Phân tích sách trắng Mint Cash: màn trình diễn từ ngữ cố tình tạo cảm giác hàn lâm, một ví dụ tiêu cực về sách trắng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích sách trắng Mint Cash: màn trình diễn từ ngữ cố tình tạo cảm giác hàn lâm, một ví dụ tiêu cực về sách trắng
Mint Cash chỉ mới "trình bày" ở mức bề mặt, chứ chưa đi sâu vào "phân tích".
Chuyên sâu báo cáo Web3Soạn thảo: TechFlow
Cùng với đà tăng mạnh của USTC, Mint Cash đã trở nên nổi tiếng.
Trước đó, chúng tôi đã viết trong bài "Khám phá Mint Cash: Mượn xác Terra để gọi hồn, một chiến dịch airdrop marketing hoàn hảo" rằng LUNC hay USTC thực chất đã trở thành các loại tiền meme, nhưng vẫn mang giá trị đầu cơ lớn.
Và nền tảng cho việc đầu cơ này chính là kỳ vọng tích cực vào sản phẩm mới Mint Cash.
Vậy thì, thiết kế của Mint Cash rốt cuộc như thế nào? Hiện nay trên mạng xã hội đã xuất hiện không ít phân tích chuyên sâu từ các bên thứ ba, nhưng phần lớn đều dựa trên những phát ngôn của Shin – người sáng lập.
Theo cách làm truyền thống, để đánh giá mức độ nghiêm túc của một dự án, còn có một tiêu chí trực quan hơn nữa: tài liệu whitepaper chính thức.
Tác giả với tâm lý tò mò đã tìm đọc whitepaper của Mint Cash, và ngay lập tức bị sốc bởi độ dài của nó — tới tận 40 trang.
Sau khi lướt qua sơ bộ, ta cũng thấy trong whitepaper không thiếu các công thức toán học cao cấp và mô hình kinh tế phức tạp, nhìn bề ngoài dường như có vẻ rất chuyên nghiệp.
Liệu Mint Cash đang cố gắng tái hiện vinh quang của hệ sinh thái Luna bằng các kiểm chứng lý thuyết nghiêm ngặt, hay chỉ đang đóng gói một cách nghiêm túc?
Mang theo nghi vấn này, chúng tôi đã nghiên cứu kỹ lưỡng whitepaper và mang đến cho bạn đọc bản phân tích mới nhất.
Whitepaper 40 trang, 10 trang “mở bài thời tiền sử”
Phần đầu tiên của whitepaper được gọi là "Những công trình trước đây", chủ yếu mô tả các nỗ lực của người đi trước về stablecoin trong thị trường tiền mã hóa, cũng như cách giữ ổn định giá trị tiền tệ trong thế giới thực.
Tuy nhiên, "quá khứ" ở đây lại quá xa xôi — thậm chí kéo dài về tận thế kỷ trước.
Đúng vậy, bạn không đọc nhầm đâu. Whitepaper của Mint Cash dành phần lớn dung lượng để thực hiện một "mở bài thời tiền sử": miêu tả chi tiết mô hình kinh tế cổ điển của Keynes từ thế kỷ trước, đồng thời trình bày rõ ràng các công thức toán học của ông.
Chuyên ngành đại học của tác giả liên quan đến kinh tế học. Để tránh một số độc giả chưa hiểu rõ, xin được giải thích ngắn gọn:
Các mô hình IS-LM và AD-AS đều là các mô hình lý thuyết kinh tế được đề xuất vào giữa thế kỷ 20, là những khái niệm phổ biến trong kinh tế vĩ mô. Mô hình đầu tiên còn gọi là mô hình "Đầu tư-Tiết kiệm - Tiền tệ-Lưu động", dùng để phân tích mối quan hệ giữa lãi suất và sản lượng (thu nhập quốc dân) ở mức giá nhất định; mô hình thứ hai gọi là mô hình "Tổng cung - Tổng cầu", dùng để giải thích mối quan hệ giữa giá cả hàng hóa và sản lượng trong nền kinh tế.
Nghe có vẻ cao siêu đúng không? Đúng vậy, hai mô hình này rất nổi tiếng trong giới học thuật, là thứ chắc chắn từng xuất hiện trên bảng đen của mọi sinh viên kinh tế học.
Tuy nhiên vấn đề nằm ở chỗ, hai mô hình này quá rộng và cổ điển.
Đối với một dự án mã hóa cụ thể, ngoài việc tăng thêm cảm giác "hàn lâm", chúng thực tế không đóng vai trò hỗ trợ lý luận đáng kể nào. Điều này giống như việc bạn muốn vẽ một tam giác, rồi lại mất công diễn giải chi tiết định lý Pytago – điều mà ai cũng biết.
Không cần thiết.
