Token là sản phẩm, nhưng làm thế nào để tạo ra token mà mọi người đều muốn?

Tác giả: Mark

Biên dịch: TechFlow

Trong bài viết nổi tiếng Be Good của Paul Graham, ông đã vạch ra cách các công ty khởi nghiệp tìm được điểm phù hợp giữa sản phẩm và thị trường: tạo ra những thứ mọi người muốn. Nếu chúng ta coi token là sản phẩm, thì câu hỏi còn lại của chúng ta là: Làm thế nào để tạo ra một loại token mà mọi người thực sự muốn?

Lời khuyên đầu tiên từ Paul là ban đầu đừng quá lo lắng về mô hình kinh doanh, mặc dù ông thừa nhận rằng việc tạo giá trị mà không nghĩ đến cách thu giá trị chính là làm từ thiện. Trong lĩnh vực tiền mã hóa, chúng ta thấy điều ngược lại đang diễn ra. Bằng cách phát hành token tiện ích – thứ mà mọi người phải mua để sử dụng (đôi khi trước cả vài năm) – giá trị được thu giữ trước khi được tạo ra. Có lẽ đây chính là lý do vì sao nhiều hệ sinh thái token thành công trong giai đoạn đầu thường trông giống lừa đảo hơn là từ thiện, đặc biệt đối với những ai am hiểu sâu về mô hình khởi nghiệp truyền thống.

Liệu có khả năng, theo tinh thần lời khuyên ban đầu của Paul, để tìm được sự phù hợp giữa token và thị trường, các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực mã hóa nên hoàn toàn không lo lắng về việc tạo ra giá trị tức thì cho người nắm giữ token, mà thay vào đó tập trung vào việc thu giữ giá trị thông qua việc bán token trước?

Token như công cụ khám phá câu chuyện

Một trong những phần khó khăn nhất khi xây dựng một công ty khởi nghiệp ở giai đoạn đầu, chưa tìm được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, là cần liên tục trò chuyện với khách hàng để đánh giá mức độ quan tâm của họ đối với các sản phẩm hoặc tính năng mới mà bạn có thể xây dựng. Các nhà sáng lập nỗ lực không ngừng, thiết lập mối quan hệ với nhiều bên liên quan trong hệ sinh thái, hy vọng rằng bằng cách duy trì sự gắn kết chặt chẽ, họ có thể tạo ra vòng phản hồi khép kín để thiết kế ra giải pháp hoàn toàn đáp ứng nhu cầu thị trường. Vòng phản hồi càng khít, đội ngũ càng nhanh chóng lặp lại và thử nghiệm trên thị trường. Tuy nhiên, việc nói chuyện trực tiếp với khách hàng không thể mở rộng quy mô – số lượng người sẵn sàng gặp bạn hay nghe điện thoại là có hạn… Còn những người khác thì sao?

Khi quan sát các dự án mã hóa hiện tại có token riêng, chúng ta thấy tồn tại một vòng phản hồi khác giữa giá token và kỳ vọng của thị trường về giá trị tương lai của hệ sinh thái token đó. Dù là token Uniswap tăng giá vì đề xuất chuyển đổi phí, hay Vitalik bán MKR do kế hoạch ra mắt chuỗi riêng, hay $DEGEN tăng giá vì kế hoạch ra mắt L3, chúng ta đều thấy giá token phản ứng rất nhạy cảm với tin tức về kế hoạch tương lai của dự án.

