Lịch sử 15 năm của tiền mã hóa: Trên con đường đi kèm bong bóng, tìm kiếm ứng dụng trưởng thành
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Lịch sử 15 năm của tiền mã hóa: Trên con đường đi kèm bong bóng, tìm kiếm ứng dụng trưởng thành
Lưu thông và lừa đảo Ponzi sẽ luôn là phần quan trọng nhất trong tiền mã hóa, tình trạng này sẽ tiếp diễn theo dạng sóng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: polynya
Biên dịch: TechFlow
Thời gian trôi đến cuối năm 2023, các phương tiện truyền thông và tổ chức khác nhau bắt đầu đưa ra những kỳ vọng và dự đoán cho năm mới.
Tuy nhiên, khi nhìn về tương lai, chúng ta cũng không nên quên con đường đã đi qua.
Vào thời điểm cuối năm này, nếu nhìn lại dòng chảy lịch sử ngắn ngủi của tiền mã hóa, có thể chúng ta sẽ có những khám phá mới.
Tiền mã hóa đã xuất hiện được 15 năm, và hiện nay nó đã trở thành một lĩnh vực có giá trị và trưởng thành. Trong các chu kỳ thị trường khác nhau, tiền mã hóa luôn tìm tòi khám phá những lĩnh vực mới. Trong bài viết này, tôi sẽ trình bày quan điểm cá nhân về từng chu kỳ thị trường của tiền mã hóa.
2009–2013: Thanh toán, tài sản dự trữ và nơi cất giữ giá trị
Bitcoin ban đầu được thúc đẩy bởi hai động lực. Thứ nhất là thanh toán kỹ thuật số hoặc tiền mặt kỹ thuật số; thứ hai là một tài sản dự trữ mới. Động lực thứ hai thu hút những người theo chủ nghĩa vô chính phủ, vô chính phủ tư bản, những người tin vào ngày tận thế và các "nhà kinh tế học Áo". Những người này nuôi giấc mơ huy hoàng rằng Bitcoin sẽ trở thành tài sản chuẩn toàn cầu mới. Điều này nghe có vẻ phi lý như những binh lính đế quốc Nhật Bản trong thập niên 60 vẫn tin chiến tranh chưa kết thúc và phải chiến đấu vì hoàng đế. Thế giới đã phát triển, và chính sách tiền tệ hiện đại đã dẫn dắt nhân loại vào thời kỳ thịnh vượng và đổi mới rực rỡ nhất. Thực tế, những tiến bộ đáng kinh ngạc này chính là điều kiện tiên quyết giúp Bitcoin ra đời.
Tuy nhiên, vấn đề lớn hơn nằm ở chỗ hệ thống tiền tệ toàn cầu hiện tại đòi hỏi những can thiệp mang tính chủ quan sâu sắc — điều mà tính khách quan tuyệt đối và loại trừ của blockchain công cộng không thể đáp ứng. Đại dịch COVID-19 là một ví dụ điển hình, khi nền kinh tế toàn cầu gần như ngừng hoạt động trong một đêm. Một "chuẩn Bitcoin" thực sự sẽ dẫn đến sụp đổ kinh tế toàn cầu, khiến tất cả mọi người ngoài nhóm 1% giàu nhất rơi vào cảnh nghèo đói. Xét về quy mô đại dịch, việc người dân toàn cầu vượt qua giai đoạn này tương đối an toàn là điều đáng khen ngợi — tốt hơn nhiều so với các đại dịch trong vài thế kỷ trước cần hàng chục năm thậm chí cả thế kỷ để phục hồi. Tất nhiên, điều này không hoàn hảo — lạm phát năm 2022 khá nghiêm trọng và có thể mất thêm vài năm nữa mới ổn định trở lại mức trước đại dịch — nhưng nhìn chung, chúng ta đang làm tốt hơn trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô.