Hơn nữa, ở nửa sau chương này, tác giả cũng dành nhiều công sức để mô tả các hình thức stablecoin trên thị trường mã hóa, bao gồm stablecoin thuật toán, stablecoin thế chấp quá mức và stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định, cùng những ưu nhược điểm riêng về hiệu quả vốn, tập trung hóa và an toàn.
Vấn đề vẫn y nguyên: không có thông tin gia tăng nào.
Việc dùng định dạng luận văn để mô tả tỉ mỉ những điều ai cũng biết thật sự tạo ra hiệu ứng "rất hàn lâm".
Những nguyên tắc thiết kế cũ rích
Sau phần mở bài dài dòng, whitepaper khá súc tích khi chỉ dùng vài trang để nêu lên nhu cầu hiện tại đối với thiết kế stablecoin:
-
Không có rủi ro thế chấp tập trung:
-
Khác với USDT, loại bỏ sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng trung tâm bên ngoài, nguyên tắc cốt lõi là đảm bảo bất kỳ ai có thể chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin đều có thể chấp nhận thanh toán bằng Mint Cash, không bị hạn chế hoặc kiểm duyệt bởi hệ thống tài chính hiện tại.
-
Hỗ trợ đa tiền tệ:
-
Việc hỗ trợ đa tiền tệ giúp Mint Cash có thể đáp ứng nhu cầu ở các quốc gia và khu vực khác nhau, đặc biệt là những nơi không dùng đô la Mỹ làm tiền tệ chính.
-
Hoán đổi tổng hợp, tính thanh khoản và xây dựng tài sản thế chấp:
-
Mint Cash áp dụng cơ chế hoán đổi tổng hợp, cho phép trao đổi giữa các loại tài sản khác nhau. Thiết kế này giảm nhu cầu phải cung cấp thanh khoản bổ sung, cho phép hệ thống hỗ trợ nhiều loại tiền tệ.
Tuy nhiên, so với phần mở bài dài dòng, phần mô tả các nguyên tắc thiết kế lại quá sơ sài.
Đồng thời, những nguyên tắc thiết kế nêu trên thực ra đều là chủ đề quen thuộc trong lĩnh vực stablecoin, và mức độ phân tích cũng rất yếu. So sánh với các bài viết thường ngày của Vitalik, ta dễ dàng nhận ra điểm khác biệt lớn nhất:
Mint Cash chỉ dừng lại ở việc "trình bày" ở tầng mặt, chứ không "phân tích" sâu sắc.
Những nội dung thực chất trong thiết kế hệ thống
Thực tế, nửa sau của whitepaper mới là phần thực chất, trình bày rất chi tiết ý tưởng và phương pháp triển khai cụ thể cho toàn bộ hệ thống Mint Cash.
Đối với độc giả quan tâm đến dự án Mint Cash và USTC, nếu muốn nghiên cứu đầu tư, chúng tôi khuyên hãy bắt đầu luôn từ phần này để tiết kiệm thời gian.
Để tiện theo dõi, tác giả sẽ tổng hợp phần trình bày này thành 4 mục: mục đích thiết kế, vấn đề được giải quyết, phương pháp thực hiện và hiệu quả có thể đạt được.
-
Triển khai dựa trên Terra Core:
-
Mục đích: Tận dụng lợi thế kinh nghiệm xây dựng stablecoin từ Terra Core, đồng thời tránh lặp lại bài học thất bại.
-
Vấn đề giải quyết: Xây dựng một stablecoin phi tập trung và chống kiểm duyệt.
-
Phương pháp thực hiện: Dựa trên nền tảng Terra Core nhưng có sửa đổi lớn. Bao gồm việc sử dụng khung blockchain Cosmos SDK, đồng thời cải tiến và nâng cao tính ổn định và an toàn của hệ thống gốc.
-
Hiệu quả có thể: Cung cấp độ ổn định và khả năng chống kiểm duyệt cao hơn.
-
Không có rủi ro thế chấp tập trung:
-
Mục đích: Tránh phụ thuộc vào tài sản thế chấp tập trung.
-
Vấn đề giải quyết: Giảm rủi ro phát sinh do quản lý tài sản tập trung.
-
Phương pháp thực hiện: Hoàn toàn dựa vào Bitcoin làm tài sản thế chấp, tránh dùng tài sản tập trung. Điều này có nghĩa tất cả stablecoin Mint Cash đều được hỗ trợ bằng Bitcoin, đảm bảo chúng không chịu ảnh hưởng hay kiểm soát từ hệ thống tài chính truyền thống và các tổ chức tập trung.
-
Hiệu quả có thể: Giảm kiểm duyệt và rủi ro tài chính, tăng tính độc lập cho stablecoin.
-
Hiệu quả vốn cao:
-
Mục đích: Tăng hiệu quả sử dụng tài sản mã hóa.
