Quan điểm: ETH dần trở thành tiền mã hóa của Đảng Dân chủ, các yếu tố chính trị và kinh tế cộng hưởng có thể thúc đẩy giá tăng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quan điểm: ETH dần trở thành tiền mã hóa của Đảng Dân chủ, các yếu tố chính trị và kinh tế cộng hưởng có thể thúc đẩy giá tăng
ETH sẽ nhận được dòng tiền từ các tổ chức "nhạy cảm với khí hậu".
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: goodalexander
Biên dịch: TechFlow
Tôi đang lạc quan về Ethereum. Tôi cho rằng kỳ vọng hiện tại đối với ETF chưa phản ánh đúng nhu cầu tiềm tàng từ các văn phòng gia đình và khách hàng ESG của Blackrock ở châu Âu, những đối tượng muốn mở rộng trung tâm dữ liệu toàn cầu để giải quyết vấn đề quản lý lượng khí thải carbon do AI tạo ra.
Biểu đồ ETH/BTC hiện tại
Biểu đồ trên thể hiện xu hướng dài hạn của cặp ETHBTC
-
Kể từ cơn sốt ICO năm 2021, ETH/BTC đã bị bán tháo mạnh. Khi đó mức đáy của ETHBTC vào khoảng 0,052.
-
ETH/BTC đã cố gắng phá vỡ kênh xu hướng giảm dưới tác động của tin tức về việc phát hành ETF nhưng không thành công, vì IBIT tiếp tục ghi nhận dòng tiền chảy vào tăng tốc trong khi Trump và các chính trị gia nổi tiếng khác tuyên bố ủng hộ Bitcoin.
-
Nếu ETH/BTC vượt ngưỡng 0,056, các nhà phân tích có thể diễn giải sự thành công dựa trên diễn biến giá chứ không chỉ tập trung vào con số "lưu lượng", bởi lẽ người ta thực sự quan tâm đến giá cả.
-
Một bài báo của Bloomberg đề cập rằng sau khi được phê duyệt ETF, ETH/BTC có thể “tăng vọt 90%”. Nếu điều này xảy ra thật, ETHBTC sẽ vượt qua đỉnh cao thời ICO năm 2021. Tôi nghi ngờ lập luận này do phụ thuộc quá nhiều vào độ nhạy cảm của ETH so với BTC, nhưng tôi thực sự tin rằng ETHBTC có thể đạt tới 0,07.
-
Với mức giá BTC hiện tại, điều này tương đương khoảng 4.600 USD cho ETH/USD.
Kỳ vọng và lưu lượng
Về kỳ vọng lưu lượng. Citi dự đoán 6 tỷ USD, Wintermute dự đoán 4 tỷ USD, Bloomberg dự đoán lưu lượng bằng 10-15% so với Bitcoin. Giả sử lưu lượng Bitcoin trong năm đầu là 25 tỷ USD, thì mức trần là 3,75 tỷ USD, tuy nhiên các nhà phân tích hiện đang giải thích mức lưu lượng ở mức 2 tỷ USD. Tôi cho rằng có thể an toàn khi nói rằng 4 tỷ USD là mục tiêu kỳ vọng dòng vốn流入 hàng năm.
IBIT, quỹ ETF Bitcoin của Ishares hiện sở hữu tài sản 22,7 tỷ USD — so sánh, quỹ ETF bạc của Ishares chỉ có 13,2 tỷ USD dù đã tồn tại nửa năm. Thị trường bạc trị giá 1,7 nghìn tỷ USD, còn thị trường Bitcoin trị giá 1,3 nghìn tỷ USD, mặc dù Bitcoin có tính thanh khoản, sự quan tâm và tài sản quản lý lớn hơn. Nếu Judas hiểu chuẩn Bitcoin, chúng ta sẽ giao dịch ở mức giá cao hơn. Thành thật mà nói, tính thanh khoản toàn cầu của Bitcoin khiến nó còn thanh khoản hơn đồng Đô la New Zealand (một loại tiền G10), điều này làm tăng đáng kể thuộc tính tiền tệ của nó. Với những yếu tố này, việc Bitcoin vượt qua bạc là hoàn toàn hợp lý, điều này sẽ giúp giá hiện tại tăng thêm khoảng 30-40%.
