Phía sau đà tăng mạnh của CAKE: Tối ưu hóa thanh khoản và cơ chế giảm phát token, chiến lược đa chuỗi bước đầu thu được hiệu quả
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phía sau đà tăng mạnh của CAKE: Tối ưu hóa thanh khoản và cơ chế giảm phát token, chiến lược đa chuỗi bước đầu thu được hiệu quả
Trước bối cảnh thị trường đi ngang, PancakeSwap đã tăng khối lượng giao dịch tổng thể từ quý 1 đến quý 2 năm 2023 lên 77%.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: CMC Research
Biên dịch: TechFlow
Năm 2023, thị trường sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cho thấy xu hướng tích hợp lành mạnh quanh một vài nhà dẫn đầu. Uniswap (UNI) vẫn dẫn đầu về tổng giá trị bị khóa (TVL) và khối lượng giao dịch so với các sàn khác. Tuy nhiên, PancakeSwap (CAKE), cái tên đã quá quen thuộc, tiếp tục giữ vững vị trí là một trong những đối thủ hàng đầu. So với năm 2022, toàn ngành DEX ghi nhận sự sụt giảm về khối lượng giao dịch.
Trước bối cảnh thị trường đi ngang, PancakeSwap đã tăng trưởng khối lượng giao dịch tổng cộng 77% từ quý I đến quý II năm 2023. Kể từ khi ra mắt phiên bản V3, thị phần của nó trên thị trường DEX đã tăng gấp đôi. Việc mở rộng sang Ethereum và các giải pháp Layer 2, mô hình kinh tế học token CAKE mới cùng các sản phẩm ra mắt gần đây đều góp phần giúp PancakeSwap duy trì vị thế tiên phong trong đổi mới lĩnh vực DEX.
PancakeSwap là gì?
Ban đầu được xây dựng trên BNB Chain, PancakeSwap cho phép người dùng giao dịch token mà không cần sử dụng sàn tập trung. Nó cung cấp một loạt sản phẩm như:
-
Sàn giao dịch để hoán đổi token
-
Đào thanh khoản để kiếm phần thưởng
-
Các hồ Syrup Pool để stake token CAKE
-
Staking thanh khoản Ethereum (wBETH) và staking đơn giản
-
Trò chơi Pancake Protectors
-
Trình quản lý vị thế v3 (tính năng mới)
-
Thị trường dự đoán
-
Khởi chạy token qua IFO
-
Cầu nối chéo chuỗi kết nối CAKE tới Ethereum và Aptos
-
Hệ thống xổ số
-
Thị trường NFT
PancakeSwap liên tục đổi mới và thường xuyên ra mắt sản phẩm mới. Tháng 4 năm 2023, PancakeSwap thông qua biểu quyết chuyển sang mô hình token giảm phát mang tên “Ultrasound CAKE”. Giao thức đã thông qua đề xuất mang tên CAKE Tokenomics v2.5 nhằm tạo ra cấu trúc kết hợp lợi nhuận thực (không ảnh hưởng nguồn cung) và giảm phát hành token. Mỗi tuần có hơn 102% lượng CAKE bị đốt cháy. Điều này nhằm tạo khoảng trống cho việc phát hành trong nhiều năm tới, đồng thời khuyến khích việc khóa CAKE, làm cho token trở nên có giá trị hơn theo thời gian dài hạn.
PancakeSwap có một đội ngũ ẩn danh được gọi là “đầu bếp”, làm việc trong “nhà bếp” của PancakeSwap. Nền tảng này mã nguồn mở và đã được kiểm toán bởi nhiều công ty an ninh blockchain uy tín như Peckshield và Slowmist.
Mặc dù thị trường gấu ảnh hưởng đến TVL và khối lượng giao dịch của giao thức, PancakeSwap vẫn đạt doanh thu hàng năm 27 triệu USD, trong đó 42% lượng CAKE đang được stake:
PancakeSwap V3 là gì?
PancakeSwap V3 giới thiệu một loạt cải tiến và tính năng chính nhằm nâng cao hiệu quả vốn, giảm phí giao dịch cho người dùng, tăng lợi nhuận cho nhà cung cấp thanh khoản và cải thiện trải nghiệm người dùng tổng thể.
