Giao thức DeFi lâu đời Thorchain tăng hơn bốn lần, đã thực hiện những cập nhật gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giao thức DeFi lâu đời Thorchain tăng hơn bốn lần, đã thực hiện những cập nhật gì?
Thorchain là một AMM phi tập trung cho phép người dùng trao đổi và giao dịch trực tiếp giữa các tài sản trên các chuỗi khối khác nhau mà không cần tin tưởng vào bên thứ ba.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: dt X Gryphsis Academy, DODOResearch
Trong khi hệ sinh thái BTC phát triển mạnh mẽ và lĩnh vực AI bỗng chốc trở nên nóng hổi, các dự án DeFi trên Ethereum dường như tỏ ra yếu thế trong đợt tăng giá này. Tuy nhiên, có một sản phẩm liên tục âm thầm phát triển, tăng hơn bốn lần trong quý cuối cùng của năm 2023 và tăng hơn sáu lần so với mức thấp nhất trong năm, đồng thời không ngừng ra mắt sản phẩm mới và cập nhật ngay cả trong mùa熊 thị. Đó chính là Thorchain – giao thức DEX đa chuỗi nổi bật nhất hiện nay.
Tuần này, Dr.DODO phối hợp cùng Gryphsis Academy sẽ giúp bạn tìm hiểu giao thức DeFi lâu đời Thorchain thực chất là gì, đã thực hiện những cập nhật nào, đồng thời giới thiệu đến bạn các dự án đáng chú ý khác trong lĩnh vực DEX đa chuỗi ngoài Thorchain?
Thorchain là gì?
Thorchain có thể được xem là một trong những dự án DeFi lâu đời nhất trên blockchain, đội ngũ thành lập từ năm 2018 và sản phẩm ra mắt vào năm 2019. Dù từng trải qua nhiều sự cố tấn công hacker, nhưng nhờ vào đội ngũ mạnh mẽ và cộng đồng trung thành kiên định hỗ trợ, Thorchain vẫn tiếp tục vận hành ổn định cho đến nay, vươn lên trở thành dự án blue-chip nằm trong top 50 về vốn hóa thị trường.
Hoạt động chính của Thorchain là một AMM phi tập trung cho phép người dùng trao đổi tài sản giữa các blockchain khác nhau mà không cần tin tưởng bên thứ ba. Khác với sàn giao dịch tập trung, Thorchain hoạt động dựa trên một giao thức phi tin cậy được thiết kế riêng biệt; người dùng chỉ cần gửi quỹ vào các nhóm thanh khoản (liquidity pool) là có thể thực hiện việc chuyển đổi tài sản đa chuỗi mà không lo tổn thất ma sát (frictionless). Khác với cầu nối đa chuỗi (cross-chain bridge), Thorchain cung cấp tài sản gốc (native asset) chứ không phải dạng token được đóng gói (wrapped token). Thorchain sử dụng Cosmos SDK để xây dựng một blockchain riêng, đồng thời tạo ra nhiều nhóm AMM giữa các token gốc (BTC, ETH) và token nội bộ $RUNE. Khi người dùng thực hiện giao dịch xuyên chuỗi, thực chất họ đang hoán đổi thông qua Rune để nhận tài sản gốc trên chuỗi đích.
Về mặt kỹ thuật, Thorchain sử dụng hệ thống truyền tin đa chuỗi tiên tiến cùng cơ chế đồng thuận Byzantine Fault Tolerance được tùy chỉnh riêng. Sau mỗi lần bị tấn công, giao thức đều được cải tiến nhằm nâng cao tính bảo mật cho việc truyền tải dữ liệu xuyên chuỗi. Thorchain được đánh giá là một trong những hạ tầng đa chuỗi tiềm năng nhất, giải quyết điểm nghẽn về thanh khoản và hiệu suất giao dịch giữa các chuỗi, đồng thời hiện là tuyến đường có thanh khoản tốt nhất cho việc trao đổi giữa BTC và ETH trên blockchain.
Thorchain có những cập nhật gì?
