Khối lượng cung ứng stablecoin đạt 160 tỷ USD, gần mức cao kỷ lục, chuỗi cung ứng thanh toán trở thành vùng đất màu mỡ về giá trị mới
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khối lượng cung ứng stablecoin đạt 160 tỷ USD, gần mức cao kỷ lục, chuỗi cung ứng thanh toán trở thành vùng đất màu mỡ về giá trị mới
Cơ sở hoạt động của stablecoin không thể tách rời khỏi blockchain.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Andrew Van Aken & Jon Ma
Biên dịch: TechFlow
Tóm tắt
-
Stripe đã mua lại Bridge.XYZ với giá 1,1 tỷ USD, trong khi công ty này chưa đầy một năm trước mới huy động được 50 triệu USD từ Sequoia, Ribbit Capital và Haun Ventures. Điều này có nghĩa các nhà đầu tư vòng A đã thu về lợi nhuận gần gấp 10 lần trong chưa đầy một năm.
-
Yellow Card vừa hoàn tất vòng gọi vốn series C trị giá 33 triệu USD, lên kế hoạch chuyển đổi sang mảng thanh toán B2B bằng stablecoin và tuyên bố đã phục vụ hơn 30.000 doanh nghiệp với doanh thu đạt con số tám chữ số.
-
Đồng thời, dữ liệu on-chain của stablecoin đang chạm hoặc tiến gần mức cao nhất mọi thời đại. Trong báo cáo hợp tác cùng Castle Island Ventures và Visa, chúng tôi trình bày phân tích định lượng và định tính về những dữ liệu này.
-
Trước đây, các nhà đầu tư thường cho rằng chính các bên phát hành stablecoin là những người hưởng lợi nhiều nhất từ việc áp dụng stablecoin.
-
Tuy nhiên, năm 2024 mang đến một bước ngoặt hoàn toàn mới: Khi stablecoin ngày càng phổ biến, các ứng dụng fintech, mạng lưới thanh toán, cơ sở hạ tầng, cổng nạp/rút tiền pháp định (on/off ramps) và công cụ phân tích dữ liệu đang dần trở thành những động lực chính tích lũy giá trị.
-
Chúng tôi đã phát hiện ra rất nhiều doanh nghiệp sẽ hưởng lợi từ sự phổ cập của stablecoin. Hôm nay, chúng tôi chia sẻ những phát hiện nghiên cứu này tới cộng đồng.
-
Dưới đây là bản đồ thị trường mã nguồn mở được cập nhật theo thời gian thực: Nếu bạn muốn đề xuất công ty nào đó, vui lòng liên hệ Crystal Tai.
Mở đầu
Satoshi Nakamoto trong whitepaper đã đề xuất một hệ thống tiền điện tử ngang hàng hoàn toàn phi tập trung, không cần dựa vào máy chủ trung tâm hay bên thứ ba đáng tin cậy. Chúng tôi tin rằng năm 2024 sẽ đưa chúng ta tiến gần hơn đến tầm nhìn này, và stablecoin chính là ứng dụng killer trên các mạng blockchain.
Sự xuất hiện của stablecoin giúp người dùng toàn cầu dễ dàng chuyển tiền, thanh toán và đối phó hiệu quả với tình trạng lạm phát cao. Dữ liệu on-chain cho thấy nguồn cung stablecoin, khối lượng chuyển khoản và số lượng địa chỉ hoạt động đều tăng mạnh. Để xác minh các xu hướng này, chúng tôi đã phỏng vấn một số người dùng tại Liban, Ấn Độ và Hoa Kỳ, phản hồi của họ tiếp tục khẳng định tính xác thực của các dữ liệu này. Gần đây, Castle Island Ventures đã phát hành báo cáo mang tên "Stablecoin: Câu chuyện thị trường mới nổi", sử dụng dữ liệu on-chain từ Artemis để minh họa các trường hợp sử dụng thực tế và tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin tại các thị trường mới nổi.
Stablecoin đang từng bước tiến vào dòng chảy chính.
Dù thị trường tiền mã hóa trải qua các chu kỳ bò và gấu luân phiên, nhưng nhiều chỉ số then chốt của stablecoin vẫn liên tục chạm hoặc tiến sát kỷ lục mọi thời đại:
-
Tổng nguồn cung stablecoin đã vượt quá 160 tỷ USD, gần mức cao nhất mọi thời đại.
Nguồn cung stablecoin - Bảng điều khiển theo thời gian thực
-
Từ tháng 5 đến tháng 7 năm 2024, có 16 triệu địa chỉ hoạt động mỗi tháng, người dùng chuyển stablecoin giữa các ví với nhau thể hiện hành vi giống như thanh toán P2P, lập kỷ lục mới.