-
Vấn đề giải quyết: Giải quyết vấn đề hiệu quả vốn thấp trong mô hình stablecoin thế chấp quá mức.
-
Phương pháp thực hiện: Cho phép người dùng trực tiếp dùng Bitcoin để hoán đổi tài sản tổng hợp nhằm đúc stablecoin mới, mà không cần thông qua vị thế vay, giảm bớt nhu cầu vốn bổ sung để sở hữu stablecoin.
-
Hiệu quả có thể: Cung cấp thanh khoản stablecoin đầy đủ, đồng thời giảm chi phí vay mượn.
-
Quản lý thanh khoản:
-
Mục đích: Kiểm soát và quản lý dòng vốn lưu thông.
-
Vấn đề giải quyết: Ngăn chặn dòng vốn vào hoặc ra quá mức, duy trì ổn định hệ thống.
-
Phương pháp thực hiện: Mint Cash thiết lập giới hạn thanh khoản để kiểm soát dòng tiền, bao gồm giới hạn số lượng tài sản thế chấp được phép vào hoặc rời khỏi hệ thống. Cách này giúp duy trì ổn định hệ thống bằng cách giảm dòng vốn vào/ra nhanh chóng.
-
Hiệu quả có thể: Ngăn biến động thị trường, duy trì ổn định giá stablecoin.
-
Chính sách tiền tệ dưới tác động giá từ bên ngoài:
(Ghi chú: Phương pháp này trong whitepaper chỉ là thảo luận lý thuyết, hiệu quả thực tế cần chờ kiểm nghiệm thị trường)
-
Mục đích: Cho phép hệ thống hấp thụ các cú sốc giá ngắn hạn và dài hạn trên thị trường.
-
Vấn đề giải quyết: Ổn định giá trị stablecoin.
-
Phương pháp thực hiện: Mint Cash thiết kế một bộ chính sách tiền tệ và tài khóa động để hấp thụ các cú sốc giá ngắn và dài hạn, nhằm thu hẹp phạm vi dao động giá giữa stablecoin và tiền pháp định tương ứng, thay vì ép buộc tỷ lệ neo cứng 1:1.
-
Hiệu quả có thể: Giảm biến động thị trường, nâng cao ổn định giá stablecoin.
-
Stablecoin và tiền gửi phi đô la có tính thanh khoản:
-
Mục đích: Hỗ trợ nhiều loại tiền tệ phi đô la và duy trì ổn định giá trị của chúng.
-
Vấn đề giải quyết: Cung cấp hỗ trợ cho nhiều loại tiền pháp định.
-
Phương pháp thực hiện: Hệ thống hỗ trợ đa tiền tệ thông qua cơ chế hoán đổi tổng hợp, nghĩa là không cần cung cấp thanh khoản trên chuỗi cho từng cặp tiền tệ.
-
Hiệu quả có thể: Việc hỗ trợ đa tiền tệ không chỉ tăng nhu cầu giao dịch, đặc biệt ở các thị trường ngoài đô la Mỹ, mà còn đóng vai trò phòng hộ trước các chế độ lãi suất bên ngoài khác nhau. Điều này giúp tăng độ chấp nhận và cơ hội giao dịch cho hệ thống Mint Cash, đồng thời tăng cường ổn định tiền tệ.
Từ những định hướng thiết kế này, có thể thấy whitepaper của Mint Cash rõ ràng đã cân nhắc kỹ lưỡng các vấn đề hiện tại trên thị trường stablecoin, cố gắng tạo ra một hệ thống tiền điện tử phi tập trung, ổn định và có khả năng thích nghi với biến động kinh tế cũng như hỗ trợ đa tiền tệ.
Thông qua các phương pháp này, Mint Cash mong muốn duy trì các ưu thế về tính phi tập trung và an toàn của Bitcoin, đồng thời cung cấp tính ổn định tiền tệ và khả năng thích nghi thị trường rộng rãi hơn.
Với tầm nhìn như vậy, tác giả hoàn toàn ủng hộ.
Hiện tại, mỗi loại stablecoin đều có vấn đề riêng và chưa có sản phẩm nào vượt trội hoàn toàn. Sự xuất hiện của Mint Cash giữa tranh cãi, nếu có thể gây chấn động格局 thị trường stablecoin hiện tại, mang lại thêm lựa chọn cạnh tranh, người dùng thực sự sẽ có thêm một phương án.
Chỉ là dưới đống đổ nát của Luna, quá nhiều bóng ma ký ức đang bị chôn vùi.
Từ khởi sinh đến diệt vong, thực tế thị trường mã hóa hiện tại không còn nhu cầu thực chất với hệ sinh thái Luna. Việc tái thiết một stablecoin mới ngay trên đống đổ nát, mượn xác để gọi hồn tạo nhu cầu.
Con đường này rốt cuộc có thể đi được bao xa, hãy cùng chờ xem.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