Người ta đã lạc quan kể từ tháng Năm khi ETH ETF được chấp thuận
IBIT chứng minh tầm quan trọng của các quỹ ETF mã hóa, nhưng mọi người đã lạc quan về ETHE kể từ tháng Năm và đang mệt mỏi với đà tăng mạnh mẽ của giao dịch SOLETH, trong khi SOL thường tạo ra nhiều phí hơn ETH trên chuỗi.
Nhưng nhà đầu tư phổ thông không biết đến SOLETH, vấn đề là mức độ quan tâm thuần túy dành cho ETH sẽ như thế nào khi so sánh với BTC ETF.
Theo Google Trends, chúng ta có thể kỳ vọng đạt 20-30% tổng mức độ quan tâm.
Biểu đồ trên cho thấy xu hướng tìm kiếm gần đây của Google, cho thấy chúng ta có thể thực tế đạt 20-30% tổng mức độ quan tâm (hoặc thậm chí cao hơn nếu ETH thực sự tăng giá, như chúng ta từng thấy vào thời điểm được phê duyệt tháng Năm).
Theo dõi dữ liệu nội bộ (lưu lượng mạng, thuật ngữ liên quan)
Do Ethereum (ETH) có nhiều trường hợp sử dụng hơn nên tiềm năng "kể chuyện" (narrative) liên quan cũng lớn hơn. Dữ liệu theo dõi nội bộ cho thấy tỷ lệ thâm nhập ETH ở phía nhà đầu tư phổ thông nằm trong khoảng hợp lý từ 20-60%, tùy thuộc vào tình hình sử dụng.
Phân tích sâu hơn về lý do tại sao con số này có thể cao như vậy – có rất nhiều ứng dụng được xây dựng trên Ethereum. Trong thời kỳ bò NFT, dữ liệu theo dõi ETHBTC đạt đến 60%.
Cuối cùng, sử dụng API Claude để mô phỏng nhanh, ước tính tỷ lệ vốn hóa thị trường giữa Ethereum và Bitcoin.
Kết quả hội tụ rất nhất quán ở mức 45% sau 10 lần chạy. Đây sẽ là ước tính cao. Lưu ý rằng hiện tại tỷ lệ vốn hóa ETH/BTC vào khoảng 32%.
Vì vậy cơ bản là — tôi cho rằng IBIT có thể đạt 30 tỷ USD vào cuối năm. Ước tính thấp cho ETH là 20%, điều này sẽ đưa vốn hóa của nó lên 6 tỷ USD, đây là mức ước tính cao "cực đoan" của Citi. Vì vậy, ngay cả khi xem xét dữ liệu theo dõi nhà đầu tư phổ thông, tôi cho rằng kỳ vọng vẫn đủ thấp để dù vài ngày gần đây hiệu suất kém, ETH vẫn đáng để đầu tư — điều này dẫn chúng ta đến
Các yếu tố phức tạp
Trump sẽ phát biểu tại hội nghị Bitcoin
Trump sẽ phát biểu tại hội nghị Bitcoin cùng Snowden, Russell Brand, Cathie Wood, Michael Saylor và những người khác. Ngay cả khi những người này không trực tiếp liên kết với Trump, một số người trong số họ có thể khiến các nhà đầu tư tổ chức lo ngại. Nhiều thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa cũng sẽ phát biểu tại hội nghị Bitcoin.
Do đó — một mặt, hội nghị này có thể làm giảm sự quan tâm đến ETH, là yếu tố tiêu cực ngắn hạn.
Nhưng nhìn theo khía cạnh tích cực, hội nghị này có thể biến Bitcoin thành một tài sản cánh hữu — xét về dòng vốn chảy vào, điều này lại là tín hiệu tích cực cho ETH.
Sự trỗi dậy của Harris và sự chính trị hóa của Bitcoin
Kể từ khi Harris "tiếp quản" vai trò của Biden, tỷ lệ cược của Trump trên thị trường đã giảm, giao dịch trên Predictit giảm từ mức cao 70 xuống còn 59 hiện tại, cũng là một trong những mức cao lịch sử của Trump trên thị trường cá cược.
Bài viết của The New York Times về Kamala Harris: “Khi bà Harris tranh cử tổng thống năm 2020, kế hoạch khí hậu của bà yêu cầu chi thêm 10 nghìn tỷ USD trong một thập kỷ và định giá carbon, lợi nhuận sẽ được hoàn trả trực tiếp cho các hộ gia đình. Các nhà kinh tế cho biết thuế carbon là phương pháp hiệu quả nhất để thúc đẩy ngành công nghiệp giảm ô nhiễm.”