-
Khối lượng chuyển khoản P2P bằng stablecoin đã vượt 700 tỷ USD vào tháng 3 năm 2024, thiết lập kỷ lục mới.
Nhà đầu tư đang chú ý
Quan điểm truyền thống cho rằng đầu tư vào stablecoin khá khó khăn vì giá trị của stablecoin về bản chất gắn liền với tiền pháp định. Trong phần lớn các cuộc trao đổi với nhà đầu tư, trọng tâm thảo luận thường xoay quanh cách các nhà phát hành stablecoin (như Circle và Tether) kiếm lợi nhuận.
Ví dụ, Circle từng tiết lộ doanh thu nửa đầu năm 2023 đạt 779 triệu USD, trong khi Tether đạt lợi nhuận ròng 4,52 tỷ USD trong quý I/2024 — gấp ba lần lợi nhuận ròng của Blackrock (1,5 tỷ USD) cùng kỳ.
Tuy nhiên, cục diện này đang thay đổi. Vào tháng 8 năm 2024, nhiều công ty thanh toán liên quan đến tiền mã hóa thông báo nhận được tài trợ hơn 100 triệu USD. Ví dụ, Bridge.xyz cho biết khách hàng của họ bao gồm SpaceX và Bitso, điều này cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các sản phẩm liên quan đến stablecoin.
Thông qua nghiên cứu, chúng tôi đã phát hiện ra nhiều công ty đang tích lũy giá trị trong lĩnh vực stablecoin. Hôm nay, chúng tôi chia sẻ những phát hiện này với cộng đồng rộng lớn.
Trong sơ đồ thị trường của chúng tôi, chúng tôi muốn cho các nhà đầu tư và cộng đồng thấy rằng hỗ trợ sự phổ cập của stablecoin trên toàn cầu không chỉ giới hạn ở một hình thức duy nhất. Ngoài việc đầu tư vào các công ty tư nhân, bạn còn có thể xem xét cơ hội từ các blockchain công khai hoặc token liên quan.
Chuỗi tích lũy giá trị của Stablecoin
Blockchain
Hoạt động của stablecoin phụ thuộc vào blockchain.
Blockchain đóng vai trò thiết yếu trong giao dịch stablecoin. Với tư cách là sổ cái công khai và minh bạch, blockchain không chỉ hỗ trợ thanh toán cuối cùng cho stablecoin mà còn cho phép bất kỳ ai kiểm tra thông tin giao dịch. Blockchain hoạt động suốt 24/7, không ngừng nghỉ. Lấy ví dụ về khối lượng chuyển khoản USDC tại Mỹ, chúng tôi nhận thấy hoạt động giao dịch đạt đỉnh trong giờ làm việc ngân hàng, nhưng vẫn duy trì mức độ hoạt động cao ngay cả khi ngân hàng đóng cửa.
Nguồn: Dữ liệu nội bộ Artemis
Mặc dù Ethereum vẫn là nền tảng chính cho giao dịch stablecoin hiện nay, nhưng một số blockchain mới với thời gian tạo khối nhanh hơn và phí thấp hơn đang thúc đẩy sự tăng trưởng tiếp theo của stablecoin. Những blockchain này bao gồm Solana, Tron, TON, Base, Celo, Stellar và BNB Chain. Ngoài ra, các blockchain mới cũng liên tục xuất hiện, ví dụ như Sui gần đây đã công bố quan hệ đối tác với Circle.
Nguồn cung stablecoin theo blockchain
Một câu hỏi đáng bàn thêm: Làm thế nào blockchain tích lũy giá trị? Khi nguồn cung stablecoin trên một mạng lưới tăng lên, liệu giá trị của mạng lưới đó cũng tăng theo? Lấy TRON làm ví dụ, giá của nó và lượng lưu hành cho thấy mối tương quan cao trong bối cảnh nguồn cung stablecoin tăng, điều này cho thấy có thể tồn tại mối liên hệ tích cực nhất định.
Nhà phát hành Stablecoin
Nhà phát hành stablecoin là tổ chức chịu trách nhiệm tạo ra, phân phối và quản lý stablecoin. Để đảm bảo giá trị ổn định của stablecoin, các nhà phát hành thường dùng tài sản dự trữ (như tiền mặt hoặc tài sản tương đương) để đảm bảo giá trị cho từng stablecoin. Nhiệm vụ chính bao gồm phát hành và mua lại stablecoin, quản lý tài sản dự trữ, đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ quy định.