PancakeSwap V3 cho phép tập trung thanh khoản, cho phép các nhà cung cấp thanh khoản dồn vốn vào một khoảng giá cụ thể thay vì phân bổ đều trên toàn bộ khoảng giá. Việc tập trung vốn tại khu vực có hoạt động giao dịch diễn ra mạnh nhất này có thể mang lại hiệu quả vốn lên tới 4000 lần so với V2, đặc biệt đối với các nhóm stablecoin. Do đó, nhà cung cấp thanh khoản có thể kiếm được nhiều phí hơn trên cùng một lượng thanh khoản.
Người giao dịch cũng được hưởng lợi từ phí giao dịch thấp hơn ở V3, với nay có 4 mức phí: 0,01%, 0,05%, 0,25% và 1%, so với mức cố định 0,25% ở V2. Các mức phí này đáp ứng nhu cầu tùy theo biến động kỳ vọng và hoạt động giao dịch của từng cặp. Việc tập trung thanh khoản tại các khoảng hoạt động cũng giúp giảm trượt giá cho người giao dịch. V3 còn triển khai bộ định tuyến thông minh có thể tìm ra lộ trình giao dịch tối ưu giữa các nhóm V3, V2 và StableSwap.
Đối với nhà cung cấp thanh khoản, việc lựa chọn mức phí, tự thiết lập khoảng giá, tạo vị thế thanh khoản phi đồng nhất (non-fungible) và tập trung vốn mang lại độ linh hoạt cao hơn và khả năng tối đa hóa lợi nhuận. V3 còn giới thiệu cơ chế đào thanh khoản chủ động, thưởng token CAKE cho người dùng khi giá nằm trong khoảng giá của vị thế thanh khoản chủ động của họ.
Một trong những tính năng mới nhất và sáng tạo nhất được thêm vào PancakeSwap là Trình quản lý vị thế (Position Manager). Nó giới thiệu cơ chế tái đầu tư tự động phần thưởng, do đó mọi khoản phí và phần thưởng mà vị thế thanh khoản kiếm được sẽ tự động được tái đầu tư vào nhóm. Theo thời gian, nhờ sức mạnh của lãi kép, vị thế của nhà cung cấp thanh khoản (LP) tăng trưởng theo cấp số nhân. Ngoài ra, Trình quản lý vị thế tự động xử lý phí gas và cân bằng lại vị thế, từ đó giảm rủi ro tổn thất vô thường. LP có thể cung cấp thanh khoản trong một khoảng giá tập trung để tối đa hóa phí từ khối lượng giao dịch cao, đồng thời lựa chọn chiến lược phù hợp với mức chịu rủi ro của mình.
Mô hình kinh tế học Ultrasound CAKE
Vào tháng 10 năm 2023, PancakeSwap đã đốt hơn 1,76 triệu token CAKE, trong khi chỉ đúc mới 1,42 triệu token. Điều này dẫn đến lượng CAKE ròng giảm 337.000 token, tương đương giảm 0,086% tổng nguồn cung.
PancakeSwap luôn cam kết biến CAKE thành một token giảm phát thông qua các đợt đốt cháy chiến lược. Sàn giao dịch đã thực hiện một số thay đổi thúc đẩy khối lượng giao dịch và hoạt động tự nhiên:
-
Giảm lượng phát hành CAKE mỗi khối từ ban đầu 40 xuống khoảng 1,8374 hiện nay. Điều này đạt được bằng cách phân bổ ít phần thưởng CAKE hơn cho các nhóm theo thời gian.
-
Dự kiến giới hạn nguồn cung tối đa của CAKE sẽ giảm 750 triệu token. Với lượng lưu hành hiện tại khoảng 388 triệu và đang trong trạng thái giảm phát, CAKE có thể sẽ không bao giờ đạt đến giới hạn tối đa.
