Airdrop thất sủng? Web3 tìm kiếm con đường mới về giá trị bền vững
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Airdrop thất sủng? Web3 tìm kiếm con đường mới về giá trị bền vững
Một lựa chọn là cải tiến mô hình airdrop hiện tại; phương pháp khác là từ bỏ hoàn toàn việc phát hành token, thay vào đó sử dụng các cách thức khác để khuyến khích người dùng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Alex O’Donnell
Biên dịch: BitpushNews
Trong vòng một năm qua, các đợt airdrop – phát hành token bằng cách phân phối miễn phí cho người dùng – đã thống trị thị trường tiền mã hóa.
Hiện tại, do hiệu suất kém của các token và cơ sở người dùng chỉ chạy theo lợi nhuận, airdrop đang dần mất đi sự hấp dẫn. Các giao thức Web3 bắt đầu tự hỏi liệu đã đến lúc áp dụng một mô hình mới chưa.
Kể từ năm 2023, airdrop dường như xuất hiện ở mọi nơi. Dường như bất kỳ giao thức nào nổi lên trong không gian Web3 đều thực hiện airdrop, từ Arbitrum và Optimism đến Celestia và EigenLayer. Nhìn chung, trong 18 tháng qua, hơn 30 dự án lớn đã thực hiện airdrop token.
Sự bùng nổ này phần nào là hệ quả của việc bù trừ quá mức sau "mùa đông tiền mã hóa" năm 2022, khi thị trường sụp đổ khiến nhiều dự án Web3 phải trì hoãn kế hoạch niêm yết token.
“Tất cả những dự án tích tụ từ năm 2021, 2022 giờ đây cuối cùng cũng khởi động vào chu kỳ 2024,” Tom Dunleavy, đối tác điều hành của công ty đầu tư mã hóa MV Global nói.
Airdrop thu hút nhà đầu tư quen thuộc với tiền mã hóa bằng lời hứa về khoản tiền gần như miễn phí, và các đợt airdrop đình đám tạo ra lượng truyền thông khổng lồ. Vào thời điểm cơn sốt lên đỉnh điểm, ngay cả tin đồn về một đợt airdrop cũng đủ để thu hút hàng tỷ đô la vào một số dự án.
Nhưng có một vấn đề: airdrop hiếm khi thành công. Giá token thường giảm mạnh sau khi được airdrop, và lợi ích mang lại cho giao thức thường chỉ ngắn hạn.
Liệu airdrop đã đạt đến giới hạn?
Ngành công nghiệp đã bắt đầu nhận ra điều này. Lần đầu tiên trong năm nay, sự quan tâm đến airdrop bắt đầu giảm, và các giao thức bắt đầu cân nhắc các phương pháp thay thế để phát hành token.
“Tôi nghĩ chúng ta đã đạt đến đỉnh điểm của airdrop,” Jonathan Joseph, đồng sáng lập SmartFunds – một nền tảng token hóa tài sản thực tế – nói. “Chúng ta cần các mô hình xây dựng nhằm đưa thanh khoản vào các giao thức mới theo cách gia tăng lợi ích cho tất cả các bên liên quan.”
Theo Aylo, nhà nghiên cứu tiền mã hóa và người sáng lập ẩn danh của Alpha Please, trong số 31 token được phân phối qua airdrop quy mô lớn, có tới 23 token đã mất giá kể từ khi niêm yết lần đầu, đôi khi mất giá nghiêm trọng. Nếu loại bỏ các token meme, chỉ có hai airdrop (khoảng 6% tổng số) vượt trội hơn Bitcoin.
“Việc bán ngay token airdrop lấy USD hoặc Bitcoin vào ngày phát hành gần như luôn là lựa chọn đúng đắn,” Aylo viết trên một bài đăng X.
Làm tăng thêm sự thất vọng cho người nắm giữ là hệ thống điểm off-chain không minh bạch dùng để phân bổ token airdrop, vốn bản chất đã gây tranh cãi.
“Khi airdrop diễn ra, mọi người cảm thấy bị lừa vì số điểm không nhất thiết tương quan với số lượng token họ nhận được,” Joseph nói với Cointelegraph.
Các giao thức cũng đang trải qua sự thất vọng. Airdrop là cách khởi động người dùng cực kỳ tốn kém – thường tiêu tốn 10% hoặc hơn tổng nguồn cung token của giao thức – và không phải lúc nào cũng hiệu quả.
Cơn sốt airdrop liên tục đã làm nảy sinh một ngành nghề nhỏ gồm những người săn airdrop, nhảy từ giao thức này sang giao thức khác để tìm kiếm token miễn phí. Những người này thường bán tháo token ngay sau khi nhận được, khiến giá cả rơi vào vòng xoáy giảm giá tự duy trì.
“Nhiều token này có lượng lưu thông thấp, ban đầu cung ứng chưa đến 10%, nên biến động mạnh hơn,” Dunleavy nói với Cointelegraph.
Sau khi hoàn tất airdrop, các dự án thường chứng kiến sự sụt giảm về số lượng người dùng và tổng giá trị khóa (TVL – chỉ số đo lường tính thanh khoản trên chuỗi).