Mặt còn lại là thanh toán — mảng này thu hút nhiều nhà tiên phong công nghệ và internet. Khi đó, thanh toán kỹ thuật số vẫn là một thị trường tiềm năng khổng lồ. Tuy nhiên, Bitcoin gặp phải một số vấn đề nghiêm trọng — biến động cao, thiếu khả năng mở rộng và trải nghiệm người dùng kém. Trong khi đó, fintech phát triển rất nhanh. Châu Á dẫn đầu, và ngày nay, có rất nhiều ứng dụng thanh toán cung cấp giao dịch miễn phí, tức thì và trải nghiệm người dùng hoàn hảo. Ấn Độ đặc biệt sở hữu một giải pháp lý tưởng, kết hợp tiêu chuẩn toàn cầu (UPI), cho phép hàng trăm ứng dụng và hàng nghìn ngân hàng tương tác liền mạch với nhau. Trên thực tế, UPI đang được áp dụng ngoài Ấn Độ. Tiền mã hóa vẫn chiếm một vị trí trong lĩnh vực thanh toán, nhưng chúng ta sẽ bàn chi tiết hơn ở phần tiếp theo.
Vào cuối giai đoạn này, hầu hết mọi người đều nhận ra rằng cả vai trò tài sản dự trữ toàn cầu lẫn công cụ thanh toán đều không thực tế — nhưng có một khía cạnh khác lại rất thực tế: một nơi cất giữ giá trị thay thế, phi chủ quyền. Có thể nói, đây là dạng "vàng kỹ thuật số" của thời đại mới. Khái niệm này cực kỳ thành công và cho đến nay vẫn là trường hợp sử dụng hàng đầu của Bitcoin.
2013–2018: Khám phá các ứng dụng mã hóa
Khoảng năm 2011–2012, phần lớn các "altcoin" đang được phát triển đều là những "kẻ giết Bitcoin". Nhưng một hạng mục mới đang dần hình thành — nếu blockchain không chỉ dùng cho tiền bạc thì sao?
Ban đầu, điều này dẫn đến các blockchain chuyên biệt theo ứng dụng. Tôi biết đến cái đầu tiên là Namecoin. Năm 2014, chúng tôi ra mắt BitShares, tiên phong trong nhiều công nghệ và tính năng mới:
-
Bằng chứng cổ phần được ủy quyền
-
Sàn giao dịch phi tập trung
-
Meme và NFT
-
Ổn định tiền thuật toán
-
Tài sản do người dùng phát hành
-
Giao dịch tự do, TPS cao; đánh đổi bằng yêu cầu hệ thống cao, do đó khác với Bitcoin, mức độ xác minh và phi tập trung thấp hơn
Sau đó, cơ sở mã nguồn BitShares được fork thành Steem, mở rộng blockchain sang mạng xã hội. Dĩ nhiên, điều này sau cùng đã chứng minh là không bền vững.
Tuy nhiên, đột phá lớn nhất của thời kỳ này là bản whitepaper Ethereum năm 2014. Nó liệt kê gần như tất cả các ứng dụng sau này đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Vấn đề chính của các blockchain riêng biệt theo ứng dụng là duy trì khả năng bảo mật kinh tế lâu dài. Thực tế, hầu như tất cả các L1 từ năm 2012–14 đều đã mất giá và bảo đảm kinh tế rất hạn chế. Lý do duy nhất họ không bị tấn công liên tục là vì trên những chuỗi ma ghost chain này chẳng có gì để tấn công.
Ethereum đưa ra một giải pháp tinh tế cho vấn đề này: cho phép các nhà phát triển ứng dụng triển khai trên Ethereum thay vì tự khởi chạy blockchain riêng với ngân sách bảo mật của mình. Điều này dẫn đến sự bùng nổ mạnh mẽ của hệ sinh thái blockchain, vượt xa phạm vi được nêu trong whitepaper Ethereum 2014.
Tất cả đỉnh điểm vào cơn sốt ICO năm 2017–18, nhưng thực tế cho thấy 99% các ứng dụng hoàn toàn vô nghĩa khi đặt lên blockchain.