-
Triển khai cơ chế đốt cháy trong nhiều sản phẩm:
-
0,001–0,23% mỗi giao dịch trên V3
-
0,0575% mỗi giao dịch trên V2
-
0,004–0,016% mỗi giao dịch trên StableSwap
-
100% CAKE gửi đến địa chỉ nhà phát triển
-
100% phí hiệu suất CAKE từ các đợt IFO
-
100% CAKE dùng để tạo hồ sơ và đúc NFT
-
100% CAKE từ số tiền đặt giá thắng trong các đấu giá Farm
-
20% CAKE từ mua vé số
-
20% lợi nhuận từ tất cả giao dịch vĩnh viễn
-
8% quỹ thưởng Pottery được phân bổ hàng tuần
-
3% mỗi vòng thị trường dự đoán BNB, dùng để mua và đốt CAKE
-
3% mỗi vòng thị trường dự đoán CAKE
-
2% từ mỗi lần rút thưởng ở các nhóm stake linh hoạt
-
2% từ mỗi lần bán NFT trên thị trường NFT, dùng để mua và đốt CAKE
-
Để đồng bộ hóa cơ chế khuyến khích với lòng trung thành, PancakeSwap cũng ra mắt chương trình chia sẻ lợi nhuận. Một phần phí giao dịch được phân phối hàng tuần cho những người stake CAKE dựa trên số lượng và thời gian họ stake. Số CAKE stake được phân bổ cổ phần (gọi là rCAKE), cổ phần này được tính toán lại dựa trên:
-
Số lượng CAKE bị khóa
-
Thời gian khóa còn lại (làm tròn xuống theo tuần) và thời gian khóa tối đa cho phép (52 tuần). Ví dụ, stake 50 CAKE trong 10 tuần, tối đa 52 tuần, sẽ tạo ra khoảng 9,61 cổ phần ảo (rCAKE) trong bể chia sẻ lợi nhuận. Điều này mang lại lợi nhuận thực cho người nắm giữ CAKE. Thời gian khóa càng dài, tỷ lệ phần thưởng từ doanh thu phí giao dịch càng cao.
Cơ chế khóa CAKE này khiến ta nhớ đến "Cuộc chiến Curve" và cách các giao thức như Convex Finance thưởng cho việc khóa token CRV. Hai bên có một số điểm tương đồng:
-
CAKE và CRV đều là token quản trị, khi khóa trong một thời gian sẽ nhận được quyền biểu quyết. Thời gian khóa càng dài, quyền biểu quyết càng lớn.
-
Việc khóa hai loại token đều mang lại phần thưởng và lợi ích bổ sung cho người nắm giữ. Với CAKE, lợi ích bao gồm hoàn lại phí giao dịch và tăng lợi nhuận từ Farm. Với CRV, lợi ích là tăng phần thưởng CRV.
-
Việc khóa tạo ra tình trạng khan hiếm cho cả hai token và đồng bộ hóa động lực giữa giao thức và người dùng định hướng dài hạn.
Tuy nhiên, cũng có một số điểm khác biệt then chốt, trong đó PancakeSwap có lợi thế hơn Curve:
-
Chia sẻ lợi nhuận CAKE thưởng cho người khóa trung thành một phần phí nền tảng dựa trên thời gian khóa. CRV không có mô hình chia sẻ lợi nhuận tương tự.
-
CAKE bị khóa tăng phân bổ ban đầu và lợi nhuận từ Farm trong các đợt IFO. CRV bị khóa không mang lại lợi ích cụ thể này, chỉ có thêm phần thưởng CRV.
-
CRV rất quan trọng đối với các nhóm thanh khoản và bỏ phiếu trên Curve. CAKE thì không bắt buộc phải có để cung cấp thanh khoản trên PancakeSwap.
-
Việc giảm phát hành đã đưa CAKE vào con đường giảm phát. CRV vẫn đang trong trạng thái lạm phát. Mặc dù cả hai đều cố gắng khuyến khích việc khóa token quản trị, nhưng việc khóa CAKE mang lại nhiều lợi ích hơn, ví dụ như chia sẻ lợi nhuận. Với định hướng tập trung vào cộng đồng và phát triển dài hạn, PancakeSwap dường như đang ở vị trí thuận lợi để chiếm lĩnh một phần đáng kể trong sự tăng trưởng của các chuỗi L2 Ethereum.
Mở rộng đa chuỗi của PancakeSwap
PancakeSwap đang theo đuổi chiến lược đa chuỗi, cho phép sàn giao dịch phi tập trung và token CAKE khởi chạy trên nhiều chuỗi lớp 1 và lớp 2 khác nhau.
Kể từ khi ra mắt phiên bản v3 vào đầu quý II (tháng 4 năm 2023), PancakeSwap đã tăng trưởng về khối lượng giao dịch hàng tháng và thị phần trong lĩnh vực DEX. Tổng khối lượng giao dịch quý II tăng 77% so với quý trước, trong khi khối lượng quý III tăng 11,2% so với quý I.
Đồng thời, thị phần khối lượng giao dịch DEX tăng 110% từ quý I đến quý II, và thị phần quý III tăng 92% so với quý I.
