Đào sâu dữ liệu airdrop: Sau khi nhận token nên bán hay giữ? Giá trị tương tác của các dự án cấp độ vua chưa phát hành token ra sao?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đào sâu dữ liệu airdrop: Sau khi nhận token nên bán hay giữ? Giá trị tương tác của các dự án cấp độ vua chưa phát hành token ra sao?
Trong hai năm qua, chỉ có AI, Meme và các đợt airdrop mô-đun là hoạt động tốt, các token khác đều không có giá trị nắm giữ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: On Chain Times
Biên dịch: Nam Chỉ
Mở đầu
Điểm, điểm, điểm.
Từ khi Friend.tech ra mắt hệ thống tích điểm vào tháng 8 năm ngoái, việc thưởng điểm off-chain cho người dùng sớm của các giao thức đã trở thành tiêu chuẩn ngành. Có thể nói điều này đã khởi phát làn sóng airdrop hiện nay, trong suốt một năm qua, nhiều dự án lần lượt phát hành token. Giống như nhiều xu hướng trong lĩnh vực tiền mã hóa, mọi người đổ xô vào "cuộc đua đào vàng" này, cuối cùng khiến toàn ngành bị bong bóng hóa quá mức và dần mất sức hút.
Làn sóng airdrop đã kết thúc hay chúng ta chỉ đang tạm nghỉ ngơi?
Tóm tắt kết luận
Tác giả bài viết tổng hợp diễn biến giá token của 47 dự án airdrop được quan tâm nhất trong hai năm qua, đồng thời phân tích vài dự án hàng đầu chưa phát hành token. Các kết luận chính gồm:
-
Chỉ 23% dự án tăng giá sau airdrop; (bán ngay có lời hơn)
-
Trong 47 token airdrop, chỉ AI, Meme và mảng mô-đun ghi nhận mức tăng đáng kể;
-
Xét theo từng mạng lưới, chỉ Solana có airdrop tăng giá từ TGE đến nay, trong khi các dự án trên Ethereum có hiệu suất tệ nhất;
-
12,7% dự án airdrop vượt trội hơn token sinh thái tương ứng trong năm; (muốn đầu tư thì mua token cũ tỷ lệ thắng cao hơn)
-
Mọi dữ liệu sau airdrop của Layer 2 đều suy giảm toàn diện, ngoại trừ Starknet;
-
Dự kiến mỗi địa chỉ nhận airdrop Linea trị giá 251 USD, tác giả cho rằng bị đánh giá thấp; (sau khi đồng sáng lập Linea rời đi hôm qua, được phát token đã là may rồi)
-
Airdrop Scroll phổ biến trị giá khoảng 27 USD, 16,9% người dùng kỳ vọng thu nhập 1.350 USD. Tác giả cho rằng trừ khi tham gia Scroll với vốn lớn kết hợp kiếm lợi từ nhiều dự án, nếu không thì giá trị tham gia không cao;
-
Restaking hiệu suất kém, tác giả cho rằng khó có thể đạt hiệu quả tốt;
-
Berachain có thể thử sưu tầm các NFT (đắt đỏ) và thường xuyên tham gia testnet.
Hiệu suất airdrop
Token airdrop bị chỉ trích vì biểu hiện "chỉ giảm không tăng". Biểu đồ dưới đây bao gồm 47 dự án airdrop được quan tâm nhất, tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024, chỉ có 11 dự án tăng giá sau TGE, lợi nhuận trung bình đạt 49,56% (không bao gồm BONK). Trong khi đó, 36 dự án giảm giá kể từ TGE, trung bình lỗ 62,15%.
Một số token thực sự đã tăng sau TGE, mức tăng trung bình đạt 162,23% (không bao gồm những token giảm liên tục từ đầu và BONK). Tuy nhiên, tỷ lệ rút lui trung bình từ đỉnh lịch sử (ATH) của các token này là -70,89%.
(Ghi chú Odaily: Mỗi token trong biểu đồ dưới đây có ba cột, cột đầu tiên là phần trăm tăng/giảm từ mở cửa đến nay, cột thứ hai là mức tăng cao nhất lịch sử kể từ mở cửa, cột thứ ba là phần trăm tăng/giảm từ đỉnh đến nay)
Nguồn: CoinMarketCap & CoinGecko
Tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024
Xu hướng rất rõ ràng, ngoại trừ một số lĩnh vực thịnh hành trong chu kỳ này (như Meme và AI), các đợt airdrop kể từ năm 2023 phần lớn đang rơi tự do (ngay cả một số có tăng ở một vài giai đoạn).