Token theo một cách nào đó là công cụ dự đoán thị trường, phản ánh sự quan tâm tập thể của cộng đồng đối với một dự án đang đi theo một hướng cụ thể, cùng với khả năng xảy ra tình huống đó. Hiệu quả của vòng phản hồi này phụ thuộc vào tính thanh khoản của token: các token có tính thanh khoản cao như BTC và ETH sẽ phản ứng ngay lập tức với các sự kiện tin tức, trong khi các dự án nhỏ hơn thu hút ít nhà đầu cơ giao dịch dựa trên tin tức. Tuy nhiên, ngay cả với các token thanh khoản thấp, nếu mọi người hứng thú với câu chuyện mà dự án đang xây dựng (tức là họ tin rằng giải pháp được mô tả sẽ có giá trị trong tương lai), thì vẫn sẽ thu hút được người mua mới. Sự bùng nổ mạnh mẽ trong định giá các token AI trong sáu tháng qua là minh chứng rõ ràng: mặc dù hiện tại rất ít token AI tạo ra giá trị cho người nắm giữ, nhưng thị trường đã tái đánh giá giá trị tiềm năng mà các hệ sinh thái này có thể tạo ra trong tương lai, dựa trên giá trị khổng lồ mà các công ty khởi nghiệp AI truyền thống đã tạo ra.

Điều thú vị ở quá trình này là, bằng cách phát hành token và thu hút đủ sự chú ý về tính thanh khoản (để mọi người sẵn sàng dành thời gian/tiền bạc để giao dịch theo tin tức của bạn), đội ngũ có thể tạo ra một vòng phản hồi cực kỳ khít khao đối với các sản phẩm sắp ra mắt. Ngoài việc trò chuyện với con người, những người xây dựng sản phẩm trong lĩnh vực mã hóa còn có thể kiểm tra mức độ hấp dẫn của từng quyết định sản phẩm, lần lượt thử nghiệm cho đến khi tìm ra lựa chọn được thị trường đánh giá cao (tức là khiến giá token tăng mạnh). Khi điều này xảy ra, bạn biết rằng mình đang đi đúng hướng mà thị trường cho là hợp lý, và trong quá trình đó, bạn đã tận dụng cơ chế giá của token như một công cụ khám phá nhu cầu đại chúng, mà không cần phải xây dựng bất cứ thứ gì trước đó.

Token như công cụ đầu tư mạo hiểm hiệu quả

Cơ chế cho phép mọi người mua vào một dự án dựa trên niềm tin rằng nó sẽ đáp ứng nhu cầu trong tương lai chính là cốt lõi của đầu tư mạo hiểm. Đây cũng là một trong những điều kiện tiên quyết để tạo giá trị theo mô hình mà Paul Graham mô tả, và đây là lý do vì sao các nhà sáng lập công nghệ đã làm điều này dưới một hình thức nào đó từ lâu.

Thông thường, khi một công ty khởi nghiệp gọi vốn đầu tư mạo hiểm, là vì họ có một nhóm mục tiêu hoặc kế hoạch cụ thể cần nguồn vốn mới để thực hiện. Điều này mang lại cho các nhà sáng lập một vòng phản hồi (nếu mọi người ghét kế hoạch mới của bạn, họ sẽ không đầu tư), nhưng vòng phản hồi này vừa loại trừ vừa thiếu minh bạch, và nó chỉ lặp lại khoảng mỗi 18 tháng một lần.

Token cho phép bất kỳ ai tham gia tự do vào việc tài trợ cho các dự án mới, từ đó làm tăng nguồn vốn sẵn có trên thị trường để mua vào các dự án ở giai đoạn sớm, nâng cao tỷ lệ các dự án được tài trợ. Nếu một đề xuất mới mở rộng cơ hội thị trường cho token thông qua các trường hợp sử dụng mới mà token có thể mang lại, thị trường sẽ định giá cao hơn cho dự án đó, và quy mô kho bạc token cũng sẽ tăng theo. Như vậy, thị trường trở thành cơ chế tài trợ trực tiếp cho đổi mới. Chính đây là cốt lõi làm nên sức mạnh của token như một công cụ mở rộng tiềm năng con người trên Trái đất.

