Chào tạm biệt tư duy đơn giản về thị trường tăng/giảm, quay lại tập trung vào giá trị và thanh khoản vĩ mô
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chào tạm biệt tư duy đơn giản về thị trường tăng/giảm, quay lại tập trung vào giá trị và thanh khoản vĩ mô
Chuyển hướng ôm lấy các yếu tố cơ bản.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Crypto, Distilled
Biên dịch: TechFlow
Sự tiến hóa của tiền mã hóa
Thị trường tăng và thị trường giảm đã trở thành khái niệm lỗi thời.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa đã trưởng thành, những quy luật cũ không còn phù hợp nữa.
Dưới đây là phân tích sâu về các động lực mới.
Tái định nghĩa bối cảnh thị trường: Mô hình Bốn Tứ diện
Quan điểm truyền thống về thị trường tăng và thị trường giảm giờ đã lỗi thời.
Nhà đầu tư tiền mã hóa Rancune, một trong những tài năng hàng đầu trong ngành, đã đề xuất một mô hình mới để hiểu thị trường.
Mô hình tứ diện của Rancune dựa trên tính thanh khoản và độ khan hiếm token, cung cấp một khung phân tích tinh tế hơn cho thị trường.
Thanh khoản: Mạch sống của thị trường tiền mã hóa
Thanh khoản là yếu tố then chốt thúc đẩy giá cả, nhưng nó không chỉ đơn thuần là cung tiền.
Các rào cản đặc thù như quy trình nạp tiền và truy cập vào các sàn giao dịch tập trung (CEX) ảnh hưởng sâu sắc đến dòng chảy thanh khoản, từ đó định hình toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
Tác động của ETF: Định hình lại hiệu suất của altcoin
Việc ra mắt các quỹ ETF giao ngay đã thay đổi cục diện thị trường, đặc biệt là đối với các altcoin.
Hiệu ứng "nhỏ giọt" truyền thống từ Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) sang các loại tiền khác giờ đây không còn hiệu quả.
Phân tích tỷ lệ 'OTHERS/BTC' cho thấy hiện tại hiệu suất của altcoin còn kém hơn cả thời kỳ thị trường gấu năm 2022.
Lưu ý rằng, OTHERS đo lường 125 đồng tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất (không bao gồm 10 đồng hàng đầu).
Nguồn: owen1v9
Độ khan hiếm token: Yếu tố then chốt phía cung
Độ khan hiếm token là biến số thứ hai quan trọng trong mô hình tứ diện.
Như Rancune giải thích, điều này liên quan đến cách phân bổ thanh khoản.
Chuyển dịch từ trạng thái thanh khoản cao và nguồn cung thấp vào năm 2021 sang tình trạng thanh khoản thấp và nguồn cung cao hiện nay làm nổi bật thách thức của chu kỳ tăng giá hiện tại.
Nguồn: CoinGecko
Định hướng theo tứ diện: Bản đồ đường đi của thị trường
Bằng cách vẽ đồ thị giữa thanh khoản và độ khan hiếm, chúng ta có thể xác định bốn trạng thái thị trường chính:
-
Khan hiếm cao & Thanh khoản cao (ví dụ: 2021)
-
Khan hiếm cao & Thanh khoản thấp (ví dụ: 2019)
-
Khan hiếm thấp & Thanh khoản cao (2025?)
-
Khan hiếm thấp & Thanh khoản thấp (hiện tại).
Bước vào “Giai đoạn luân chuyển”:
Rancune dự đoán rằng trong vòng 6 đến 18 tháng tới, thanh khoản sẽ gia tăng (giai đoạn luân chuyển).
Dự báo này phù hợp với quan điểm của nhiều chuyên gia kinh tế vĩ mô, những người kỳ vọng thanh khoản sẽ bùng nổ vào năm 2025.
Tuy nhiên, do sự bão hòa cực độ của token, khả năng tái hiện một đợt tăng giá như năm 2021 là rất thấp.
Nguồn: TomasOnMarkets
Chiến lược trong thị trường luân chuyển: Tập trung vào giá trị thực
Trong một thị trường đầy luân chuyển, chìa khóa thành công nằm ở việc tập trung vào giá trị thực.
Báo cáo mới nhất của Binance nhấn mạnh rằng các nhà tham gia thị trường nên chú trọng vào nhu cầu, doanh thu và lợi nhuận bền vững, chứ không chỉ là các làn sóng hâm mộ nhất thời.
Nguồn: Binance Research
Bẫy hâm mộ: Tránh các xu hướng ngắn hạn
Xu hướng thị trường hiện tại bị chi phối bởi các câu chuyện (narrative), nhưng những lực lượng này thường mang tính nhất thời.
Chúng ta đã chứng kiến sự bùng nổ và vỡ tan lặp đi lặp lại của các bong bóng nhỏ.
Việc nhận thức rõ tính nhất thời của các xu hướng này là điều thiết yếu để đạt được thành công dài hạn.
Sự lên ngôi và suy tàn của các câu chuyện phổ biến:
Từ trí tuệ nhân tạo đến restaking, các xu hướng nổi bật nhanh chóng trỗi dậy rồi cũng nhanh chóng tiêu tan.
