Sự « ổn định » và « bất ổn » của tiền ổn định năm 2024
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sự « ổn định » và « bất ổn » của tiền ổn định năm 2024
Giá trị thị trường của các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định đã tăng vọt lên 161,2 tỷ USD vào năm 2024, nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh 181,7 tỷ USD vào năm 2021.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: CoinGecko
Dịch: Bach Hua Blockchain
Stablecoin là một loại token có giá trị được neo vào các tài sản khác (như hàng hóa hoặc tiền pháp định) nhằm ổn định giá cả. Bằng cách duy trì sự liên kết với các loại tiền pháp định, tài sản hoặc hàng hóa cụ thể, phần lớn stablecoin đóng vai trò cầu nối giữa tài sản thế giới thực và tiền mã hóa, ánh xạ các tài sản này lên blockchain dưới dạng token.
Kể từ năm 2014, các công ty như Tether và Circle đã phát hành các loại tiền được token hóa được hỗ trợ bởi các tài sản tài chính ngoài đời thực (ví dụ như tiền gửi ngân hàng và giấy tờ thương mại ngắn hạn). Người dùng có thể trực tiếp tham gia vào lĩnh vực tiền mã hóa thông qua các công ty này bằng cách chuyển đổi khoản tiền gửi ngoài đời thực thành stablecoin mới được đúc. Ngược lại, họ cũng có thể đổi lại stablecoin thành tiền pháp định.
Tuy nhiên, không phải tất cả stablecoin đều được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản hữu hình ngoài đời thực. Các stablecoin phi tập trung như DAI và AMPL duy trì mức neo của chúng thông qua các cơ chế như thế chấp quá mức bằng tài sản mã hóa hoặc điều chỉnh cung (rebasing), cho phép đúc stablecoin mà không cần đến thực thể trung tâm, đồng thời vẫn giữ được mức neo.
Giá trị thực sự của stablecoin nằm ở khả năng duy trì mức neo bất kể thời điểm nào (kể cả trong giai đoạn biến động thị trường). Tiếc thay, nhiều stablecoin đã không vượt qua được bài kiểm tra này. Trong báo cáo này, chúng tôi đề cập đến các loại stablecoin, vốn hóa thị trường tổng thể, số lượng giao dịch và các mô hình stablecoin mới nổi.
Năm điểm chính từ Báo cáo Tình trạng Stablecoin 2024 của CoinGecko:
Vốn hóa thị trường của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định tăng vọt lên 161,2 tỷ USD vào năm 2024, nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh 181,7 tỷ USD của năm 2021
Mặc dù thị trường stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định ghi nhận sự tăng trưởng vào năm 2024, đạt mức vốn hóa 161,2 tỷ USD, con số này vẫn chưa vượt qua được mức cao kỷ lục 181,7 tỷ USD vào năm 2021.
Stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa tăng 18,1% lên 1,3 tỷ USD vào năm 2024, chỉ bằng 0,8% so với stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định. Mặc dù có tăng trưởng, quy mô của stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa vẫn còn nhỏ bé, vốn hóa thị trường vào năm 2024 chỉ đạt 1,3 tỷ USD, chiếm 0,8% vốn hóa thị trường của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định.
Stablecoin chiếm 8,2% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu và vị thế thống trị của nó gia tăng trong giai đoạn thị trường suy yếu
Stablecoin chiếm 8,2% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu, đặc biệt khi thị trường suy yếu, vị thế thống trị của nó càng được nâng cao.
8,7 triệu địa chỉ đang nắm giữ stablecoin, trong đó 97,1% nắm giữ USDT, USDC hoặc DAI. Phần lớn người nắm giữ stablecoin tập trung chủ yếu vào ba loại USDT, USDC và DAI, khoảng 97,1% địa chỉ sở hữu một trong ba loại này.
Stablecoin vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì tính ổn định mức neo, đặc biệt trong những thời điểm bất ổn. Mặc dù mục tiêu của stablecoin là duy trì mức giá neo, nhưng trong giai đoạn thị trường biến động và bất ổn, nhiều stablecoin vẫn đối mặt với thách thức trong việc duy trì sự ổn định.
Kể từ năm 2020, vốn hóa thị trường tổng cộng của 10 stablecoin neo tiền pháp định hàng đầu đã tăng mạnh. Trong bối cảnh thị trường tăng trưởng mạnh từ 2020 đến 2021, vốn hóa thị trường đã tăng vọt 3.121,7% từ mức 5 tỷ USD đầu năm 2020 lên 181,7 tỷ USD vào tháng 3 năm 2022. Sau sự sụp đổ của Terra và stablecoin UST, vốn hóa thị trường từng giảm mạnh, nhưng đã đảo chiều vào tháng 11 năm 2023. Tính đến tháng 8 năm 2024, vốn hóa thị trường của các stablecoin neo tiền pháp định đã tăng 35,4%, từ 119,1 tỷ USD lên 161,2 tỷ USD.
Ba stablecoin đô la Mỹ hàng đầu — Tether (USDT) với vốn hóa 114,4 tỷ USD, USDC với vốn hóa 33,3 tỷ USD và Dai (DAI) với vốn hóa 5,3 tỷ USD — chiếm tới 94% tổng vốn hóa thị trường stablecoin. Đồng thời, thị phần của USDT đã củng cố lên mức 70,3%, trong khi thị phần của USDC liên tục giảm kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng Mỹ vào tháng 3 năm 2023. Các stablecoin neo các loại tiền tệ khác (như euro, yên Nhật và đô la Singapore) chỉ chiếm 0,2% thị phần.
1. Stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa tăng 18,1% lên 1,3 tỷ USD vào năm 2024, chỉ bằng 0,8% so với stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định
Tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024, vốn hóa thị trường của stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa đạt 1,3 tỷ USD. Mặc dù có sự xuất hiện của các tân binh như Kinesis và VeraOne, Tether Gold (XAUT) và PAX Gold (PAXG) vẫn chiếm 78% vốn hóa thị trường này. Mặc dù stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa đã tăng trưởng gấp 212 lần kể từ năm 2020 và tăng 18,1% vào năm 2024, quy mô của chúng vẫn chỉ bằng 0,8% so với stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định.
Hàng hóa được ưa chuộng nhất cho các loại stablecoin này là kim loại quý, tuy nhiên trong những năm gần đây các loại stablecoin được hỗ trợ bằng hàng hóa khác cũng đã ra mắt. Dự án Uranium308 đã tung ra một loại stablecoin được neo theo giá mỗi pound hợp chất urani U308, nhưng dự án này hiện đã ngừng hoạt động.
2. Stablecoin chiếm 8,2% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu và vị thế thống trị của nó gia tăng trong giai đoạn thị trường suy yếu
Tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024, stablecoin chiếm 8,2% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu. Vào đầu năm 2020, tỷ trọng của stablecoin trong ngành tiền mã hóa còn rất nhỏ, chỉ chiếm khoảng 2% tổng vốn hóa thị trường toàn cầu, nhưng đã đạt mức đỉnh 6% trong giai đoạn đầu bùng nổ DeFi.
Vị thế thống trị của stablecoin tăng mạnh từ tháng 11 năm 2021 đến tháng 5 năm 2022, chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng theo cấp số nhân của stablecoin UST của Terra, khi thị phần tăng từ 4,8% lên 15,6%. Tuy nhiên, sau khi UST sụp đổ, thị phần stablecoin giảm mạnh, nhưng nhanh chóng phục hồi trong bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong thị trường gấu, đạt mức cao kỷ lục 18,4%.
3. Stablecoin chiếm 8,2% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu và vị thế thống trị của nó gia tăng trong giai đoạn thị trường suy yếu
Tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024, stablecoin chiếm 8,2% tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu. Vào đầu năm 2020, tỷ trọng của stablecoin trong ngành tiền mã hóa còn rất nhỏ, chỉ chiếm khoảng 2% tổng vốn hóa thị trường toàn cầu, nhưng đã đạt mức đỉnh 6% trong giai đoạn đầu bùng nổ DeFi.
Vị thế thống trị của stablecoin tăng mạnh từ tháng 11 năm 2021 đến tháng 5 năm 2022, chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng nhanh chóng của stablecoin UST của Terra, khi thị phần tăng từ 4,8% lên 15,6%. Tuy nhiên, sau khi UST sụp đổ, thị phần stablecoin giảm mạnh, nhưng nhanh chóng phục hồi khi nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong thị trường gấu, đạt mức cao kỷ lục 18,4%.
4. 8,7 triệu địa chỉ đang nắm giữ stablecoin, trong đó 97,1% nắm giữ USDT, USDC hoặc DAI
Top 10 stablecoin có tổng cộng 8,7 triệu địa chỉ nắm giữ, trong đó ba stablecoin hàng đầu — USDT, USDC và DAI — chiếm tới 97,1% số địa chỉ nắm giữ.
USDT có số lượng địa chỉ nắm giữ lớn nhất, với hơn 5,8 triệu ví, cao gấp 2,6 lần so với đối thủ cạnh tranh gần nhất là USDC. Tám stablecoin còn lại đều có ít hơn 1 triệu địa chỉ nắm giữ, trong khi DAI chỉ được nắm giữ bởi hơn 505.000 ví.
Các stablecoin này tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2020, nhưng sau sự sụp đổ của Terra vào năm 2022, tốc độ tăng trưởng chậm lại đáng kể do lo ngại về khả năng thanh toán của các stablecoin khác.
5. Stablecoin vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì tính ổn định mức neo, đặc biệt trong giai đoạn bất ổn thị trường
Trước đây, stablecoin thường gặp khó khăn trong việc duy trì mức neo khi thị trường biến động. Tuy nhiên, các stablecoin trưởng thành như USDT, USDC và DAI hiện nay có thể duy trì mức neo 1 USD tốt hơn. Stablecoin thường bị mất neo trong các giai đoạn biến động thị trường, ví dụ như cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3 năm 2023, do lo ngại về tính an toàn của các khoản tiền gửi tại Silvergate và Signature Bank.
Các stablecoin mới hơn, đặc biệt là những loại có phần hỗ trợ thuật toán như USDD, DAI và FRAX, có độ biến động cao hơn và phụ thuộc vào chênh lệch giá thị trường để duy trì mức neo. Tuy nhiên, cũng có nhiều thất bại, chẳng hạn như Iron Finance và Basis Cash, những dự án này không thể duy trì mức neo thành công.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CoinGecko