Mặc dù các nhà đầu tư mạo hiểm thích viết những bài dài để bày tỏ tình yêu với token, nhưng điều hiển nhiên là token đang cạnh tranh trực tiếp với đầu tư mạo hiểm – chúng là sản phẩm thay thế. Là một nhà sáng lập và hiện là một nhà đầu tư mạo hiểm, tôi tin rằng đối với mọi nhà sáng lập, một mức độ vốn đầu tư mạo hiểm nào đó là hữu ích và cần thiết, sở hữu những thành viên đội ngũ xuất sắc là một bước đột phá lớn, đặc biệt khi họ sẵn sàng tích cực giúp bạn xây dựng hệ sinh thái. Điều này phụ thuộc vào bản thân đội ngũ và thị trường họ hoạt động, nhưng tôi không nghĩ rằng ai đó lại cần 0 vốn. Các nhà đầu tư mạo hiểm cũng đóng vai trò quan trọng trong việc tiếp tục tài trợ cho các dự án giai đoạn đầu khi thị trường token công khai cạn kiệt, thường được hưởng lợi nhuận hậu hĩnh vì đã chấp nhận rủi ro này.

Ứng phó với chu kỳ thị trường

Token có một nhược điểm đáng tiếc là khi mức độ chú ý của thị trường thay đổi, dòng vốn cũng sẽ chảy theo. Các kiểu người tham gia thị trường khác nhau, và thời gian chú ý của nhà đầu tư tỷ lệ thuận với mức độ phức tạp trong đầu tư của họ. Vì mọi người liên tục điều chỉnh danh mục đầu tư theo quan điểm mới nhất của mình, vòng phản hồi giá trị của token phụ thuộc vào khả năng liên tục thu hút và giữ chân sự chú ý của những người tham gia thị trường – những người sẵn sàng bỏ công sức vào các hoạt động giao dịch.

Một cách mà các đội ngũ xử lý vấn đề này là "lướt câu chuyện" (narrative surfing), tức là liên tục gắn kết dự án của họ với các luận điểm giá trị mã hóa nóng nhất hiện tại để thu hút tính thanh khoản. Họ hy vọng rằng bằng cách không ngừng bổ sung các chức năng mới mà token có thể thực hiện, họ sẽ tối đa hóa giá trị của token.

Một cách khác để đội ngũ giữ cho dự án luôn tươi mới là sử dụng Meme: những meme tuyệt vời tạo ra hiệu ứng quả cầu tuyết khi lan tỏa trong cộng đồng, và các cuộc chiến meme giữa các cộng đồng cũng rất mạnh mẽ. Những cộng đồng có vòng lặp tạo meme xuất sắc đảm bảo luôn tạo ra/chia sẻ lượng lớn nội dung trên các nền tảng xã hội, giữ cho token của họ luôn hiện diện trong tâm trí mọi người. Đây là lý do vì sao meme là một yếu tố cần thiết để duy trì tính thanh khoản đủ cho token, và cũng là lý do vì sao meme tiếp tục thành công trong việc thu hút và giữ chân tính thanh khoản. Nếu bạn cho phép những người phù hợp tham gia hệ sinh thái đủ sớm, họ sẽ có động lực nội tại để nói về dự án của bạn và giúp nó phát triển. Nhưng nếu bạn phân bổ quá nhiều token cho những người không sẵn sàng chia sẻ dự án một cách liên tục, thì trong dài hạn nó sẽ khó duy trì sự chú ý.

Tránh tài chính hóa quá mức các quyết định

Hãy tưởng tượng một thế giới hoàn toàn hiệu quả, nơi giá token của một dự án hoạt động như một oracles hoàn hảo, phán xét liệu một hành động nào đó có phải là lựa chọn tốt nhất hay không. Có thể thị trường tràn ngập các tác nhân AI, giao dịch token dựa trên các cập nhật từ các dự án và có khả năng dự đoán tốt liệu một sáng kiến cụ thể có thành công hay không. Hãy tưởng tượng một đội ngũ hoàn toàn phụ thuộc vào vòng phản hồi này – chỉ thực hiện những hành động được các bên tham gia thị trường bên ngoài xác nhận là đáng giá. Nếu ai đó hỏi “Ai là người đang điều hành ở đây?”, câu trả lời đúng sẽ là toàn bộ thị trường (thông qua giá token), còn tất cả những người khác trong hệ sinh thái token chỉ là những người quản lý hoặc ủy thác giúp hiện thực hóa mục tiêu của thị trường. Vấn đề là, liệu hệ thống quản trị tổ chức như vậy có thực sự đạt được nhiều hơn so với các mô hình khác?