Khối lượng giao dịch hàng tháng của PancakeSwap
Thị phần khối lượng giao dịch DEX
Sàn giao dịch này đã ra mắt trên Ethereum vào tháng 9 năm 2022, trên Aptos vào tháng 10 năm 2022. Sau đó, nhiều chuỗi L2 Ethereum khác cũng được thêm vào như Base, opBNB, Arbitrum, Linea, zkSync Era và Polygon zkEVM.
PancakeSwap trên Ethereum
PancakeSwap ra mắt trên Ethereum vào tháng 9 năm 2022 và khối lượng giao dịch đã tăng trưởng ổn định trong 12 tháng qua:
Xét về tổng giá trị bị khóa (TVL), PancakeSwap vẫn xếp sau Uniswap và Sushiswap. Tuy nhiên, tỷ lệ khối lượng giao dịch so với TVL của nó tương đương với Uniswap, cho thấy mô hình tăng trưởng bền vững và tiềm năng hiệu quả vốn cao hơn:
PancakeSwap trên zkSync ERA
zkSync ERA là một trong những giải pháp lớp 2 chính trọng tâm zk trên Ethereum. PancakeSwap đã trở thành một trong những sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu trong hệ sinh thái này. Nó đứng thứ hai về khối lượng giao dịch và thứ năm về tổng giá trị bị khóa:
Hơn nữa, kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2023, cả hai chỉ số này đều tăng trưởng bùng nổ:
PancakeSwap trên Base
PancakeSwap ra mắt trên Base vào tháng 8 năm 2023 và nhanh chóng trở thành một trong những sàn DEX hàng đầu của hệ sinh thái này xét về khối lượng giao dịch, mặc dù TVL tương đối thấp so với Uniswap và Aerodrome.
Tổng giá trị bị khóa trên Base trong hai tháng qua tăng trưởng ổn định, hiện dao động quanh mức 2 triệu USD:
PancakeSwap trên Linea
PancakeSwap là sàn DEX có khối lượng giao dịch lớn nhất trên Linea, một chuỗi L1 tương thích EVM sử dụng zk-rollups làm giải pháp mở rộng:
PancakeSwap trên Polygon zkEVM
PancakeSwap nhanh chóng trở thành một trong hai sàn DEX hàng đầu trên Polygon zkEVM. Polygon zkEVM là một hệ sinh thái non trẻ, do đó khối lượng giao dịch và TVL của nó vẫn còn thấp. Tuy nhiên, nó sử dụng zk-rollups làm công nghệ mở rộng, là một trong những giải pháp mở rộng chính cho thế hệ blockchain tiếp theo:
PancakeSwap trên Arbitrum
PancakeSwap ra mắt trên Arbitrum vào tháng 8 năm 2023 và hiện nằm trong top 20 về tổng giá trị bị khóa và khối lượng giao dịch. Do cạnh tranh trên Arbitrum đã khá vững chắc, sự tăng trưởng của PancakeSwap không bùng nổ như trên Base, nhưng vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định:
PancakeSwap trên opBNB
opBNB là một chuỗi lớp 2 được xây dựng trên nền tảng công nghệ Optimism, nhằm mở rộng BNB Chain của Binance. Cho đến nay, PancakeSwap là sàn giao dịch phi tập trung duy nhất trên opBNB, cho phép nó chiếm trọn 100% sự tăng trưởng của hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng này:
Các sản phẩm mới của PancakeSwap
PancakeSwap cung cấp một bộ sưu tập phong phú các sản phẩm cho người dùng giao dịch:
Ngoài sàn giao dịch và Farm cốt lõi, PancakeSwap đã ra mắt một số sản phẩm và dịch vụ hoàn toàn mới trong năm 2023. Việc ra mắt Pancake Protectors đánh dấu bước đi đầu tiên của PancakeSwap vào lĩnh vực game blockchain. Trò chơi PvP này mang lại trải nghiệm thú vị kèm theo phần thưởng dạng NFT.
PancakeSwap cũng bổ sung các kênh fiat thông qua các đối tác như Moonpay, Mercuryo và Transak. Người dùng giờ đây có thể trực tiếp mua tiền mã hóa bằng thẻ tín dụng, chuyển khoản ngân hàng và các phương thức thanh toán fiat khác.