Hiện nay, Tether là một trong những nhà phát hành chính trong lĩnh vực stablecoin, theo báo cáo, lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2024 đã vượt 5 tỷ USD. Trong khi đó, Circle cũng đang cân nhắc IPO với định giá khoảng 5 tỷ USD.
Bên cạnh đó, còn có các nhà phát hành stablecoin sinh lời, ví dụ như Mountain Protocol (nguồn cung lưu hành khoảng 48 triệu USD). Các bên này thu lợi từ chênh lệch lãi suất giữa tài sản nắm giữ và lãi suất chi trả cho người nắm giữ, đồng thời cung cấp thêm lợi tức cho người dùng.
Nguồn cung stablecoin theo nhà phát hành
Cơ sở hạ tầng Stablecoin
Để hỗ trợ các nhà phát hành stablecoin phát hành nhanh chóng và tuân thủ quy định, đồng thời giúp các ứng dụng muốn sử dụng stablecoin dễ dàng chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền mã hóa, hệ sinh thái stablecoin cần cơ sở hạ tầng vững chắc. Những doanh nghiệp này tạo thành lớp cơ sở hạ tầng trong hệ sinh thái stablecoin.
Về phía tiền pháp định, các công ty như Bridge.xyz và Brale.xyz cung cấp API và công cụ cơ sở hạ tầng cho các nhà phát triển và đội ngũ doanh nghiệp, giúp dòng tiền di chuyển thuận lợi giữa tiền pháp định và stablecoin. Các công ty cơ sở hạ tầng này giúp doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới, phát hành stablecoin riêng và cung cấp các công cụ quản lý tiền linh hoạt. Đồng thời, họ cũng đảm nhận các công việc phức tạp về quy định, tuân thủ và kỹ thuật, thường tốn kém và mất nhiều thời gian.
-
Tiết kiệm thời gian: Ví dụ, Glo Dollar (một stablecoin tập trung vào tài trợ các dự án từ thiện) đã phát hành thành công Glo Dollar trong vài tuần nhờ cơ sở hạ tầng này, trong khi quy trình truyền thống có thể mất tới 6 tháng.
-
Dịch vụ 24/7: Người dùng hiện có thể chuyển stablecoin bất kỳ lúc nào, trong khi các công ty như Bridge.xyz hoạt động như cơ sở hạ tầng nền, đảm bảo dịch vụ chạy suốt ngày đêm.
Về phía on-chain, các công ty như Perena và M^0 sử dụng các giao thức phi tập trung giúp các nhà phát hành stablecoin mở rộng quy mô, đồng thời tránh tình trạng phân mảnh thanh khoản. Các giao thức này tự định vị mình là "middleware tài chính" cho các nhà phát hành, cung cấp hỗ trợ hiệu quả trên blockchain.
Cổng nạp tiền (OnRamps)
Dịch vụ cổng nạp tiền pháp định vào tiền mã hóa (như MoonPay và Transak) cho phép người dùng mua tiền mã hóa trực tiếp bằng các phương thức thanh toán truyền thống như thẻ tín dụng, chuyển khoản ngân hàng hoặc ví di động. Các dịch vụ này thường gửi tiền mã hóa trực tiếp vào các ví kỹ thuật số như MetaMask và Coinbase Wallet, mà không cần đi qua sàn giao dịch tiền mã hóa truyền thống. Các công ty này thường thu một khoản phí nhỏ để trang trải chi phí vận hành cơ sở hạ tầng, quy trình KYC (biết khách hàng của bạn), v.v. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, kể từ năm 2023, hoạt động nạp tiền pháp định vào tiền mã hóa trên Ethereum đã tăng ổn định.
Hoạt động nạp tiền pháp định vào tiền mã hóa trên Ethereum
Nguồn: Dữ liệu nội bộ Artemis
Thanh toán xuyên biên giới / Kiều hối / Thanh toán ngang hàng (P2P)
Nhiều doanh nghiệp đang đơn giản hóa quy trình thanh toán xuyên biên giới và kiều hối bằng công nghệ stablecoin. Các ứng dụng này thường được thiết kế trực quan và ẩn đi công nghệ tiền mã hóa đằng sau, cho phép người dùng thao tác dễ dàng mà không cần hiểu biết kỹ thuật. Phí mà các công ty này thu thường thấp hơn nhiều so với các công ty kiều hối truyền thống, đồng thời cung cấp tỷ giá cạnh tranh hơn. Ví dụ, khối lượng giao dịch stablecoin từ Coinbase hoặc Kraken đến Bitso (một sàn giao dịch tại Mexico City) đang tăng dần, cho thấy việc sử dụng stablecoin trong kiều hối xuyên biên giới đang mở rộng.