Năm nay, Thorchain đón nhận hai cập nhật lớn. Cập nhật đầu tiên là cơ chế Streaming Swaps, cho phép người dùng thực hiện các giao dịch khối lượng lớn xuyên chuỗi tức thì, không còn bị giới hạn bởi vấn đề thanh khoản kém như trước đây khiến số lượng người dùng ít ỏi. Dưới đây là cách thức hoạt động chính của Streaming Swap:
-
Người dùng khởi tạo một giao dịch lớn xuyên chuỗi, ví dụ như đổi 10 BTC lấy 3000 ETH.
-
Giao thức chia nhỏ giao dịch này thành nhiều giao dịch nhỏ theo từng đơn vị 0.1 BTC.
-
Sau mỗi lần thực hiện hoán đổi 0.1 BTC lấy khoảng 30 ETH dưới dạng luồng (streaming), ETH sẽ được gửi ngay lập tức đến người dùng.
-
Lặp lại quá trình hoán đổi luồng cho đến khi hoàn tất toàn bộ giao dịch 10 BTC đổi lấy 3000 ETH.
Cơ chế hoán đổi theo luồng này cho phép thanh toán tức thì đối với các giao dịch lớn, giảm thiểu tổn thất trượt giá (slippage), nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời tăng khả năng chống lại các cuộc tấn công làm nghẽn tắc giao thức.
Về dữ liệu, kể từ khi Streaming Swap ra mắt vào quý III năm nay, số liệu giao dịch cho thấy sự gia tăng đáng kể, đặc biệt là ở cặp giao dịch liên quan đến BTC. Điều này chứng tỏ Thorchain đã thành công trong việc cung cấp giải pháp giao dịch đa chuỗi hiệu quả và tiện lợi hơn, thu hút ngày càng nhiều người dùng tham gia.
Biểu đồ thị phần giao dịch Thorchain trong toàn bộ DEX - Nguồn: Defillama
Biểu đồ thị phần giao dịch Thorchain trong toàn bộ giao dịch BTC - Nguồn: Coingecko
Cập nhật lớn thứ hai là Thorchain Lending – sản phẩm đã được thảo luận trên diễn đàn suốt gần hai năm trời, nay终于正式上線。Thorchain Lending tập trung vào sản phẩm cho vay không lãi suất, không thanh lý bắt buộc và không kỳ hạn, đáp ứng nhu cầu vay mượn và sử dụng đòn bẩy của người dùng. Nhưng làm sao có thể đạt được điều kiện "không lãi suất, không thanh lý, không kỳ hạn"?
Lý do chính bao gồm:
-
Lãi suất đến từ lợi nhuận khi tài sản được thế chấp, chứ không phải do người đi vay chi trả, do đó đạt được hình thức cho vay không lãi suất.
-
Tỷ lệ tài sản thế chấp bổ sung rất cao, từ 150%-250%, giúp giảm rủi ro thanh lý; quyết định thanh lý hoàn toàn dựa trên hợp đồng thông minh và quy tắc giao thức, không có can thiệp chủ quan.
-
Người đi vay chỉ cần liên tục bổ sung tài sản đảm bảo là có thể sử dụng vốn vay lâu dài, do đó không chịu áp lực đáo hạn, thời gian vay chỉ bị ràng buộc bởi thời gian tài sản thế chấp tồn tại.
-
Người dùng thế chấp ETH để vay stablecoin, ETH sinh lời thông qua khai thác thanh khoản, lợi nhuận này có thể bù đắp chi phí vay và mang lại lợi nhuận ròng.
-
Việc thanh lý xảy ra do chuyển nhượng phần vượt giá trị thế chấp, người đi vay không cần trực tiếp gánh chịu rủi ro, giúp kiểm soát rủi ro hiệu quả.
Cùng với Lending, kho lưu trữ Thorchain Saver Vault cũng góp phần giúp tổng giá trị khóa (TVL) của Thorchain tiếp tục tăng trưởng. Saver Vault cho phép người dùng DeFi chỉ cần gửi vào token gốc mà không phải chịu rủi ro biến động giá $Rune, điều này hiệu quả trong việc thu hút người dùng gửi tài sản và cung cấp nguồn tài sản cơ bản cho việc thế chấp dài hạn. Những sáng kiến này mang lại nhiều lựa chọn và tiện ích hơn cho người dùng, đồng thời kỳ vọng thúc đẩy sự phát triển và mở rộng hệ sinh thái Thorchain.
