Phân tích chuyên sâu dự án cho vay phi tập trung WLF của đội ngũ Trump: Phân bổ token và phương thức gây quỹ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích chuyên sâu dự án cho vay phi tập trung WLF của đội ngũ Trump: Phân bổ token và phương thức gây quỹ
Sau khi trải qua vụ ám sát thứ hai không thành, Trump đã phát hành dự án tiền mã hóa được đồn đại từ lâu mang tên World Liberty Financial (WLF).
Chuyên sâu báo cáo Web3Sau vụ ám sát thứ hai bất thành, Trump đã công bố dự án tiền mã hóa lâu nay được đồn đoán mang tên WorldLibertyFinancial (WLF). Mặc dù chi tiết dự án vẫn chưa rõ ràng hoàn toàn, một số thông tin quan trọng đã được tiết lộ thông qua các buổi phỏng vấn trực tiếp với Decrypt và RugRadio. Với tư cách là khám phá mới nhất của đội ngũ Trump trong lĩnh vực tiền mã hóa, WLF hướng đến việc tận dụng công nghệ blockchain để cung cấp dịch vụ cho vay và đi vay phi tập trung cho người dùng. Cốt lõi của dự án là token quản trị WLFI, chạy trên chuỗi khối Ethereum và được quản lý, vận hành theo cách thức phi tập trung. Nhóm phát triển khẳng định rằng token WLFI sẽ thân thiện hơn với người dùng ("user-friendly"), nhờ thiết kế đơn giản hóa nhằm giảm rào cản kỹ thuật cho người dùng phổ thông khi tham gia vào lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).
Một, Giới thiệu dự án
1. Phương thức gây quỹ: Quy định D Điều 506(c)
Theo Aiying艾盈 tìm hiểu, dự án WLF sử dụng một phương thức gây quỹ đặc biệt, cụ thể là huy động vốn thông qua điều khoản Regulation D Rule 506(c) của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Hình thức gây quỹ này cho phép dự án bán token ra công chúng cho các nhà đầu tư đủ điều kiện mà không cần thực hiện đầy đủ quy trình đăng ký chứng khoán. Đối với những dự án lớn như WLF, 506(c) mở ra con đường gây quỹ linh hoạt hơn, đặc biệt trong bối cảnh quy định tiền mã hóa ngày càng siết chặt. Thông qua điều luật này, dự án có thể hợp pháp quảng bá công khai và nhắm tới nhóm nhà đầu tư nhất định, từ đó tránh được quy trình gây quỹ truyền thống rườm rà và tốn kém.
2. Kế hoạch phân bổ token WLFI
Theo trích đoạn sách trắng dự án, 62,66% lượng token sẽ được phân phối thông qua đợt bán sắp tới; một phần doanh thu thuần từ đợt bán sẽ chuyển vào ví đa chữ ký (multi-sig wallet) làm quỹ dự trữ cho dự án, phần còn lại sẽ trả cho người sáng lập, nhóm phát triển và các nhà cung cấp dịch vụ. Ngoài ra, 17,33% token sẽ dành để khuyến khích tham gia quản trị cộng đồng và các chương trình phát triển cộng đồng khác. Số còn lại 20% được phân bổ cho nhóm phát triển, cố vấn và nhân viên tương lai, trong đó một phần sẽ cấp cho các tổ chức liên kết thuộc Trump Organization, Quỹ WLF, cũng như Witkoff Group do Steve Witkoff – người bạn lâu năm của Trump – đứng đầu.
Hai, Phân tích của Aiying艾盈: Quy định D Điều 506(c)
Regulation D Rule 506(c) là một điều khoản miễn trừ quan trọng do Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đưa ra, cho phép các công ty huy động vốn công khai từ các nhà đầu tư đủ điều kiện mà không cần đăng ký đầy đủ, bằng cách tuân thủ các hình thức nhất định. Điều khoản này mở ra một con đường hợp pháp để gây quỹ cho nhiều công ty khởi nghiệp và dự án tiền mã hóa, giúp họ tránh khỏi quy trình phức tạp và tốn kém của việc đăng ký chứng khoán truyền thống.