Theo dữ liệu từ L2Beat, kể từ đầu năm 2023, gần như tất cả các giao thức layer-2 từng thực hiện airdrop đều chứng kiến dòng chảy TVL ròng âm trong vài tuần tiếp theo. Một trong những giao thức này là Blast, phân phối khoảng một phần tư tổng nguồn cung token, đã mất khoảng 25% TVL trong chín ngày đầu sau airdrop.
“Vào thời điểm airdrop, đặc biệt nếu hệ thống điểm dừng lại, bạn có thể thấy cơ chế cung cầu giữa người dùng bị thiết lập lại,” Ken Deeter, đối tác của Electric Capital – một quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa – nói.
Áp lực quy định ảnh hưởng đến airdrop như thế nào
Một số airdrop trở nên phức tạp hơn do áp lực từ quy định. EigenLayer, một giao thức tái stake trên Ethereum, gây tranh cãi lớn khi cấm người tham gia từ hơn mười quốc gia, bao gồm Mỹ, Nga và Trung Quốc, khỏi đợt airdrop EIGEN đình đám của mình. Họ còn cấm người nhận chuyển nhượng token ít nhất một năm.
Airdrop phần nào xuất hiện như một phản ứng trước làn sóng phát hành token lần đầu (ICO) năm 2017, đã khiến các cơ quan quản lý siết chặt kiểm soát vì cho rằng ICO là hình thức phát hành chứng khoán trái phép. Để tránh số phận tương tự, các đợt airdrop thường né tránh việc đề cập đến lợi nhuận đầu tư hay tích lũy giá trị.
“Đây là một hệ thống quá méo mó,” Cosmo Jiang, đối tác của Pantera Capital – quỹ đầu tư mạo hiểm chuyên về mã hóa – nói. “Bây giờ, nếu một token rõ ràng không có giá trị thì nó hợp pháp, còn nếu một token muốn mang lại lợi nhuận hay tạo ra giá trị thì lại bất hợp pháp. Rõ ràng điều này hoàn toàn ngược lại với mục tiêu mà bạn hướng tới.”
Hệ quả là sự xuất hiện của hàng loạt token “không có lý do tồn tại rõ ràng,” Jiang nói với Cointelegraph. Ông cho rằng giải pháp bền vững duy nhất là ngành công nghiệp cần chuyển sang các token có cơ chế tích lũy giá trị thực sự.
Nói thì dễ nhưng làm thì khó.
“Thách thức của [token] nằm ở chỗ chúng mang hai mục đích,” Deeter nói với Cointelegraph. “Một mặt, chúng phục vụ marketing và thu hút người dùng; mặt khác, chúng phục vụ quản trị giao thức dài hạn. Nếu bạn chỉ tối ưu cho một mục đích, bạn sẽ đi lệch hướng hoàn toàn.”
Các phương án thay thế airdrop
Một lựa chọn là cải tiến mô hình airdrop hiện tại. Theo Joseph, thay vì phân phối lượng lớn token một lần, các giao thức nên khóa token trong hợp đồng thông minh, sau đó mở khóa dần trong vòng một năm.
Pixelverse, một nền tảng NFT và trò chơi trên The Open Network (TON), đã triển khai chiến lược này trong đợt airdrop ngày 18 tháng 7 và đạt được một số thành công. Dự án này khóa token của mình trong một hợp đồng staking, với mức phạt lên tới 90% nếu rút sớm. Token PIXFI của Pixelverse đã tăng giá gần 50% trong vài giờ đầu giao dịch sau khi ra mắt.
“Lịch trình mở khóa giúp điều chỉnh lợi ích, bởi bạn buộc phải lựa chọn kỹ lưỡng hơn: ‘Trong khoảng thời gian 12 tháng đó, tôi thực sự quan tâm đến tài sản nào?’” Joseph nói.
Một cách tiếp cận khác là từ bỏ hoàn toàn việc phát hành token, và chọn các phương thức khác để khuyến khích người dùng.
Theo một nguồn tin am hiểu, ít nhất một startup đang chuẩn bị ra mắt một thị trường phi tập trung, nơi các giao thức mã hóa có thể sử dụng cơ chế lập trình để khuyến khích hành vi người dùng. Người này từ chối tiết lộ tên giao thức vì vẫn đang trong giai đoạn trước khi phát hành.
Sắp tới, các rào cản pháp lý đối với mô hình kinh tế token tích lũy giá trị có thể bắt đầu giảm bớt. Tại Hoa Kỳ, các cơ quan quản lý đang dần chấp thuận các sản phẩm mã hóa dạng giao dịch, cựu Tổng thống Donald Trump đang vận động tranh cử với lập trường rõ ràng ủng hộ tiền mã hóa, và Tổng thống đương nhiệm Joe Biden có thể bị ép phải làm mềm lập trường với lĩnh vực này. Điều này có thể mở ra cơ hội cho các giao thức phát hành token với đề xuất giá trị bền vững hơn cho người nắm giữ.
“Tôi nhìn thấy một thế giới như vậy trong tương lai,” Liang nói. “Nếu ngành công nghiệp này thực sự tạo ra giá trị bền vững, thì [token] sẽ cần phải có cơ chế tích lũy giá trị.”
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Cointelegraph