Hiệu suất trung bình token airdrop: từ TGE đến nay, từ TGE đến ATH và từ ATH đến nay. Các thanh giá trị ngoại lai bị cắt ngắn và đánh dấu bằng màu đỏ
Nguồn: CoinMarketCap & CoinGecko, tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024
Nói chung, xét từ TGE, chỉ các airdrop thuộc nhóm AI, Meme và mô-đun có mức tăng đáng kể, còn lại đều hiệu suất kém. Lĩnh vực Meme là mạnh nhất, trung bình tăng 2300% kể từ TGE, chủ yếu nhờ công đóng góp của BONK.
Thực tế, theo tôi BONK đã cứu sống Solana, hoặc nói cách khác là "Soylana" hai năm trước, giải thoát nó khỏi tuyệt vọng sau FTX. Rất nhiều người dùng Pump.fun nên cảm ơn chú chó hoạt hình nhỏ này.
Hiệu suất trung bình token airdrop theo hệ sinh thái: từ TGE đến nay, từ TGE đến ATH và từ ATH đến nay. Các thanh giá trị ngoại lai bị cắt ngắn và đánh dấu bằng màu đỏ.
Nguồn: CoinMarketCap & CoinGecko, tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024
Xét theo hệ sinh thái, chỉ airdrop trên Solana là tăng giá từ TGE đến nay, chủ yếu nhờ BONK, trong khi các airdrop trên Ethereum hiệu suất tệ nhất, còn Cosmos dao động mạnh nhất.
Cosmos có mức tăng trung bình từ TGE đến ATH đạt 201% (do TIA tăng 850% kéo lên), airdrop trên Cosmos từng thịnh hành vào quý IV năm 2023. Airdrop staking Cosmos tạo ra một xu hướng phụ ngắn hạn, tức là "stake để nhận thêm airdrop", nhưng xu hướng này tan biến nhanh như lúc nổi lên, ngoài DYM (giảm 61,1% sau TGE) không còn airdrop nào đáng kể dành cho người stake.
Có người sẽ tranh luận rằng biểu hiện đến nay và mức rút lui từ ATH là do môi trường thị trường altcoin nói chung chứ không phải hiện tượng riêng của airdrop, nhưng khi so sánh với hiệu suất năm của token hệ sinh thái tương ứng, trong 47 token chỉ có 6 token (một nửa là Meme hoặc AI) vượt trội hơn token hệ sinh thái của chúng.
Biểu hiện tương đối của token airdrop từ TGE đến nay so với hiệu suất năm của token hệ sinh thái. Các thanh giá trị ngoại lai bị cắt ngắn và đánh dấu bằng màu đỏ
Nguồn: CoinMarketCap & CoinGecko, tính đến ngày 25 tháng 8 năm 2024
Cộng đồng tiền mã hóa (CT) quy kết hiện tượng này do kinh tế học token lưu thông thấp, FDV cao, phàn nàn rằng các token này chỉ là công cụ để VC thoái vốn, do đó gần như chắc chắn "chỉ giảm không tăng". Mặc dù lập luận này có lý, đặc biệt khi phần lớn chức năng của các token này chỉ giới hạn ở quyền quản trị, giá trị mơ hồ, nhưng dường như tồn tại một vấn đề sâu xa và đáng lo ngại hơn: các dự án phụ thuộc vào lượng người dùng và mức độ sử dụng, dù đo bằng TVL, khối lượng giao dịch hay chỉ số khác, đều cho thấy cảnh tượng đáng lo sau TGE.
Layer 2
Diễn biến TVL của các L2 thực hiện airdrop năm 2024, tính đến ngày 16 tháng 8 năm 2024
Đường đứt quãng biểu thị ngày TGE. Nguồn: DefiLlama
Các dự án L2 mới được quan tâm nhiều nhưng hiệu suất tăng trưởng TVL kém, hoặc thể hiện xu hướng "chỉ giảm không tăng".
-
Blast và zkSync Era là ví dụ rõ ràng nhất, hai airdrop từng được farm ồ ạt nhưng sau TGE dường như mất sự chú ý của thị trường.