1. Quy tắc gây quỹ công khai theo 506(c)
So với các quy tắc miễn trừ gây quỹ khác (như điều khoản 506(b) thuộc Regulation D), điểm nổi bật lớn nhất của 506(c) là cho phép gây quỹ công khai. Điều này có nghĩa là nhóm phát triển có thể quảng bá token hoặc sản phẩm chứng khoán khác đến các nhà đầu tư tiềm năng thông qua quảng cáo, mạng xã hội, tuyên truyền công khai... Điều này đặc biệt hấp dẫn đối với các dự án cần huy động lượng lớn vốn trong thời gian ngắn. Trong khi luật chứng khoán truyền thống thường yêu cầu các sản phẩm chứng khoán chưa đăng ký không được phép quảng bá công khai, thì 506(c) đã dỡ bỏ giới hạn này — tuy nhiên, nó đặt ra yêu cầu kiểm tra tư cách nhà đầu tư nghiêm ngặt hơn.
2. Yêu cầu về nhà đầu tư đủ điều kiện
Mặc dù 506(c) cho phép gây quỹ công khai, SEC đặt ra yêu cầu rất nghiêm ngặt về tư cách nhà đầu tư. Theo định nghĩa của SEC, nhà đầu tư đủ điều kiện là cá nhân hoặc tổ chức có tình hình tài chính vững mạnh, đáp ứng ít nhất một trong các điều kiện sau:
-
Nhà đầu tư cá nhân: Thu nhập hàng năm ít nhất 200.000 USD trong hai năm gần nhất, hoặc tổng thu nhập với vợ/chồng đạt 300.000 USD/năm, và dự kiến duy trì mức thu nhập tương tự trong năm hiện tại; hoặc tài sản ròng cá nhân vượt quá 1 triệu USD (không tính ngôi nhà chính).
-
Nhà đầu tư tổ chức: Bao gồm các tổ chức tài chính, quỹ tín thác và pháp nhân khác có quy mô tài sản đạt tiêu chuẩn do SEC quy định.
Nhóm phát triển phải thực hiện quy trình xác minh nghiêm ngặt để đảm bảo mọi nhà đầu tư đều đáp ứng tiêu chuẩn nhà đầu tư đủ điều kiện. Các phương pháp xác minh phổ biến bao gồm kiểm tra tờ khai thuế, sao kê ngân hàng hoặc các chứng chỉ chuyên môn của nhà đầu tư. Mặc dù quy trình xác minh nghiêm ngặt này làm tăng chi phí tuân thủ cho nhóm phát triển, nhưng nó hiệu quả trong việc đảm bảo an toàn thị trường và giảm thiểu rủi ro gian lận.
3. Tính phù hợp với các dự án tiền mã hóa
Đối với các dự án tiền mã hóa, 506(c) cung cấp một kênh gây quỹ hợp pháp và tuân thủ, đặc biệt trong bối cảnh khuôn khổ pháp lý hiện tại khiến các dự án mã hóa thường xuyên đối mặt với những rào cản pháp lý phức tạp. Cùng với việc SEC tăng cường giám sát lĩnh vực tiền mã hóa, ngày càng nhiều dự án bắt đầu lựa chọn 506(c) làm phương thức gây quỹ. Ví dụ:
-
PerpetualIndustries: Một công ty phát triển công nghệ năng lượng, chuyên về blockchain và khai thác tiền mã hóa. Họ đã gây quỹ vòng Series A cổ phiếu ưu đãi thông qua 506(c), dùng vốn huy động để mở rộng hoạt động khai thác tiền mã hóa. Dự án cho phép họ gây quỹ từ các nhà đầu tư đủ điều kiện thông qua quảng bá công khai, và số vốn này dùng để mua thiết bị khai thác, mở rộng cơ sở hạ tầng dữ liệu (MoschettiLaw) (Perpetual News).