Nhà đầu tư thông thường thường chạy theo các trào lưu này mà bỏ qua tăng trưởng dài hạn và tính bền vững.
Sự chú ý quá mức vào meme trong năm nay làm nổi bật sự xem nhẹ các yếu tố cơ bản.
Nguồn: CoinMarketCap
Cơ bản: Con đường dẫn đến tăng trưởng bền vững
Để tránh bẫy hâm mộ, nhà đầu tư cần tập trung vào giá trị thực: nhu cầu thực, doanh thu thực và lợi nhuận thực.
Các yếu tố cơ bản này tạo nền tảng ổn định hơn cho tăng trưởng dài hạn trong thị trường tiền mã hóa.
Nguồn: Binance Research
Hai phạm trù: Cơ bản và cuồng nhiệt chu kỳ
Felipe Montealegre phác họa hai phạm trù chủ đạo trong lĩnh vực tiền mã hóa:
-
Phương pháp định hướng theo yếu tố cơ bản
-
Phạm trù cuồng nhiệt chu kỳ
Nguồn: TheiaResearch
Phạm trù định hướng theo yếu tố cơ bản:
Phạm trù cơ bản tin tưởng vào tăng trưởng dài hạn của ngành và không mong đợi token vượt xa giá trị thực của nó.
Nhà đầu tư hợp tác với các đội ngũ giỏi, tập trung xây dựng doanh nghiệp thật, còn các nhà phát triển thì chú trọng vào sản phẩm và tính hữu dụng của nó.
Đây là về giá trị lâu dài, chứ không phải về các làn sóng hâm mộ ngắn hạn.
Phạm trù cuồng nhiệt chu kỳ:
Phạm trù cuồng nhiệt chu kỳ nhằm nắm bắt bong bóng thị trường mỗi bốn năm một lần.
Nhà đầu tư lựa chọn thời điểm đỉnh cao của cơn sốt để đầu tư vào các token được thúc đẩy bởi hype.
Trong quan điểm này, các yếu tố cơ bản bị bỏ qua, nhường chỗ cho giá trị tài sản phình to.
Nguồn: The DeFi Edge
Tại sao yếu tố cơ bản sẽ chiến thắng:
Các nhà đầu tư theo phạm trù cuồng nhiệt chu kỳ có thể sẽ hoạt động kém hiệu quả, vì ngày càng có nhiều người coi trọng yếu tố cơ bản.
Khi số lượng token dư thừa và thiếu người mua, thị trường đang chuyển sang các chiến lược dựa trên việc tạo ra giá trị và tăng trưởng bền vững.
Sự chuyển đổi này là cần thiết, bởi vì so với năm 2021 khi thanh khoản dồi dào, vốn trong chu kỳ này khan hiếm hơn nhiều.
Nguồn: TheiaResearch
Bài học từ Thung lũng Silicon: Sức mạnh của yếu tố cơ bản
Felipe hình dung một tương lai tiền mã hóa phát triển mạnh mẽ nhờ làm việc chăm chỉ và tư duy nguyên lý đầu tiên, giống như Thung lũng Silicon sau năm 2001.
Điều này gợi nhớ đến sự trỗi dậy của các gã khổng lồ công nghệ vào đầu những năm 2000.
"Tôi hy vọng ngành của chúng ta có thể phát triển mạnh mẽ như Thung lũng Silicon sau năm 2001. Trong vài thập kỷ tiếp theo, toàn ngành đã bùng nổ, nhưng chủ yếu dựa vào làm việc chăm chỉ, sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, cùng đánh giá rủi ro hợp lý. Khi thị trường dần chuyển sang các phương pháp định giá dựa trên nguyên lý đầu tiên và kinh tế học cơ bản, những kỹ thuật định giá phi thực tế như 'giá mỗi cú nhấp chuột' hay 'giá mỗi ánh mắt' dần mất tác dụng. Trong giai đoạn đó, Amazon, Apple và Google đã xây dựng những doanh nghiệp sinh lời nhất thế giới, và gần như tất cả những ai làm việc chăm chỉ và tập trung vào yếu tố cơ bản đều thành công."
Nguồn: TheiaResearch
Tương lai của tiền mã hóa: Cơ bản hay tiếp tục hâm mộ?
Tương lai của tiền mã hóa sẽ phản ánh thành công của Amazon, Apple và Google thông qua các yếu tố cơ bản vững chắc? Hay các meme và làn sóng hâm mộ vẫn sẽ chiếm ưu thế?
Câu trả lời nằm ở cách chúng ta đầu tư và xây dựng trong lĩnh vực này.
Tóm tắt: Đón nhận sự chuyển đổi sang yếu tố cơ bản
Tư duy đơn giản về thị trường tăng và thị trường giảm đã lỗi thời. Để thành công hôm nay, cần tập trung vào thanh khoản, độ khan hiếm token và giá trị thực.
Thị trường đang chuyển dịch sang đầu tư dài hạn dựa trên yếu tố cơ bản, trong khi giao dịch ngắn hạn bị thúc đẩy bởi sự luân chuyển các câu chuyện và sự chú ý.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DistilledCrypto
