Dòng lệnh riêng tư trên Ethereum chiếm nửa thị trường, lý thuyết ứng dụng béo (fat application) dần phát huy hiệu quả
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Dòng lệnh riêng tư trên Ethereum chiếm nửa thị trường, lý thuyết ứng dụng béo (fat application) dần phát huy hiệu quả
Việc tư nhân hóa dòng lệnh sẽ tiếp tục mở rộng cùng với sự gia tăng giá trị hàng hóa của không gian khối, từ đó mở đường cho các ứng dụng quy mô lớn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Mason Nystrom
Biên dịch: TechFlow
Cập nhật: Ngày 19 tháng 8, đã sửa lại dữ liệu Orderflow
Trong 30 ngày qua, lượng giao dịch trên Ethereum vượt quá 12 tỷ USD, trong đó gần một nửa luồng lệnh đến từ các ứng dụng riêng tư hoặc độc quyền. Nhấn vào đây để đọc bài viết đầy đủ.
Nguồn: Orderflow.art
Việc tư nhân hóa luồng lệnh sẽ tiếp tục mở rộng khi giá trị thương phẩm của không gian khối gia tăng, đồng thời mở đường cho các ứng dụng lớn.
Nhưng chúng ta đã đi đến bước này như thế nào? Chúng ta sẽ đi về đâu?
Tóm lại, lý do chúng ta đến đây là vì "tiền ăn uống" (foodcoins). Cụ thể hơn một chút, Mùa hè DeFi đã sinh ra một lượng lớn người dùng chuyên nghiệp và giao dịch bán lẻ, từ đó thúc đẩy sự ra đời của các bộ tổng hợp giao dịch (như 1inch), cung cấp thực hiện giá tốt hơn cho người dùng thông qua định tuyến lệnh riêng tư. Các ví (ví dụ như MetaMask) nhanh chóng bắt kịp, nhận ra rằng họ có thể thương mại hóa sự tiện lợi bằng cách thêm chức năng trao đổi trong ứng dụng, chứng minh rằng bất kỳ ứng dụng nào kiểm soát được sự chú ý (và lệnh) của người dùng cuối đều sở hữu mô hình kinh doanh cực kỳ giá trị.
Nguồn: Dune
Trong hai năm qua, chúng ta đã thấy thêm hai nhóm đối tượng tham gia vào lĩnh vực luồng lệnh riêng tư — robot Telegram và mạng lưới solver. Robot Telegram phù hợp với "phí tiện ích" của MetaMask, cung cấp cho người dùng một cách dễ dàng để giao dịch các tài sản rác nhỏ (long-tail) ngay trong nhóm chat. Tính đến tháng 7, robot Telegram chiếm khoảng 17% số giao dịch và 6% khối lượng giao dịch, phần lớn trong số đó đi qua các mempool riêng tư.
Mặt khác, ở phân khúc chính của thị trường, các mạng solver (như Cowswap và UniswapX) cũng nổi lên như những nơi giao dịch cốt lõi cho các cặp tài sản thanh khoản cao (ví dụ như stablecoin và ETH/BTC). Các mạng solver đã thay đổi cấu trúc thị trường luồng lệnh bằng cách giao nhiệm vụ tìm tuyến đường tối ưu cho một giao dịch nhất định cho các bên solver (nhà tạo lập thị trường) cạnh tranh trên thị trường.
Do đó, đã xuất hiện sự phân hóa ban đầu trong địa điểm giao dịch: các công cụ front-end thuận tiện (bao gồm robot TG, ví trao đổi và giao diện Uniswap) chủ yếu phục vụ các giao dịch dài đuôi, giá trị thấp (dưới 100.000 USD), trong khi các bộ tổng hợp và mạng solver là lựa chọn hàng đầu cho các giao dịch lớn hơn, thường liên quan đến stablecoin và các loại tiền chính (ETH/BTC).
Khi phân tích chi tiết hơn, bạn sẽ thấy phần lớn luồng lệnh riêng tư đến từ các bộ tổng hợp (như 1inch) và công cụ front-end (robot TG, ví và front-end).
Khi xem xét rằng chỉ 30% giao dịch Ethereum theo số lượng được thực hiện qua mempool riêng tư, hiện tượng tư nhân hóa luồng lệnh càng trở nên rõ ràng, điều này có nghĩa là một số ít giao dịch đóng góp tỷ lệ đáng kể vào tổng lượng luồng lệnh riêng tư.
Nguồn: Dune
Nói cách khác, luồng lệnh quý giá quan trọng hơn số lượng luồng lệnh. Mối quan hệ luật lũy thừa giữa người dùng và luồng lệnh dẫn đến một kết luận tất yếu — các ứng dụng sẽ tích lũy tỷ lệ giá trị lớn nhất trong toàn bộ hệ thống. Hay nói cách khác, lý thuyết "ứng dụng béo" (fat apps) vẫn còn hiệu lực.