Các đối thủ cạnh tranh trong cùng lĩnh vực – Maya
Maya Protocol là một giao thức đa chuỗi phi tập trung được xây dựng trên nền tảng Thorchain, ra mắt vào tháng Ba năm nay, thuộc nhóm dự án fork thân thiện với Thorchain và nhận được sự ủng hộ từ cộng đồng Thorchain. Về cơ chế AMM đa chuỗi, Maya có một số điểm khác biệt rõ rệt so với Thorchain:
-
Maya Protocol là một dự án fork thân thiện với Thorchain, mục tiêu không phải thay thế mà là tăng cường hỗ trợ cho Thorchain, cung cấp hạ tầng dự phòng và độ đàn hồi cao hơn – giống như máy bay hai động cơ giúp tăng độ tin cậy.
-
Maya giới thiệu một số thiết kế độc đáo nhằm cải thiện hiệu quả vốn, an toàn và khả năng tích lũy giá trị, như nút thanh khoản, cơ chế hai token, bảo vệ khỏi tổn thất vô thường (impermanent loss protection), v.v.
-
Maya cũng có kế hoạch hỗ trợ thêm nhiều chuỗi công khai như Arbitrum, Cardano và các chuỗi hợp đồng thông minh Aztec, giúp mở rộng hệ sinh thái đa chuỗi.
-
Hai bên thông qua hợp tác đã tích hợp một số chức năng như giao dịch tổng hợp một cú nhấp, hoán đổi theo luồng, cho phép người dùng thao tác liền mạch giữa hai nền tảng.
Nhìn chung, Maya và Thorchain đang xây dựng một liên minh đa chuỗi bổ trợ lẫn nhau, khắc phục hạn chế của giải pháp đơn lẻ và cùng thúc đẩy sự phát triển của tài chính phi tập trung.
Các đối thủ cạnh tranh trong cùng lĩnh vực – ChainFlip
Khác với Maya Protocol là một dự án fork cộng đồng, Chainflip là một dự án hàng đầu với mức gọi vốn hàng chục triệu USD. Từng được Framework Ventures dẫn dắt trong các vòng gây quỹ năm 2021 và 2022, với sự tham gia của Blockchain Capital và Pantera Capital, tổng cộng huy động được 16 triệu USD, Chainflip cuối cùng đã ra mắt mainnet vào năm nay, mặc dù sản phẩm chính vẫn chưa được mở cửa.
Chainflip là một giao thức giao dịch phi tập trung dạng lai (hybrid), định vị mình như một giao thức trao đổi lai ghép, cho phép chuyển giá trị liền mạch giữa bất kỳ blockchain nào (bao gồm BTC, EVM và các mạng lớp底层), cố gắng kết hợp ưu điểm của cả sàn tập trung và DEX để đạt được hiệu quả giao dịch và quản lý rủi ro tối ưu.
Điểm bán hàng lớn nhất của Chainflip là cơ chế Jit AMM, nhằm giải quyết thách thức đa chuỗi bằng cách giảm thiểu trượt giá và cung cấp định giá chính xác, khắc phục nhược điểm của Thorchain khi nhà cung cấp thanh khoản phải chịu tổn thất vô thường lớn. Ngoài ra, Chainflip cho phép các market maker tham gia thanh khoản một chiều, đồng thời cải thiện trải nghiệm người dùng so với Thorchain – không yêu cầu cài đặt ví đặc biệt, mà cho phép người dùng sử dụng ví thông thường để chuyển đổi giá trị trên mọi chuỗi.
Nhìn chung, như Chainflip mô tả, dự án này sở hữu trải nghiệm sản phẩm và thiết kế tốt hơn Thorchain. Tuy nhiên, dù mainnet đã ra mắt nhưng sản phẩm chính – DEX đa chuỗi – vẫn chưa được mở cho sử dụng rộng rãi. Việc có thể thu hút TVL đáng kể hay không sẽ là yếu tố then chốt quyết định sự sống còn lâu dài của dự án, đặc biệt khi Thorchain đã dày công phát triển trong lĩnh vực này nhiều năm. Muốn giành thị phần từ tay Thorchain sẽ đòi hỏi nỗ lực rất lớn.