-
Manta Pacific ban đầu thể hiện mạnh mẽ, có thể do chiến dịch marketing "khuôn mẫu mới", cho phép rút tài sản khỏi Manta sau ngày 26 tháng 3 năm 2024, sau đó TVL của chuỗi này sụt giảm mạnh, giảm 94% so với ATH. Tình huống tương tự có thể đang xảy ra trên Mode, Mode trì hoãn việc phân phối 50% cho 2000 ví đầu tiên trong 3 tháng và quy định không được rút trong thời gian này. Ngoài ra, thế mạnh tương đối của Mode có thể do chương trình điểm mùa hai (trong khi Manta không có), và được đưa vào Superfest của Optimism.
-
Taiko chọn thực hiện TGE khi mainnet ra mắt, tạo ảo giác rằng TGE ảnh hưởng tích cực đến TVL, tuy nhiên TVL chỉ đạt 14 triệu USD, cho thấy thị trường ít quan tâm.
-
Cần nhấn mạnh rằng TVL của Starknet rõ ràng không theo xu hướng này, ngược lại tăng vọt sau TGE. Dù đúng là biểu hiện ấn tượng, nhưng sự tách biệt với tâm lý thị trường đặt ra nghi vấn. Tám người dùng cuối cùng đã làm sống lại Starknet? Trước khi người ủng hộ Starknet chỉ trích tôi, cần nói rõ bảng điều khiển Dune này không chính xác; số người dùng hoạt động hàng ngày vào ngày 4 tháng 6 năm 2024 thực tế là 21.200 người, giảm 94% so với ATH hai tháng trước. Starknet gọi vốn 282,5 triệu USD với định giá 8 tỷ USD, nghĩa là TVL vẫn thấp hơn 18% so với số vốn gọi. So sánh, Blast chỉ gọi vốn 20 triệu USD nhưng TVL cao hơn 190% so với vốn gọi.
Liên chuỗi
Nhìn vào khối lượng giao dịch hàng ngày của LayerZero, tình hình trở nên rõ ràng hơn.
Sau khi thông báo snapshot airdrop ZRO đầu tiên vào ngày 1 tháng 5 năm 2024, khối lượng giao dịch hàng ngày giảm mạnh 52% xuống khoảng 45.000 giao dịch. Hiện nay chưa đến 7.000 giao dịch, giảm 92% so với mức ngày 1 tháng 5.
Farmer, kẻ tấn công nữ phù (dù bạn gọi họ là gì) trong chu kỳ này luôn là động lực thúc đẩy sự phổ biến của tiền mã hóa, hoặc ít nhất tạo ra ảo giác về sự phổ biến đó. Mặc dù LayerZero thuộc "phe cũ" vì không có chương trình điểm, nhưng sớm ám chỉ sẽ phát hành token, do đó người dùng hành động tương ứng, cố gắng giao dịch nhiều nhất có thể để tối đa hóa airdrop.
Khối lượng giao dịch này là dữ liệu thổi phồng mà LayerZero đã trình bày với VC trong vòng gọi vốn B 12 triệu USD vào tháng 4 năm 2023 (nguồn: CryptoRank).
So sánh với các airdrop trước tháng 8 năm 2023 (có thể coi thuộc chu kỳ trước), sẽ cho thấy bức tranh hoàn toàn khác (tất nhiên ở đây chúng ta nói về hiệu suất dự án, không phải hiệu suất token). Ngoài Aptos do APT là token gas nên phải TGE khi mainnet ra mắt, Optimism và Arbitrum đã vận hành mainnet hơn một năm trước khi phát hành token quản trị, và phát triển khá ổn định.
Điều này trái ngược rõ rệt với môi trường cơ hội trong chu kỳ này, khi nhiều dự án đẩy nhanh tiến độ mainnet và TGE để sớm thu lợi. Thời điểm đó, lĩnh vực L2 còn ở giai đoạn sơ khai, khác xa hiện trạng mỗi tháng dường như có một L2 ra mắt.
Đã đến lúc điểm số nên lui sân
Nhìn lại các airdrop lớn nhất từ trước đến nay (xếp hạng theo giá trị cao nhất lịch sử), ít nhất 7 trong số đó là bất ngờ tích cực đối với người nhận, cảm xúc tích cực này có lẽ đã thúc đẩy các token này tăng mạnh sau TGE.