Các sản phẩm mới khác bao gồm staking thanh khoản thông qua Synclub và sự trở lại của các cuộc đấu giá Farm từng tạm ngừng. PancakeSwap cũng ra mắt chương trình chia sẻ lợi nhuận để thưởng cho những người stake CAKE trung thành. Ngoài ra, hoạt động đào thanh khoản nổi bật của PancakeSwap cũng không ngừng mở rộng. Năm 2023, hơn 200 Farm mới được thêm vào trên nhiều chuỗi. Các sản phẩm như bCAKE v3 có thể giúp người dùng tối đa hóa lợi nhuận của họ.
Cuối cùng, PancakeSwap nâng cao trải nghiệm giao dịch bằng cách tích hợp một số tính năng giúp tăng hiệu quả thực thi và giảm chi phí. Ngoài việc ra mắt PancakeSwap v3, giao dịch vĩnh viễn cũng được cập nhật lớn lên phiên bản v2 với các tính năng mới như Degen Mode. Việc tích hợp các nhà tạo lập thị trường và tận dụng khả năng cầu nối của Celer Network cho phép giao dịch cặp không phải BNB với trượt giá bằng 0. Việc áp dụng giải pháp bảo mật Private RPC từ Bloxroute nhằm bảo vệ người dùng khỏi bot và front-running.
Lộ trình và triển vọng tương lai
PancakeSwap có một lộ trình đầy tham vọng nhằm nâng cao trải nghiệm người dùng thông qua đổi mới trên nhiều khía cạnh của nền tảng.
Trong quý IV năm 2023, PancakeSwap ra mắt Trình quản lý vị thế, tự động hóa việc cung cấp thanh khoản. Người dùng chỉ cần gửi tài sản vào, chúng sẽ tự động được triển khai vào các nhóm và Farm để tối ưu hóa lợi nhuận. Điều này loại bỏ các tính toán phức tạp và phí gas cần thiết cho việc quản lý thủ công. PancakeSwap cũng lên kế hoạch ra mắt veCAKE, cho phép người nắm giữ CAKE bỏ phiếu cho các đề xuất quản trị dựa trên số dư veCAKE của họ. Điều này gia tăng sự tham gia của cộng đồng. Ngoài ra, sẽ thêm bảng biểu quyết (voting gauge), cho phép cộng đồng định hướng việc phát hành CAKE và lợi nhuận đến các giao thức ưa thích, tương tự mô hình CRV.
Hơn nữa, PancakeSwap sẽ mang tất cả các sản phẩm DEX của mình như giao dịch, đào thanh khoản, xổ số... đến mọi chuỗi được hỗ trợ. Điều này cũng bao gồm việc giới thiệu các trò chơi đa chuỗi.
Các cập nhật quan trọng khác đang được lên kế hoạch bao gồm:
-
Tích hợp hệ thống thông báo: Sẽ cho phép gửi nhắc nhở và cập nhật quan trọng trực tiếp đến người dùng qua giao diện PancakeSwap và ví đã kết nối.
-
Tăng phí dự đoán thông qua mở rộng đa chuỗi: PancakeSwap đang xem xét tăng thêm phí dự đoán bằng cách mở rộng và thu hút người dùng từ các chuỗi khác, từ đó tăng lượng CAKE bị đốt.
-
Giảm nguồn cung tối đa: PancakeSwap dự kiến giảm nguồn cung tối đa của CAKE từ 750 triệu hiện nay. Thời gian mục tiêu là cuối năm 2023.
-
Phục hồi các cuộc thi giao dịch: PancakeSwap có thể phục hồi các cuộc thi giao dịch trong tương lai tùy theo tình hình thị trường để tăng sự tham gia của người dùng. Tuy nhiên, hiện tại phần thưởng giao dịch linh hoạt hơn.
-
Tích hợp với các đối tác hỗ trợ tài sản: PancakeSwap đang khám phá hợp tác với các giao thức hỗ trợ tài sản ngoài đời thực nhằm thu hút vốn tổ chức.
-
Mở rộng GameFi: PancakeSwap đang xem xét xây dựng một nền tảng game, nơi các nhà phát triển bên thứ ba có thể phát triển và phát hành các trò chơi đa chuỗi của họ trên PancakeSwap.
Về dài hạn, mục tiêu của PancakeSwap là trở thành một nền tảng DeFi phi tập trung, thân thiện với người dùng, liền mạch và có thể truy cập trên nhiều chuỗi blockchain. Sàn giao dịch tiếp tục xây dựng và ra mắt các sản phẩm đổi mới, đồng thời tối ưu hóa mô hình kinh tế học token.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CoinMarketCap