Nguồn: Dữ liệu nội bộ Artemis
Giao dịch mã hóa P2P thường được gọi là “Venmo toàn cầu”, cung cấp cho người dùng cách thức tiện lợi để chuyển tiền toàn cầu. Các công ty như TipLink và Sling cung cấp giao diện người dùng cực kỳ đơn giản, giúp bất kỳ ai cũng có thể dễ dàng nhận thanh toán qua mạng lưới mã hóa. Quan trọng hơn, người dùng của các sản phẩm này thường không biết họ đang dùng tiền mã hóa, tạo nên trải nghiệm liền mạch thực sự.
Khối lượng chuyển khoản stablecoin P2P hàng tháng theo loại stablecoin
Ví (Wallet)
Ví tiền mã hóa cung cấp phương thức tự lưu ký, giúp người dùng hoàn toàn kiểm soát tài sản kỹ thuật số của mình. Các ví này thường hỗ trợ nhiều mạng blockchain, cho phép người dùng lưu trữ và quản lý nhiều loại tài sản mã hóa khác nhau. Không chỉ vậy, nhiều ví còn tích hợp sẵn cổng nạp tiền pháp định vào tiền mã hóa, giúp người dùng mua tiền mã hóa thuận tiện hơn. Theo dữ liệu từ Artemis, việc chuyển khoản giữa các ví là một trong những trường hợp sử dụng lớn nhất trên blockchain hiện nay.
Nguồn: Artemis
Dưới đây là ví dụ về chuyển khoản liền mạch qua Sphere. Người dùng có thể chọn loại giao dịch (ví dụ như đổi tiền pháp định sang tiền mã hóa hoặc giữa các loại tiền mã hóa), rồi chọn phương thức thanh toán (như chuyển khoản Wire, ACH hoặc SEPA), toàn bộ quy trình chỉ mất vài phút để thanh toán, nhanh chóng và hiệu quả.
Thẻ và bộ xử lý thanh toán (Card/Card Processors)
Thẻ tín dụng tiền mã hóa và bộ xử lý thanh toán đang hợp tác để mang lại tiện ích tiêu dùng bằng tiền mã hóa cho người dùng. Ý nghĩa của dịch vụ này là người dùng có thể thanh toán trực tiếp trong hệ sinh thái tiền mã hóa mà không cần chuyển đổi lại thành tiền pháp định. Ví dụ, Visa cho phép người tiêu dùng và đơn vị chấp nhận thanh toán sử dụng stablecoin để thanh toán bù trừ.
Năm ngoái, Gnosis Pay đã ra mắt thẻ Visa, cho phép người dùng châu Âu thực hiện giao dịch thẻ tín dụng trực tiếp từ ví Gnosis Safe. Mặc dù quy mô người dùng hiện tại còn nhỏ, nhưng các chỉ số của Gnosis Pay cho thấy xu hướng tăng trưởng liên tục.
Khối lượng giao dịch hàng tuần của Gnosis Pay
Tín dụng vi mô (MicroLending)
Chúng tôi từng đến Nairobi, tận mắt chứng kiến hoạt động thực tế của dịch vụ tín dụng vi mô dựa trên blockchain, điều này thật sự ấn tượng.
Các công ty này sử dụng công nghệ blockchain để cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ hoặc cá nhân. Các doanh nghiệp như Haraka và Goldfinch tập trung cung cấp khoản vay với lãi suất thấp hơn cho doanh nghiệp tại các thị trường mới nổi. Nhờ đặc điểm của công nghệ blockchain, tiền có thể đến tay người nhận gần như tức thì, đồng thời chi phí giao dịch giảm đáng kể, mang lại giải pháp mới cho các thị trường mà ngân hàng truyền thống không thể tiếp cận.
Trả lương (Payroll)
Ngày càng nhiều công ty bắt đầu hỗ trợ nhân viên nhận lương bằng tiền mã hóa. Khi nền kinh tế toàn cầu mở rộng và làm việc từ xa trở nên phổ biến, việc xây dựng một hệ thống tài chính toàn cầu có thể thanh toán lương nhanh chóng và hiệu quả trở nên đặc biệt quan trọng. Một số hệ thống đang thử nghiệm chức năng thanh toán theo thời gian thực, cho phép nhân viên nhận lương theo tuần, theo ngày hoặc thậm chí theo giây.
