRP/SOL và lời cảnh tỉnh từ quy định
Sự kiện “nến thần thánh” (tăng giá đột ngột) của XRP/SOL xảy ra đúng lúc buổi phát trực tiếp trên Pump.fun xuất hiện các vụ việc như bóc lột con người, buôn bán người và tự tử hụt. Những sự việc này khiến mọi người bắt đầu suy ngẫm: khi một giao thức có lượng người dùng lớn nhưng thiếu cơ chế kiểm duyệt, hậu quả tiêu cực cực kỳ nghiêm trọng có thể xảy ra, bao gồm sự gia tăng các hoạt động phi pháp và làm trầm trọng thêm các vấn đề xã hội. Tình trạng này cuối cùng sẽ thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý hoặc thực thi pháp luật.
Điều này dẫn đến một đặc điểm gây tranh cãi khác của XRP: Đường tín nhiệm (Trust Lines). Trust Lines yêu cầu người dùng phải chủ động thiết lập mối quan hệ tin cậy trước khi chấp nhận một loại token nhất định. Điều này có nghĩa là người dùng không thể tùy tiện gửi các token mang tính phân biệt chủng tộc hay các token không mong muốn đến bất kỳ địa chỉ nào. Mặc dù thiết kế này bị phê bình là trải nghiệm người dùng (UX) “ma sát cao”, nhưng nó hiệu quả trong việc ngăn chặn việc sử dụng chất lượng thấp, đồng thời đáp ứng nhu cầu của người dùng chất lượng cao (ví dụ như các ngân hàng). Khi thị trường ngày càng nhận thức rõ rủi ro tiềm tàng nếu thiếu các biện pháp an toàn này, cơ chế này đang ngày càng được chấp nhận rộng rãi.
Bitcoin (BTC) gần như không có ứng dụng trong các tình huống kiểu này, nhưng vẫn vượt xa Ethereum (ETH), dù ETH tuyên bố có thể “thúc đẩy Web3”. Đây mới chỉ là giai đoạn khởi đầu của sự thay đổi thị trường, nhưng sự kiện phát trực tiếp của SOL đã giúp mọi người thực sự hiểu được “việc áp dụng đại trà ngoài việc mua vào” trông như thế nào, và nhận ra tầm quan trọng của tuân thủ pháp lý.
Một thay đổi quan trọng khác là kể từ khi Trump đắc cử, chế độ thực thi pháp luật cực đoan thực tế đã kết thúc. Điều này khiến các giao thức dựa tại Mỹ chuyển từ tình trạng đối mặt nguy cơ sinh tồn sang được “bảo vệ bởi Hải quân”. Mọi hành động cố gắng kiểm duyệt Ripple Labs đều có thể gặp phải sự phản kháng mạnh mẽ từ chính phủ Mỹ.
Rủi ro lớn nhất trước đây mà XRP từng đối mặt là chính phủ Mỹ có thể cáo buộc Danh sách Nút Duy nhất (UNL) của nó liên quan đến chuyển tiền và áp phạt OFAC, đồng thời SEC kiện từng bộ xác thực để ép họ tuân thủ. Tuy nhiên, cùng với sự thay đổi trong môi trường quy định, những rủi ro này dần chuyển hóa thành lợi thế của XRP.
Các giao thức có rủi ro tương tự (như Cardano và XLM) cũng vì vậy mà hành động tích cực hơn. Hiện nay, môi trường quản lý tại Mỹ thậm chí còn coi chúng là công cụ quan trọng chống lại kiểm duyệt.
Bên cạnh đó, vị thế đặc biệt của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu cũng ảnh hưởng đến xu hướng này. Mỹ là một trong những trung tâm tiền mặt ẩn danh toàn cầu, vì các quốc gia khác khó lòng buộc các tổ chức tài chính Mỹ tuân thủ yêu cầu báo cáo. Tether có thể được xem là sự mở rộng lên chuỗi của logic này — một hồ dự trữ tiền mặt bán tuân thủ trị giá tới 135 tỷ USD. Miễn là các tài sản này được định giá bằng đô la Mỹ, chính phủ Mỹ sẽ không quan tâm đến yêu cầu báo cáo từ các nước khác. Đây cũng là lý do đằng sau việc Tether đóng cửa hoạt động tại châu Âu.
Mỹ muốn thông qua đổi mới tài chính trong lĩnh vực tiền mã hóa để củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la. Do đó, các hoạt động nghiên cứu và phát triển XRP đã chuyển từ trạng thái “bị biên giới hóa” thành một phần trong chính sách của chính phủ Mỹ.
Mặc dù biến động giá gần đây của XRP bị một số người cho là do lực đẩy từ nhà đầu tư nhỏ lẻ, nhưng thực tế, đặc biệt với các loại tiền có lịch sử lâu đời, việc nắm giữ tập trung rất cao. Phần lớn các cá voi trong mạng lưới không bán ra ở mức giá hiện tại, dù thanh khoản thị trường hoàn toàn cho phép họ làm vậy. Điều này cho thấy họ vẫn tin tưởng vào tương lai của XRP, và niềm tin này bắt nguồn từ nhiều yếu tố đã nêu trên.
Thị trường chưa bao giờ sai. Nhiệm vụ của chúng ta là cố gắng hiểu nó, và học hỏi từ đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@goodalexander