Quan điểm của tác giả
Scott @GryphsisAcademy
Tôi phân tích từ góc độ giao dịch. Ban đầu đưa $RUNE vào danh sách theo dõi là do sự bùng nổ của Bitcoin Ordinals vào tháng 5, khi đó chúng tôi đã rà soát hệ sinh thái Bitcoin và đưa ThorChain – với tư cách là DEX đa chuỗi gốc Bitcoin – vào tầm ngắm. Thứ hai, ThorChain được xây dựng trên COSMOS SDK, và trong hơn một tháng qua, sự bùng nổ của các dự án TIA, INJ, KUJI trong hệ sinh thái COSMOS đã thu hút dòng tiền đổ vào khu vực này. Vì vậy, ThorChain hưởng lợi kép từ cả hệ sinh thái Bitcoin và hệ sinh thái COSMOS (double beta).
Thứ ba, mô hình kinh tế mạnh mẽ của ThorChain trong việc thu hút giá trị, lợi thế tiên phong, cùng với việc đội ngũ liên tục đổi mới vào cuối mùa熊 thị – các tính năng Streaming Swaps và cho vay kiểu “Ponzi” ra mắt vào tháng 7-8 đã tạo ra làn sóng thảo luận và thu hút sự chú ý của thị trường, từ đó chuẩn bị sẵn sàng cho sự tăng trưởng TVL và Volume trong mùa bullish. Do đó, ThorChain thể hiện rõ năng lực Alpha trong bối cảnh đua tranh giữa hệ sinh thái Bitcoin và COSMOS.
Sau này, các đối thủ như Maya Protocol và ChainFlip xuất hiện, tạo ra điểm tham chiếu định giá. Trên Twitter, nhiều người đã thực hiện phân tích định giá tương đối (comparable valuation) dựa trên bội số giá, đưa ra kết luận rằng $CACAO và $FLIP sẽ tăng mạnh. Trong Web3, điều thú vị là khi ngày càng nhiều dự án mới ra đời, họ có thể phá vỡ rào cản của các dự án cũ bằng cách cung cấp phần thưởng token cao hơn. Đồng thời, sự xuất hiện của nhiều đối thủ cũng làm phân tán sự chú ý của nhà đầu tư. Vì vậy, hiện tại chúng tôi đang kết hợp các chỉ số dòng tiền để điều chỉnh giảm nhẹ tỷ trọng.
@19971122 DT
Theo tôi, trong bối cảnh xu hướng nóng hiện nay là sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái BTC, nhu cầu trao đổi xuyên chuỗi giữa mạng chính BTC với các chuỗi EVM như ETH hoặc Solana – cũng đang rất hot gần đây – sẽ ngày càng gia tăng. DEX đa chuỗi thực sự là một lĩnh vực đang trên đà tăng trưởng. Tuy nhiên, đợt tăng mạnh của Rune gần đây nhiều khả năng đến từ việc ra mắt Thorchain Lending, mở rộng thêm nhiều trường hợp sử dụng cho Rune và tạo ra hiệu ứng vòng xoáy (flywheel effect) giúp giảm phát hiệu quả, chứ không hoàn toàn do nhu cầu tăng trưởng từ hoạt động DEX đa chuỗi. Trong tâm lý thị trường đang hưng phấn như hiện nay, việc luân chuyển ngắn hạn giữa các đồng coin cùng chủ đề là điều hoàn toàn hợp lý. Về dài hạn, cá nhân tôi sẽ tập trung hơn vào Thorchain, vì tôi cho rằng yếu tố thành công lớn của Thorchain không hẳn đến từ sản phẩm vượt trội, mà chủ yếu là mối liên kết mạnh mẽ giữa đội ngũ và cộng đồng. Có thể thấy rõ qua rất nhiều nội dung giáo dục – phần lớn tài liệu giới thiệu Thorchain đều do cộng đồng tự sản xuất. Dù trải qua nhiều lần bị hack nhưng vẫn kiên cường đứng dậy, điều đó chứng minh quyết tâm bền bỉ của đội ngũ phát triển. Vì vậy, trong lĩnh vực này, Thorchain là龙头 tuyệt đối và sẽ tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu trong ngắn hạn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Dr.DODO