Hướng tới các ứng dụng béo
Giao thức Uniswap rõ ràng mang lại giá trị, nhưng câu chuyện thú vị hơn đang diễn ra ở tầng ứng dụng, khi Uniswap đang nỗ lực trở thành một ứng dụng tiêu dùng — bằng cách tích hợp dọc các thành phần then chốt trong stack công nghệ của mình, mở rộng khả năng giao diện, ví di động và lớp tổng hợp. Ví dụ, ứng dụng của Uniswap Labs — giao diện, ví và bộ tổng hợp UniswapX — đã tạo ra khoảng 16% trong tổng số 8 tỷ USD luồng lệnh riêng tư trong 30 ngày qua, gần như chiếm 18% tổng lượng luồng lệnh (riêng tư và công cộng).
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, các ứng dụng như Worldcoin chiếm gần 50% hoạt động trên mainnet Optimism, điều này thúc đẩy họ ra mắt chuỗi ứng dụng riêng, làm nổi bật thêm sức mạnh của lý thuyết ứng dụng béo và tầm quan trọng của việc kiểm soát nhu cầu (như người dùng và giao dịch).
Ngay cả các dự án NFT hàng đầu có thương hiệu mạnh như Pudgy Penguins cũng đang xây dựng chuỗi riêng của mình, CEO Luca giải thích rằng, việc kiểm soát không gian khối mà phân phối phụ thuộc vào sẽ có lợi cho việc tích lũy giá trị thương hiệu và tài sản trí tuệ của Pudgy.
Nhìn về tương lai, các ứng dụng nên hướng tới việc tạo ra các dạng luồng lệnh mới, dù là bằng cách tạo tài sản mới (như Pump và memecoins), hay bằng cách xây dựng các ứng dụng mang lại tiện ích mới cho người dùng, như danh tính (ví dụ Worldcoin, ENS), hoặc bằng cách tạo trải nghiệm người tiêu dùng tốt hơn, được tích hợp dọc và hỗ trợ các giao dịch có giá trị, chẳng hạn như Farcaster và frames, Solana Blinks, Telegram và các ứng dụng TG, hoặc game trên chuỗi.
Suy nghĩ cuối cùng về lý thuyết ứng dụng béo
Cần lưu ý rằng kể từ khi chu kỳ trước kết thúc, lý thuyết ứng dụng béo đã trở thành tâm điểm chú ý của nhiều người trong ngành tiền mã hóa, khi lý thuyết chuỗi ứng dụng phát triển như một quan điểm được chấp nhận rộng rãi.
Quan điểm hiện tại của tôi về lý thuyết ứng dụng béo là chúng ta sẽ thấy phần lớn giá trị tích tụ ở tầng ứng dụng của stack công nghệ, nơi mà việc kiểm soát người dùng và luồng lệnh đặt các ứng dụng vào vị trí đặc quyền. Những ứng dụng này có thể kết hợp với các giao thức và nguyên tố trên chuỗi, giống như UniswapX và giao thức Uniswap, Warpcast và Farcaster, Worldcoin và Worldchain ngày nay. Cuối cùng, những giao thức này, đặc biệt là những giao thức được đưa hoàn toàn lên chuỗi (như MakerDAO), vẫn có thể tích lũy giá trị đáng kể, nhưng do ứng dụng gần gũi hơn với người dùng và các thành phần ngoài chuỗi, nên ứng dụng có thể thu giữ nhiều giá trị hơn, từ đó tạo ra hào phòng thủ vững chắc hơn.
Lý thuyết ứng dụng béo và việc tích lũy giá trị trong đầu tư tiền mã hóa
Cuối cùng, tôi vẫn tin rằng các blockchain lớp 1 (như Bitcoin, Ethereum, Solana) với tư cách là tài sản dự trữ phi chủ quyền có thể tích lũy giá trị đáng kể, trong đó tài sản cơ bản (như ETH) tích lũy giá trị khổng lồ. Trong dài hạn, các ứng dụng có thể cố gắng xây dựng L1 riêng của mình, giống như cách họ xây dựng L2, nhưng khởi chạy không gian khối L2 dạng hàng hóa khác xa so với việc khởi chạy một L1 và biến token thành tài sản hàng hóa và tài sản ký quỹ, do đó điều này có thể còn ở rất xa trong tương lai.
Điểm mấu chốt là khi ngày càng nhiều ứng dụng tiêu dùng tạo ra và sở hữu luồng lệnh có giá trị, thế giới tiền mã hóa sẽ đánh giá lại các ứng dụng, bởi mọi người sẽ đi đến kết luận tất yếu — các ứng dụng béo là điều không thể tránh khỏi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@masonnystrom