Trong thời kỳ này, Bitcoin với tư cách là nơi cất giữ giá trị thay thế đã xây dựng được sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường. Có lẽ điều quan trọng nhất là "cuộc chiến kích thước khối". Cuối cùng, Bitcoin "khối nhỏ" giành chiến thắng, nhấn mạnh tầm quan trọng của khả năng xác minh dành cho người dùng cuối. Đến lúc này, các bên lớn cũng nhận ra rằng trường hợp sử dụng đầu tiên của Bitcoin — nơi cất giữ giá trị thay thế — thực tế không cần khả năng mở rộng. Vì vậy, việc không thỏa hiệp với phi tập trung và bảo mật là lựa chọn sáng suốt.
2018–2021: Tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường ngoài nơi cất giữ giá trị thay thế
Mặc dù 99% các dự án mã hóa thời kỳ bong bóng ICO đã chứng minh là vô dụng, vẫn có những lĩnh vực ngoài nơi cất giữ giá trị thay thế đã tìm được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Không bất ngờ, tất cả những lĩnh vực này đều được mô tả trong bản whitepaper Ethereum năm 2014.
Lúc này, các ứng dụng thanh toán fintech đã trở nên phổ biến ở nhiều quốc gia, đặc biệt là ở châu Á — nơi cư ngụ đa số dân số thế giới — và đại dịch COVID-19 đã đẩy nhanh xu hướng này. Tuy nhiên, ở một số lĩnh vực, stablecoin vẫn có nhu cầu mạnh mẽ, trở thành ứng dụng mã hóa hữu ích thứ hai. Các lĩnh vực này gồm: 1) Tiếp cận dễ dàng đồng đô la Mỹ tại các quốc gia có tiền tệ bất ổn và hạn chế tiếp cận USD; 2) Thanh toán xuyên biên giới đến các quốc gia có hạ tầng tài chính yếu hoặc kiểm soát vốn nghiêm ngặt; 3) Lưu trữ đô la Mỹ hoặc chuyển giữa các sàn giao dịch. Dĩ nhiên còn một số lĩnh vực nhỏ khác, nhưng ba lĩnh vực trên là chính yếu.
Các ứng dụng DeFi đã chứng minh được giá trị. Mặc dù so với tài chính truyền thống thì chúng còn rất hạn chế và kém hiệu quả, nhưng chúng đã chiếm lĩnh được thị trường trị giá hàng tỷ đô la. Các ứng dụng định danh cũng tìm được chỗ đứng, đặc biệt là ENS.
NFT luôn được coi là một trường hợp ứng dụng quan trọng, nhưng cuộc thảo luận năm 2014–2015 và whitepaper Ethereum đã đánh giá thấp sự trỗi dậy của NFT sưu tầm. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì NFT sưu tầm chính là nghệ thuật — nơi giới siêu giàu dùng làm nơi cất giữ giá trị thay thế. Tác động tài chính tổng thể của NFT có thể tương đối nhỏ và chỉ liên quan đến 1% người giàu nhất, nhưng nó vẫn là một ứng dụng tồn tại lâu dài. Dĩ nhiên còn các lĩnh vực khác, nhưng phần lớn cuối cùng chứng minh chỉ là thị trường rất nhỏ.
Đây là thời kỳ mà vấn đề "khả năng mở rộng" được "giải quyết" một cách hiệu quả, hoặc ít nhất là nghiên cứu đã như vậy. Các công nghệ mới như bằng chứng hiệu lực, bằng chứng gian lận và lấy mẫu tính sẵn sàng dữ liệu hứa hẹn quy mô gần như vô hạn, đến mức khả năng mở rộng sẽ không còn là điểm nghẽn.
Khi Bitcoin bước vào giai đoạn trưởng thành, nó tăng trưởng mạnh nhưng tỷ suất lợi nhuận giảm nghiêm trọng. Nhờ cải cách kinh tế triệt để và mở rộng tính hữu ích, Ethereum cũng trưởng thành như một phương tiện cất giữ giá trị thay thế thực sự.