Ravi Kiran (trưởng nhóm tăng trưởng) chia sẻ câu chuyện của một freelancer chọn thanh toán bằng stablecoin:
“Tôi từng làm việc với một freelancer đến từ quốc gia mới nổi, cô ấy gần đây đã nhận được khoản thù lao bằng USDC. Cô ấy liên tục nói rằng cách thanh toán này tốt hơn nhiều so với dùng tiền địa phương (tiết kiệm thuế, giá trị ổn định và có giá trị hơn tiền địa phương). Đến khoảnh khắc đó, tôi mới nhận ra mỗi giao dịch đều ẩn chứa một câu chuyện. Hai tháng sau, cô ấy hoàn toàn chuyển sang thanh toán bằng stablecoin. Tôi tin rằng khi thanh toán thương mại ngày càng phổ biến, Circle và Tether sẽ ngày càng mở rộng ảnh hưởng.”
Phân tích Stablecoin (Stablecoin Analytics)
Artemis hợp tác cùng Allium, RWA.xyz và Flipside để cung cấp dịch vụ phân tích chuyên sâu về stablecoin cho thị trường. Allium hợp tác với Visa ra mắt bảng điều khiển phân tích on-chain của Visa, trong khi nền tảng RWA cung cấp nhiều chỉ số dữ liệu then chốt về stablecoin và nhà phát hành của chúng.
Chúng tôi tin rằng khi thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng, nhu cầu hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy đằng sau việc sử dụng stablecoin cũng sẽ ngày càng tăng.
Tương lai của Stablecoin (Điều gì tiếp theo cho Stablecoin?)
Khi tỷ lệ lạm phát tiếp tục tăng mạnh trong năm 2024, việc sử dụng stablecoin cũng đang mở rộng nhanh chóng. Theo báo cáo stablecoin từ CIV / Visa / BHD, stablecoin đã trở thành trường hợp sử dụng lớn thứ hai trong lĩnh vực tiền mã hóa, chỉ sau giao dịch tiền mã hóa. Chúng tôi dự đoán tỷ lệ phổ cập của stablecoin sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.
Sự tăng trưởng này có thể tạo ra hiệu ứng mạng: Khi bạn bè, gia đình hoặc doanh nghiệp tại một khu vực bắt đầu sử dụng rộng rãi stablecoin, sẽ thu hút thêm nhiều người dân địa phương tham gia sử dụng, giống như một “Venmo toàn cầu”. Việc mở rộng quy mô người dùng này sẽ tiếp tục nâng cao thanh khoản cho toàn bộ mạng lưới. Ngoài ra, chúng tôi dự đoán Mỹ sẽ ban hành các quy định nhằm hỗ trợ duy trì nhu cầu toàn cầu đối với đồng đô la thông qua stablecoin.
Mặc dù nguồn cung stablecoin hiện nay chủ yếu được định giá bằng đô la Mỹ, nhưng chúng tôi cũng thấy việc áp dụng stablecoin không phải đô la đang tăng dần. Ví dụ, stablecoin dựa trên euro đang tăng dần lượng lưu thông, trong khi Bitso gần đây đã ra mắt stablecoin MXNB dựa trên peso Mexico, đánh dấu tiềm năng ngày càng được khai phá của stablecoin khu vực.
Đồng thời, stablecoin sinh lời đang thu hút ngày càng nhiều sự chú ý. Những stablecoin này không chỉ mang lại cơ hội tăng giá tài sản cho người dùng mà còn trở thành nguồn vốn quan trọng cho người nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ. Ví dụ, Ethena đã ra mắt một cơ chế tạo lợi nhuận "delta neutral" sáng tạo, thông qua chiến lược độc đáo để tối đa hóa lợi nhuận, trở thành một trong những stablecoin phát triển nhanh nhất.
Artemis có thể giúp gì (Làm sao Artemis có thể giúp được?)
Artemis cam kết cung cấp phân tích chuyên sâu về lĩnh vực stablecoin, giúp người dùng và doanh nghiệp hiểu rõ hơn về xu hướng sử dụng và động lực thị trường của stablecoin. Chúng tôi từng hợp tác với Nic Carter và đội ngũ Castle Island Venture, cung cấp dữ liệu on-chain để hoàn thành báo cáo phân tích stablecoin toàn diện nhất từ trước đến nay.
Nếu bạn quan tâm đến thị trường stablecoin hoặc cần hỗ trợ phân tích việc áp dụng stablecoin, đừng ngần ngại liên hệ với chúng tôi! Bạn có thể tìm chúng tôi trên X.com hoặc gửi email đến team@artemis.xyz.
Xin cảm ơn đặc biệt đến Anna từ Perena, Isaiah Washington, Peter Schroeder từ đội Castle Island Ventures, EffortCapital và các bạn khác đã đóng góp cho bài viết này! Cũng cảm ơn tất cả người dùng trên Twitter đã đưa ra góp ý.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@artemis__xyz