-
Telegram's TON (Mạng Mở Telegram): Dù cuối cùng bị SEC ngăn cản, Telegram ban đầu cũng đã gây quỹ thông qua Rule 506(c), quảng bá dự án blockchain TON tới các nhà đầu tư đủ điều kiện. Trường hợp này cho thấy tiềm năng ứng dụng của Rule 506(c) trong lĩnh vực mã hóa, mặc dù dự án sau đó bị đình chỉ vì không đáp ứng các quy định pháp lý về chứng khoán.
Mặc dù sách trắng nhấn mạnh rằng token WLFI không được coi là chứng khoán, nhưng token này sẽ được bán thông qua điều lệ D của SEC theo điều khoản 506(c), tức là bán dưới dạng chứng khoán chưa đăng ký cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Điều đó có nghĩa là dự án thừa nhận khả năng token của mình có thể bị xem là chứng khoán, và bằng cách bán cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, họ tránh được rủi ro vi phạm luật chứng khoán. Do đó, tất cả người mua WLFI đều phải trải qua xác minh danh tính theo tiêu chuẩn "biết khách hàng của bạn" (KYC) tương tự như các sàn giao dịch tiền mã hóa Mỹ như Coinbase và Kraken.
Ba, Làm sao để ICO tuân thủ pháp luật và tránh bị SEC truy tố?
Đối với các tổ chức Web3 hoạt động tại Mỹ hoặc phục vụ người dùng Mỹ, cần làm gì để tránh bị SEC soi mói hay kiện tụng? Aiying艾盈 tổng hợp một số điểm sau đây để mọi người tham khảo:
1. Xác định rõ mục đích và chức năng của token
-
Ưu tiên tính hữu ích: Đảm bảo chức năng của token trong dự án là rõ ràng, ví dụ như dùng để thanh toán phí giao dịch, truy cập dịch vụ nền tảng, tham gia quản trị cộng đồng... Mục đích chính của token nên gắn liền với hoạt động vận hành thực tế của nền tảng, chứ không chủ yếu là công cụ đầu tư.
-
Giảm tính đầu cơ: Tránh nhấn mạnh quá mức về tiềm năng tăng giá hay lợi nhuận đầu tư của token trong chiến dịch tiếp thị. Thay vào đó, hãy tập trung làm nổi bật giá trị sử dụng thực tế của nó trong hệ sinh thái. Giải thích rõ cho người dùng về các trường hợp sử dụng và chức năng thực tế của token để ngăn SEC coi đây là "chứng khoán".
2. Quy trình phát hành và quản lý minh bạch
-
Tránh bẫy ICO: Nếu tiến hành bán token, đặc biệt là ICO, cần đảm bảo quá trình bán tuân thủ các yêu cầu pháp lý. Có thể cân nhắc hình thức bán riêng (private sale) chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện, hoặc đăng ký bán để đảm bảo tuân thủ.
-
Quản lý minh bạch: Công bố rõ ràng cách sử dụng nguồn vốn của dự án, đảm bảo việc quản lý và sử dụng vốn minh bạch, đúng như cam kết ban đầu. Cung cấp báo cáo tài chính định kỳ và báo cáo tiến độ dự án để tránh thu hút sự chú ý của SEC do sử dụng vốn thiếu minh bạch.
3. Tuân thủ luật pháp và quy định hiện hành
-
Đăng ký hoặc xin miễn đăng ký: Khi hoạt động tại Mỹ, cần đảm bảo dự án đáp ứng các yêu cầu của SEC về phát hành chứng khoán. Nếu token có khả năng bị coi là chứng khoán, hãy cân nhắc đăng ký hoặc xin miễn đăng ký để phát hành token hợp pháp.