Từ 2021 đến nay: Thị trường phân hóa giữa trưởng thành và suy đồi
Thực tế, kể từ năm 2022, chúng ta đã chứng kiến vô số L2 và L1 ra đời, nhưng gần như tất cả đều không được sử dụng rộng rãi. Dù lượng sử dụng tăng, nhưng vẫn chậm hơn rất nhiều so với tốc độ tăng trưởng thực tế. Tôi dự đoán trong vài năm tới, các công nghệ mới như bằng chứng hiệu lực và lấy mẫu tính sẵn sàng dữ liệu sẽ đạt được sự mở rộng quy mô gần như vô hạn — điều mà blockchain đơn thể không thể làm được. Tuy nhiên, đây cũng là lần đầu tiên chúng ta thấy sự đình trệ ở lớp ứng dụng, và hiện chưa rõ điều gì sẽ lấp đầy quy mô gần như vô hạn sắp tới. Chắc chắn sẽ có điều gì đó — nhưng câu hỏi là: liệu nó có giá trị, có ý nghĩa không? Hay chỉ là thêm rác và phình to vô bổ?
Chúng ta còn chứng kiến sự phân hóa trực tiếp của thị trường. Một phần thị trường càng lúc càng sa vào suy đồi. Trước đây, các bong bóng đầu cơ được che đậy bằng các câu chuyện hấp dẫn, nhưng từ năm 2021, chúng bỏ lớp vỏ ngụy trang — giờ đây tràn lan là các mô hình Ponzi lộ liễu. Thực tế, tình trạng này kéo dài đến tận năm 2023, khi đầu cơ quay trở lại thị trường. Dù lĩnh vực mã hóa đang trưởng thành, nhưng những câu chuyện nổi bật nhất trong tiền mã hóa vẫn là các mô hình Ponzi rõ ràng.
Tuy nhiên, đằng sau hậu trường, một ngành công nghiệp đã bước vào giai đoạn trưởng thành. Bitcoin và Ether được xác lập là các nơi cất giữ giá trị thay thế trị giá hàng trăm tỷ đô la. Mỗi ngày có hơn 30 tỷ đô la stablecoin được thanh toán trên Ethereum/L2 và TRON. Tài chính phi tập trung, định danh Web3 và NFT tiếp tục tìm thấy thị trường bền vững. Dù đầu cơ là câu chuyện chủ đạo nhất hiện nay trong tiền mã hóa, nhưng đây vẫn là một thị trường trị giá hàng chục tỷ đô la.
Nhìn về tương lai
Dù không ai có thể dự đoán chính xác tương lai, nhưng sự phát triển của tiền mã hóa thực tế rất có trật tự. Tất cả các trường hợp phù hợp giữa sản phẩm và thị trường đều đã được mô tả trong bản whitepaper Ethereum năm 2014 và thảo luận từ 2014–15. Một số điều thành công hơn dự kiến (NFT sưu tầm), một số thì kém hơn (thanh toán, thị trường dự đoán), nhưng nhìn chung, ngành này đã tìm thấy sự phù hợp mạnh mẽ ở một vài lĩnh vực và đang tiến vào giai đoạn trưởng thành.
Tất nhiên, đầu cơ và mô hình Ponzi sẽ luôn là phần nổi bật nhất trong tiền mã hóa, và điều này sẽ tiếp diễn theo dạng sóng. Nếu đó là sở thích của bạn — hãy tận hưởng nó. Nếu không, hãy dời sự chú ý khỏi tiếng ồn và tập trung vào những khía cạnh trưởng thành của tiền mã hóa.
Tôi mong muốn được thấy trong tương lai: sự tích hợp các trường hợp sản phẩm-thị trường phù hợp, các giải pháp mở rộng bền vững trưởng thành như bằng chứng hiệu lực, và nhiều ứng dụng hơn với trải nghiệm người dùng mượt mà, có mục đích sử dụng được suy nghĩ kỹ lưỡng thay vì những hoài bão mơ hồ và lời nói khoa trương. Tôi hy vọng thị trường sẽ giảm bớt tiếng ồn và bong bóng đầu cơ, nhưng hãy đối mặt với thực tế — điều đó sẽ không bao giờ xảy ra.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@apolynya