10 airdrop lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa
Nguồn: CoinGecko Research https://www.coingecko.com/research/publications/biggest-crypto-airdrops
Trong chu kỳ trước, phần lớn airdrop được hoan nghênh vì được coi là "tiền miễn phí". Vào cuối chu kỳ, việc farm airdrop có chủ đích trở nên phổ biến hơn, nhưng chưa từng trở thành tư duy chủ đạo như chu kỳ này. Mặc dù hệ thống điểm của Friend.tech ban đầu gây hứng thú thị trường, nhưng khi mọi dự án chờ kết thúc thị trường gấu để TGE đều lần lượt ra mắt chương trình điểm riêng, sáng kiến này trong vài tháng ngắn ngủi đã trở thành套路 nhàm chán.
Mùa điểm này sang mùa điểm khác dần đòi hỏi ngày càng nhiều thời gian và vốn, làm suy yếu sức hấp dẫn của airdrop. Airdrop không còn là "tiền miễn phí", giờ đây cần chi phí thực tế, dẫn đến gần như mọi airdrop gần đây đều bị nghi ngờ ngay tại TGE, rơi vào "xoáy tử thần".
Đã đến lúc vũ trụ điểm số nên lui sân. Nếu các dự án có thể ngừng tận dụng điểm số và bảng xếp hạng để vắt kiệt mọi giá trị từ "Farmer", và tâm lý thị trường chung chuyển sang lạc quan, có lẽ Farmer sẽ lại được hưởng lợi.
Các dự án siêu sao này còn đáng tham gia không?
Có nhiều dự án đang trên đường TGE, do đó ở đây chúng ta chỉ thảo luận vài dự án (siêu sao).
Linea và Scroll
Linea và Scroll là hai L2 lớn cuối cùng chưa có token (giả sử Base không phát hành token), Scroll gọi vốn 80 triệu USD, định giá 1,8 tỷ USD, trong khi công ty mẹ Consensys của Linea gọi vốn tổng cộng 725 triệu USD, định giá 7 tỷ USD.
Mặc dù Consensys có nhiều dự án khác (bao gồm MetaMask), nhưng có thể khẳng định Linea có nguồn vốn mạnh. So với zkSync và Starknet, lần lượt gọi vốn 458 triệu USD và 282,5 triệu USD, định giá đều 8 tỷ USD, Linea ít nhất có tiềm năng mang lại hiệu suất tốt. STRK trong vài phút sau TGE FDV tạm chạm 50 tỷ USD, cao hơn 6 lần định giá, còn ZK上市 với FDV khoảng 4,7 tỷ USD, trở thành airdrop hào phóng cho farmer zkSync và các nhà phát triển tham gia ngẫu nhiên cuộc thi hackathon Starknet.
Do đó, tôi cho rằng những người tham gia sự kiện Surge trên Linea hoặc tham gia trước khi Scroll Mark khởi động có thể mong đợi một món quà Giáng sinh vào Q4. Nếu bạn tham gia muộn, cần vốn lớn để bắt kịp, nhưng nếu farm đồng thời trên nhiều giao thức (ví dụ cung cấp thanh khoản WRSETH/ETH trên Ambient để đồng thời farm Kelp, Scroll và Ambient), thì có thể đáng để làm.
(Ghi chú Odaily: Scroll Mark là hệ thống điểm họ ra mắt.)
Toán Linea
Dữ liệu Whales Market cho thấy LXP và LXP-L hiện được định giá lần lượt 0,11 USD và 0,003 USD, nghĩa là airdrop trung bình liên quan đến LXP-L chỉ 109 USD, tổng airdrop LXP-L khoảng 234 triệu USD.
Bảng điều khiển OpenBlock Linea Surge tính đến ngày 2 tháng 9 năm 2024
Theo bảng điều khiển Dune của @nvthao, đa số người dùng sở hữu 1000-1499 LXP, nghĩa là giá trị airdrop của đa số người dùng chỉ 137 USD.
Ngoài ra, còn có NFT testnet Linea Voyage, phiên bản Delta hiện có giá 0,00187 ETH (khoảng 5 USD) trên Element.
Nếu giá trị kỳ vọng đúng sự thật, nông dân Linea bình thường chỉ nhận được 251 USD từ testnet Voyage, vài lần mainnet Voyage và 6 đợt Surge, sau khi trừ phí Gas có thể chỉ còn khoảng 150 USD. Cá nhân tôi cho rằng giá trị kỳ vọng quá bi quan, có thể do ảnh hưởng chấn thương airdrop L2. Nếu tâm lý thị trường hồi phục, giá trị LXP ít nhất nên đạt 0,50 USD.