Tôi cho rằng câu trả lời là không.

Thứ nhất, các nhà sáng lập giỏi nhất trong ngành ghét bị chỉ bảo phải làm gì. Họ hiểu thị trường rất sâu sắc và có suy nghĩ riêng về lộ trình hành động tốt nhất để xây dựng. Thứ hai, các nhà sáng lập giỏi thường thoải mái khi ý kiến của họ lệch khỏi đồng thuận主流. Thực tế, họ thường tự hào về điều đó. Quan trọng là, chính những sự lệch hướng này là lý do họ xây dựng được những công ty thành công đến vậy: mỗi lần thị trường hiểu sai là một cơ hội chênh lệch giá, thưởng cho người dũng cảm đầu tiên dám phản đối. Những công ty thành công nhất ngày nay đã trải qua giai đoạn dài bị thị trường hạ thấp giá trị, và chính khả năng chống lại áp lực này đã khiến họ trở nên vô cùng giá trị về lâu dài. Họ chiến thắng bằng cách nói với toàn bộ thị trường rằng “Bạn sai rồi”.

Những nhà sáng lập vĩ đại là những người có tầm nhìn, họ không theo đuổi các giải pháp tối ưu cục bộ như người khác, mà khám phá những vùng đất mới, tìm kiếm những cơ hội mới mà người ta cho là không tồn tại. Họ giành chiến thắng bằng cách đặt ra những câu hỏi mà người khác chưa từng nghĩ tới, dựa vào trực giác để nhanh chóng chuyển đổi khái niệm ngay cả khi thiếu dữ liệu. Điều này giúp họ đạt được điểm phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF) nhanh hơn đối thủ, giành lấy thị trường và tạo ra hệ sinh thái có giá trị từ con số 0.

Nếu đội ngũ thu thập được dữ liệu mới về một thị trường chưa được khai thác có giá trị, điều cuối cùng họ muốn làm là chia sẻ công khai dữ liệu đó, để tất cả đối thủ đều có thể nhìn thấy ngay lập tức. Bằng cách giữ bí mật chiến lược, các nhà sáng lập xuất sắc có thể khó thu hút sự chú ý từ thị trường công khai, nhưng họ có thể huy động vốn thông qua các vòng tài trợ riêng, nơi những người tham gia được chọn lọc kỹ lưỡng và có độ tin cậy cao. Họ cũng sẽ được hưởng lợi khi tìm thấy những nhà đầu tư có thể thấu hiểu tầm nhìn của mình và có khả năng nhảy vọt trực giác giống như họ – những người điên rồ như họ.

Vậy, để thực sự tìm được sự phù hợp giữa token và thị trường, cần những gì?

Quay lại câu hỏi ban đầu của chúng ta, chúng ta thấy rằng token là một công cụ mạnh mẽ, các đội ngũ có thể sử dụng để khám phá nhu cầu và câu chuyện thị trường mà họ phù hợp. Giống như các nhà sáng lập sản phẩm trước đây, các nhà sáng lập token có thể nhanh chóng lặp lại chủ trương giá trị của token dựa trên lượng phản hồi rộng lớn mà token cung cấp.

Để duy trì vòng phản hồi này, các đội ngũ nên nỗ lực thu hút sự chú ý bền vững trên các nền tảng xã hội. Họ nên hiểu sâu sắc các câu chuyện xoay quanh mình và hiểu tại sao thị trường lại định giá cho từng câu chuyện. Họ nên dùng nội dung và meme để luôn hiện diện trong tâm trí mọi người, tránh bị lãng quên và buộc phải tái cân bằng danh mục đầu tư. Trên hết, họ nên tập trung thu hút những người đóng góp có giá trị cao, những người tin vào sứ mệnh và sẵn sàng hỗ trợ bằng vốn và năng lượng của họ. Nếu đội ngũ làm tốt, họ sẽ xây dựng được một đạo quân người ủng hộ sẵn sàng không bao giờ bán token của mình và tích cực truyền bá token đến các đối tượng mới.