-
Yêu cầu AML và KYC: Tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và "biết khách hàng của bạn" (KYC). Đảm bảo người dùng nền tảng phải trải qua xác minh danh tính nghiêm ngặt trong quá trình đăng ký và giao dịch để ngăn các hoạt động bất hợp pháp.
4. Hợp tác với chuyên gia pháp lý và tuân thủ
-
Thuê luật sư tư vấn: Trong suốt quá trình phát triển và phát hành token, luôn hợp tác với các luật sư tư vấn tiền mã hóa giàu kinh nghiệm. Luật sư có thể giúp đánh giá rủi ro pháp lý của dự án, đảm bảo mọi giai đoạn đều tuân thủ pháp luật.
-
Đội ngũ tuân thủ: Thành lập hoặc thuê đội ngũ tuân thủ chuyên trách, theo dõi các thay đổi quy định trên toàn cầu, điều chỉnh kịp thời dự án để đáp ứng các yêu cầu giám sát mới.
5. Chiến lược tiếp thị và truyền thông rõ ràng
-
Tiếp thị thận trọng: Trong quảng bá và truyền thông, tránh dùng ngôn ngữ có thể khiến token bị coi là hợp đồng đầu tư. Ví dụ, không hứa hẹn lợi nhuận cao hay nhấn mạnh giá trị đầu cơ của token, mà tập trung vào đổi mới công nghệ, giá trị cộng đồng và chức năng thực tế của token.
-
Giáo dục người dùng: Phát hành các tài liệu giáo dục để giúp người dùng hiểu rõ chức năng và cách sử dụng token, tránh các vấn đề pháp lý phát sinh do hiểu lầm hoặc kỳ vọng sai.
6. Mô hình quản trị và vận hành cẩn trọng
-
Quản trị phi tập trung: Nếu dự án tuyên bố là phi tập trung, cần đảm bảo cấu trúc quản trị thực sự phi tập trung, người dùng có thể tham gia vào quá trình ra quyết định, giảm sự kiểm soát tập trung từ bên phát hành hoặc nhóm phát triển. Điều này giúp ngăn SEC định nghĩa dự án là "chứng khoán" do một nhóm nhỏ kiểm soát.
-
Dẫn dắt bởi cộng đồng: Xây dựng cộng đồng hỗ trợ mạnh mẽ, trao thêm quyền lực cho người dùng thông qua cơ chế bỏ phiếu... giảm sự phụ thuộc vào các thành viên cốt lõi của nhóm, từ đó thể hiện rõ tính phi tập trung hơn.
7. Vận hành thị trường thứ cấp hợp pháp
-
Kiểm soát rủi ro thao túng thị trường: Trong vận hành thị trường thứ cấp, tránh thao túng giá, đảm bảo mọi giao dịch đều công bằng và minh bạch. Theo dõi thường xuyên hành vi thị trường để ngăn các hành vi thao túng có thể thu hút sự chú ý của SEC.
-
Niêm yết tuân thủ: Trước khi niêm yết token, cần đảm bảo sàn giao dịch đáp ứng các yêu cầu pháp lý địa phương, đặc biệt khi niêm yết tại Mỹ, cần chọn các sàn đã tuân thủ các yêu cầu giám sát của SEC.
8. Ứng phó với các thách thức pháp lý trong tương lai
-
Chuẩn bị kế hoạch ứng phó: Sớm chuẩn bị kế hoạch ứng phó với các thách thức pháp lý, bao gồm lựa chọn đội luật sư bào chữa, chiến lược giao tiếp với cơ quan quản lý... Nếu bị điều tra, có thể phản hồi nhanh chóng.
-
Hợp tác với cơ quan quản lý: Nếu môi trường pháp lý thay đổi, hãy chủ động hợp tác với cơ quan quản lý, thể hiện thái độ sẵn sàng điều chỉnh dự án để phù hợp với quy định mới, từ đó giảm xung đột và có thể đạt được thỏa thuận hòa giải.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Aiying Compliance