Dù vậy, tôi vẫn cho rằng đa số người dùng bình thường sẽ thất vọng với Linea, vì thúc đẩy giao dịch giờ không còn lợi nhuận như trước, các dự án tập trung hơn vào TVL.
Toán Scroll
Toán Scroll đơn giản hơn. Theo thị trường Whales Market (nhưng khối lượng giao dịch rất thấp), Scroll Mark hiện có giá khoảng 0,27 USD, do đó đa số ví sở hữu 0-100 Mark có giá trị khoảng 27 USD, nhưng chúng ta mới ở giai đoạn đầu, con số này sẽ tiếp tục tăng. Số lượng ví sở hữu trên 5000 Mark khá đáng kể, đạt 16,9%, kỳ vọng thu nhập khoảng 1.350 USD.
Bảng điều khiển Dune Scroll Mark của @barsus777 tính đến ngày 2 tháng 9 năm 2024
Ngoài ra, còn có Scroll Canvas, là huy hiệu NFT dựa trên giao dịch. Mặc dù dự án đã tránh việc phân bổ token lớn cho hoạt động giao dịch, tôi vẫn khó tin rằng các huy hiệu này không liên quan đến airdrop. Vì nó tách biệt với chương trình điểm, chúng có thể được xem xét như hệ số nhân điểm.
Tổng thể, trừ khi bạn đã tương tác trước khi phát hành Mark, tôi cho rằng có những nơi tốt hơn để bỏ vốn. Nếu bạn có thể farm Mark với vài chục nghìn USD, có thể đáng thử.
Restaking
Trong 7 giao thức staking linh hoạt ETH lớn nhất, chỉ có 2 đã airdrop: EtherFi và Renzo. Mặc dù hiệu suất token khiến thất vọng, lần lượt giảm 60,4% và 79,7% so với TGE, nhưng EtherFi thể hiện sức mạnh đáng kể, củng cố vị thế là LRT hàng đầu. Trong khi đó, TVL của Renzo đình trệ sau TGE, vài tháng sau bắt đầu giảm mạnh. Có lẽ do đến tháng 6 mới cho phép rút, nhiều farmer bị mắc kẹt khi ezETH mất neo trên thị trường mở.
Các LRT chính khác không tăng trưởng nhiều sau khi làn sóng airdrop lắng xuống, do đó tôi nghi ngờ liệu chúng có thể đạt hiệu suất tốt.
Chúng ta vẫn đang chờ TGE của EIGEN, mặc dù giá tiền sàn Whales Market là 3,62 USD, đa số farmer ngay cả có thêm 100 EIGEN lợi nhuận cũng chưa đến 400 USD. Chúng ta có thể thấy Karak và Symbiotic抢先 TGE trước EIGEN, nhưng tương tác các dự án này đòi hỏi vốn lớn.
Berachain và Monad
Cuối cùng là hai dự án bí ẩn và được mong đợi nhất mà chúng ta từng thấy: Berachain và Monad. Trong 6 tháng qua, CT dành sự quan tâm rất lớn cho hai dự án này, nhưng hiện tại không rõ cách tương tác chính xác, và cũng chưa thấy ngày ra mắt mainnet. Xét đến việc họ lần lượt gọi vốn 142 triệu USD và 244 triệu USD, định giá trước đây lần lượt là 420,69 triệu USD (ha ha), chắc chắn sẽ là bữa tiệc lớn cho người nhận airdrop.
Bắt đầu từ Berachain ít bí ẩn hơn, việc sưu tầm các NFT Bera (đắt đỏ) và nhận vai trò Discord độc quyền có thể mang lại lợi nhuận cao nhất. Nếu bạn không thích giao dịch NFT, cách tốt nhất là thường xuyên tương tác với các DApp chính trên testnet (BEX, BEND, BERPS, v.v.). Thu thập huy hiệu qua nhiệm vụ TheHoneyJar là cách hay, mặc dù họ không trực thuộc Berachain. Dù vậy, tương tác testnet cuối cùng có thể vô ích (luôn nhớ bài học từ Sui).
Monad cơ bản là một "tín đồ" (Cult), ít nhất hiện tại cách duy nhất để tương tác là xây dựng danh tiếng trên nền tảng xã hội của họ, vì chưa có testnet.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