Bà ấy còn ủng hộ việc cấm kỹ thuật fracking, trong khi Biden lại phản đối. Fracking là kỹ thuật bơm nước và hóa chất dưới áp lực cao xuống lòng đất để khai thác dầu hoặc khí đốt khó tiếp cận.
Suy luận logic, Harris có ảnh hưởng rõ rệt đến việc mở rộng thâm hụt ngân sách và giảm tiêu thụ năng lượng, điều này rất bất lợi cho hoạt động khai thác Bitcoin.
Câu chuyện năng lượng tổ chức
Điều này tạo nền tảng cho lập luận tăng giá then chốt của Ethereum. Bitcoin tiêu thụ rất nhiều điện. Nếu việc cấm fracking như Harris đề xuất (mà Biden không ủng hộ) được thực hiện, điều này có thể gây áp lực lớn lên lưới điện. Mặc dù bạn có thể đưa ra lập luận sử dụng năng lượng tái tạo, nhưng phần lớn các tổ chức không đồng tình. Hãy nhớ rằng, điều quan trọng không phải là sự thật, mà là cách mọi người nhìn nhận.
Goldman Sachs dự đoán AI sẽ làm tăng mạnh nhu cầu điện
Biểu đồ của Goldman Sachs dự báo hàng nghìn tỷ USD chi tiêu vốn, riêng ở châu Âu cần 1 nghìn tỷ USD để xử lý chi phí điện năng.
Kết hợp với việc tốc độ băm Bitcoin (hash rate) tăng trưởng theo quý sau lần halving gần như đình trệ, bạn sẽ có một câu chuyện khá tốt. Thợ đào về cơ bản là bán khống giá điện, điều này có thể khiến Bitcoin trở nên kém an toàn hơn theo thời gian, và buộc họ phải bán lượng Bitcoin nắm giữ để trả chi phí điện ngày càng tăng. Điều này cũng giải thích cho sự mở rộng sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI của họ.
Phần trăm thay đổi trung bình di động 84 ngày của tốc độ băm Bitcoin (Lưu ý - gần đây tốc độ băm bắt đầu phục hồi, đây là tín hiệu tích cực cho BTC)
Trong khi đó, kể từ khi Ethereum chuyển sang Proof of Stake (bằng chứng cổ phần) sau đợt hợp nhất (the Merge), nguồn cung Ethereum đã giảm nhẹ, như biểu đồ bên dưới.
Biểu đồ này là bằng chứng then chốt cho thấy Ethereum có thể tạo ra tài sản "khan hiếm" mà không cần tiêu tốn điện năng nhờ Proof of Stake. Lý tưởng nhất, chúng ta mong muốn biểu đồ này có xu hướng giảm chứ không chỉ bằng phẳng, nhưng thực tế là như vậy.
Đây không phải là ý tưởng mới, Dawn Fitzpatrick, người quản lý quỹ Soros cũng từng bày tỏ quan điểm này.
Cuối cùng, cần lưu ý rằng Blackrock trong 3 năm qua luôn nói về vấn đề khí hậu. Họ sở hữu cơ sở tài sản châu Âu khổng lồ.
Kết luận
Tôi cho rằng trong vài tuần tới, truyền thông sẽ quảng bá mạnh mẽ về Kamala Harris, ngày càng tập trung vào kế hoạch khí hậu 10 nghìn tỷ USD của bà, chủ trương cấm fracking, và mối quan tâm về AI cùng chi phí điện năng liên quan. Bởi vì những câu chuyện này sẽ ảnh hưởng đến tư duy của các tổ chức, và Blackrock ở vị thế thuận lợi về mặt tiếp thị — tôi cho rằng ETH sẽ trở thành “tiền mã hóa của đảng Dân chủ”. ETH sẽ thu hút dòng vốn từ các tổ chức “nhạy cảm với khí hậu” — trong số đó có nhiều tổ chức thù địch với Donald Trump, nhưng cũng nhận ra rằng đầu tư quy mô lớn vào khí hậu cần đến nới lỏng định lượng và mất giá tiền tệ như một tất yếu chính trị.
Hơn nữa, khi bản thân ETF làm giảm rủi ro lưu ký tài sản, khả năng cao nhất cho các dòng vốn lớn từ tổ chức này xảy ra. Trên đây là quan điểm của tôi (công bố: tôi đang nắm giữ ETH, đây không phải lời khuyên đầu tư).
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@goodalexander
