撰写：深潮 TechFlow

昨日，Luna全系暴涨，USTC 昨日涨幅为154%，仅用一天时间便完成了其他项目在这场小牛中的涨幅，与此同时，社群疯传暴涨背后的秘密：

真相究竟如何？

Mint Cash借尸还魂

11月24日，前Terra研究架构师Daniel Hong发布推特，宣布与Junho 扛过Terra大旗，重塑LUNA与Anchor的辉煌。

他们并不是重新在破旧的LUNA生态上缝合修补，而是另起一个新的稳定币生态，名为Mint Cash，以完成Terra未尽的事业。

Mint Cash 基于原始 Terra Classic 代码库，也就是说它依然是基于Cosmos SDK，与 Terra 依靠算法维持币值稳定不同，Mint Cash 是一个完全由比特币作为抵押品支持的稳定货币系统，需要抵押比特币来铸造新的 Cash 稳定币。

在Daniel Hong看来，这意味着 Mint Cash 保留了 Terra 稳定币系统的大部分优势，同时拥有类似LFG的抵押品做市商，以防生态止系统失去足够的购买力来回购 Cash 货币。

并且，Daniel Hong对Anchor 还恋恋不忘，认为“Anchor 从未自行失败， Anchor 停止工作是因为稳定币 Terra 崩溃了，而不是相反。如果有一个有效机制来维持稳定的收益率储，比如由流动质押代币支持，那么该系统就可以发挥作用。”

于是，他们也决定复兴Anchor，便有了基于 Mint Cash 的新版 Anchor ，名为 Anchor Sail。

绝妙之处在于，Daniel 表示作为对Terra生态崩溃的补偿，Mint Cash 将开启空投活动：

(1) 在 2022 年 5 月 10 日，LUNA崩溃之前持有 $UST 或 $LUNA

(2) 通过 Mint Cash 的空投锁定并销毁指定数量的 $USTC

神来之笔，一下子让$USTC具备了IDO打新铲子的功能，并且其团队成员Shin再次补充利好：“我们将以 1 $USTC = $1 (USD) 的估值空投等量代币（具体情况可能有所不同），这是高达 99% 的折扣优惠。”

这相当于告诉所有人，你现在买0.05买的USTC，可以获得价值1美元的空投，市场情绪因此被点燃。

不过，在一阵喧嚣之后，Shin又重新进行说明，这只是初始估值报价，不代表此代币总是可以用 1$USTC= $1 的汇率赎回。

目前，USTC的总发行量超过90亿枚，因此不难想象，在这样的承诺下，该项目的名义初始估值将会非常高，甚至可以达到几十亿美元。

与Maker Dao的设计有何不同？

不再走算法稳定币的老路，而是使用比特币作为资产来进行抵押生成稳定币，这种思路很容易让人联想到 Maker DAO的超额抵押模式。

Mint Cash 的设计是否有独到之处？

从 Shin 的推特和 Mint Cash 所公布的白皮书来看，其与 Maker DAO 的设计，在抵押资产、稳定性和资本效率上确实存在区别：

• 抵押资产：MakerDAO通过其DAI稳定币提供了一种基于超额抵押的方法。用户需要存入超过DAI价值的加密资产（如ETH），以此作为贷款的抵押。Mint Cash采用了不同的方法，其稳定币完全由比特币支持，通过合成互换机制生成。这种方法避免了传统借贷头寸，而是允许用户将比特币作为抵押来获取等值的Mint Cash稳定币。

• 稳定性：DAI的稳定性在很大程度上取决于抵押资产的市场表现和整体加密市场的波动性；Mint Cash通过直接依赖比特币作为抵押资产，强化了其去中心化的特性。这种方法虽然减少了对传统金融系统和中心化稳定币的依赖，同时可能增加了与比特币市场波动性相关的风险。

• 资本效率：DAI的超额抵押机制意味着用户需要锁定的资本超过他们借出的DAI价值，这可能降低资本效率。Mint Cash 所谓的“合成互换”，理论上可直接以比特币为抵押，而不需要额外的资本投入，提高了资本的使用效率。

综合来看，Mint Cash与MakerDAO在稳定币生成方面展示了两种不同的方法和理念。MakerDAO的DAI侧重于通过超额抵押和部分依赖于中心化稳定币来提供稳定性，而Mint Cash则强调利用比特币的去中心化属性，通过合成互换机制来实现。

一场漂亮的营销？

在一些LUNA社区成员看来，Mint Cash 所为是一场漂亮的营销，成功将“空投”玩出了新花样，在Terra的尸体上蹦迪，利用LUNA和UST曾经的社区、热度甚至是依然存在于Binance的流动性为自己完成了一场低成本“冷启动”。

Mint Cash 官方也非常明确，他们并不是算法稳定币，也不会走算法稳定币的老路，他们更像是DAI，而不是UST。

面对社区“蹭热度”的质疑，创始成员袒露心声称，$LUNC和$USTC 不可能同时拯救，其中一方必须死，这仅仅是因为 Terra 系统最初的设计方式，他们最终选择拯救USTC：进入空投合约的USTC将会被完全销毁。

无论是LUNC还是USTC早已成为MEME币，但是依然具有强大的炒作价值，依然有无数人怀念曾经LUNA螺旋上涨，Anchor天天发工资的美好年代，尽管这一切都建立在庞氏的基础之上。

ZEPH社区用“下一个LUNA”为ZEPH宣传推广（虽然也有较大差异），Mint Cash 用$USTC拿来作为冷启动并赋予实用价值，结果发现，大家对于LUNA叙事依然十分买账，或许这就是“上涨的记忆带来的集体共识”。FTT同理，同样成为MEME，同样可能因为FTX重启或者一个新的事件，再次成为主角。

毕竟，哪怕大清亡了，依然会有人怀念大清。